Os principais mercados terminaram a semana com um tom cauteloso, ligeiramente avesso ao risco. As atas da última reunião do Federal Reserve confirmaram que o aperto quantitativo provavelmente terminará no início de dezembro e mostraram que os formuladores de políticas ainda estão divididos sobre se devem realizar outro corte de taxa na reunião de dezembro. O debate ocorre em um contexto de dados de atividade resilientes: pesquisas preliminares de negócios para novembro apontam para uma expansão contínua nos EUA, enquanto os indicadores da área do euro permanecem ligeiramente acima do limiar de 50,0, mas ainda destacam a fraqueza da manufatura.
O cenário macroeconômico no final de novembro é, portanto, de crescimento global constante, mas desigual. Nos Estados Unidos, os mercados estão aguardando o próximo lote de dados sobre revisões do PIB do terceiro trimestre, renda pessoal e gastos e inflação para esclarecer quão rapidamente a política monetária pode aliviar em 2026. No Canadá, a inflação de outubro se aproximou da faixa-alvo do banco central, aumentando a impressão de que o pico das taxas de política está para trás. Juntamente com os dados de habitação e confiança dos EUA que serão divulgados nos próximos dias, essas divulgações ajudarão a moldar as expectativas para a decisão do Fed em dezembro, em um momento em que os mercados ainda precificam uma probabilidade significativa, mas não mais unilateral, de outro corte.
Nesse contexto, o EUR/USD recuou para a faixa de 1,15 e terminou a sexta-feira em 1,1513, tendo negociado entre 1,1490 e 1,1553 durante a sessão. O GBP/USD fechou a semana em torno de 1,31 após se mover em uma faixa de 1,3040–1,3110. O ouro está se consolidando um pouco abaixo dos recentes máximos, com preços à vista próximos de 4.066–4.080 dólares por onça no fechamento de sexta-feira. O Brent recuou para a faixa baixa dos 60, terminando a semana próximo de 62,5 dólares por barril. O mercado de criptomoedas permanece sob forte pressão, com o bitcoin negociando na faixa dos 80.000 e a caminho de seu pior mês desde 2022.
No geral, a semana de 24 a 28 de novembro provavelmente será impulsionada pelos dados dos EUA que estão por vir, qualquer novo comentário de autoridades do Fed e como o apetite por risco evolui após uma forte queda em ativos de alta beta, como criptomoedas.
EUR/USD
O EUR/USD passou a maior parte da semana passada negociando em torno da região de 1,15–1,16. Intraday na sexta-feira, o par subiu brevemente em direção a 1,1550 antes dos dados da área do euro, mas leituras de atividade empresarial dos EUA mais fortes do que o esperado e rendimentos firmes dos EUA mais tarde o empurraram de volta para baixo. No fechamento, o EUR/USD estava em 1,1513, com a máxima do dia em 1,1553 e a mínima em 1,1490, deixando o dólar modestamente mais forte na semana.
Do lado da área do euro, o PMI composto flash de novembro permanece ligeiramente acima da marca de 50, apontando para uma expansão contínua, mas o componente de manufatura caiu mais profundamente em contração e os indicadores de emprego estão fracos. Em contraste, as pesquisas dos EUA mostram um quadro um pouco mais firme, especialmente em serviços. O cenário relativo de crescimento e rendimento, portanto, ainda favorece o dólar na margem, especialmente enquanto a inflação da área do euro converge para a meta do BCE e o banco central sinaliza uma pausa prolongada em vez de um alívio iminente.
Tecnicamente, o EUR/USD permanece dentro da ampla faixa de consolidação que está em vigor desde o final do verão. A área de 1,1490–1,1470 agora representa a zona de suporte chave mais próxima, pois coincide com a mínima de sexta-feira e o limite inferior de uma faixa de curto prazo. Uma quebra convincente abaixo dela exporia a faixa de 1,1400–1,1365 e aumentaria o risco de uma correção mais profunda em direção aos mínimos do início de outubro. No lado positivo, a resistência inicial está na zona de 1,1620–1,1660, onde médias móveis de curto prazo e uma linha de tendência descendente do máximo de novembro convergem. Um fechamento diário acima de 1,1760–1,1800 seria necessário para sinalizar que o par está pronto para retomar seu avanço de longo prazo em direção à região de 1,20–1,22.
