EUR/USD: Mengapa Dolar Terus Naik
- Kami memberi judul ulasan pada minggu lalu "Mengapa Dolar Naik" dan kemudian merincikan alasan penguatan mata uang Amerika. Sangat cocok untuk menyebutkan ulasan baru hari ini dengan "Mengapa Dolar Terus Naik", dan tentu saja, kami akan menjawab pertanyaan ini.
Indeks dolar DXY telah meningkat selama dua minggu terakhir, mencapai angka 103.485 pada tanggal 18 Mei. Ini adalah yang tertinggi sejak bulan Maret 2023. Ini bertepatan dengan meningkatnya peluang kenaikan suku bunga baru pada pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) Federal Reserve AS mendatang pada tanggal 14 Juni.
Potensi gagal bayar utang pemerintah AS dapat meredam sentimen hawkish dari Bank Sentral Amerika. Namun, pertama, Federal Reserve telah mengembangkan sistem langkah-langkah sejak tahun 2011 untuk mengurangi dampak kegagalan AS terhadap kewajibannya. Kedua, dan yang terpenting, tidak mungkin mereka harus menggunakan pelonggaran kuantitatif (QE) semacam itu. Presiden Joe Biden telah menyatakan keyakinannya untuk mencapai kesepakatan dengan Partai Republik. Selain itu, Ketua DPR dari Partai Republik, Kevin McCarthy, telah mengonfirmasikan bahwa pemungutan suara mengenai plafon utang akan dilakukan minggu depan.
Pasar menanggapi hal ini dengan optimisme dan keyakinan bahwa krisis ekonomi dan pasar keuangan dapat dihindari. Hal ini tidak hanya mendorong dolar tetapi juga indeks saham S&P500, Dow Jones, dan Nasdaq (mencatat bahwa kombinasi seperti itu sangat jarang terjadi). Akibatnya, kemungkinan menaikkan suku bunga acuan menjadi 5,5% telah mencapai 33% (kemungkinan mendekati 0% pada awal bulan Mei).
Lorie Logan, presiden Federal Reserve Bank (FRB) Dallas, dan rekannya dari St. Louis, James Bullard, bersiap untuk memilih pengetatan moneter. Raphael Bostic, kepala FRB Atlanta, tidak mengesampingkan bahwa setelah jeda di bulan Juni, suku bunga dapat dinaikkan pada pertemuan bulan Juli. Neil Kashkari, presiden FRB Minneapolis, juga membuat pernyataan hawkish. Beliau setuju bahwa krisis perbankan bisa menjadi sumber perlambatan ekonomi. Namun, dalam pandangannya, pasar tenaga kerja tetap cukup kuat, inflasi meski agak melemah, masih jauh melampaui level target 2,0%, sehingga terlalu dini untuk membicarakan pelonggaran kebijakan moneter.
EUR/USD jatuh ke level 1.0760 pada hari Jumat, 19 Mei, setelah itu penurunan berhenti. Perlambatan ini dibantu oleh pernyataan dari Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde, yang mengatakan bahwa seperti Fed, ECB "akan dengan berani membuat keputusan yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi menjadi sebesar 2%". Jelas, hal ini akan memerlukan pengetatan kredit dan kebijakan moneter (QT) lebih lanjut dan kenaikan suku bunga, karena inflasi (CPI) di zona euro enggan menurun. Statistik yang diterbitkan pada hari Rabu, 17 Maret, menunjukkan bahwa secara tahunan telah meningkat selama sebulan dari 6,9% menjadi 7,0%.
Ekonom dari bank investasi Kanada TD Securities (TDS) percaya bahwa suku bunga deposito euro akan naik dari 3,25% saat ini menjadi sebesar 4,00% pada bulan September dan akan dipertahankan pada level ini hingga pertengahan tahun 2024. Dengan demikian, setelah naik 75 basis poin (bps), suku bunga acuan akan mencapai 4,5%.
