வர்த்தகத்தில் தொடர்பு என்றால் என்ன, நேர்மறை, எதிர்மறை மற்றும் மாறும் தொடர்புகள் எவ்வாறு வேறுபடுகின்றன?
சுருக்கமான பதில்: வர்த்தகத்தில் தொடர்பு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் இரண்டு கருவிகளின் வருமானங்களுக்கு இடையிலான உறவின் வலிமையையும் திசையையும் அளவிடுகிறது. நேர்மறைத் தொடர்பு என்பது வருமானங்கள் ஒன்றாக மாற முனைவதைக் குறிக்கிறது; எதிர்மறைத் தொடர்பு என்பது அவை எதிரெதிராக மாற முனைவதைக் குறிக்கிறது. சந்தை நிலைமைகள் மாறும்போது தொடர்புகள் மாறலாம், எனவே வரலாற்று உறவுகளை நிலையான வர்த்தகச் சமிக்ஞைகளாகக் கருதக்கூடாது.
வர்த்தகத்தில் தொடர்பு எதை அளவிடுகிறது?
இரண்டு மாறிகள் ஒன்றாக எவ்வாறு மாறுகின்றன என்பதைத் தொடர்பு விவரிக்கிறது. வர்த்தகத்தில், பொதுவான அளவீடு பியர்சன் தொடர்புக் குணகம் ஆகும்; இது பொதுவாக rஎன எழுதப்படுகிறது, மேலும் பொருந்தும் இடைவெளிகளில் உள்ள இரண்டு வருமானத் தொகுப்புகளிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது.
வருமானம் என்பது தொடக்க விலையைச் சார்ந்து வெளிப்படுத்தப்படும் விலை மாற்றமாகும். ஒரு கருவி 100-இலிருந்து 102-க்கு உயர்ந்தால், அதன் எளிய வருமானம் 2% ஆகும். வருமானங்களைப் பயன்படுத்துவது வெவ்வேறு விலை நிலைகளைக் கொண்ட கருவிகளை ஒப்பிட உதவுகிறது.
இந்த நோக்கத்திற்காக, மூல விலை நிலைகளின் தொடர்பைக் கணக்கிடுவது தவறாக வழிநடத்தக்கூடும்: தொடர்பற்ற இரண்டு தொடர்கள் இரண்டும் காலப்போக்கில் போக்கைக் கொண்டிருப்பதால் நெருக்கமாக இணைந்தவை போலத் தோன்றலாம். அவற்றின் நகர்வுகள் தொடர்புடையவையா என்பதை ஆராய, வருமானங்களின் தொடர்பு பொதுவாக மிகவும் பயனுள்ள தொடக்கப் புள்ளியாகும்.
பியர்சன் தொடர்பு ஒரு நேர்கோட்டு உறவை அளவிடுகிறது. ஒரு சந்தை மற்றொன்றை நகரச் செய்கிறது என்பதையோ, எந்தச் சந்தை முதலில் நகர்கிறது என்பதையோ, மற்றொரு கருவி மாறும்போது ஒரு கருவி எத்தனை புள்ளிகள் நகர வேண்டும் என்பதையோ இது நிறுவுவதில்லை.
நேர்மறை, எதிர்மறை மற்றும் பூஜ்ஜியத் தொடர்பு என்றால் என்ன?
நேர்மறைத் தொடர்பு என்பது அவதானிப்புகள் முழுவதும் வருமானங்கள் ஒன்றாக மாற முனைவதைக் குறிக்கிறது. எதிர்மறைத் தொடர்பு என்பது அவை எதிரெதிராக மாற முனைவதைக் குறிக்கிறது. மேலும் துல்லியமாகச் சொன்னால், இந்தக் கணக்கீடு ஒவ்வொரு வருமானத்தையும் அதன் சொந்தத் தொடரின் சராசரியுடன் ஒப்பிடுகிறது; இரு விலைகளும் உயரும் அல்லது குறையும் அமர்வுகளை அது வெறுமனே எண்ணுவதில்லை.
