EUR/USD: Kelanjutan dari Perang Suku Bunga
- Pasar tenaga kerja dan inflasi: ini adalah faktor-faktor yang dipantau secara ketat oleh Bank Sentral ketika mengambil keputusan mengenai kebijakan moneter dan suku bunga. Cukuplah untuk mengingat perubahan signifikan yang terjadi setelah publikasi data inflasi bulan Oktober di Amerika Serikat. Pada bulan November, dolar melemah secara signifikan, dan portofolio klasik berupa saham dan obligasi menghasilkan keuntungan tertinggi dalam 30 tahun! Pasangan EUR/USD, dimulai pada 1.0516, mencapai puncak bulanan pada tanggal 29 November di 1.1016.
Terkait pasar tenaga kerja, indikator-indikator penting dirilis pada hari Jumat, 8 Desember, termasuk tingkat pengangguran dan jumlah non-farm payrolls (NFP atau pekerjaan di luar sektor pertanian) baru di Amerika Serikat. Indikator pertama menunjukkan penurunan pengangguran: pada bulan November, angka pengangguran turun menjadi 3,7%, melampaui perkiraan dan nilai sebelumnya sebesar 3,9%. Indikator kedua menunjukkan peningkatan jumlah lapangan kerja baru: sebanyak 199 ribu lapangan kerja baru diciptakan dalam sebulan, melampaui angka bulan Oktober sebesar 150 ribu dan ekspektasi pasar sebesar 180 ribu. Tidak dapat dikatakan bahwa statistik tersebut secara signifikan mendukung dolar. Namun, paling tidak, hal itu tidak merugikannya.
Dua hingga tiga bulan yang lalu, reaksi pasar terhadap data tersebut akan lebih kuat, karena masih terdapat harapan untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut pada tahun 2023. Kini, ekspektasi tersebut hampir berkurang menjadi nol. Pembahasannya tidak berkisar pada bagaimana suku bunga utama akan dinaikkan, melainkan berapa lama suku bunga tersebut akan dipertahankan pada level 5,50% saat ini dan seberapa aktif regulator akan menurunkannya.
Survei ekonom yang dilakukan oleh Reuters mengungkapkan bahwa lebih dari separuh responden (52 dari 102) percaya bahwa tingkat suku bunga tidak akan berubah setidaknya hingga bulan Juli. Sisanya, sebanyak 50 responden memperkirakan Federal Reserve akan mulai melakukan pemotongan sebelum itu. Sebanyak 72 dari 100 responden meyakini bahwa pada tahun 2024, angka tersebut akan diturunkan secara bertahap hingga maksimal 100 basis poin (bps), bahkan mungkin lebih rendah lagi. Hanya sebanyak 5 orang ahli yang masih berharap kenaikan suku bunga lebih lanjut, meski hanya sebesar 25 bps. Perlu dicatat bahwa hasil survei Reuters tidak sejalan dengan ekspektasi pasar, yang memperkirakan lima penurunan suku bunga masing-masing sebesar 25 bps mulai bulan Maret.
Seorang ekonom dari Citi, dalam survei Reuters, mencatat bahwa peningkatan inflasi inti akan mengganggu narasi Federal Reserve yang menurunkan suku bunga dan menunda proses ini. Data inflasi Amerika Serikat yang akan datang akan tersedia pada hari Selasa, 12 Desember, dan Rabu, 13 Desember, dengan dirilisnya Indeks Harga Konsumen (IHK atau Consumer Price Index - CPI) bulan November dan Indeks Harga Produsen (IHP atau Producer Price Index - PPI) bulan November. Setelah itu, pada hari Rabu, kita akan mengadakan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee - FOMC) dari Federal Reserve AS, di mana keputusan mengenai suku bunga akan dibuat. Pelaku pasar pasti akan fokus pada perkiraan ekonomi yang disampaikan oleh FOMC dan komentar dari pimpinan Federal Reserve.
