تفاوت میان CFD، فیوچرز و آپشن چیست؟
پاسخ کوتاه: CFD، فیوچرز و آپشن همه ابزارهای مشتقه هستند، اما عملکرد متفاوتی دارند. یک CFD حرکت قیمت را از طریق قراردادی با بروکر دنبال میکند. قرارداد فیوچرز یک تعهد استاندارد با تاریخ انقضا و قواعد تسویه مشخص است. آپشن به خریدار یک حق میدهد، نه یک تعهد، و در ازای آن پرمیوم پرداخت میشود.
از CFD، فیوچرز و آپشن میتوان برای معامله حرکات قیمت بدون مالکیت مستقیم دارایی پایه استفاده کرد. تفاوت کلیدی در ساختار قرارداد است. CFDها معمولاً قراردادهای مبتنی بر بروکر برای مابهالتفاوت قیمت هستند، فیوچرز قراردادهای استاندارد با تاریخ انقضا است، و آپشنها حقوقی مبتنی بر پرمیوم با رفتار بازدهی غیرخطی هستند.
تفاوت اصلی میان CFD، فیوچرز و آپشن چیست؟
تفاوت اصلی در نحوهای است که هر ابزار در معرض بازار قرار میگیرد.
یک CFD شما را در معرض مابهالتفاوت قیمت میان باز و بسته شدن معامله قرار میدهد. معاملهگر مالک دارایی پایه نیست.
قرارداد فیوچرز یک توافق استاندارد با تاریخ انقضای ثابت است. این قرارداد تعهدی برای خرید، فروش، تحویل یا تسویه نقدی مطابق شرایط قرارداد ایجاد میکند.
آپشن به خریدار این حق را میدهد، اما نه تعهد، که تحت شرایط تعریفشده خرید یا فروش کند. خریدار پرمیوم میپردازد. فروشنده پرمیوم را دریافت میکند اما در صورت اعمال یا تخصیص آپشن، تعهد را میپذیرد.
به بیان ساده: CFDها قراردادهای انعطافپذیر مابهالتفاوت قیمت هستند، فیوچرز تعهدات استاندارد است، و آپشنها حقوق مشروط هستند.
CFD چیست؟
CFD یا قرارداد مابهالتفاوت، ابزاری مشتقه است که به معاملهگر امکان میدهد بر روی حرکت قیمت یک بازار پایه، بدون مالکیت دارایی پایه، سوداگری کند.
برای مثال، یک معاملهگر میتواند از CFD برای معامله حرکت قیمت طلا، نفت، یک شاخص، یک جفتارز یا یک سهم استفاده کند. معاملهگر طلای فیزیکی، بشکههای نفت، سهام شاخص یا خود سهم پایه را خریداری نمیکند.
CFDها معمولاً از طریق یک بروکر معامله میشوند. این یعنی نتیجه نهایی معامله به حرکت بازار، حجم پوزیشن، اسپرد، کمیسیون احتمالی، تأمین مالی شبانه، قواعد مارجین و شرایط اجرای سفارش بستگی دارد.
NordFX یک بروکر چنددارایی است، بنابراین این تمایز مهم است: CFDها دسترسی به حرکات قیمت را فراهم میکنند، نه مالکیت مستقیم دارایی پایه.
قرارداد فیوچرز چیست؟
قرارداد فیوچرز یک قرارداد مشتقه استاندارد است که در بورس معامله میشود. این قرارداد شرایط مشخصی دارد، از جمله دارایی پایه، اندازه قرارداد، تاریخ انقضا، اندازه تیک و روش تسویه.
فیوچرز در بازارهایی مانند کالاها، شاخصهای سهام، ارزها، نرخهای بهره و انرژی استفاده میشود. سوداگران، پوششدهندگان ریسک و فعالان نهادی بازار از آن بهره میبرند.