Visão de base: neutra com uma ligeira inclinação de baixa enquanto o par negocia abaixo de aproximadamente 1,1660. Recuos de curto prazo em direção a 1,16–1,17 permanecem possíveis se os próximos dados dos EUA decepcionarem ou se a comunicação do Fed soar mais dovish do que o mercado espera, mas o euro ainda está vulnerável a novas vendas em números fortes ou qualquer nova reprecificação das probabilidades de corte de taxa em dezembro.
Bitcoin (BTC/USD)
O mercado de criptomoedas está terminando novembro sob intensa pressão. Após atingir máximos históricos acima de 120.000 dólares em outubro, o bitcoin perdeu mais de um terço de seu valor em apenas algumas semanas. De acordo com várias grandes plataformas, o BTC/USD caiu brevemente para a área de 80.000 na sexta-feira, com mínimas intraday em torno de 80.700–81.600 dólares, antes de recuperar parte de suas perdas. No final do dia, estava negociando aproximadamente na zona de 84.000–85.000, e no sábado está flutuando perto de 84.000–84.500 dólares.
Várias forças estão impulsionando o movimento. Uma onda de liquidações longas alavancadas e realização de lucros após um ano excepcionalmente forte colidiu com uma perspectiva menos agressiva para o afrouxamento do Fed e uma aversão ao risco mais ampla. Os fluxos para fundos vinculados ao bitcoin diminuíram ou se tornaram negativos, e alguns investidores estão se rotacionando para dinheiro e títulos de alta qualidade agora que os rendimentos reais permanecem positivos, mesmo após cortes de taxa anteriores. Isso amplificou a volatilidade em um mercado onde a liquidez diminuiu após a forte venda de outubro.
De uma perspectiva técnica, o BTC/USD claramente quebrou abaixo de sua antiga faixa de suporte na área de 92.000–95.000 e agora está negociando dentro de um canal descendente íngreme. As médias móveis de curto prazo se inverteram, e os indicadores de momento estão em território de sobrevenda, mas ainda não mostraram uma divergência de alta convincente. A zona de suporte mais próxima agora está localizada em torno de 80.000–78.000 dólares, onde as mínimas recentes e um aglomerado de consolidação anterior coincidem. Se essa área não se mantiver, os próximos alvos de baixa estarão na faixa de 76.000–72.000, correspondendo aproximadamente às mínimas de abril. No lado positivo, a antiga área de suporte em torno de 92.000–95.000 se transformou na primeira grande resistência. Apenas um movimento sustentado de volta acima de 100.000–105.000 sugeriria que a fase corretiva está terminando em vez de evoluir para um mercado de baixa mais prolongado.
Visão de base: neutra a baixista enquanto o bitcoin permanecer abaixo da faixa de resistência de 92.000–95.000. Recuos de curto prazo são possíveis, dado o grau de condições de sobrevenda, mas por enquanto eles parecem mais como saltos corretivos dentro de uma tendência de baixa mais ampla do que o início de um novo rali impulsivo.
Petróleo Brent
Os futuros do petróleo Brent estenderam seu declínio na semana passada. O contrato de primeiro mês para janeiro está sendo negociado na faixa baixa dos 60, com o preço atual em torno de 62,5 dólares por barril e uma faixa de negociação recente aproximadamente entre 61,9 e 63,1 dólares. Isso deixa o Brent próximo das mínimas do movimento atual e significativamente abaixo dos níveis vistos no início do outono.
O petróleo permanece sob pressão de uma combinação de oferta abundante, estoques crescentes nos EUA e renovadas esperanças de progresso em direção a um acordo político na Europa Oriental, o que reduziria o risco de interrupções mais severas nas exportações russas. Ao mesmo tempo, as preocupações com a demanda persistem, à medida que a manufatura global e o comércio continuam a ficar atrás dos serviços e à medida que taxas de juros reais relativamente altas pesam nas decisões de investimento e consumo.
Tecnicamente, o Brent ainda está sendo negociado dentro de um amplo canal descendente que está em vigor desde o segundo trimestre de 2025. Vendedores surgiram repetidamente perto da região de 66–68 dólares, enquanto compradores entram perto da faixa de suporte de 60–61 dólares. O último declínio trouxe os preços de volta para a metade inferior dessa faixa. Um fechamento diário abaixo de 61–60,5 dólares confirmaria que a pressão de baixa está aumentando novamente e poderia abrir caminho para 58 dólares e o limite inferior do canal. No lado positivo, a resistência inicial agora está perto de 64–65 dólares; apenas uma quebra sustentada acima de 68–70 dólares sinalizaria que uma reversão de alta mais duradoura está em andamento e mudaria o foco de volta para a área de 74–76 dólares.