Namun, bukan hanya Federal Reserve yang mempengaruhi pasangan EUR/USD; Bank Sentral Eropa (European Central Bank - ECB) juga memainkan peran penting, dan pertemuannya dijadwalkan minggu depan pada hari Kamis, 14 Desember. Saat ini, suku bunga dasar euro berada di angka 4,50%. Banyak pelaku pasar percaya bahwa angka tersebut terlalu tinggi dan dapat mendorong perekonomian yang rapuh di kawasan ini ke dalam resesi.
Deflasi di Zona Euro jauh melebihi deflasi di Amerika Serikat. Pekan lalu, Eurostat melaporkan bahwa, menurut data awal, Indeks Harmonisasi Harga Konsumen (Harmonized Index of Consumer Prices - HICP) turun ke level terendah sejak bulan Juni 2021, di 2,4% (tahun ke tahun), lebih rendah dari 2,9% di bulan Oktober dan perkiraan 2,7%. Angka ini sangat mendekati target 2,0%. Oleh karena itu, untuk mendukung perekonomian, ECB akan segera memulai proses pelonggaran kebijakan moneternya.
Perkiraan pasar menunjukkan bahwa penurunan suku bunga pertama dapat terjadi pada bulan April, dengan probabilitas sebesar 50% bahkan sebulan sebelumnya di bulan Maret. Terdapat kemungkinan sebesar 70% bahwa pada tahun 2024, angka tersebut akan diturunkan sebesar 125 bps. Namun, perkiraan konsensus di antara para ahli Reuters lebih konservatif dan memperkirakan penurunan hanya sebesar 100bps.
Jadi, perang suku bunga antara Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa akan terus berlanjut. Jika sebelumnya yang menang adalah yang laju kemajuannya lebih cepat, sekarang yang diuntungkan adalah yang kemundurannya terjadi lebih lambat. Terdapat kemungkinan bahwa para investor akan menerima sejumlah informasi mengenai rencana regulator setelah pertemuan mereka pada minggu depan.
Selama seminggu terakhir, EUR/USD ditutup di level 1.0760. Saat ini, pendapat para ahli mengenai masa depan pasangan ini terbagi sebagai berikut: sebanyak 75% memilih penguatan dolar, sementara 25% memilih euro. Di antara indikator tren pada D1, distribusinya sama dengan para ahli: sebanyak 75% untuk dolar dan 25% untuk euro. Untuk osilator, sebanyak 75% mendukung sisi merah (dengan seperempat di antaranya berada di zona overbought atau jenuh beli), sementara 10% menunjuk ke arah berlawanan, dan 15% tetap netral.
Support/dukungan terdekat untuk pasangan ini terletak di sekitar 1.0725-1.0740, diikuti oleh 1.0620-1.0640, 1.0500-1.0520, 1.0450, 1.0375, 1.0200-1.0255, 1.0130, dan 1.0000. Pembeli akan menghadapi resistensi di sekitar 1.0800-1.0820, 1.0865, 1.0965-1.0985, 1.1020, 1.1070-1.1110, 1.1150, 1.1230-1.1275, 1.1350, dan 1.1475.
Selain peristiwa yang disebutkan sebelumnya, kalender ekonomi menyoroti rilis ringkasan data pasar ritel AS pada hari Kamis, 14 Desember. Pada hari yang sama, jumlah klaim awal tunjangan pengangguran akan dipublikasikan secara tradisional, dan pada tanggal 15 Desember, nilai awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers' Index - PMI) di sektor manufaktur dan jasa Amerika Serikat akan dirilis. Selain itu, pada hari Jumat, data awal aktivitas bisnis di Jerman dan Zona Euro secara keseluruhan akan diungkapkan.
GBP/USD: Haruskah Kita Mengharapkan Kejutan dari BoE?
- Bank of England (BoE) melakukan survei triwulanannya pada tanggal 8 Desember. Ternyata ekspektasi inflasi penduduk Inggris pada bulan November 2024 sebesar 3,3%, lebih rendah dibandingkan angka triwulan sebelumnya yang sebesar 3,6%. Sementara itu, sebanyak 35% penduduk negara tersebut percaya bahwa mereka secara pribadi akan mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga. Dengan kata lain, mayoritas (65%) tidak mempermasalahkan indikator ini. Namun hal ini menjadi kekhawatiran para pelaku pasar.
