عرضهٔ در گردش بیت‌کوین چه چیزی را می‌شمارد؟
پاسخ کوتاه: عرضهٔ در گردش بیت‌کوین مقداری است که پیش‌تر از طریق استخراج صادر شده است، نه مقداری که اکنون برای فروش عرضه می‌شود. این رقم شامل کوین‌هایی است که ممکن است گم شده باشند، غیرفعال باشند یا در دست دارندگان بلندمدت باشند. بیت‌کوین در مارس ۲۰۲۶ از ۲۰ میلیون واحد استخراج‌شده عبور کرد، اما هیچ رقم دقیقی برای BTCی که همچنان در دسترس است و واقعاً برای معامله موجود است وجود ندارد.
عرضهٔ در گردش بیت‌کوین در واقع به چه معناست؟
عرضهٔ در گردش بیت‌کوین معمولاً به مقدار BTC اشاره دارد که شبکه تاکنون از طریق استخراج صادر کرده است.
بنابراین بهتر است آن را عرضهٔ صادرشده یا استخراج‌شده در نظر گرفت، نه شمارش تحت‌اللفظی کوین‌هایی که میان خریداران و فروشندگان در گردش هستند.
رقم کلی می‌تواند شامل موارد زیر باشد:
- BTCی که فعالانه منتقل می‌شود؛
- BTCی که در اختیار افراد، شرکت‌ها، صندوق‌ها و متولیان نگهداری است؛
- BTCی که سال‌هاست جابه‌جا نشده است؛
- BTCی که مالک آن ممکن است کلیدهای خصوصی لازم را گم کرده باشد؛
- BTCی که نهادهایی که به‌ندرت می‌فروشند نگه می‌دارند.
بلاکچین ایجاد و جابه‌جایی بیت‌کوینرا ثبت می‌کند. اما ثبت نمی‌کند که مالک هنوز به کلید خصوصی دسترسی دارد یا نه، چرا موجودی بدون تغییر مانده است، یا مالک قصد فروش دارد یا خیر.
از این رو محاسبهٔ رقم عرضهٔ در گردش بسیار قابل‌اتکاتر از محاسبهٔ رقم عرضهٔ قابل‌فروش است.
بیت‌کوین‌های جدید چگونه استخراج و به عرضه اضافه می‌شوند؟
BTC جدید از طریق یارانهٔ بلوک که به ماینرهای بیت‌کوین پرداخت می‌شود وارد عرضه می‌شود.
پاداش بلوک ماینر از دو بخش تشکیل شده است:
- BTC تازه‌ایجادشده از یارانهٔ بلوک.
- کارمزد تراکنش‌هایی که کاربران بیت‌کوین می‌پردازند.
تنها یارانهٔ بلوک عرضهٔ کل صادرشدهٔ بیت‌کوین را افزایش می‌دهد. کارمزد تراکنش‌ها فقط BTC موجود را از کاربران به ماینرها منتقل می‌کند.
پس از هاوینگ بیت‌کویندر آوریل ۲۰۲۴، یارانهٔ بلوک به ۳٫۱۲۵ BTC رسید. یارانه پس از هر ۲۱۰٬۰۰۰ بلوک، یعنی تقریباً هر چهار سال یک بار، کاهش می‌یابد.
این امر یک برنامهٔ صدور بلندمدت و قابل‌پیش‌بینی ایجاد می‌کند. با این حال، زمان دقیق تقویمی متغیر است، زیرا بلوک‌ها دقیقاً در فواصل ده‌دقیقه‌ای ایجاد نمی‌شوند.
بیت‌کوین در ۹ مارس ۲۰۲۶ از ۲۰ میلیون BTC صادرشده عبور کرد. عرضهٔ باقی‌مانده به‌تدریج از طریق یارانه‌های بلوک آینده وارد خواهد شد و انتظار می‌رود صدور حدود سال ۲۱۴۰ به سقف تقریبی ۲۱ میلیون BTC نزدیک شود.