Gambaran minggu lalu tidak akan lengkap tanpa bagian terakhir, yang berjudul "Mengapa Dolar Jatuh". Hal ini terjadi pada Jumat malam, 19 Mei, berkat Fed yang sama. Lebih tepatnya, ketuanya Jerome Powell. Sebelumnya pada hari itu, beliau menyatakan bahwa inflasi jauh lebih tinggi daripada target, hal ini menimbulkan kesulitan yang signifikan, oleh karena itu perlu dibawa kembali ke 2%. Pidato ini tidak berdampak pada pelaku pasar karena sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi mereka. Namun, dalam pidato keduanya di akhir pekan perdagangan, Powell berhasil mengejutkan pasar. Menurutnya, krisis perbankan belakangan ini yang berujung pada pengetatan standar kredit telah mengurangi kebutuhan akan kenaikan suku bunga. "Tingkat kami mungkin tidak perlu naik sebanyak yang kami inginkan," kata Powell, menambahkan bahwa "pasar telah menilai skenario kenaikan suku bunga yang berbeda dari perkiraan Fed."
Mengikuti kata-kata ini, EUR/USD menguat ke utara, menutup minggu lalu di level 1.0805. Dalam waktu dekat, pada malam tanggal 19 Mei, saat ulasan ini ditulis, sebagian besar analis (55%) memperkirakan dolar akan terus menguat. Koreksi ke arah utara diperkirakan sebesar 30%, dan 15% sisanya mengambil posisi netral. Di antara osilator pada D1, 100% berwarna merah (walaupun seperempatnya menandakan bahwa pasangan ini oversold atau jenuh jual). Di antara indikator tren, sebanyak 75% mengarah ke selatan, dan 25% mengarah ke utara. Support atau dukungan terdekat untuk pasangan ini terletak di sekitar 1.0740-1.0760, diikuti oleh zona dan level 1.0680-1.0710, 1.0620, dan 1.0490-1.0525. Bulls atau pasar naik akan menemui resistance atau pertahanan di sekitar 1.0820-1.0835, kemudian 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0985, 1.1045, 1.1090-1.1110, 1.1230, 1.1280, dan 1.1355-1.1390.
Peristiwa penting untuk minggu mendatang termasuk publikasi indeks aktivitas bisnis Jerman (PMI) dan iklim bisnis (IFO) masing-masing pada tanggal 23 dan 24 Mei. Selain itu, risalah pertemuan FOMC terakhir akan dirilis pada hari Rabu, 24 Mei. Kita akan mengetahui nilai PDB Jerman dan AS (pendahuluan) untuk Q1 2023, serta data dari pasar tenaga kerja AS, pada hari Kamis, 25 Mei. Untuk mengakhiri minggu kerja, kami mengharapkan data pesanan barang tahan lama inti AS dan pengeluaran konsumsi pribadi pada hari Jumat, 26 Mei.
GBP/USD: BoE Memberi Petunjuk pada Giliran Dovish
- Penurunan pada tanggal 11 dan 12 Mei mengakibatkan GBP/USD tidak mampu mempertahankan posisinya di atas level dukungan kuat 1.2500. Pada minggu terakhir tanggal 18 Mei, pasangan ini mencapai level support atau dukungan berikutnya, yang tidak kalah pentingnya, tetapi tidak dapat menembusnya. Setelah beberapa upaya untuk turun di bawah 1.2391, pasangan ini berbalik arah dan mengarah ke utara, mengakhiri pekan di 1.2445.
Perekonomian Inggris saat ini, secara halus, tidak terlihat baik. Inflasi masih diukur dalam dua digit. Dan sementara inflasi umum sedikit melambat selama sebulan, turun dari 10,4% menjadi 10,1%, inflasi makanan, di sisi lain, melonjak: sudah mencapai 19,1% dan mungkin akan segera memasuki dekade ketiga.
