اليورو/الدولار الأمريكي: العواصف في 18 و19 و20 سبتمبر
● يمكن تقسيم الأسبوع الماضي إلى جزأين – من 9 إلى 11 سبتمبر، ومن 12 إلى 13 سبتمبر. في البداية، ارتفع الدولار، ثم فقد مواقعه. حدث تحول الاتجاه بعد أن أظهرت البيانات التي صدرت يوم الأربعاء 11 سبتمبر تباطؤ التضخم وسوق العمل في الولايات المتحدة.
وفقًا لتقرير وزارة العمل الأمريكية، ارتفعت أسعار المستهلكين (CPI) في أغسطس بمتوسط 2.5٪ على أساس سنوي، وهو أقل معدل منذ فبراير 2021. مقارنة بذلك، كان معدل التضخم السنوي في يوليو 2.9٪. وبالتالي، خلال شهر واحد فقط، تباطأ معدل نمو أسعار المستهلكين بنسبة 0.4٪. من الجدير بالذكر أن معدل التضخم السنوي في البلاد قد انخفض لعدة أشهر متتالية. على سبيل المثال، بنهاية يوليو، كان نمو مؤشر أسعار المستهلكين قد انخفض بالفعل إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2021. وعلى الرغم من أن 2.9٪ ليست الهدف المطلوب عند 2.0٪، إلا أنها أفضل بكثير من 9.1٪ التي شوهدت قبل عامين. الضوء في نهاية النفق بدأ يظهر. هذا ما لا يمكن قوله عن سوق العمل. دعونا نتذكر أن تقرير مكتب إحصاءات العمل في 6 سبتمبر أظهر أن عدد الوظائف الجديدة التي تم إنشاؤها خارج القطاع الزراعي في الولايات المتحدة (Non-Farm Payrolls) بلغ 142 ألف وظيفة فقط مقارنة بالتوقعات البالغة 164 ألفًا. كما أن عدد طلبات إعانات البطالة الأولية التي نُشرت في 12 سبتمبر كان مخيبًا للآمال بعض الشيء. عند القيمة السابقة 228 ألفًا والتوقعات 227 ألفًا، ارتفع الرقم إلى 230 ألفًا بدلاً من الانخفاض. بالطبع، الفارق صغير، لكن الاتجاه لا يزال سلبيًا.
تفاعل السوق مع كل هذه البيانات بطريقة منطقية تمامًا. قبل صدورها، كانت احتمالية خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 17-18 سبتمبر تبلغ 87٪، لكنها انخفضت إلى 55٪ بعد ذلك. في الوقت نفسه، ارتفعت فرص خفض بمقدار 50 نقطة أساس من 13٪ إلى 45٪. الفكرة السائدة هي أن الاقتصاد بحاجة إلى إنقاذ، ويمكن تأجيل مكافحة التضخم. ومع ذلك، ما زلنا نعتقد أن الفيدرالي سيتوخى الحذر وسيبدأ بخفض ربع نقطة وليس نصف نقطة.
● بناءً على الأخبار المذكورة أعلاه، لم يتمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من كسر مستوى الدعم عند 1.1000. وبعد التردد بالقرب منه، انعكس الزوج وبدأ في الصعود. وعلى الرغم من أن رد فعل السوق تجاه إحصاءات وزارة العمل الأمريكية كان منطقيًا، إلا أن تعزيز اليورو بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي (ECB) كان أكثر صعوبة في التفسير.
في يوم الخميس، استأنف البنك المركزي الأوروبي دورة التيسير النقدي (QE) التي تم إيقافها في يوليو. تم خفض سعر الفائدة الرئيسي من 4.25٪ إلى 3.65٪، أي بمقدار 0.6٪. لماذا 0.6 وليس 0.5٪؟ لا يزال هذا لغزًا. لكن هذا ليس الأهم. المهم هو أن هذه الخطوة كان ينبغي أن تضعف العملة الأوروبية الموحدة، لكن العكس هو الذي حدث. السبب في ذلك على الأرجح هو رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، التي لم تقدم أي إشارة إلى أن دورة التيسير النقدي قد تستمر في أكتوبر خلال المؤتمر الصحفي الذي عقد بعد الاجتماع.