وقتی ماینری BTC تازه‌صادرشده را دریافت می‌کند، این مقدار معمولاً وارد رقم کلی عرضهٔ در گردش می‌شود. اینکه ماینر آن را فوراً بفروشد، نگه دارد یا بعداً دسترسی‌اش را از دست بدهد، به‌طور خودکار این رقم را تغییر نمی‌دهد.
تفاوت میان BTC استخراج‌شده، گم‌شده و در دسترس چیست؟
اصطلاح عرضه | چه چیزی را اندازه می‌گیرد | آیا در رقم کلی عرضهٔ در گردش لحاظ می‌شود؟ | دقیق یا تخمینی؟ |
عرضهٔ حداکثری | سقف تقریبی پروتکل به میزان ۲۱ میلیون BTC | BTC صادرنشده لحاظ نمی‌شود | برنامهٔ صدور مشخص است؛ تاریخ نهایی تخمینی است |
عرضهٔ استخراج‌شده یا صادرشده | BTCی که تاکنون از طریق یارانه‌های بلوک ایجاد شده است | بله | عمدتاً از داده‌های بلاکچین قابل مشاهده است |
عرضهٔ صادرنشده | BTCی که ممکن است از طریق یارانه‌های بلوک آینده ایجاد شود | خیر | مقدار قابل‌پیش‌بینی است؛ زمان تقویمی تقریبی است |
عرضهٔ در گردش | معیار کلی ارائه‌دهنده از BTCی که پیش‌تر صادر شده است | قابل اطلاق نیست | معمولاً به عرضهٔ استخراج‌شده نزدیک است و به روش‌شناسی بستگی دارد |
عرضهٔ گم‌شده | BTC صادرشده‌ای که دیگر نمی‌توان به آن دسترسی داشت یا خرجش کرد | معمولاً بله | به‌طور دقیق قابل اندازه‌گیری نیست |
عرضهٔ غیرفعال | BTCی که در یک دورهٔ مشخص جابه‌جا نشده است | بله | عدم فعالیت قابل اندازه‌گیری است، اما علت آن نامشخص است |
عرضهٔ کم‌نقدشونده | BTCی که نهادهایی با سابقهٔ خرج‌کردن اندک نگه می‌دارند | بله | با یک مدل تحلیلی تخمین زده می‌شود |
عرضهٔ نقدشونده، در دسترس یا شناور آزاد | BTCی که احتمال جابه‌جایی یا رسیدنش به بازار بیشتر در نظر گرفته می‌شود | زیرمجموعه‌ای از عرضهٔ در گردش | وابسته به مدل؛ هیچ رقم رسمی واحدی وجود ندارد |
این دسته‌ها متقابلاً ناسازگار نیستند. کوین گم‌شده احتمالاً غیرفعال و کم‌نقدشونده نیز هست. جمع یا تفریق هر سه دسته، گویی از هم جدا هستند، باعث می‌شود برخی BTCها بیش از یک بار شمرده شوند.
آیا بیت‌کوین‌های گم‌شده در عرضهٔ در گردش لحاظ می‌شوند؟
بیت‌کوین گم‌شده معمولاً همچنان در رقم کلی عرضهٔ در گردش لحاظ می‌شود.
اگر کسی کلید خصوصی یا اطلاعات بازیابی لازم برای خرج‌کردن یک موجودی را گم کند، BTC مربوط از بلاکچینناپدید نمی‌شود. موجودی همچنان در آدرس خود دیده می‌شود، اما بدون کلید لازم نمی‌توان تراکنش معتبری امضا کرد.
یک ردیاب استاندارد عرضه نمی‌تواند یک آدرس را بررسی کند و تشخیص دهد که آیا:
- مالک کلید خصوصی را گم کرده است؛
- مالک بدون انتقال دسترسی فوت کرده است؛
- مالک عمداً سال‌ها آن را نگه داشته است؛
- کیف پول متعلق به یک متولی نگهداری است؛
- کوین‌ها به دلایل راهبردی نگهداری می‌شوند.