برخلاف بسیاری از CFDهای چرخشی، فیوچرز تاریخ انقضای ثابت دارد. معاملهگری که نمیخواهد قرارداد فیوچرز را تا زمان انقضا نگه دارد، معمولاً پیش از آخرین روز معاملاتی پوزیشن را میبندد یا آن را رول میکند.
فیوچرز ابزاری خطی است. اگر قیمت فیوچرز به میزان مشخصی حرکت کند، ارزش پوزیشن بهتناسب اندازه قرارداد تغییر میکند.
آپشن چیست؟
آپشن ابزاری مشتقه است که به خریدار یک حق میدهد، اما تعهدی ایجاد نمیکند.
آپشن خرید (Call) به خریدار حق میدهد که تحت شرایط تعریفشده خرید کند یا از قرارگیری در معرض حرکت صعودی بهره ببرد.
آپشن فروش (Put) به خریدار حق میدهد که تحت شرایط تعریفشده بفروشد یا از قرارگیری در معرض حرکت نزولی بهره ببرد.
خریدار آپشن پرمیوم میپردازد. در یک پوزیشن ساده خرید آپشن، این پرمیوم معمولاً حداکثر زیان است، بدون در نظر گرفتن هزینههای معاملاتی.
فروشنده آپشن پرمیوم را دریافت میکند اما سمت تعهد قرارداد را میپذیرد. برخی پوزیشنهای فروش آپشن میتوانند زیانهای بسیار بزرگی ایجاد کنند، خصوصاً اگر بدون پوشش باشند.
آپشنها ابزارهایی غیرخطی هستند. ارزش آنها به قیمت دارایی پایه، قیمت اعمال، زمان باقیمانده تا انقضا، نوسان ضمنی، نرخهای بهره و انتظارات بازار بستگی دارد.
CFD، فیوچرز و آپشن چه مقایسهای با هم دارند؟
عامل | CFDها | فیوچرز | آپشنها |
ساختار پایه | قرارداد با بروکر برای تبادل مابهالتفاوت قیمت | قرارداد استاندارد معاملهشده در بورس | حق خرید یا فروش تحت شرایط تعریفشده |
مالکیت دارایی پایه | بدون مالکیت مستقیم | معمولاً بدون مالکیت، مگر تحویل انجام شود | بدون مالکیت، مگر آپشن اعمال و بهصورت فیزیکی تسویه شود |
تعهد اصلی | تسویه مابهالتفاوت قیمت هنگام بستن معامله | ایفای تعهدات مارجین، انقضا و تسویه | خریدار حق دارد؛ فروشنده تعهد دارد |
نوع بازدهی | خطی | خطی | غیرخطی |
انقضا | غالباً چرخشی؛ برخی CFDها تاریخدار هستند | انقضای ثابت | انقضای ثابت |
مارجین/سرمایه | مارجین سپرده لازم است | نیاز به مارجین اولیه و نگهداری | خریدار پرمیوم میپردازد؛ فروشنده ممکن است به مارجین نیاز داشته باشد |
هزینه شبانه | غالباً برای CFDهای چرخشی اعمال میشود | معمولاً در قیمتگذاری فیوچرز منعکس میشود | برای یک پوزیشن ساده خرید آپشن تأمین مالی شبانه جداگانهای وجود ندارد، اما فرسایش زمانی اهمیت دارد |
ساختار طرف معامله | معمولاً بروکر/ناشر | ساختار بورس و اتاق پایاپای | ساختار بورس و اتاق پایاپای برای آپشنهای بورسی |
کاربرد رایج | قرارگیری انعطافپذیر و کوتاهمدت در معرض بازار | معامله جهتدار، پوشش ریسک، اسپردها | پوشش ریسک، دیدگاههای نوسانی، استراتژیهای با ریسک تعریفشده |
حوزه اصلی ریسک | اهرم، هزینه تأمین مالی، ریسک بروکر/ناشر | اهرم، انقضا، کال مارجین، اندازه قرارداد | زیان پرمیوم، فرسایش زمانی، پیچیدگی، ریسک فروشنده |
بازدهیها چه تفاوتی دارند؟
CFDها و فیوچرز معمولاً بازدهی خطی دارند.