على الرغم من التباطؤ المحتمل في التضخم في سبتمبر، من المتوقع أن يرتفع نحو نهاية العام. يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يصل معدل التضخم إلى 2.5٪ بحلول نهاية عام 2024، و2.2٪ في عام 2025، ولن يصل إلى ما دون الهدف المحدد عند 2.0٪ إلا في نهاية عام 2026، حيث سيبلغ 1.9٪. إذن لماذا تستمر في خفض الفائدة بشكل كبير بينما الفائدة منخفضة بالفعل؟ حتى كريستين لاغارد اعترفت بأن خفض الفائدة في يونيو كان مخططًا له مسبقًا، لكن قرار التيسير النقدي في اجتماع يوليو تم اعتباره متسرعًا.
بعد خطاب السيدة لاغارد، خفضت الأسواق الآجلة احتمالية المزيد من التيسير النقدي من البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر من 40٪ إلى 20٪، مما أدى إلى ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي. الآن تتوقع المشتقات أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 10 مرات خلال الـ 12 شهرًا المقبلة، بينما من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بـ 7 تحركات مماثلة فقط. هذا قد يمنح الثيران القوة في هذا الزوج.
● ونتيجة لذلك، اختتم زوج اليورو/الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي عند 1.1075، تقريبًا في نفس المكان الذي بدأ فيه. تنقسم آراء الخبراء حول أدائه على المدى القصير على النحو التالي: 25٪ من المحللين يدعمون الدولار الأقوى وانخفاض الزوج، و50٪ يؤيدون صعوده، في حين أن 25٪ المتبقية تتخذ موقفًا محايدًا. ومع ذلك، فإن التوقعات على المدى المتوسط ترسم صورة مختلفة. هنا، 70٪ يؤيدون الدولار الأمريكي، بينما 30٪ فقط يعارضونه.
في التحليل الفني على الرسم البياني اليومي (D1)، يظهر أن غالبية المؤشرات الاتجاهية تدعم الثيران، حيث أن 80٪ منهم في المعسكر الأخضر و20٪ في المعسكر الأحمر. بين مؤشرات التذبذب، الوضع أكثر تعقيدًا: 25٪ منهم في الأخضر، و40٪ في الأحمر، والباقي 35٪ في الحياد (الرمادي).
أقرب مستوى دعم للزوج يقع في المنطقة 1.1000-1.1025، يليه 1.0880-1.0910، 1.0780-1.0805، 1.0725، 1.0665-1.0680، و1.0600-1.0620. تقع مناطق المقاومة حول 1.1100، ثم 1.1135-1.1150، 1.1190-1.1200، 1.1240-1.1275، 1.1385، 1.1485-1.1505، 1.1670-1.1690، و1.1875-1.1905.
● أما بالنسبة للأسبوع المقبل، فسيكون الجدول الزمني مليئًا بالأحداث الاقتصادية المهمة التي ستؤدي بلا شك إلى زيادة التقلبات. في يوم الثلاثاء 17 سبتمبر، سيتم إصدار بيانات مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة. في يوم الأربعاء 18 سبتمبر، سيتم الإعلان عن مؤشرات التضخم الرئيسية مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) للمملكة المتحدة ومنطقة اليورو. في نفس اليوم، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن أسعار الفائدة. بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، ستعقد اجتماعات مماثلة من قبل بنك إنجلترا (BoE) في 19 سبتمبر وبنك اليابان (BoJ) في 20 سبتمبر. بالطبع، بالإضافة إلى القرارات المحددة، ستحظى تصريحات وتعليقات رؤساء هذه البنوك المركزية الثلاثة حول السياسة النقدية المستقبلية باهتمام كبير من قبل المتداولين والمستثمرين.