برخی خروجی‌های اثبات‌پذیراً غیرقابل‌خرج را می‌توان از ساختار فنی‌شان شناسایی کرد. بیشتر موارد گم‌شدن کلید خصوصی چنین نیستند.
به همین دلیل مجموع بیت‌کوین‌های گم‌شده که منتشر می‌شود تخمین است، نه شمارش تأییدشده. پژوهشگران مختلف ممکن است دوره‌های عدم فعالیت، طبقه‌بندی کیف پول‌ها، رخدادهای شناخته‌شدهٔ گم‌شدن یا فرضیاتی دربارهٔ ماینرهای اولیه را متفاوت در نظر بگیرند.
BTC سرقت‌شده نباید به‌طور خودکار عرضهٔ گم‌شده طبقه‌بندی شود. اگر دزد کلیدهای مربوط را در اختیار داشته باشد، کوین‌ها همچنان قابل‌خرج‌اند و ممکن است به بازار بازگردند.
بیت‌کوین غیرفعال، کم‌نقدشونده و گم‌شده چه تفاوتی دارند؟
بیت‌کوین غیرفعال، BTCی است که در یک دورهٔ مشخص روی زنجیره جابه‌جا نشده است. این دوره می‌تواند یک سال، پنج سال، هفت سال یا آستانهٔ دیگری باشد که ارائه‌دهندهٔ داده انتخاب می‌کند.
غیرفعال بودن، زمانِ سپری‌شده از آخرین جابه‌جایی را توصیف می‌کند. دلیل جابه‌جا نشدن کوین‌ها را نشان نمی‌دهد.
بیت‌کوین کم‌نقدشونده معمولاً از رفتار کیف پول یا نهاد شناسایی می‌شود. یک ارائه‌دهندهٔ تحلیلی ممکن است نهادی را کم‌نقدشونده طبقه‌بندی کند که در گذشته بیشتر BTCی را که دریافت کرده نگه داشته و به جای دیگری نفرستاده است.
بنابراین کم‌نقدشوندگی یک طبقه‌بندی رفتاری است، نه وضعیتی دائمی. یک دارندهٔ بلندمدت می‌تواند تصمیم به فروش بگیرد و BTCی را که پیش‌تر کم‌نقدشونده بود نقدشونده کند.
بیت‌کوین گم‌شده یک مشکل دسترسی را توصیف می‌کند: BTC را نمی‌توان خرج کرد، چون هیچ‌کس نمی‌تواند امضای معتبر لازم را تولید کند. اثبات این وضعیت تنها از روی عدم فعالیت دشوار است.
فعالیت اقتصادی می‌تواند بدون جابه‌جایی مکرر روی زنجیره نیز رخ دهد. برای نمونه، بیت‌کوین ممکن است نزد یک متولی نگهداری بماند، در حالی که واحدهای یک محصول سرمایه‌گذاری میان سرمایه‌گذاران معامله می‌شود. جریان‌های ETF بیت‌کوین ایجاد و بازخرید واحدهای صندوق را اندازه می‌گیرند، نه هر معاملهٔ بازار ثانویهٔ واحدهای ETF را.
بنابراین کیف پولی که بدون تغییر مانده لزوماً از نظر اقتصادی غیرفعال نیست و موجودی قدیمی به‌طور خودکار گم‌شده نیست.
عرضهٔ در دسترس یا نقدشوندهٔ بیت‌کوین به چه معناست؟
بیت‌کوین فیلد رسمی پروتکلی با عنوان عرضهٔ در دسترس ندارد.
این اصطلاح ممکن است به چند اندازه‌گیری متفاوت اشاره کند.