Pertemuan BoE juga akan berlangsung minggu depan, pada hari Kamis, 14 Desember, sesaat sebelum pertemuan ECB. Apa keputusan mengenai tingkat suku bunga? Akhir-akhir ini, retorika hawkish dari kepemimpinan Bank of England secara lisan mendukung mata uang Inggris. Misalnya, Gubernur BoE Andrew Bailey baru-baru ini menyatakan bahwa suku bunga harus dinaikkan lebih lama, meskipun hal tersebut mungkin berdampak negatif terhadap perekonomian. Namun, para ahli memperkirakan bahwa regulator kemungkinan akan mempertahankan status quo pada pertemuan mendatang, mempertahankan suku bunga utama di 5,25%, yang merupakan level tertinggi dalam 15 tahun terakhir.
Perkiraan suku bunga pada tahun 2024 menyiratkan penurunan sebesar 80 bps menjadi 4,45%. Jika Federal Reserve menurunkan suku bunganya menjadi 4,25%, hal ini akan memberikan harapan bagi pound untuk menguat. Namun, hal ini merupakan masalah masa depan yang relatif jauh. Pekan lalu, dolar secara aktif memulihkan penurunan di bulan November, sehingga pasangan GBP/USD menyelesaikan periode lima hari di 1.2548.
Berbicara mengenai masa depan, sebanyak 30% memilih kenaikan, sekitar 30% lainnya mendukung penurunan, dan 40% sisanya tetap acuh tak acuh. Di antara indikator tren pada D1, sebanyak 60% mengarah ke utara, sementara 40% mengarah ke selatan. Di antara osilator, hanya sekitar 15% yang bullish, sebesar 50% bearish, dan 35% sisanya tetap netral. Jika pasangan ini bergerak ke selatan, pasangan ini akan menghadapi level dan zona support di 1.2500-1.2520, 1.2450, 1.2370, 1.2330, 1.2210, 1.2070-1.2085, dan 1.2035. Jika terjadi pergerakan ke atas, pasangan ini akan menghadapi resistensi di level 1.2575, kemudian 1.2600-1.2625, 1.2695-1.2735, 1.2800-1.2820, 1.2940, 1.3000, dan 1.3140.
Di antara peristiwa penting pada minggu mendatang, selain pertemuan Bank of England, rilis serangkaian data komprehensif dari pasar tenaga kerja Inggris dijadwalkan pada hari Selasa, 12 Desember. Selain itu, angka PDB negara tersebut akan dipublikasikan pada hari Rabu, 13 Desember.
USD/JPY: Apakah Bank of Japan Kehilangan Kehati-hatian?
- Penguatan mata uang Jepang berlangsung berkelanjutan sejak awal bulan November. Hal ini terjadi beberapa minggu setelah puncak imbal hasil obligasi Treasury AS tenor sepuluh tahun ketika pasar yakin bahwa penurunan imbal hasil tersebut telah menjadi tren. Perlu dicatat bahwa secara tradisional terdapat korelasi terbalik antara sekuritas ini dan yen. Jika imbal hasil Treasury naik, yen melemah terhadap dolar. Sebaliknya, jika imbal hasil obligasi turun, yen memperkuat posisinya.
Momen penting bagi mata uang Jepang terjadi pada hari Kamis, 7 Desember, ketika mata uang tersebut menguat di seluruh spektrum pasar, memperoleh sekitar 225 poin terhadap dolar AS dan mencapai puncaknya dalam tiga bulan. Pasangan USD/JPY mencatat titik minimumnya saat itu di level 141.62.
Alasan utama penguatan yen adalah meningkatnya ekspektasi bahwa Bank of Japan (BoJ) pada akhirnya akan meninggalkan kebijakan suku bunga negatifnya, dan hal ini diperkirakan akan terjadi lebih cepat dari perkiraan. Rumor menunjukkan bahwa bank-bank regional di negara tersebut menekan regulator, menganjurkan perubahan dari kebijakan pengendalian kurva imbal hasil.