العملات الرقمية: هل سيحدد الرئيس الأمريكي الجديد مصير البيتكوين؟
● في مراجعتنا الأسبوعية لسوق العملات الرقمية، سعدنا بالإبلاغ عن بعض الأخبار الإيجابية من خدمة التحليلات Coinglass. وفقًا لبياناتهم، انتهت في 9 سبتمبر أطول فترة خروج رأس المال من صناديق ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. بدأت رأس مال هذه الصناديق في الانخفاض منذ 26 أغسطس، مما أدى إلى خسارة قدرها 1.2 مليار دولار. ومع ذلك، في يوم الاثنين 9 سبتمبر، تمكنت صناديق ETF البيتكوين من جذب رأس مال قدره 28.6 مليون دولار، مما قطع سلسلة الخسائر. ولكن... كان الفرح مبكرًا. بحلول يوم الأربعاء، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة مرة أخرى خروجًا للأموال، مما أنهى فترة التدفقات الداخلة القصيرة التي استمرت يومين فقط، بخسائر بلغ مجموعها 43.97 مليون دولار.
وهنا المزيد من الإحصاءات: تشير بيانات CryptoQuant إلى حدوث تغيير ملحوظ في ديناميكيات حيازة البيتكوين خلال الأشهر الأخيرة. قام حاملو البيتكوين على المدى القصير (الذين يمتلكون BTC لمدة 155 يومًا أو أقل) بتق ليص مراكزهم بشكل كبير، خاصة في شهري يوليو وأغسطس. في المقابل، زاد حاملو البيتكوين على المدى الطويل من حيازاتهم. نتيجةً لهذا التوزيع، يسيطر الحيتان الآن على ما يقرب من 67٪ من إجمالي البيتكوين المتداول وأكثر من 43٪ من احتياطيات الإيثريوم.
● هل هذا أمر جيد أم سيئ؟ بشكل عام، تبدو الإحصاءات متناقضة إلى حد ما. "حقيقة أن الحائزين على المدى القصير لا يزيدون من مراكزهم قد تشير إلى ضعف الطلب على البيتكوين"، كما يشير CryptoQuant. ومع ذلك، يقترحون أيضًا أن تدفق رأس المال من "الأيدي الضعيفة" (الحائزين على المدى القصير) إلى "الأيدي القوية" (الحائزين على المدى الطويل) قد يهيئ السوق لانتعاش محتمل، حيث أن زيادة التراكم من قبل HODLers قد يؤدي إلى استقرار الأسعار. ومع ذلك، كما يشير محللو Santiment، ما لم تبدأ الحيتان (الهدف الرئيسي لصناديق ETF البيتكوين) في شراء البيتكوين مرة أخرى، فمن غير المرجح حدوث ارتفاع صعودي في المدى القريب.
● عند تقييم الوضع الحالي، دعا غريغ تشيبولارو، رئيس قسم الأبحاث في مجموعة Bitcoin New York Digital Investment، حاملي البيتكوين إلى التحلي بالصبر. في رأيه، من غير المرجح أن يحمل شهر سبتمبر أي مفاجآت فيما يتعلق بارتفاع سعر العملة الرقمية الرائدة. العامل الرئيسي الذي سيؤثر على البيتكوين، وفقًا لتشيبولارو، هو الانتخابات الرئاسية الأمريكية القادمة في 4 نوفمبر. ويعتقد أن نتائج الانتخابات ستكون حدثًا محوريًا لسوق العملات الرقمية بأكمله، بغض النظر عن الفائز. ومع ذلك، رفض تشيبولارو تقديم أي توقع حول ما إذا كان دونالد ترامب أو كامالا هاريس سيكون الفائز. كما أنه مقتنع بأن عوامل مثل بيانات التوظيف، مستويات التضخم، وحتى التغييرات في معدل الفائدة من قبل الفيدرالي في اجتماع 17-18 سبتمبر لن يكون لها تأثير طويل الأجل على سعر البيتكوين.