عرضهٔ صرافی معمولاً به BTCی گفته می‌شود که در آدرس‌هایی نگهداری می‌شود که شناسایی شده‌اند متعلق به صرافی‌های ارز دیجیتالهستند. معامله با این کوین‌ها ممکن است آسان‌تر باشد، اما موجودی صرافی با مقداری که اکنون برای فروش عرضه شده یکسان نیست.
عرضهٔ نقدشونده می‌تواند به BTCی اشاره کند که نهادهایی که مکرراً کوین‌هایشان را خرج یا منتقل می‌کنند نگه می‌دارند. نتیجه به نحوهٔ گروه‌بندی آدرس‌ها در نهادها و جایی که ارائه‌دهنده آستانه‌های نقدشوندگی را تعیین می‌کند بستگی دارد.
عرضهٔ شناور آزاد ممکن است کوین‌هایی را که قفل‌شده، راهبردی نگهداری‌شده، مدت‌ها غیرفعال، سوزانده‌شده یا گم‌شده تلقی می‌شوند کنار بگذارد. هر ارائه‌دهنده استثناها و آستانه‌های زمانی خود را تعیین می‌کند.
عرضهٔ دارندگان کوتاه‌مدت معمولاً کوین‌هایی را توصیف می‌کند که نسبتاً اخیراً جابه‌جا شده‌اند. جابه‌جایی اخیر ممکن است نشانهٔ فعالیت بیشتر بازار باشد، اما ثابت نمی‌کند که همهٔ کوین‌ها فروخته خواهند شد.
در نتیجه، دو ارائه‌دهندهٔ معتبر می‌توانند ارقام متفاوتی برای عرضهٔ در دسترس منتشر کنند، بدون اینکه محاسبهٔ هیچ‌کدام از نظر حسابی نادرست باشد. شاید آن‌ها صرفاً به پرسش‌های متفاوتی پاسخ می‌دهند.
پیش از استفاده از هر آمار عرضهٔ در دسترس، این موارد را بررسی کنید:
- ارائه‌دهنده کدام دسته‌ها را کنار می‌گذارد.
- از چه آستانهٔ عدم فعالیتی استفاده می‌کند.
- آیا آدرس‌ها در نهادها گروه‌بندی شده‌اند.
- با کیف پول‌های صرافی و متولیان نگهداری چگونه رفتار می‌شود.
- تاریخ و دفعات به‌روزرسانی اندازه‌گیری.
عرضهٔ در دسترس را با کسر مستقل برآوردهای گم‌شده، غیرفعال و کم‌نقدشونده از عرضهٔ در گردش محاسبه نکنید، مگر آنکه روش‌شناسی به‌صراحت همپوشانی‌ها را حذف کرده باشد.
نقطهٔ عطف ۲۰ میلیون BTC در واقع چه معنایی داشت؟
بیت‌کوین در ۹ مارس ۲۰۲۶ به ۲۰ میلیون BTC صادرشده رسید.
این نقطهٔ عطف به این معنا بود که صدور تجمعی شبکه بر اساس برنامهٔ یارانهٔ بلوک از ۲۰ میلیون عبور کرده است. همچنین به این معنا بود که کمتر از حدود یک میلیون BTC برای ایجاد در طول قرن بعدی باقی مانده است.
این به معنای آن نبود که:
- ۲۰ میلیون BTC برای مالکانش قابل‌دسترس بود؛
- ۲۰ میلیون BTC برای خرید موجود بود؛
- ۲۰ میلیون BTC در صرافی‌ها نگهداری می‌شد؛
- هر کوین صادرشده می‌تواند به بازار بازگردد؛
- BTC صادرنشدهٔ باقی‌مانده به‌سرعت استخراج خواهد شد.
تفسیر درست این بود که بیت‌کوین از یک نقطهٔ عطف صدور عبور کرده است. تعیین شناوریِ محتمل بازار به شاخصی جداگانه با استثناهای به‌روشنی تعریف‌شده نیاز دارد.