குணகம் | அளவிடப்பட்ட மாதிரியில் விளக்கம் | அது நிறுவாதது |
+1 | முழுமையான நேர்மறை நேர்கோட்டு உறவு. | சமமான வருமானங்கள், சமமான பிப் நகர்வுகள் அல்லது சமமான பண ஆபத்து. |
+0.70 | நேர்மறை நேர்கோட்டு உறவு; தொடர்பின் முழுமதிப்பு அடிப்படையில் +0.20-ஐ விட வலிமையானது. | ஒரே திசையில் நகர 70% வாய்ப்பு. |
0 | அளவிடப்பட்ட நேர்கோட்டு உறவு இல்லை. | சார்பின்மை அல்லது நேர்கோட்டற்ற உறவு இல்லாமை. |
−0.70 | எதிர்மறை நேர்கோட்டு உறவு, +0.70-இன் அதே முழுமதிப்பு வலிமையுடன். | எதிர் திசைகளில் நகர 70% வாய்ப்பு அல்லது உறுதிசெய்யப்பட்ட ஹெட்ஜ். |
−1 | முழுமையான எதிர்மறை நேர்கோட்டு உறவு. | தானாகவே ஆபத்தற்ற வர்த்தகக் கலவை. |
−1 அல்லது +1-க்கு நெருக்கமான மதிப்புகள் வலிமையான நேர்கோட்டு உறவைக் குறிக்கின்றன. பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகிலுள்ள மதிப்புகள் பலவீனமான உறவைக் குறிக்கின்றன. “வலுவான” அல்லது “மிதமான” போன்ற குறிப்புகள் சூழல், மாதிரி அளவு மற்றும் நோக்கத்தைப் பொறுத்தவை; உலகளாவிய வர்த்தக வரம்பு எதுவும் இல்லை.
மாறும் தொடர்பு என்பது மதிப்பீடு காலப்போக்கில் எவ்வாறு மாறுகிறது என்பதை விவரிக்கிறது. அது வலுப்பெறலாம், பலவீனமடையலாம் அல்லது குறியை மாற்றலாம்.
தொடர்புகள் ஏன் மாறுகின்றன?
சந்தைகளைப் பாதிக்கும் சக்திகள் மாறும்போது தொடர்புகள் மாறுகின்றன. ஒரு நாணயம், வட்டி விகிதங்கள் அல்லது முதலீட்டாளர் ஆபத்து விருப்பத்தில் பகிரப்பட்ட வெளிப்பாடு ஒரு காலகட்டத்தில் ஆதிக்கம் செலுத்தலாம். நிறுவன நிகழ்வு, விநியோகத் தாக்கம் அல்லது வேறுபட்ட மத்திய வங்கிக் கொள்கை மற்றொரு காலகட்டத்தில் ஆதிக்கம் செலுத்தலாம்.
பணவீக்கமும் சொத்துகளுக்கு இடையிலான உறவுகளை மாற்றக்கூடும். டிசம்பர் 2023-இல் வெளியான பன்னாட்டுத் தீர்வு வங்கியின் ஆய்வு, அமெரிக்கப் பங்கு–அரசுப் பத்திர வருமானத் தொடர்பு 2021 நடுப்பகுதியிலிருந்து நேர்மறையாக மாறியதைப் பதிவு செய்தது. பணவீக்கமும் எதிர்பார்க்கப்படும் பணக் கொள்கை இறுக்கமும் இரு சொத்து வகுப்புகள் மீதும் எவ்வாறு அழுத்தம் கொடுக்கக்கூடும் என்பதை அது விளக்கியது. இது ஒரு வரலாற்று எடுத்துக்காட்டு, தற்போதைய தொடர்பு அளவீடு அல்ல.
தங்கமும் அமெரிக்க டாலரும் நிரந்தரமாக எதிர்மறை உறவைக் கொண்டிருப்பதில்லை. உலகத் தங்க கவுன்சில் தனது மே 2022 பகுப்பாய்வில் தங்கம்–டாலர் நேர்மறைத் தொடர்பு நிலவிய காலத்தைப் பதிவு செய்தது. வெவ்வேறு காரணிகள் இரு சந்தைகளையும் ஒரே நேரத்தில் பாதிக்கலாம்.