Seolah-olah untuk mengkonfirmasi rumor tersebut, BoJ melakukan survei khusus terhadap pelaku pasar untuk membahas konsekuensi dari ditinggalkannya kebijakan moneter ultra-longgar dan efek samping dari tindakan tersebut. Selain itu, kunjungan Gubernur BoJ, Kadsuo Ueda, ke kantor Perdana Menteri Fumio Kishida, semakin memperburuk keadaan.
Yen juga mendapatkan keuntungan dari kepercayaan pasar bahwa suku bunga utama Federal Reserve (FRS) dan Bank Sentral Eropa (ECB) telah mencapai titik tertinggi, dan penurunan lebih lanjut adalah satu-satunya harapan. Sebagai akibat dari perbedaan tersebut, percepatan penyempitan selisih imbal hasil (yield spread) antara obligasi pemerintah Jepang di satu sisi dan sekuritas serupa dari AS dan Zona Euro di sisi lain dapat diprediksi. Hal ini diperkirakan akan mengalihkan aliran modal ke yen.
Selain itu, mata uang Jepang mungkin didukung oleh perlambatan pertumbuhan pasar saham selama tiga minggu terakhir. Yen sering digunakan sebagai mata uang pendanaan untuk membeli aset berisiko. Oleh karena itu, aksi ambil untung pada indeks saham seperti S&P500, Dow Jones, Nasdaq, dan lainnya juga telah mendorong penurunan USD/JPY.
Analisis grafis menunjukkan bahwa pada bulan Oktober 2022 dan November 2023, pasangan ini membentuk double top, mencapai puncaknya di 151.9. Oleh karena itu, dari perspektif ini, retracement ke bawah cukup logis. Namun, beberapa ahli percaya bahwa pembalikan definitif pada kerangka waktu harian (D1) hanya dapat dibahas setelah menembus support atau dukungan di zona 142.50. Namun, pada saat ulasan ini ditulis, pada Jumat malam, 8 Desember, berkat data pasar tenaga kerja AS yang kuat, USD/JPY melambung dari titik terendah lokal, bergerak naik, dan berakhir di 144.93.
Dalam waktu dekat, sebanyak 45% ahli mengantisipasi penguatan yen lebih lanjut, sebanyak 30% berpihak pada dolar, dan 25% tetap netral. Sedangkan untuk indikator pada D1, keunggulannya lebih banyak pada warna merah. Sebanyak 85% dari indikator tren berwarna merah, 75% osilator berwarna merah, dan hanya 25% yang berwarna hijau.
Level support terdekat terletak di zona 143.75-144.05, disusul 141.60-142.20, 140.60, 138.75-139.05, 137.25-137.50, 135.90, 134.35, dan 131.25. Resistance diposisikan pada level dan zona berikut: 145.30, 146.55-146.90, 147.65-147.85, 148.40, 149.20, 149.80-150.00, 150.80, 151.60, dan 151.90-152.15.
Kecuali untuk perilisan Indeks Produsen Besar Tankan pada tanggal 13 Desember untuk Q4, tidak ada antisipasi statistik makroekonomi signifikan lainnya mengenai keadaan perekonomian Jepang.
CRYPTOCURRENCIES: Pertumbuhan Rasional atau Kegilaan Spekulatif?
- Menjelang malam tanggal 8 Desember, mata uang kripto andalan ini mencapai puncak $44,694. Terakhir kali BTC diperdagangkan di atas $40,000 adalah pada bulan April 2022, sebelum kehancuran ekosistem Terra memicu keruntuhan pasar kripto secara besar-besaran. Di antara alasan kenaikan tajam BTC, peningkatan tingkat hash jaringan, optimisme investor terhadap pemulihan ekonomi AS, dan ekspektasi pelonggaran kebijakan Federal Reserve disebutkan. Namun, alasan utama kenaikan harga saat ini tidak diragukan lagi adalah potensi persetujuan ETF Bitcoin spot di AS.
