ماذا يحتسب المعروض المتداول من البيتكوين؟
إجابة مختصرة: المعروض المتداول من البيتكوين هو الكمية التي صدرت بالفعل عبر التعدين، وليس الكمية المعروضة للبيع حاليًا. ويشمل ذلك العملات التي قد تكون مفقودة أو خاملة أو محتفظًا بها لدى مالكين طويلي الأجل. البيتكوين تجاوز 20 مليون عملة مُعدَّنة في مارس 2026، لكن لا يوجد رقم دقيق لكمية BTC التي ما زال الوصول إليها ممكنًا والمتاحة فعليًا للتداول.
ماذا يعني المعروض المتداول من البيتكوين فعليًا؟
يشير المعروض المتداول من البيتكوين عادةً إلى كمية BTC التي أصدرتها الشبكة بالفعل عبر التعدين.
ولذلك يُفهم بشكل أفضل على أنه معروض مُصدَر أو مُعدَّن، وليس عددًا حرفيًا للعملات المتداولة بين المشترين والبائعين.
قد يشمل الرقم الرئيسي ما يلي:
- BTC قيد التحويل بنشاط؛
- BTC يحتفظ بها أفراد وشركات وصناديق وجهات حفظ؛
- BTC لم تتحرك منذ سنوات طويلة؛
- BTC ربما فقد مالكها المفاتيح الخاصة اللازمة؛
- BTC تحتفظ بها جهات نادرًا ما تبيع.
تسجل البلوكتشين إنشاء البيتكوين و حركته. لكنها لا تسجل ما إذا كان المالك ما زال يملك إمكانية الوصول إلى مفتاح خاص، ولا سبب بقاء الرصيد دون تغيير، ولا ما إذا كان المالك ينوي البيع.
ولذلك يمكن حساب رقم المعروض المتداول بموثوقية أكبر بكثير من رقم المعروض المتاح للبيع.
كيف تُعدَّن عملات البيتكوين الجديدة وتُضاف إلى المعروض؟
تدخل BTC الجديدة إلى المعروض من خلال إعانة الكتلة التي تُدفع لمعدّني البيتكوين.
تتكون مكافأة الكتلة للمُعدِّن من جزأين:
- BTC المُنشأة حديثًا من إعانة الكتلة.
- رسوم المعاملات التي يدفعها مستخدمو البيتكوين.
إعانة الكتلة وحدها هي التي تزيد إجمالي المعروض المُصدَر من البيتكوين. أما رسوم المعاملات فتنقل BTC الموجودة من المستخدمين إلى المعدّنين.
بعد تنصيف البيتكوينفي أبريل 2024، أصبحت إعانة الكتلة 3.125 BTC. وتُخفَّض الإعانة بعد كل 210,000 كتلة، أي تقريبًا مرة كل أربع سنوات.
وينتج عن ذلك جدول إصدار طويل الأجل يمكن التنبؤ به. ومع ذلك، يختلف التوقيت التقويمي الدقيق لأن الكتل لا تُنشأ بفواصل عشر دقائق بالضبط.
تجاوز البيتكوين 20 مليون BTC مُصدَرة في 9 مارس 2026. وسيُطرح المعروض المتبقي تدريجيًا عبر إعانات الكتل المستقبلية، ومن المتوقع أن يقترب الإصدار من حده البالغ نحو 21 مليون BTC حوالي عام 2140.
بمجرد أن يتلقى المُعدِّن BTC مُصدَرة حديثًا، فإنها تدخل عادةً في الرقم الرئيسي للمعروض المتداول. أما بيع المُعدِّن لها فورًا أو احتفاظه بها أو فقدانه الوصول إليها لاحقًا فلا يغيّر هذا الرقم تلقائيًا.