معامله‌گران چگونه ارقام عرضهٔ بیت‌کوین را تفسیر کنند؟
داده‌های عرضه زمانی بیشترین فایده را دارند که شاخص، روش‌شناسی و افق زمانی روشن باشند.
مشخص کنید عدد چه چیزی را اندازه می‌گیرد
ابتدا تعیین کنید رقم نمایندهٔ عرضهٔ صادرشده، موجودی صرافی‌ها، کوین‌های اخیراً جابه‌جاشده، عرضهٔ دارندگان بلندمدت، عرضهٔ نقدشونده یا شناور آزاد است.
این ارقام قابل‌جایگزینی با یکدیگر نیستند.
موجودی فعلی را از صدور جدید جدا کنید
عرضهٔ در گردش، موجودی انباشتهٔ BTC صادرشده را اندازه می‌گیرد. یارانهٔ بلوک جریان BTC تازه‌صادرشده‌ای را که وارد آن موجودی می‌شود اندازه می‌گیرد.
هاوینگ نرخ صدور جدید را تغییر می‌دهد. بیت‌کوین موجود را از کیف پول‌ها حذف نمی‌کند.
بررسی کنید دسته‌ها همپوشانی دارند یا نه
کوین‌های گم‌شده می‌توانند در دسته‌های غیرفعال و کم‌نقدشونده نیز ظاهر شوند. دارندگان بلندمدت ممکن است هم غیرفعال و هم کم‌نقدشونده باشند و همچنان دسترسی کامل داشته باشند.
کسر برآوردهای همپوشان می‌تواند نتیجه‌ای غیرواقع‌بینانه و پایین به‌دست دهد.
عرضه را با تقاضا مقایسه کنید
شناوری محدود یا رو به کاهش بازار می‌تواند قیمت را نسبت به تغییرات تقاضا حساس‌تر کند، اما جهت حرکت بعدی قیمت را تعیین نمی‌کند.
وقتی دارندگان بلندمدت تصمیم به فروش بگیرند، عرضهٔ در دسترس می‌تواند افزایش یابد. تقاضا حتی در حالی که صدور محدود می‌ماند می‌تواند تضعیف شود.
برای معامله‌گرانی که معنای BTCUSD و نحوهٔ شکل‌گیری قیمت آنرا تحلیل می‌کنند، عرضه باید همراه با تقاضای نقدی، نقدشوندگی، فعالیت ETF، موقعیت‌های مشتقه، شرایط اقتصاد کلان و احساسات بازار ارزیابی شود.
شاخص را با ابزار معاملاتی تطبیق دهید
هنگام مالکیت مستقیم بیت‌کوین، گم‌شدن کلید، نگهداری و قابلیت انتقال بر کوین‌های واقعی دارنده اثر می‌گذارد.
هنگام معامله سی‌اف‌دی بیت‌کوینمعامله‌گر مالک BTC پایه نیست. آمار عرضه همچنان مرتبط است، زیرا می‌تواند بر بازار بیت‌کوین پایه اثر بگذارد، اما نشان‌دهندهٔ تعداد قراردادهای CFD موجود یا اندازهٔ موقعیت معامله‌گر نیست.
معامله‌گران با داده‌های عرضهٔ بیت‌کوین چه اشتباهات رایجی مرتکب می‌شوند؟
در نظر گرفتن عرضهٔ در گردش به‌عنوان موجودی قابل‌فروش
رقم کلی BTC صادرشده را اندازه می‌گیرد. نشان نمی‌دهد فروشندگان اکنون در قیمت‌های موجود بازار چه مقدار بیت‌کوین عرضه می‌کنند.
در نظر گرفتن هر کیف پول قدیمی به‌عنوان گم‌شده
موجودی که سال‌ها جابه‌جا نشده ممکن است متعلق به یک دارندهٔ بلندمدت عامدانه باشد. عدم فعالیت به‌تنهایی نمی‌تواند گم‌شدن دائمی را ثابت کند.