Dalam hal kebangkrutan, Inggris menduduki peringkat ketiga dunia pada bulan Maret, setelah Swiss dan Hong Kong. Selain itu, gelombang likuidasi wajib dapat berubah menjadi tsunami besar karena Program Bantuan Tagihan Listrik akan berakhir. Dan jika pemerintah tidak memperpanjangnya, lebih banyak bisnis akan terkubur di bawah tagihan baru. Satu-satunya hal yang sedikit meyakinkan adalah bahwa bagian industri dari PDB negara kurang dari 20%. Sektor jasa, yang mengkonsumsi lebih sedikit energi, menyumbang sekitar 75% dari PDB.
Pound dapat didukung oleh pengetatan lebih lanjut kebijakan moneter dari Bank of England (BoE). Namun, dilihat dari pernyataan para pemimpinnya baru-baru ini, siklus kenaikan suku bunga akan segera berakhir, dengan kenaikan terakhir kemungkinan besar terjadi pada bulan Juni. Deputi Gubernur BoE, Dave Ramsden, berbicara di hadapan Komite Seleksi Perbendaharaan Parlemen Inggris, menyatakan bahwa meskipun pengetatan kuantitatif (QT) memiliki beberapa dampak pada ekonomi, hal itu cukup tidak signifikan. Deputi Gubernur lainnya, Ben Broadbent, mengumumkan pengurangan volume QT untuk mengganggu likuiditas pasar. Namun, beliau hanya berbicara tentang volume penjualan obligasi, tetapi secara keseluruhan arah pergerakannya terlihat jelas.
Ahli strategi Commerzbank percaya bahwa keragu-raguan BoE dalam memerangi inflasi memberi tekanan berat pada pound. Rekan mereka dari Internationale Nederlanden Groep (ING) berbicara tentang kemungkinan bahwa jika Bank of England mempertahankan sikap hawkish-nya, GBP/USD dapat naik ke angka 1.3300 pada akhir tahun. Tetapi apakah hal tersebut akan mempertahankan sikap ini?
Saat ini, berbicara tentang prospek jangka pendek untuk pasangan ini, sebanyak 35% ahli mempertahankan prospek bullish, sebanyak 55% lebih memilih bearish, dan 10% sisanya lebih memilih abstain dari prakiraan. Di antara osilator pada D1, sebanyak 75% merekomendasikan jual (20% berada di zona oversold atau jenuh jual), 10% ditetapkan untuk beli dan 15% dicat abu-abu netral. Indikator tren, seperti seminggu yang lalu, memiliki rasio kekuatan 50% hingga 50% antara merah dan hijau. Level dan zona dukungan untuk pasangan ini adalah 1.2390-1.2420, 1.2330, 1.2275, 1.2200, 1.2145, 1.2075-1.2085, 1.2000-1.2025, 1.1960, 1.1900-1.1920, 1.1800-1.1840. Saat pasangan ini bergerak ke utara, maka akan menemui resistance di level 1.2480, 1.2510, 1.2540, 1.2570, 1.2610-1.2635, 1.2675-1.2700, 1.2820 dan 1.2940.
Peristiwa penting untuk minggu mendatang dalam kalender termasuk hari Selasa, 23 Mei, saat data aktivitas bisnis awal (PMI) akan tiba dari berbagai sektor ekonomi Inggris. Hari berikutnya akan terungkap nilai salah satu indikator utama tingkat inflasi, Indeks Harga Konsumen (IHK) di negara tersebut, dilanjutkan dengan dua pidato oleh kepala Bank of England, Andrew Bailey. Terakhir, volume penjualan ritel di Inggris akan diumumkan pada hari Jumat, 26 Mei.