நீடித்த பொருளாதார மாற்றம் இல்லாமலும் ஒரு மதிப்பீடு மாறக்கூடும். குறுகிய மாதிரி அல்லது சில அசாதாரணமாகப் பெரிய நகர்வுகள் முடிவை மாற்றக்கூடும். எனவே, மாறும் குணகம் என்பது தரவையும் சந்தைச் சூழலையும் ஆராய்வதற்கான காரணமே தவிர, புதிய ஆட்சிமுறை தொடங்கிவிட்டது என்பதற்கான சான்று அல்ல.
வர்த்தகர்கள் தொடர்பை எவ்வாறு அளந்து கண்காணிக்கலாம்?
பயனுள்ள தொடர்பு அளவீட்டுக்கு நான்கு விவரங்கள் தேவை: கருவிகள், வருமான அதிர்வெண், திரும்பிப்பார்க்கும் காலநீளம் மற்றும் அளவீட்டுத் தேதி. “இந்தச் சந்தைகள் தொடர்புடையவை” என்பது இவை இல்லாமல் முழுமையற்றது.
- பொருந்தும் அவதானிப்புகளைத் தேர்ந்தெடுக்கவும். ஒரே இடைவெளிகளில் உள்ள வருமானங்களை, சீரான நேரமுத்திரைகளைப் பயன்படுத்தி ஒப்பிடவும். வெவ்வேறு சந்தை முடிவு நேரங்கள், விடுமுறைகள் அல்லது விடுபட்ட அவதானிப்புகள் ஒப்பீட்டைத் திரிக்கக்கூடும்.
- வருமானங்களைச் சீராகக் கணக்கிடவும். எளிய சதவீத வருமானம் = (தற்போதைய விலை ÷ முந்தைய விலை − 1) × 100. அறுபது தினசரி வருமானங்களுக்கு ஒவ்வொரு கருவிக்கும் தொடர்ச்சியான 61 விலை அவதானிப்புகள் தேவை.
- குணகத்தைக் கணக்கிடவும். விரிதாளின் ஒவ்வொரு நெடுவரிசையிலும் 60 சீரமைக்கப்பட்ட வருமானங்கள் இருந்தால், =CORREL(B2:B61,C2:C61) பியர்சன் தொடர்பைக் கணக்கிடுகிறது. உள்ளீட்டுத் தொடர்கள் மாற வேண்டும்; பூஜ்ஜிய திட்ட விலக்கம் கொண்ட தொடருக்குத் தொடர்பு வரையறுக்கப்படாது.
- சாளரங்களை ஒப்பிட்டுப் புதுப்பிக்கவும். புதிய அவதானிப்புகள் வரும்போது மீண்டும் கணக்கிடவும், குறுகிய சாளரத்தை நீண்ட சாளரத்துடன் ஒப்பிடவும்.
மாதிரி எடுக்கும் அதிர்வெண்ணும் திரும்பிப்பார்க்கும் காலநீளமும் வெவ்வேறு தேர்வுகள். மணிநேர மற்றும் தினசரி வருமானங்கள் அளவிடப்படும் நகர்வை மாற்றுகின்றன. இருபது மற்றும் 60 தினசரி அவதானிப்புகள் சேர்க்கப்படும் வரலாற்றை மாற்றுகின்றன.
நகரும் தொடர்பு ஒரு நகரும் சாளரத்தைப் பயன்படுத்துகிறது: புதிய அவதானிப்பு உள்ளே வருகிறது, பழையது வெளியேறுகிறது. குறுகிய சாளரம் விரைவாகப் பதிலளிக்கும், ஆனால் கணிசமாக ஏற்ற இறக்கம் காணலாம். நீண்ட சாளரம் சில ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமப்படுத்தும், ஆனால் சமீபத்திய மாற்றத்தை மறைக்கக்கூடும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு கற்பனை இணைக் கருவிகள் 60 தினசரி வருமானங்களில் +0.82-ஐயும், சமீபத்திய 20-இல் +0.24-ஐயும் காட்டலாம். சமீபத்திய மாதிரி பலவீனமான நேர்கோட்டு உறவைக் காட்டுகிறது. விளக்கத்திற்கான இந்த எண்கள் அது ஏன் பலவீனமடைந்தது அல்லது எந்த அளவீடு எதிர்காலத்தை விவரிக்கும் என்பதை நிறுவுவதில்லை.