● زملاء غريغ تشيبولارو في 10x Research لا يتفقون معه. يعتقدون أن خفض الفائدة المحتمل بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يؤثر سلبًا على البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
"الخفض الحاد للفائدة هو علامة على القلق الاقتصادي، وليس الثقة"، وفقًا لمحللي 10x Research. ويرون أن خفض تكلفة الاقتراض بمقدار 50 نقطة أساس قد يشير إلى أن الجهة التنظيمية تعاني من صعوبة في مواجهة الركود القادم في سوق العمل. ويعتقدون أن توقعات المجتمع بشأن زيادة قيمة البيتكوين قد لا تتحقق، نظرًا لعدم وجود محفزات نمو واضحة، وأن الفيدرالي يركز على تحقيق التوازن بين مكافحة البطالة والتضخم.
● مع بقاء بضعة أيام فقط حتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال هناك أكثر من شهر حتى الانتخابات الرئاسية الأمريكية. في 10 سبتمبر، جرت أول مناظرة بين المرشحين الرئاسيين الأمريكيين دونالد ترامب وكامالا هاريس. وعلى الرغم من عدم ذكر العملات الرقمية، إلا أن نتيجة المناظرة أثرت سلبًا على أسعار الأصول الرقمية الرئيسية. قبل المناظرة، كان ترامب متقدمًا قليلاً في أسواق التوقعات. على سبيل المثال، على منصة Polymarket، كانت فرص فوزه 53٪ مقارنة بـ 46٪ لهاريس. ومع ذلك، بعد المناظرة، تساوت احتمالات كلا المرشحين عند 49٪. على منصة توقعات أخرى، PredictIt، كان الفرق أكثر وضوحًا: بعد المناظرة، ارتفعت فرص هاريس إلى 56٪، بينما انخفضت فرص ترامب إلى 47٪.
نظرًا لأن ترامب يقدم نفسه كداعم للعملات الرقمية، بينما لم تعلن هاريس بعد موقفًا واضحًا بشأنها، فقد كان لهذا التغير في التوازن تأثير سلبي على البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. بعد المناظرة، انخفض سعر BTC بنحو 3٪. ومع ذلك، سرعان ما تعافى: في النهاية، المعارك الكلامية ليست النتائج النهائية للتصويت.
● من الجدير بالذكر أن الخطاب السياسي للمرشحين الرئاسيين الأمريكيين يختلف بشكل كبير. يعد ترامب بأن الولايات المتحدة ستصبح "عاصمة العالم للبيتكوين والعملات الرقمية". في المقابل، يتجنب برنامج هاريس أي إشارة إلى الأصول الافتراضية. بناءً على ذلك، وصف خبراء Bernstein سيناريو تطور السوق للعملات الرقمية. وفقًا لتوقعاتهم، يمكن أن يختبر البيتكوين نطاق 80,000 إلى 90,000 دولار إذا فاز دونالد ترامب، و30,000 إلى 40,000 دولار إذا أصبحت كامالا هاريس رئيسة البيت الأبيض. "بينما يعتقد بعض قادة صناعة العملات الرقمية أوهامًا بشأن هاريس ويأملون في سياسة أكثر بناءً، نتوقع أن يكون هناك فرق كبير بين النتائج السياسية المختلفة. فوز هاريس سيؤدي إلى الحفاظ على البيئة التنظيمية المعقدة التي أعاقت نمو السوق في السنوات الأخيرة"، حسبما صرحت Bernstein.
كما أصدر محللو Matrixport توقعاتهم بشأن تغيير سعر أول عملة رقمية بعد نتائج الانتخابات. وفقًا لهم، سيستمر البيتكوين في الارتفاع بغض النظر عن نتائج التصويت. ذكر Matrixport أنه عندما كان دونالد ترامب يدير البلاد من 2016 إلى 2020، ارتفع البيتكوين بنسبة 1421٪. خلال فترة رئاسة جو بايدن، من 2020 إلى 2024، ارتفع سعر BTC بنسبة 313٪. كتب محللو Matrixport: "يمكن للبيتكوين أن يواصل ازدهاره بغض النظر عن الفائز في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر ومن سيشغل البيت الأبيض". ويرون أن الرئيس القادم سيؤثر بشكل أكبر على تنظيم سوق العملات الرقمية في البلاد أكثر من تأثيره على سعر البيتكوين نفسه.