USD/JPY: Yen Mendapat Knocked Down
- Pada bulan April, yen adalah mata uang terburuk di keranjang DXY. Pada pernyataan ultra-dovish dari Gubernur Bank of Japan (BoJ) baru Kazuo Ueda, USD/JPY melonjak ke ketinggian 137.77 pada tanggal 2 Mei. Setelah itu, krisis perbankan di Amerika Serikat membantu yen, bermain peran safe haven, dan pasangan berbalik ke bawah. Tetapi tidak lama…
Ueda sekali lagi menyerang mata uang nasional, mengomentari data inflasi Jepang. Beliau menyatakan bahwa "kenaikan inflasi saat ini disebabkan oleh faktor eksternal dan kenaikan biaya, bukan penguatan permintaan", bahwa "inflasi di Jepang kemungkinan akan melambat hingga di bawah 2% di tengah tahun fiskal saat ini" dan bahwa "pengetatan kebijakan moneter akan merugikan perekonomian". Yen juga tergerus oleh data PDB Jepang yang dipublikasikan pada tanggal 17 Mei. Jika ekonomi negara tersebut turun pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2022, maka pada kuartal pertama tahun 2023 menunjukkan peningkatan sebesar 1,6% YoY.
Jadi, jika inflasi turun bahkan di bawah 2,0% pada pertengahan tahun, dan PDB tumbuh, mengapa bank sentral harus mengubah kebijakan moneternya dan menaikkan suku bunga? Biarkan tetap di level negatif sebelumnya -0,1%. Itulah yang dipikirkan oleh para pelaku pasar, mengirim yen ke dalam jurang, dan USD/JPY ke dalam pelarian. Akibatnya, mata uang memperbarui level tertinggi enam bulan, mencapai ketinggian 138.74 pada tanggal 18 Mei. Pidato Ketua Fed pada Jumat malam, 19 Mei, sedikit melemahkan dolar, dan akhir minggu pasangan bertemu pada level 137.93.
Tentu saja, pelarian ini tidak akan mungkin terjadi tanpa penguatan dolar dan obligasi Treasury AS. Diketahui bahwa secara tradisional ada korelasi langsung antara treasury sepuluh tahun dan USD/JPY. Jika hasil sekuritas naik, begitu juga pasangannya. Dan minggu lalu, dengan latar belakang mood Fed yang hawkish, imbal hasil naik sebesar 8%. Sepotong berita yang tidak terlalu menyenangkan untuk mata uang Jepang adalah bahwa data SWIFT menunjukkan bahwa pada bulan April, penggunaan dolar dalam pembayaran lintas batas meningkat dari 41,74% menjadi 42,71%, sedangkan pangsa yen, sebaliknya, turun dari 4,78% menjadi 3,51%.
Mengenai prospek jangka pendek untuk USD/JPY, suara analis didistribusikan sebagai berikut. Saat ini, sebanyak 35% analis memilih penguatan mata uang Jepang. Sebanyak 45% ahli mengharapkan kelanjutan penerbangan ke Bulan, 20% tetap netral. Di antara indikator-indikator pada D1, keunggulan absolut ada di sisi dolar: 100% indikator tren dan osilator mengarah ke utara (meskipun di antara 20% sinyal terakhir pasangan ini overbought atau jenuh beli). Level support terdekat ada di zona 137.30-137.50, diikuti level dan zona di 136.70, 135.95-136.30, 134.85-135.15, 134.40, 133.60, 132.80-133.00, 132.00, 131.25, 130.50 -130.60, 129.65, 128.00-128.15 dan 127.20. Resistance terdekat adalah 138.30-138.75, maka kenaikkan perlu mengatasi penghalang di level 139.05, 139.60, 140.60, 142.25, 143.50 dan 144.90-145.10.
Tidak terdapat informasi ekonomi yang signifikan terkait ekonomi Jepang yang diperkirakan akan dirilis pada minggu mendatang.