این یعنی سود یا زیان مستقیماً با حرکت قیمت بازار پایه تغییر میکند. اگر بازار به نفع پوزیشن حرکت کند، نتیجه بهتر میشود. اگر بازار برخلاف پوزیشن حرکت کند، نتیجه بدتر میشود.
آپشنها بازدهی غیرخطی دارند.
یک آپشن خرید میتواند از حرکت صعودی بالاتر از قیمت اعمال بهره ببرد. یک آپشن فروش میتواند از حرکت نزولی بهره ببرد. در هر دو حالت، زیان خریدار معمولاً به پرمیوم پرداختی محدود است.
این به آن معنا نیست که آپشنها بهطور خودکار ایمنتر هستند. یک آپشن خریداریشده میتواند بیارزش منقضی شود اگر حرکت مورد انتظار بهموقع رخ ندهد. یک آپشن فروختهشده میتواند در صورت حرکت شدید بازار برخلاف فروشنده، زیانهای بزرگی ایجاد کند.
مارجین و اهرم چگونه کار میکنند؟
CFDها معمولاً بهجای پرداخت کامل ارزش دارایی پایه، به مارجین نیاز دارند. این امکان را میدهد که معاملهگر با سپردهای کمتر، پوزیشنی بزرگتر را کنترل کند.
ریسک این است که سود و زیان بر پایه کل حجم پوزیشن محاسبه میشود، نه فقط بر سپرده مارجین. بنابراین یک حرکت کوچک بازار میتواند تأثیر بزرگی بر ارزش خالص حساب داشته باشد.
فیوچرز نیز از مارجین استفاده میکند، اما مارجین فیوچرز با سپرده مارجین CFD تفاوت دارد. این مارجین بهعنوان ضمانت اجرای تعهد برای پشتیبانی از حرکت روزانه قیمت قرارداد عمل میکند. اگر بازار برخلاف پوزیشن حرکت کند، معاملهگر ممکن است ناچار به افزودن وجه شود.
آپشنها از مدل سرمایهای متفاوتی استفاده میکنند. خریدار آپشن معمولاً پرمیوم را از پیش میپردازد. فروشنده آپشن ممکن است به مارجین نیاز داشته باشد، زیرا در صورت اعمال یا تخصیص آپشن، تعهد بر دوش او است.
انقضا و تسویه چگونه عمل میکنند؟
CFDها غالباً ابزارهای چرخشی هستند. بسیاری از پوزیشنهای CFD میتوانند باز بمانند تا زمانی که معاملهگر آنها را ببندد یا بروکر بر اساس قواعد مارجین آنها را ببندد. برخی CFDها ممکن است تاریخدار باشند، اما بسیاری از CFDهای خرد مانند فیوچرزهای بورسی با ماههای تحویل ثابت عمل نمیکنند.
فیوچرز تاریخ انقضای ثابت دارد. معاملهگر باید آخرین روز معاملاتی، روش تسویه و اینکه قرارداد بهصورت نقدی تسویه میشود یا تحویل فیزیکی دارد را بداند.
آپشنها نیز تاریخ انقضای ثابت دارند. برخی آپشنها نقدی تسویه میشوند، برخی از طریق تحویل دارایی پایه تسویه میشوند، و برخی آپشنهای مبتنی بر فیوچرز در صورت اعمال میتوانند یک پوزیشن فیوچرز ایجاد کنند.
انقضا برای آپشنها بیشترین اهمیت را دارد، زیرا با نزدیک شدن به تاریخ انقضا ارزش زمانی کاهش مییابد. یک دیدگاه درست بازار هم میتواند زیانده باشد اگر حرکت مورد انتظار خیلی دیر رخ دهد.