தொடர்புடைய கருவிகள் திறந்த வர்த்தகங்களை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன?
கருவிகளுக்கு இடையிலான தொடர்பு வெளிப்பாட்டுக் கணக்கீட்டின் ஒரு பகுதி மட்டுமே. நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகள் ஒரே அடிப்படை விலை நகர்வுக்கு வெவ்வேறு விதமாகப் பதிலளிக்கின்றன.
வருமானத் தொடர்பு | நிலைகளின் திசைகள் | வெளிப்பாட்டில் ஏற்படக்கூடிய விளைவு |
நேர்மறை | இரண்டும் நீண்டவை அல்லது இரண்டும் குறுகியவை | விலை தொடர்பான லாபங்களும் நஷ்டங்களும் ஒன்றையொன்று வலுப்படுத்த முனைகின்றன. |
நேர்மறை | ஒன்று நீண்டது, ஒன்று குறுகியது | விலை தொடர்பான லாபங்களும் நஷ்டங்களும் ஓரளவு ஈடுசெய்யலாம். |
எதிர்மறை | இரண்டும் நீண்டவை அல்லது இரண்டும் குறுகியவை | விலை தொடர்பான லாபங்களும் நஷ்டங்களும் ஓரளவு ஈடுசெய்யலாம். |
எதிர்மறை | ஒன்று நீண்டது, ஒன்று குறுகியது | விலை தொடர்பான லாபங்களும் நஷ்டங்களும் ஒன்றையொன்று வலுப்படுத்தலாம். |
இந்த அட்டவணை எளிய திசைசார் நிலைகளையும் நீடிக்கும் உறவையும் கருதுகிறது. வெவ்வேறு அளவுகள், ஏற்ற இறக்கம், ஒப்பந்த விவரக்குறிப்புகள் அல்லது செலவுகளை இது கணக்கில் கொள்ளவில்லை. ஒரே தொடர்பு வெவ்வேறு கணக்குகளில் மிகவும் மாறுபட்ட பண விளைவுகளை உருவாக்கலாம்.
எடுத்துக்காட்டாக, EUR/USD நீண்ட நிலை டாலருக்கு எதிராக யூரோ வலுப்பெறுவதால் பயனடைகிறது. USD/CHF குறுகிய நிலை பிராங்குக்கு எதிராக டாலர் பலவீனமடைவதால் பயனடைகிறது. எனவே இரு நிலைகளும் பலவீனமான டாலருக்கான வெளிப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன. அளவிடப்பட்ட காலத்தில் இந்த இரு இணைகளும் எதிர்மறை வருமானத் தொடர்பைக் கொண்டிருந்தால், எதிரெதிர் வர்த்தகத் திசைகளை எடுப்பது வெளிப்பாட்டை ஈடுசெய்வதற்குப் பதிலாக வலுப்படுத்தக்கூடும்.
NordFX போன்ற பல-சொத்துத் தரகரின் வாடிக்கையாளர்களுக்கு, பல திறந்த நிலைகள் ஒரே சந்தை முடிவைச் சார்ந்துள்ளனவா என்பதே நடைமுறைக் கேள்வி. கருவிகளை மட்டும் எண்ணுவது கணக்கு எவ்வளவு பன்முகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டாது.
நடைமுறையில் தொடர்பு ஆபத்து எப்படி இருக்கும்?
$10,000 ஈக்விட்டி கொண்ட ஒரு கற்பனைக் கணக்கைக் கருதுங்கள். ஒரு வர்த்தகர் EUR/USD மற்றும் GBP/USD நீண்ட நிலைகளைத் திறக்கிறார். திட்டமிட்ட நிறுத்த விலையில் நிறைவேறினால், வர்த்தகச் செலவுகளுக்கு முன் $50 இழக்கும் வகையில் ஒவ்வொரு நிலையின் அளவும் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.