CRYPTOCURRENCIES: Bitcoin Tidak Berniat Mundur
- Bitcoin berada di bawah tekanan dari penjual selama sembilan minggu berturut-turut. Namun, terlepas dari kesulitannya, ia berhasil bertahan, mengandalkan dukungan kuat di zona $26.500, mencegahnya jatuh ke $25.000 dan lebih rendah. Upaya serangan bearish pada hari Jumat, 12 Mei, tidak berhasil: setelah turun ke $25.800, BTC/USD berbalik arah dan mencapai titik tertinggi lokal $27.656 pada tanggal 15 Mei. Menurut beberapa ahli, para investor tampaknya bersedia untuk membeli. Namun, tidak ada pemicu untuk dorongan bullish. Pelaku pasar fokus pada prospek gagal bayar utang AS pada tanggal 1 Juni, yang menyebabkan mereka menahan diri dari aktivitas signifikan. Pada saat yang sama, ada situasi yang tidak lazim di mana Indeks Dolar (DXY) dan indeks saham naik secara bersamaan. Pelestarian selera risiko investor ini tidak diragukan lagi memberikan dukungan ke pasar cryptocurrency.
Menurut survei yang dilakukan oleh Bloomberg, jika terjadi default atau kegagan, sebanyak 7,8% investor profesional dan 11,3% investor ritel akan memilih cryptocurrency pertama sebagai tempat berlindung yang aman, sementara sebanyak 7,8% dan 10,2% masing-masing akan bergantung pada dolar AS.
Emas tetap menempati urutan pertama dalam daftar aset safe-haven. Meskipun harga logam mulia saat ini mendekati rekor tertinggi ($2.000 per ons), namun dipilih oleh sekitar setengah dari investor yang disurvei dari kedua kategori tersebut. Laporan Bloomberg menyoroti defisit aset alternatif yang ada untuk melakukan lindung nilai terhadap emas.
Surat Utang Negara (Treasury Bills) AS menjadi aset terpopuler kedua (dibeli oleh sebanyak 14-15% responden). Wartawan Bloomberg melihat beberapa ironi dalam hal ini, karena instrumen utang ini berpotensi gagal bayar. Bitcoin berada di posisi ketiga, sedikit di belakang dolar, diikuti oleh yen Jepang dan franc Swiss.
Perdebatan di Kongres AS mengenai plafon utang relatif loyo pekan lalu. Pernyataan influencer di langit-langit (dan "bawah") untuk bitcoin sama-sama lamban dan tidak pasti. Misalnya, miliarder ventura Chamath Palihapitiya menyatakan bahwa, di satu sisi, devaluasi dolar pasti merangsang ekonomi AS, dan posisi dominan dolar dalam ekonomi global tetap tak terbantahkan. Namun, di sisi lain, ia percaya bahwa dalam jangka panjang, pemerintah AS kemungkinan besar akan menghadapi devaluasi mata uang, oleh karena itu disarankan untuk berinvestasi pada aset berisiko seperti saham dan mata uang kripto.
Paul Tudor Jones, kepala dari dana lindung nilai (hedge fund) Tudor Investment Corporation, yang selalu menjadi pendukung investasi bitcoin, kini menyatakan bahwa cryptocurrency terkemuka menjadi kurang menarik dalam situasi regulasi dan ekonomi saat ini. Ia mencatat bahwa bitcoin saat ini menghadapi masalah nyata karena seluruh perangkat peraturan di Amerika Serikat menentang cryptocurrency. Selain itu, miliarder tersebut mengharapkan penurunan inflasi di AS, yang membuat aset lindung nilai menjadi kurang menarik. Bitcoin sering dianggap sebagai aset untuk perlindungan terhadap inflasi.
Paul Tudor Jones sendiri terus memegang sejumlah kecil bitcoin dan tidak berniat menjual cryptocurrency tersebut bahkan di masa depan yang jauh. Namun, tampaknya ia telah membatalkan rencana sebelumnya untuk menginvestasikan hingga 5% dari kekayaannya di BTC. Mungkin ia telah memutuskan untuk menunggu saat-saat yang tidak pasti ini.