هزینهها چه تفاوتی دارند؟
هزینههای CFD میتواند شامل اسپرد، کمیسیون، تأمین مالی شبانه، تبدیل ارز و سایر هزینههای مرتبط با حساب باشد، بسته به بروکر و ابزار معاملاتی.
هزینههای فیوچرز معمولاً شفافتر است. این هزینهها میتواند شامل کمیسیون بروکر، کارمزد بورس، کارمزد اتاق پایاپای، هزینه دادههای بازار و هزینههای رول باشد، اگر معاملهگر پوزیشن خود را در چند دوره انقضای متوالی نگه دارد.
هزینههای آپشن شامل پرمیوم، اسپرد خرید و فروش، کمیسیون بروکر، کارمزد بورس و کارمزدهای احتمالی مرتبط با اعمال یا تخصیص است، بسته به بروکر.
نکته مهم این است که «هزینه» در این سه ابزار معنای یکسانی ندارد. یک CFD ممکن است ساده به نظر برسد اما تأمین مالی شبانه داشته باشد. یک فیوچرز ممکن است کارمزدهای شفافی داشته باشد اما اندازه قرارداد بزرگتری داشته باشد. یک آپشن ممکن است ریسک را برای خریدار تعریف کند اما ارزش خود را از طریق فرسایش زمانی از دست بدهد.
کدام ابزار با کدام هدف معاملاتی سازگار است؟
CFDها ممکن است برای معاملهگرانی مناسب باشند که به تعیین حجم انعطافپذیر پوزیشن، دسترسی چنددارایی و قرارگیری کوتاهمدت در معرض قیمت بدون مالکیت دارایی پایه نیاز دارند. این ابزارها به کنترل دقیق ریسک نیاز دارند، زیرا اهرم، اسپرد و تأمین مالی شبانه میتوانند بر نتیجه نهایی اثر بگذارند.
فیوچرز ممکن است برای معاملهگرانی مناسب باشد که خواهان قرارگیری استاندارد در معرض بازار هستند و میتوانند اندازه قرارداد، انقضا، مارجین و تاریخهای رول را مدیریت کنند. این ابزارها بهطور گسترده برای استراتژیهای شاخص، کالا، ارز و پوشش ریسک به کار میروند.
آپشنها ممکن است برای معاملهگرانی مناسب باشند که به طراحی بازدهی نیاز دارند. از آنها میتوان برای معاملات جهتدار با ریسک تعریفشده، پوشش ریسک، قرارگیری در معرض نوسان یا استراتژیهای درآمدی استفاده کرد. این ابزارها به دانش بیشتری نیاز دارند، زیرا قیمتگذاری آپشن به چند متغیر بهطور همزمان بستگی دارد.
هیچ گزینهای بهطور جهانی بهتر نیست. ابزار مناسب به هدف معاملهگر، اندازه حساب، بازه زمانی، دانش بازار و تحمل ریسک بستگی دارد.
مثال عملی: معامله بر پایه دیدگاهی درباره قیمت طلا
فرض کنید معاملهگری انتظار دارد قیمت طلا پس از اعلامیه یک بانک مرکزی حرکت شدیدی داشته باشد. این معاملهگر نمیخواهد طلای فیزیکی بخرد.
با یک CFD طلا، معاملهگر میتواند پوزیشن خرید یا فروش بر حرکت قیمت طلا بگیرد. حجم پوزیشن میتواند انعطافپذیر باشد، اما معاملهگر باید اسپرد، مارجین، تأمین مالی شبانه و ریسک زیان در صورت حرکت بازار برخلاف پوزیشن را در نظر بگیرد.
با یک قرارداد فیوچرز طلا، معاملهگر از قراردادی استاندارد با انقضای ثابت استفاده میکند. قیمتگذاری مبتنی بر بورس است، اما اندازه قرارداد، الزامات مارجین و مدیریت انقضا ممکن است برای یک معاملهگر کوچکتر انعطاف کمتری داشته باشد.