நிலை | நிறுத்தத்தில் திட்டமிட்ட இழப்பு | தொடக்க ஈக்விட்டியில் பங்கு |
EUR/USD நீண்ட நிலை | $50 | 0.5% |
GBP/USD நீண்ட நிலை | $50 | 0.5% |
இரு நிறுத்தங்களும் எட்டப்பட்டால் | $100 | 1.0% |
டாலர் இரு நாணயங்களுக்கும் எதிராக வலுப்பெற்றால், இரு இணைகளும் வீழ்ச்சியடையும், இரு நிலைகளும் இழப்பைச் சந்திக்கலாம். குறியீடுகள் வேறுபட்டாலும், வர்த்தகங்கள் டாலர் வெளிப்பாட்டைப் பகிர்கின்றன.
$100 மொத்தம் இரு திட்டமிட்ட இழப்புகளைக் கூட்டுவதால் வருகிறது. தொடர்பு இந்தக் கூட்டுத்தொகையைக் குறைக்காது, இரு நிறுத்தங்களும் எட்டப்படும் நிகழ்தகவை குணகம் தராது. இடைவெளிகள், ஸ்லிப்பேஜ் அல்லது செலவுகள் காரணமாக உண்மையான இழப்புகள் திட்டமிட்ட தொகைகளை மீறலாம்.
எனவே முடிவு என்பது ஒருங்கிணைந்த வெளிப்பாட்டைப் பற்றியது: நிலை அளவுகளும் பகிரப்பட்ட காரணியும் கணக்கின் ஆபத்து வரம்புகளுக்குப் பொருந்துகின்றனவா என்பது. இந்த எடுத்துக்காட்டு விளக்கத்திற்கான கணிதம் மட்டுமே; பரிந்துரைக்கப்பட்ட ஒதுக்கீடோ முன்னறிவிப்போ அல்ல.
வர்த்தகர்கள் எந்தத் தவறுகளைத் தவிர்க்க வேண்டும்?
- தொடர்பை வெற்றி விகிதமாகக் கருதுதல். குணகம் என்பது வெற்றி நிகழ்தகவோ, பொருந்தும் விலை நகர்வுகளின் சதவீதமோ அல்ல.
- தொடர்பை நகர்வின் அளவுடன் குழப்பிக்கொள்ளுதல். அதிகத் தொடர்புடைய கருவிகள் வெவ்வேறு ஏற்ற இறக்கத்தைக் கொண்டிருக்கலாம். சம லாட் அளவுகள் சமநிலையான பண வெளிப்பாட்டை உருவாக்க வேண்டிய அவசியமில்லை.
- பொருந்தாத அல்லது காலாவதியான தரவைப் பயன்படுத்துதல். வெவ்வேறு நேரமுத்திரைகள், அதிர்வெண்கள் அல்லது பழைய அளவீடுகள் வர்த்தகத்திற்குரிய கேள்வியிலிருந்து வேறுபட்ட கேள்விக்குப் பதிலளிக்கலாம்.
- குறைந்த தொடர்பு ஆபத்தை நீக்கும் என்று கருதுதல். பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகிலான வரலாற்றுக் குணகம் பகிரப்பட்ட இழப்புகள், நேர்கோட்டற்ற சார்பு அல்லது எதிர்காலத்தில் தொடர்பு அதிகரிப்பதை விலக்காது.
- ஒவ்வொரு விலகலும் மூடப்படும் என்று எதிர்பார்த்தல். வரலாற்று இணை நகர்வு மட்டுமே நிலையான விலை இடைவெளியை நிரூபிக்காது; இரு சந்தைகளும் முந்தைய உறவுக்குத் திரும்பும் என்பதற்கும் உத்தரவாதம் இல்லை.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
0.7 என்ற தொடர்பு எதைக் குறிக்கிறது?
அளவிடப்பட்ட தரவில் பூஜ்ஜியத்தை விட +1-க்கு நெருக்கமான நேர்மறை நேர்கோட்டு உறவை இது குறிக்கிறது. கருவிகள் 70% நேரம் ஒரே திசையில் நகர்கின்றன என்று இதன் பொருள் அல்ல. விளக்கம் மாதிரியையும் வருமான அதிர்வெண்ணையும் பொறுத்தது.