ما الفرق بين BTC المُعدَّنة والمفقودة والمتاحة؟
مصطلح المعروض | ما الذي يقيسه | هل يدخل في الرقم الرئيسي للمعروض المتداول؟ | دقيق أم تقديري؟ |
المعروض الأقصى | السقف التقريبي للبروتوكول البالغ 21 مليون BTC | BTC غير المُصدَرة لا تدخل | جدول الإصدار معروف؛ والتاريخ النهائي تقديري |
المعروض المُعدَّن أو المُصدَر | BTC التي أُنشئت عبر إعانات الكتل حتى الآن | نعم | يمكن رصده إلى حد كبير من بيانات البلوكتشين |
المعروض غير المُصدَر | BTC التي قد تُنشأ عبر إعانات الكتل المستقبلية | لا | الكمية يمكن التنبؤ بها؛ والتوقيت التقويمي تقريبي |
المعروض المتداول | المقياس الرئيسي الذي يعتمده مزوّد البيانات لـ BTC المُصدَرة بالفعل | لا ينطبق | عادةً قريب من المعروض المُعدَّن، ويخضع للمنهجية |
المعروض المفقود | BTC مُصدَرة لم يعد بالإمكان الوصول إليها أو إنفاقها | عادةً نعم | لا يمكن قياسه بدقة |
المعروض الخامل | BTC لم تتحرك خلال فترة محددة | نعم | يمكن قياس عدم النشاط، لكن سببه مجهول |
المعروض غير السائل | BTC تحتفظ بها جهات ذات نشاط إنفاق تاريخي ضئيل | نعم | يُقدَّر باستخدام نموذج تحليلي |
المعروض السائل أو المتاح أو الحر التداول | BTC يُعتقد أنها أكثر احتمالًا للتحرك أو الوصول إلى السوق | مجموعة فرعية من المعروض المتداول | يعتمد على النموذج؛ لا يوجد رقم رسمي واحد |
الفئات ليست متنافية. فالعملة المفقودة يُرجَّح أيضًا أن تكون خاملة وغير سائلة. وجمع الفئات الثلاث أو طرحها كما لو كانت منفصلة سيؤدي إلى احتساب بعض BTC أكثر من مرة.
هل تدخل عملات البيتكوين المفقودة في المعروض المتداول؟
لا يزال البيتكوين المفقود يُحتسب عادةً ضمن الرقم الرئيسي للمعروض المتداول.
إذا فقد شخص ما المفتاح الخاص أو معلومات الاسترداد اللازمة لإنفاق رصيد، فإن BTC المرتبطة به لا تختفي من البلوكتشين. يظل الرصيد ظاهرًا على عنوانه، لكن لا يمكن توقيع أي معاملة صالحة دون المفتاح اللازم.
لا يستطيع متتبع المعروض القياسي فحص عنوان وتحديد ما إذا كان:
- المالك فقد المفتاح الخاص؛
- المالك توفي دون نقل إمكانية الوصول؛
- المالك يحتفظ بها عمدًا لسنوات طويلة؛
- المحفظة تعود لجهة حفظ؛
- العملات محفوظة لأسباب استراتيجية.
يمكن التعرف على بعض المخرجات غير القابلة للإنفاق إثباتًا من بنيتها التقنية. أما معظم حالات فقدان المفاتيح الخاصة فلا يمكن ذلك فيها.
لهذا السبب فإن إجماليات البيتكوين المفقود المنشورة هي تقديرات وليست أعدادًا مؤكدة. وقد يستخدم الباحثون فترات عدم نشاط مختلفة، وتصنيفات محافظ مختلفة، وحوادث فقدان معروفة، أو افتراضات مختلفة حول المعدّنين الأوائل.
لا ينبغي تصنيف BTC المسروقة تلقائيًا ضمن المعروض المفقود. فإذا كان السارق يتحكم بالمفاتيح ذات الصلة، تظل العملات قابلة للإنفاق وقد تعود إلى السوق.
ما الفرق بين البيتكوين الخامل وغير السائل والمفقود؟
البيتكوين الخامل هو BTC لم تتحرك على السلسلة خلال فترة محددة. وقد تكون الفترة سنة أو خمس سنوات أو سبع سنوات أو عتبة أخرى يختارها مزوّد البيانات.
يصف الخمول الوقت المنقضي منذ آخر حركة. ولا يكشف سبب عدم تحرك العملات.
يُحدَّد البيتكوين غير السائل عادةً من خلال سلوك المحفظة أو الجهة. وقد يصنّف مزوّد التحليلات جهة ما على أنها غير سائلة عندما تكون قد احتفظت تاريخيًا بمعظم BTC التي تتلقاها بدلًا من إرسالها إلى مكان آخر.
ولذلك فإن عدم السيولة تصنيف سلوكي وليس حالة دائمة. يمكن لحامل طويل الأجل أن يقرر البيع، فتصبح BTC التي كانت غير سائلة سابقًا سائلة.
يصف البيتكوين المفقود مشكلة في الوصول: لا يمكن إنفاق BTC لأنه لا أحد يستطيع إنتاج التوقيع الصالح المطلوب. ومن الصعب إثبات هذه الحالة من عدم النشاط وحده.
يمكن أن يحدث نشاط اقتصادي أيضًا دون حركة متكررة على السلسلة. فعلى سبيل المثال، قد يبقى البيتكوين لدى جهة حفظ بينما تُتداول حصص منتج استثماري بين المستثمرين. تدفقات صناديق ETF للبيتكوين تقيس عمليات إنشاء الصناديق واستردادها، وليس كل صفقة في السوق الثانوية على حصص ETF.
ولذلك فإن المحفظة التي لا تتغير ليست بالضرورة غير نشطة اقتصاديًا، والرصيد القديم ليس مفقودًا تلقائيًا.