Dua belas perusahaan telah mengajukan permohonan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission - SEC) untuk membuat ETF, yang secara kolektif mengelola aset lebih dari $20 triliun. Sebagai perbandingan, seluruh kapitalisasi pasar bitcoin adalah sebesar $0,85 triliun. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya menawarkan klien yang sudah ada kesempatan untuk mendiversifikasi aset mereka melalui investasi mata uang kripto, tetapi juga menarik para investor baru, sehingga secara signifikan meningkatkan kapitalisasi BTC. CEO Franklin Templeton Jenny Johnson, yang mengawasi aset senilai $1,4 triliun, baru-baru ini menjelaskan peningkatan minat institusional, dengan menyatakan, "Permintaan terhadap bitcoin jelas, dan ETF spot adalah cara terbaik untuk mengaksesnya." Analis Bloomberg James Seyffart percaya bahwa persetujuan peluncuran dana ini kemungkinan besar akan terjadi pada tanggal 5 hingga 10 Januari sebesar 90%.
Menurut pakar Bitfinex, pasokan aktif bitcoin saat ini telah turun ke level terendah dalam lima tahun: hanya sebesar 30% koin yang berpindah dalam setahun terakhir. Akibatnya, sekitar 70% bitcoin, atau 16,3 juta BTC yang "belum pernah terjadi sebelumnya", tetap tidak aktif sepanjang tahun. Pada saat yang sama, sebesar 60% koin telah berada di dompet dingin selama dua tahun. Pada saat yang sama, seperti dicatat oleh Glassnode, jumlah setoran rata-rata di bursa mata uang kripto telah mendekati nilai tertinggi, mencapai $29,000. Mengingat jumlah transaksi yang terus menurun menunjukkan dominasi investor besar.
Bersamaan dengan reli bitcoin, harga saham perusahaan terkait juga melonjak. Secara khusus, saham Coinbase, MicroStrategy, penambang Riot Platforms, Marathon Digital, dan lainnya mengalami peningkatan.
Ahli Strategi Makro Senior di Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, percaya bahwa bitcoin saat ini menunjukkan kekuatan yang jauh lebih besar daripada emas. Ia mencatat bahwa pada tanggal 4 Desember, harga emas mencapai rekor tertinggi, setelah itu turun sebesar 5,1%, sementara bitcoin terus meningkat, melampaui $44,000. Namun, analis memperingatkan bahwa volatilitas bitcoin dapat menghalanginya untuk diperdagangkan seperti emas fisik selama periode “risk-off”. Menurut McGlone, agar bitcoin dapat bersaing dengan logam mulia sebagai aset alternatif, bitcoin harus menetapkan indikator keandalan utama. Hal ini termasuk korelasi negatif BTC dengan pasar saham dan mencapai defisit yang tinggi selama periode ekspansi moneter.
Peringatan McGlone tidak ada artinya jika dibandingkan dengan perkiraan Peter Schiff, Presiden perusahaan broker Euro Pacific Capital. Orang yang skeptis terhadap kripto dan pendukung emas fisik ini yakin bahwa kegilaan spekulatif seputar BTC-ETF akan segera berakhir. “Ini bisa jadi sebuah lagu indah… Runtuhnya Bitcoin akan lebih mengesankan dibandingkan relinya,” ia memperingatkan para investor.
Mantan pejabat SEC John Reed Stark juga menyampaikan pendapatnya. “Harga mata uang kripto naik karena dua alasan,” jelasnya. "Pertama, karena kesenjangan peraturan dan kemungkinan manipulasi pasar; kedua, karena kemungkinan menjual mata uang kripto yang dinilai terlalu tinggi dan dinilai terlalu tinggi kepada orang yang lebih bodoh [...] Hal ini juga berlaku untuk spekulasi tentang kemungkinan 90% untuk menyetujui ETF spot."