● وسط هذه الخلفية غير المؤكدة، جاء تصريح مايكل سايلور، مؤسس شركة MicroStrategy، كبلسم لمحبي البيتكوين. توقع سايلور أن يرتفع سعر البيتكوين قريبًا بمقدار 70 ضعفًا ليصل إلى 3.85 مليون دولار. أوضح الملياردير توقعاته بالتفوق التكنولوجي للعملة الرقمية الرائدة على الأصول الأخرى وعائداتها السنوية. منذ أن بدأت MicroStrategy في شراء BTC في أغسطس 2020، حققت العملة الرقمية للمستثمرين عائدًا سنويًا متوسطًا بنسبة 44٪. للمقارنة، نما مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 12٪ سنويًا خلال الأربع سنوات الماضية.
كما يثق سايلور في أن المستقبل سيكون ملكًا للـHODLers (المستثمرين على المدى الطويل) الذين سيتفوقون في النهاية على المتداولين الذين يركزون على تقلبات الأسعار القصيرة الأجل. على المدى الطويل، يتوقع الملياردير أن يصل الذهب الرقمي إلى 13 مليون دولار، على الرغم من أن هذا لن يحدث إلا بحلول عام 2045. بحلول عام 2050، يتوقع أن تصل القيمة السوقية للبيتكوين إلى 13٪ من إجمالي رأس المال العالمي (للمقارنة: هذه النسبة حاليًا عند 0.1٪ فقط).
● اعتبارًا من مساء يوم الجمعة 13 سبتمبر، وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع زوج BTC/USD بشكل حاد بعد ضعف الدولار الأمريكي، ووصل إلى منطقة 59,900-60,000 دولار. ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قليلاً فوق المستوى النفسي الهام البالغ 2.0 تريليون دولار، حيث وصلت الآن إلى 2.10 تريليون دولار (مقارنة بـ 1.87 تريليون دولار في الأسبوع الماضي). ارتفع مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية من 22 إلى 32 نقطة، منتقلًا من منطقة الخوف الشديد إلى منطقة الخوف.
● وأخيرًا، بما أننا بدأنا مراجعتنا بالإحصاءات، فسننهيها أيضًا بالإحصاءات. أجرى خبراء Gemini استطلاعًا بين 6,000 مشارك من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وفرنسا وسنغافورة، ووجدوا أن بين مالكي الأصول الرقمية، 69٪ منهم رجال و31٪ نساء. ولكن هذا ليس كل شيء. وفقًا لـ Date Psychology، تبين أن معظم النساء (77٪) يعتبرن عشاق العملات الرقمية غير جذابين. إنهم يعتبرون أولئك الذين يجمعون دمى Funko (الألعاب المخصصة لشخصيات الأفلام والكتب المصورة والرسوم المتحركة وما إلى ذلك) أقل جاذبية. ربما يكون ذلك لأن النساء يعتبرن الأصول الرقمية غير جدية وينقلن هذا الشعور إلى الرجال الذين يعملون بها.
أكثر الرجال جاذبية للنساء المستجيبات كانوا أولئك الذين يفضلون هوايات مثل القراءة، تعلم اللغات الأجنبية، والعزف على الآلات الموسيقية. ومع ذلك، كما تظهر الاستطلاعات الأخرى، تحقق النساء العاملات في صناعة العملات الرقمية نجاحًا أكبر وغالبًا ما يشغلن مناصب أعلى من زملائهن الرجال. استخلصوا استنتاجاتكم الخاصة، أيها السادة!
< p>
فريق التحليل في NordFX
إخلاء المسؤولية: هذه المواد ليست توصية استثمارية أو دليلًا للعمل في الأسواق المالية وتستخدم لأغراض المعلومات فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