நேர்மறைத் தொடர்பு எதிர்மறையாக மாற முடியுமா?
ஆம். பொருளாதார நிலைமைகள் அல்லது சந்தை சார்ந்த காரணிகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் உறவைத் தலைகீழாக்கலாம். மாதிரித் தேர்வும் மதிப்பீட்டை மாற்றக்கூடும், எனவே முடிவுக்கு வருவதற்கு முன் காலங்களை ஒப்பிட்டு அடிப்படைத் தரவை ஆராயவும்.
எந்த நாணய இணைகள் அதிகத் தொடர்புடையவை?
நிரந்தரத் தரவரிசை இல்லை. ஒரு நாணயத்தையோ பொருளாதாரக் காரணிகளையோ பகிரும் இணைகள் நெருக்கமாகத் தொடர்புடையவையாக இருக்கலாம், ஆனால் தரவரிசை அளவீட்டுத் தேதி, அதிர்வெண் மற்றும் திரும்பிப்பார்க்கும் காலத்தைப் பொறுத்தது. “அதிகத் தொடர்புடைய” எந்தப் பட்டியலும் இந்த விவரங்களைக் குறிப்பிட வேண்டும்.
தங்கமும் அமெரிக்க டாலரும் எப்போதும் எதிர்மறைத் தொடர்புடையவையா?
இல்லை. அவற்றின் உறவு மாறுபடும், ஒரே காலத்தில் இரண்டும் உயரவோ குறையவோ கூடும். அவற்றின் உறவு பற்றிய நிலையான விதியை விட வருமானத் தொடரும் அளவீட்டுச் சாளரமும் முக்கியம்.
எதிர்மறைத் தொடர்பு ஹெட்ஜுக்கு உத்தரவாதம் தருமா?
இல்லை. விளைவு வர்த்தகத் திசை, அளவு, ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உறவு நீடிக்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தது. எதிர்மறைத் தொடர்புடைய ஒரு கருவியை வாங்கி மற்றொன்றை விற்பது வெளிப்பாட்டை வலுப்படுத்தக்கூடும்.
தொடர்புப் பகுப்பாய்வுக்குச் சிறந்த கால அளவு எது?
உலகளாவிய சிறந்த தேர்வு எதுவும் இல்லை. வைத்திருக்கும் காலத்துக்குப் பொருத்தமான வருமான அதிர்வெண்ணைப் பயன்படுத்தி, ஒன்றுக்கும் மேற்பட்ட திரும்பிப்பார்க்கும் காலநீளங்களை ஒப்பிடவும். தினசரித் தொடர்பு மதிப்பீடு நாளுக்குள் உள்ள உறவை விவரிக்காமல் போகலாம்.
தொடர்பு அடுத்த விலை நகர்வை முன்னறிவிக்க முடியுமா?
தானாக முடியாது. தொடர்புக் குணகம் அளவிடப்பட்ட உறவை விவரிக்கிறது; காரணத்தன்மை, முன்–பின் உறவு அல்லது நம்பகமான நுழைவுச் சமிக்ஞையை அது நிறுவுவதில்லை. எந்த முன்னறிவிப்புப் பயன்பாட்டுக்கும் தனியான சோதனை தேவை.
தொடர்புப் பகுப்பாய்விலிருந்து வர்த்தகர்கள் என்ன எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்?
சூழல் தெளிவாக இருக்கும்போது தொடர்பு பயனுள்ளது: எது அளவிடப்பட்டது, எந்த இடைவெளிகளிலும் காலத்திலும், முடிவு உண்மையான நிலைகளுடன் எவ்வாறு தொடர்புடையது. இந்த விவரங்களை அளவு, ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பகிரப்பட்ட சந்தைக் காரணிகளுடன் சேர்த்து மதிப்பாய்வு செய்வது குவிந்த வெளிப்பாட்டை வெளிப்படுத்தக்கூடும். குணகம் ஒரு வரலாற்று மதிப்பீடாகவே உள்ளது; நிலைமைகள் மாறும்போது அதன் பொருத்தம் மீண்டும் மதிப்பிடப்பட வேண்டும்.
திரும்பிச் செல்லவும் திரும்பிச் செல்லவும்