ماذا يعني المعروض المتاح أو السائل من البيتكوين؟
لا يوجد في البيتكوين حقل رسمي في البروتوكول يسمى المعروض المتاح.
قد يشير المصطلح إلى عدة قياسات مختلفة.
يعني معروض المنصات عادةً BTC المحتفظ بها في عناوين محددة على أنها تعود إلى منصات تداول العملات المشفرة. قد يكون تداول هذه العملات أسهل، لكن رصيد المنصة ليس هو نفسه الكمية المعروضة للبيع حاليًا.
المعروض السائل قد يعني BTC التي تحتفظ بها جهات تنفقها أو تحوّلها بشكل متكرر. وتعتمد النتيجة على كيفية تجميع العناوين في جهات وعلى المكان الذي يضع فيه المزوّد عتبات السيولة.
قد يستثني المعروض الحر التداول العملات التي تُعتبر مقفلة أو محتفظًا بها استراتيجيًا أو خاملة منذ زمن طويل أو محروقة أو مفقودة. ويحدد كل مزوّد استثناءاته وعتباته الزمنية بنفسه.
يصف معروض حاملي الأجل القصير عادةً العملات التي تحركت مؤخرًا نسبيًا. وقد تشير الحركة الأخيرة إلى نشاط أكبر في السوق، لكنها لا تثبت أن كل عملة ستُباع.
وبالتالي يمكن لمزوّدين موثوقين نشر أرقام مختلفة للمعروض المتاح دون أن يكون أي من الحسابين خاطئًا حسابيًا. فقد يكونان ببساطة يجيبان عن أسئلة مختلفة.
قبل استخدام أي إحصاء للمعروض المتاح، تحقق مما يلي:
- ما الفئات التي يستثنيها المزوّد.
- ما عتبة عدم النشاط التي يستخدمها.
- هل تُجمَّع العناوين في جهات.
- كيف تُعامَل محافظ المنصات وجهات الحفظ.
- تاريخ القياس وتكرار تحديثه.
لا تحسب المعروض المتاح بطرح تقديرات المفقود والخامل وغير السائل بشكل مستقل من المعروض المتداول ما لم تزل المنهجية التداخلات صراحةً.
ماذا عنى فعلًا معلم 20 مليون BTC؟
بلغ البيتكوين 20 مليون BTC مُصدَرة في 9 مارس 2026.
عنى هذا المعلم أن الإصدار التراكمي للشبكة تجاوز 20 مليونًا وفق جدول إعانة الكتل. كما عنى أن أقل من نحو مليون BTC متبقٍ لإنشائه على مدى القرن التالي.
ولم يعنِ ذلك أن:
- 20 مليون BTC كانت متاحة لمالكيها؛
- 20 مليون BTC كانت متاحة للشراء؛
- 20 مليون BTC كانت محتفظًا بها في المنصات؛
- كل عملة مُصدَرة يمكن أن تعود إلى السوق؛
- BTC غير المُصدَرة المتبقية ستُعدَّن بسرعة.
التفسير الصحيح هو أن البيتكوين تجاوز معلمًا في الإصدار. أما تحديد المعروض الحر المحتمل في السوق فيتطلب مقياسًا منفصلًا باستثناءات محددة بوضوح.
كيف ينبغي للمتداولين تفسير أرقام معروض البيتكوين؟
بيانات المعروض تكون أكثر فائدة عندما يكون المقياس والمنهجية والأفق الزمني واضحة.
حدّد ما الذي يقيسه الرقم
حدّد أولًا ما إذا كان الرقم يمثل المعروض المُصدَر أو أرصدة المنصات أو العملات التي تحركت مؤخرًا أو معروض الحاملين طويلي الأجل أو المعروض السائل أو المعروض الحر.
هذه الأرقام ليست قابلة للتبادل.
افصل المخزون الحالي عن الإصدار الجديد
يقيس المعروض المتداول المخزون المتراكم من BTC المُصدَرة. وتقيس إعانة الكتلة تدفق BTC المُصدَرة حديثًا إلى ذلك المخزون.
يغيّر التنصيف معدل الإصدار الجديد. ولا يزيل البيتكوين الموجود من المحافظ.
تحقق من تداخل الفئات
قد تظهر العملات المفقودة أيضًا في فئتي الخامل وغير السائل. وقد يكون الحاملون طويلو الأجل خاملين وغير سائلين في آن واحد مع احتفاظهم بإمكانية الوصول الكاملة.
قد يؤدي طرح التقديرات المتداخلة إلى نتيجة منخفضة بشكل غير معقول.
قارن المعروض بالطلب
قد يجعل الحجم الحر المحدود أو المتراجع في السوق السعر أكثر حساسية لتغيرات الطلب، لكنه لا يحدد اتجاه حركة السعر التالية.