Mark Yusko, pendiri dan CEO dana lindung nilai cryptocurrency Morgan Creek Digital, telah mengulangi prediksinya tentang reli bulls atau pasar naik yang tak terhindarkan di pasar aset digital. Ia percaya bahwa "musim panas crypto" kemungkinan besar akan dimulai pada pertengahan Juni. Menurutnya, bitcoin sudah bisa membuat terobosan signifikan karena pola pembalikan teknis terbentuk di grafik. "Jika Anda melihat grafik [mulai dari Mei 2022], Anda akan melihat bahwa itu adalah pola kepala dan bahu (head and shoulders)terbalik yang indah di level $27.000," tulis Yusko. "Ini pola teknis yang sangat menarik. Dan Anda tahu, saya pikir kami membutuhkan kabar baik untuk meningkatkannya." (Mengenai perlunya kabar baik, orang hanya bisa setuju dengan Mark Yusko. Namun, jika melihat grafik mulai tanggal 17-18 Maret 2023, pola head and shoulders akan menunjuk ke arah yang berlawanan).
Glassnode juga mengantisipasi datangnya bulan musim panas yang pertama. "Kami yakin dengan target jangka menengah kami sebesar $35.000 karena tekanan eksternal mereda. Federal Reserve akan menghentikan kenaikan suku bunga pada bulan Juni [...] - optimal untuk pergerakan naik [bitcoin] sepanjang musim panas. Indeks dolar telah melintas di bawah rata-rata pergerakan yang signifikan - gerakan eksplosif ada di depan," analis dari agensi tersebut menjelaskan.
Meskipun musim panas sudah dekat, tetapi hal tersebut masih belum tiba. Pada Jumat sore, 19 Mei, BTC/USD saat ini diperdagangkan pada $26.850. Total kapitalisasi pasar dari pasar crypto mencapai $1,126 triliun ($1,108 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto tetap relatif tidak berubah selama tujuh hari terakhir dan berada di zona Netral pada 48 poin (49 poin seminggu yang lalu).
Dan untuk menyimpulkan ulasan ini, untuk menghidupkan kembali ketenangan pasar crypto, mari kita bahas sebuah sensasi. Perdebatan telah terjadi secara online mengenai pembelian pertama yang dilakukan dengan BTC. Ternyata pizza legendaris itu mungkin bukan pembelian pertama yang sebenarnya. Diketahui bahwa pada tahun 2010, seorang pengguna bernama Sabunir mencoba menjual gambar JPEG seharga 500 bitcoin, yang bernilai sekitar $1 pada saat itu. Sebagai bukti, tangkapan layar menunjukkan tanggal 24 Januari 2010, yang merupakan empat bulan sebelum pembelian pizza terkenal Laszlo Hanyecz sebesar 10.000 BTC. Juga diklaim bahwa seorang pengguna bernama Satoshi Nakamoto bahkan mencoba untuk berpartisipasi dalam proses pembelian/penjualan.
Namun, masih ada keraguan apakah itu hanya percobaan penjualan atau apakah transaksi benar-benar terjadi. Untuk menghilangkan keraguan tersebut, Matt Lohstroh, salah satu pendiri Gige Energy, melakukan penyelidikan sendiri. Menurut data on-chain yang diperoleh, pada tanggal 24 Januari 2010, 500 BTC (setara dengan sekitar $13,3 juta dengan nilai tukar saat ini) memang diterima di dompet Sabunir. Artinya, transaksi memang terjadi, dan oleh karena itu, gambar ini memang merupakan barang pertama di dunia yang dibeli dengan BTC.
Jadi sekarang, alih-alih merayakan Hari Pizza tahunan pada tanggal 22 Mei, apakah para penggemar kripto harus menandai tanggal 24 Januari sebagai Hari Gambar JPEG? Tapi bagaimana dengan restoran pizza "Bitcoin Pizza" yang dimiliki oleh salah satu pendiri Morgan Creek, Anthony Pompliano? Tampaknya "JPEG Pizza" tidak terdengar begitu menggugah selera.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi-materi ini bukanlah rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang didepositkan sepenuhnya.
Kembali Kembali