کسر برآوردهای همپوشان
عرضهٔ گم‌شده، غیرفعال و کم‌نقدشونده می‌توانند بخشی از همان کوین‌ها را توصیف کنند. کسر جداگانهٔ هر دسته می‌تواند باعث شمارش مضاعف استثناها شود.
در نظر گرفتن موجودی صرافی‌ها به‌عنوان کل عرضهٔ در دسترس
بیت‌کوین می‌تواند از طریق متولیان نگهداری، کارگزاران، بازارهای فرابورس و ساختارهای دیگر معامله شود. موجودی آدرس‌های صرافی تنها بخشی از بازار را نشان می‌دهد.
فرض اینکه کمیابی افزایش قیمت را تضمین می‌کند
کمیابی بر سمت عرضهٔ بازار اثر می‌گذارد. قیمت همچنان به تعامل میان عرضه و تقاضا بستگی دارد.
استفاده از عددی بدون تاریخ
عرضهٔ صادرشده با استخراج بلوک‌ها تغییر می‌کند. برآوردهای نقدشونده، کم‌نقدشونده و موجودی صرافی‌ها می‌توانند حتی سریع‌تر تغییر کنند. آمار عرضه بدون تاریخ ممکن است دیگر شرایط کنونی را توصیف نکند.
پرسش‌های متداول
عرضهٔ در گردش بیت‌کوین به زبان ساده چیست؟
عرضهٔ در گردش بیت‌کوین مقدار BTCی است که بر اساس روش‌شناسی ارائه‌دهندهٔ داده از طریق استخراج صادر شده است. این معیار دقیقی برای BTCی که اکنون برای فروش عرضه شده نیست.
چند بیت‌کوین استخراج شده است؟
بیت‌کوین در ۹ مارس ۲۰۲۶ از نقطهٔ عطف ۲۰ میلیون صادرشده عبور کرد. از آن زمان BTC بیشتری استخراج شده است، بنابراین هر رقم دقیق کنونی باید با یک منبع داده بلاکچین دارای تاریخ مقایسه شود.
آیا بیت‌کوین‌های گم‌شده در عرضهٔ در گردش لحاظ می‌شوند؟
معمولاً بله. گم‌شدن کلید خصوصی به‌طور خودکار موجودی مربوط را از آمار عرضهٔ بلاکچین حذف نمی‌کند.
چند بیت‌کوین برای همیشه گم شده است؟
رقم دقیقی شناخته‌شده نیست. برآوردها متفاوت‌اند، زیرا عدم فعالیت بلندمدت نمی‌تواند به‌طور قابل‌اعتماد میان کیف پول گم‌شده و نگهداری عامدانهٔ بلندمدت تمایز قائل شود.
آیا بیت‌کوین غیرفعال همان بیت‌کوین گم‌شده است؟
خیر. بیت‌کوین غیرفعال در یک دورهٔ مشخص جابه‌جا نشده است. مالک آن ممکن است هنوز دسترسی کامل داشته باشد و بعداً آن را منتقل یا بفروشد.
عرضهٔ در دسترس یا نقدشوندهٔ بیت‌کوین چیست؟
برآوردی تحلیلی از BTCی است که احتمال جابه‌جایی یا ورودش به بازار بیشتر در نظر گرفته می‌شود. این رقم به طبقه‌بندی کیف پول‌ها، آستانه‌های عدم فعالیت و استثناهای ارائه‌دهنده بستگی دارد.
چه زمانی همهٔ بیت‌کوین‌ها استخراج می‌شوند؟
انتظار می‌رود یارانهٔ بلوک حدود سال ۲۱۴۰ به صفر نزدیک شود. در آن زمان عرضهٔ صادرشدهٔ بیت‌کوین به سقف پروتکلی تقریباً ۲۱ میلیون BTC نزدیک خواهد بود.
بازگشت بازگشت