با یک آپشن طلا، معاملهگر میتواند در صورت انتظار افزایش قیمت یک آپشن خرید و در صورت انتظار کاهش قیمت یک آپشن فروش بخرد. پرمیوم از پیش پرداخت میشود. اگر حرکت مورد انتظار پیش از انقضا رخ ندهد، آپشن ممکن است بخشی یا تمام ارزش خود را از دست بدهد.
دیدگاه بازار در هر سه حالت مشابه است. پروفایل ریسک چنین نیست. CFD قرارگیری خطی و انعطافپذیر ایجاد میکند، فیوچرز قرارگیری خطی استاندارد، و آپشن قرارگیری غیرخطی و محدود به زمان.
معاملهگران چه اشتباهات رایجی مرتکب میشوند؟
یک اشتباه رایج مقایسه مارجین به این فرض است که در CFD، فیوچرز و آپشن معنای یکسانی دارد. مارجین CFD، مارجین فیوچرز و پرمیوم آپشن سازوکارهای سرمایهای متفاوتی هستند.
اشتباه دیگر نادیده گرفتن انقضا است. CFDها ممکن است چرخشی باشند، اما فیوچرز و آپشن تاریخهای ثابتی دارند. یک ایده معاملاتی خوب هم میتواند شکست بخورد اگر معاملهگر تاریخهای رول، تسویه یا فرسایش زمانی را درک نکند.
اشتباه سوم این فرض است که خرید آپشن همیشه ایمن است. خرید آپشن ممکن است زیان را به پرمیوم محدود کند، اما همان پرمیوم هم میتواند از دست برود اگر بازار پیش از انقضا به اندازه کافی حرکت نکند.
اشتباه چهارم تلقی CFD بهعنوان مالکیت است. CFD حرکت قیمت را دنبال میکند؛ معمولاً مالکیت سهام، کالا یا داراییهای رمزارزی را ایجاد نمیکند.
اشتباه پنجم نادیده گرفتن هزینهها است. تأمین مالی شبانه، اسپردها، کمیسیونها، کارمزدهای بورس، کارمزدهای اتاق پایاپای و پرمیوم آپشن میتوانند نتیجه نهایی را بهطور محسوسی تغییر دهند.
اشتباه ششم انتخاب ابزار پیش از تعیین هدف است. معاملهگر باید نخست تصمیم بگیرد که هدف او قرارگیری جهتدار کوتاهمدت، پوشش ریسک، قرارگیری در معرض نوسان، ایجاد درآمد یا مالکیت بلندمدت است.
پرسشهای متداول
بزرگترین تفاوت میان CFD، فیوچرز و آپشن چیست؟
بزرگترین تفاوت در ساختار قرارداد است. CFDها معمولاً قراردادهای بروکری برای مابهالتفاوت قیمت هستند، فیوچرز تعهدات استاندارد با تاریخ انقضا است، و آپشنها به خریدار حق میدهند اما تعهدی ایجاد نمیکنند.
آیا CFD همان فیوچرز است؟
نه. CFD و فیوچرز هر دو میتوانند حرکات قیمت را دنبال کنند، اما یکسان نیستند. CFDها معمولاً قراردادهای مبتنی بر بروکر هستند، در حالی که فیوچرز قراردادهای استاندارد معاملهشده در بورس با تاریخ انقضای ثابت است.
آیا CFD بهتر از فیوچرز است؟
CFD بهطور خودکار بهتر از فیوچرز نیست. CFDها ممکن است حجمدهی انعطافپذیر پوزیشن را ارائه دهند، در حالی که فیوچرز قرارگیری استاندارد بورسی را فراهم میکند. انتخاب بهتر به هدف معاملاتی، دوره نگهداری، هزینهها و کنترل ریسک بستگی دارد.