Demi keadilan, perlu dicatat bahwa lonjakan saat ini bukan semata-mata kesalahan BTC-ETF spot. Kegembiraan di sekitar mereka secara bertahap mulai meningkat sejak akhir Juni ketika aplikasi pertama diajukan ke SEC. Bitcoin, di sisi lain, mulai mengalami kenaikan sejak awal Januari, tumbuh lebih dari 2,6 kali lipat selama periode ini.
Beberapa ahli menunjukkan bahwa situasi saat ini sangat mencerminkan siklus BTC/USD sebelumnya. Saat ini, drawdown/penarikan dari all-time high (ATH) atau titik paling tinggi sebesar 37%, pada siklus sebelumnya untuk waktu yang sama sebesar 39%, dan pada siklus 2013-17 sebesar 42%. Jika kita mengukur dari titik terendah lokal dan bukan dari puncak, pola serupa akan muncul. (Reli pertama merupakan pengecualian, karena Bitcoin muda tumbuh jauh lebih cepat di pasar yang baru lahir.)
Menurut CEO Blockstream Adam Back, harga bitcoin akan melampaui level $100.000 bahkan sebelum halving atau pembagian dua mendatang pada bulan April 2024. Veteran industri ini mencatat bahwa perkiraannya tidak memperhitungkan potensi dorongan bullish jika SEC menyetujui ETF Bitcoin spot tersebut. Mengenai pergerakan harga emas digital dalam jangka panjang, pengusaha setuju dengan pendapat salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, yang memperkirakan kisaran $750,000 hingga $1 juta pada tahun 2026.
Sebagai referensi: Adam Back adalah seorang pengusaha Inggris, seorang ahli kriptografi, dan seorang cypherpunk. Diketahui bahwa Back berkorespondensi dengan Satoshi Nakamoto, dan referensi ke publikasinya disertakan dalam deskripsi sistem bitcoin. Sebelumnya, Adam Back tidak mempublikasikan perkiraan harga BTC, sehingga banyak anggota komunitas kripto yang memperhatikan kata-katanya.
CEO dari Ledger, Pascal Gauthier, kepala Lightspark, David Marcus, dan manajer puncak bursa CoinDCX, Vijay Ayyar, juga memperkirakan nilai tukar bitcoin akan mencapai $100,000 pada tahun 2024. Mereka membagikan informasi ini dalam sebuah wawancara dengan CNBC. “Tampaknya tahun 2023 merupakan tahun persiapan pertumbuhan yang akan datang. Sentimen mengenai tahun 2024 dan 2025 sangat menggembirakan,” kata Pascal Gauthier. “Beberapa pelaku pasar memperkirakan tren bullish beberapa saat setelah halving atau pembagian dua, namun mengingat berita tentang ETF, kita mungkin akan memulai kenaikan sebelum itu,” yakin Vijay Ayyar. Namun, tidak seperti Adam Back, menurutnya, "penolakan total terhadap ETF dapat mengganggu proses ini."
Maksimalis bitcoin yang terkenal, pembawa acara televisi, dan mantan trader, Max Keizer, berbagi rumor yang belum dikonfirmasi bahwa dana kekayaan negara Qatar sedang bersiap untuk memasuki pasar kripto dengan investasi besar-besaran dan berencana mengalokasikan hingga $500 miliar dalam mata uang kripto terkemuka. “Hal ini akan menjadi pergeseran seismik dalam lanskap mata uang kripto, memungkinkan bitcoin berpotensi melampaui angka $150,000 dalam waktu dekat dan bahkan melangkah lebih jauh lagi,” kata Keiser.
Berbeda dengan pembawa acara televisi, kami tidak akan membagikan rumor tetapi fakta yang benar-benar akurat. Fakta pertama adalah pada penulisan ulasan pada malam tanggal 8 Desember, BTC/USD diperdagangkan di sekitar $44,545. Fakta kedua adalah total kapitalisasi pasar pasar kripto adalah sebesar $1.64 triliun ($1.45 triliun seminggu yang lalu). Dan yang terakhir, fakta ketiga: Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto meningkat dari 71 menjadi 72 poin dan terus berada di zona Keserakahan.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi investasi atau panduan untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disetorkan.
Kembali Kembali