قد يزداد المعروض المتاح عندما يقرر الحاملون طويلو الأجل البيع. وقد يضعف الطلب حتى مع بقاء الإصدار محدودًا.
وللمتداولين الذين يحللون معنى BTCUSD وكيف يتشكل سعره، ينبغي إذًا تقييم المعروض إلى جانب الطلب الفوري والسيولة ونشاط صناديق ETF ومراكز المشتقات والظروف الاقتصادية الكلية ومعنويات السوق.
طابق المقياس مع أداة التداول
عند امتلاك البيتكوين مباشرةً، تؤثر المفاتيح المفقودة والحفظ وقابلية النقل في العملات الفعلية لدى الحامل.
عند تداول عقود الفروقات على البيتكوين، لا يمتلك المتداول BTC الأساسية. وتظل إحصاءات المعروض ذات صلة لأنها قد تؤثر في سوق البيتكوين الأساسي، لكنها لا تمثل عدد عقود CFD المتاحة أو حجم مركز المتداول.
ما الأخطاء الشائعة التي يرتكبها المتداولون مع بيانات معروض البيتكوين؟
اعتبار المعروض المتداول مخزونًا للبيع
الرقم الرئيسي يقيس BTC المُصدَرة. ولا يُظهر كمية البيتكوين التي يعرضها البائعون حاليًا بأسعار السوق المتاحة.
اعتبار كل محفظة قديمة مفقودة
قد يعود رصيد لم يتحرك لسنوات كثيرة إلى حامل متعمد طويل الأجل. ولا يمكن لعدم النشاط وحده إثبات الفقدان الدائم.
طرح التقديرات المتداخلة
قد يصف المعروض المفقود والخامل وغير السائل بعضًا من العملات نفسها. وقد يؤدي طرح كل فئة على حدة إلى احتساب الاستثناءات مرتين.
اعتبار أرصدة المنصات إجمالي المعروض المتاح
يمكن تداول البيتكوين عبر جهات الحفظ والوسطاء وأماكن التداول خارج البورصة وهياكل أخرى. وتمثل أرصدة عناوين المنصات جزءًا واحدًا فقط من السوق.
افتراض أن الندرة تضمن ارتفاع السعر
تؤثر الندرة في جانب العرض من السوق. ويظل السعر معتمدًا على التفاعل بين العرض والطلب.
استخدام رقم بلا تاريخ
يتغير المعروض المُصدَر مع تعدين الكتل. وقد تتغير تقديرات المعروض السائل وغير السائل وأرصدة المنصات بسرعة أكبر. وقد لا يصف إحصاء المعروض بلا تاريخ الظروف الحالية.
الأسئلة الشائعة
ما المعروض المتداول من البيتكوين بعبارات بسيطة؟
المعروض المتداول من البيتكوين هو كمية BTC التي صدرت بالفعل عبر التعدين، وفق منهجية مزوّد البيانات. وهو ليس مقياسًا دقيقًا لـ BTC المعروضة للبيع حاليًا.
كم عدد عملات البيتكوين التي جرى تعدينها؟
تجاوز البيتكوين معلم 20 مليون مُصدَرة في 9 مارس 2026. وقد جرى تعدين المزيد من BTC منذ ذلك الحين، لذا ينبغي التحقق من أي رقم حالي دقيق بمقارنته بمصدر بيانات بلوكتشين مؤرخ.
هل تدخل عملات البيتكوين المفقودة في المعروض المتداول؟
عادةً نعم. فقدان المفتاح الخاص لا يزيل الرصيد المرتبط به تلقائيًا من إحصاءات معروض البلوكتشين.
كم عدد عملات البيتكوين المفقودة نهائيًا؟
لا يُعرف رقم دقيق. تتفاوت التقديرات لأن عدم النشاط الطويل الأمد لا يمكنه التمييز بشكل موثوق بين محفظة مفقودة واحتفاظ متعمد طويل الأجل.
هل البيتكوين الخامل هو نفسه البيتكوين المفقود؟
لا. البيتكوين الخامل لم يتحرك خلال فترة محددة. وقد يظل مالكه يملك إمكانية الوصول الكاملة وقد يحوّله أو يبيعه لاحقًا.
ما المعروض المتاح أو السائل من البيتكوين؟
هو تقدير تحليلي لـ BTC التي يُعتقد أنها أكثر احتمالًا للتحرك أو دخول السوق. ويعتمد الرقم على تصنيفات المحافظ لدى المزوّد وعتبات عدم النشاط والاستثناءات.
متى سيجري تعدين كل البيتكوين؟
من المتوقع أن تقترب إعانة الكتلة من الصفر حوالي عام 2140. وعندئذٍ سيكون المعروض المُصدَر من البيتكوين قريبًا من حد البروتوكول البالغ نحو 21 مليون BTC.
العودة العودة