آیا CFDها پرریسکتر از آپشنها هستند؟
CFDها میتوانند پرریسک باشند، زیرا از اهرم استفاده میکنند و ممکن است تأمین مالی شبانه و ریسک بروکر/ناشر داشته باشند. آپشنها ریسکهای متفاوتی دارند، از جمله زیان پرمیوم، فرسایش زمانی، پیچیدگی و ریسک قابل توجه برای فروشندگان.
فیوچرز بهتر است یا آپشن؟
هیچیک همیشه بهتر نیست. فیوچرز ممکن است برای قرارگیری جهتدار خطی یا پوشش ریسک مناسب باشد. آپشن ممکن است برای معاملات با ریسک تعریفشده، دیدگاههای نوسانی یا ساختارهای بازدهی نامتقارن مناسب باشد.
کدام ایمنتر است، فیوچرز یا آپشن؟
ایمنی به ساختار پوزیشن و مدیریت ریسک بستگی دارد. یک آپشن خریداریشده با پرداخت کامل، زیان محدود به پرمیوم دارد، اما میتواند بیارزش منقضی شود. فیوچرز شفاف و استاندارد است، اما میتواند از طریق اهرم و کال مارجین زیانهای بزرگی ایجاد کند.
آیا معاملهگران میتوانند از CFD، فیوچرز و آپشن برای یک دیدگاه بازار یکسان استفاده کنند؟
بله. یک دیدگاه صعودی یا نزولی بازار را غالباً میتوان از طریق هر سه ابزار پیاده کرد. تفاوت در رفتار مارجین، هزینه، انقضا، تسویه و بازدهی است.
معاملهگران باید کدام را انتخاب کنند؟
هدف معاملاتی | ابزار مناسبتر | چرا |
قرارگیری انعطافپذیر و کوتاهمدت در معرض قیمت | CFDها | CFDها میتوانند حجمدهی کوچکتر پوزیشن و دسترسی به بازارهای متعدد را بدون مالکیت دارایی پایه ارائه دهند. |
قرارگیری استاندارد در معرض بازار | فیوچرز | فیوچرز شرایط قراردادی ثابت، معامله در بورس، تاریخ انقضا و قواعد تسویه شفاف دارد. |
دیدگاه جهتدار با ریسک تعریفشده | خرید آپشن | خرید آپشن معمولاً زیان را به پرمیوم پرداختی محدود میکند، بدون در نظر گرفتن هزینهها. |
پوشش ریسک یک پوزیشن موجود | فیوچرز یا آپشن | فیوچرز میتواند قرارگیری خطی را پوشش دهد، در حالی که آپشن میتواند ریسک نزولی را پوشش دهد و پتانسیل صعودی را حفظ کند. |
استراتژی مبتنی بر نوسان | آپشنها | آپشنها بهطور مستقیم از نوسان ضمنی و زمان باقیمانده تا انقضا تأثیر میپذیرند. |
نتیجهگیری
CFD، فیوچرز و آپشن قابل جایگزینی با یکدیگر نیستند، حتی زمانی که همان بازار پایه را دنبال میکنند.
CFDها معمولاً قراردادهای انعطافپذیر مبتنی بر بروکر برای معامله مابهالتفاوت قیمت هستند. فیوچرز قراردادهای استاندارد با انقضای ثابت و مشخصات قراردادی شفاف است. آپشنها حقوقی مبتنی بر پرمیوم با رفتار بازدهی غیرخطی هستند.
انتخاب عملی باید با هدف معاملاتی آغاز شود. برای قرارگیری انعطافپذیر و کوتاهمدت در معرض قیمت، CFDها میتوانند مناسب باشند. برای دسترسی استاندارد به بازار و پوشش ریسک، فیوچرز ممکن است مناسبتر باشد. برای ساختارهای با ریسک تعریفشده، قرارگیری در معرض نوسان یا بازدهی نامتقارن، آپشنها میتوانند گزینه بهتری باشند.
در همه موارد، معاملهگران باید پیش از باز کردن پوزیشن، مارجین، هزینهها، انقضا، تسویه و ریسک را درک کنند.
بازگشت بازگشت