Visão de base: neutra a baixista enquanto o Brent negocia abaixo de aproximadamente 68 dólares por barril. Na ausência de um grande choque de oferta, os ralis em direção à resistência são mais propensos a atrair interesse de venda, especialmente se os dados que estão por vir ou a comunicação do Fed reviverem preocupações sobre um crescimento global mais lento.
Ouro (XAU/USD)
O ouro continua a se comportar mais como um ativo de consolidação do que como uma negociação de tendência direta. Dependendo da fonte de dados, o XAU/USD à vista fechou na sexta-feira entre aproximadamente 4.066 e 4.080 dólares por onça, com uma série amplamente observada mostrando um fechamento próximo de 4.078,5 dólares após uma faixa de sessão de cerca de 4.023–4.101 dólares. Hoje, sábado, as indicações de negociação estão apenas ligeiramente mais baixas, sugerindo uma consolidação contínua após o recente pico acima de 4.300 dólares.
Embora isso represente um recuo modesto dos níveis recordes, a tendência de alta mais ampla permanece intacta e os ganhos no ano ainda são substanciais. Fundamentalmente, o ouro é apoiado por vários fatores: a inflação em muitas economias importantes permanece acima da meta, os rendimentos reais são positivos, mas não altos o suficiente para eliminar o apelo de ativos de hedge, preocupações fiscais em vários países são persistentes e os riscos geopolíticos permanecem elevados. Ao mesmo tempo, o debate do Fed sobre mais afrouxamento limita o lado positivo no curto prazo, porque um tom mais hawkish do que o esperado poderia impulsionar outro salto no dólar e nos rendimentos reais.
Nos gráficos, o XAU/USD ainda está sendo negociado dentro de um amplo canal ascendente que vem se desenvolvendo desde o início de 2024. A área de 3.980–4.000 dólares agora representa o suporte importante mais próximo, combinando mínimas locais recentes com a borda inferior de uma zona de consolidação de curto prazo. Um declínio mais profundo em direção a 3.930–3.900 dólares não pode ser descartado se o dólar continuar a se recuperar ou se os dados dos EUA na próxima semana vierem mais fortes do que o esperado, mas nos níveis atuais, tais quedas provavelmente seriam vistas por muitos investidores de médio prazo como uma oportunidade para reconstruir posições longas. No lado positivo, a resistência está agrupada entre 4.130 e 4.180 dólares; um fechamento diário acima dessa área sugeriria que a fase corretiva acabou e redirecionaria a atenção para a zona recorde em torno de 4.250–4.300 dólares e potencialmente mais alta.
Visão de base: viés de compra em quedas enquanto o XAU/USD se mantiver acima de aproximadamente 3.900 dólares. O próximo movimento significativo provavelmente dependerá de como o mercado interpreta a combinação de dados de PIB e inflação dos EUA e se a mensagem do Fed altera as expectativas para as taxas de juros reais em 2026.
Conclusão
A semana de 24 a 28 de novembro encontra os mercados em uma encruzilhada importante. O Fed sinalizou um fim próximo para o aperto quantitativo, mas ainda não se comprometeu com outro corte de taxa em dezembro, e os dados que estão por vir sobre o crescimento e a inflação dos EUA terão uma influência decisiva nesse debate. Os indicadores de atividade da área do euro e do Reino Unido apontam para uma expansão contínua, embora modesta, mas a região permanece sensível a qualquer novo aperto das condições financeiras globais.
Nesse ambiente, o EUR/USD continua a negociar dentro de uma ampla faixa de consolidação, o ouro está em pausa após um poderoso rali, mas ainda parece apoiado em quedas, e o Brent permanece limitado por preocupações com a demanda e a normalização da oferta. O bitcoin, por sua vez, lembrou aos traders quão rapidamente o sentimento pode se reverter em ativos de alta beta: a moeda devolveu uma grande parte de seus ganhos de 2025 em apenas algumas semanas, à medida que a alavancagem e o otimismo se desfizeram e a liquidez diminuiu.
Como sempre, os traders devem permanecer flexíveis, prestar muita atenção aos níveis técnicos destacados acima e monitorar os principais lançamentos macroeconômicos e sinais dos bancos centrais nos próximos dias. A volatilidade pode aumentar acentuadamente se os dados ou a comunicação do Fed mudarem materialmente as expectativas para o caminho das taxas de juros e do crescimento global.
Grupo Analítico NordFX
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