Alım Satımda Korelasyon: Pozitif, Negatif ve Değişen Korelasyonlar

Alım satımda korelasyon nedir; pozitif, negatif ve değişen korelasyonlar nasıl farklılaşır?

Kısa cevap: Alım satımda korelasyon, belirli bir dönemde iki enstrümanın getirileri arasındaki ilişkinin gücünü ve yönünü ölçer. Pozitif korelasyon, getirilerin birlikte değişme eğiliminde olduğu anlamına gelir; negatif korelasyon ise zıt yönde değişme eğiliminde olduklarını gösterir. Piyasa koşulları değiştikçe korelasyonlar da değişebilir; bu nedenle geçmiş ilişkiler sabit işlem sinyalleri olarak ele alınmamalıdır.

Alım satımda korelasyon neyi ölçer?

Korelasyon, iki değişkenin birlikte nasıl değiştiğini tanımlar. Alım satımda yaygın bir ölçü, genellikle rolarak gösterilen ve eşleşen aralıklardaki iki getiri kümesinden hesaplanan Pearson korelasyon katsayısıdır.

Getiri, başlangıç fiyatına göre ifade edilen fiyat değişimidir. Bir enstrüman 100'den 102'ye yükselirse basit getirisi %2'dir. Getirileri kullanmak, farklı fiyat seviyelerine sahip enstrümanları karşılaştırmaya yardımcı olur.

Bu amaçla ham fiyat seviyelerinin korelasyonunu almak yanıltıcı olabilir: ilgisiz iki seri, ikisi de zaman içinde bir eğilim izlediği için yakından bağlantılı görünebilir. Getirilerin korelasyonu, hareketlerinin ilişkili olup olmadığını incelemek için genellikle daha yararlı bir başlangıç noktasıdır.

Pearson korelasyonu doğrusal bir ilişkiyi ölçer. Bir piyasanın diğerinin hareket etmesine neden olduğunu kanıtlamaz, hangi piyasanın önce hareket ettiğini belirlemez ya da diğeri değiştiğinde bir enstrümanın kaç puan hareket etmesi gerektiğini belirtmez.

Pozitif, negatif ve sıfır korelasyon ne anlama gelir?

Pozitif korelasyon, getirilerin gözlemler boyunca birlikte değişme eğiliminde olduğu anlamına gelir. Negatif korelasyon, zıt yönde değişme eğiliminde olduklarını gösterir. Daha kesin olarak, hesaplama her getiriyi kendi serisinin ortalamasıyla karşılaştırır; iki fiyatın da yükseldiği veya düştüğü seansları basitçe saymaz.

−1'e veya +1'e yaklaşan değerler daha güçlü bir doğrusal ilişkiyi gösterir. Sıfıra yakın değerler daha zayıf bir ilişkiyi gösterir. “Güçlü” veya “orta” gibi nitelemeler bağlama, örneklem büyüklüğüne ve kullanım amacına bağlıdır; evrensel bir işlem eşiği yoktur.

Değişen korelasyon, tahminin zaman içinde nasıl evrildiğini tanımlar. Güçlenebilir, zayıflayabilir veya işaret değiştirebilir.

Korelasyonlar neden değişir?

Piyasaları etkileyen güçler değiştiğinde korelasyonlar da değişir. Bir para birimine, faiz oranlarına veya yatırımcıların risk iştahına ortak maruz kalma bir dönemde baskın olabilir. Bir şirket olayı, arz şoku veya farklı bir merkez bankası politikası başka bir dönemde baskın olabilir.

Enflasyon da varlık ilişkilerini değiştirebilir. Aralık 2023'te yayımlanan bir Uluslararası Ödemeler Bankası çalışması, ABD hisse senedi ile devlet tahvili getiri korelasyonunun 2021 ortasından itibaren pozitife döndüğünü belgeledi. Enflasyonun ve beklenen parasal sıkılaşmanın her iki varlık sınıfı üzerinde nasıl baskı yaratabileceğini açıkladı. Bu tarihsel bir örnektir, güncel bir korelasyon okuması değildir.

Altın ile ABD doları arasında da kalıcı olarak negatif bir ilişki yoktur. Dünya Altın Konseyi, Mayıs 2022 analizinde altın–dolar korelasyonunun pozitif olduğu bir dönemi belgeledi. Farklı etkenler aynı anda her iki piyasayı da etkileyebilir.

Bir tahmin, kalıcı bir ekonomik kayma olmadan da değişebilir. Kısa bir örneklem veya alışılmadık ölçüde büyük birkaç hareket sonucu değiştirebilir. Bu nedenle değişen bir katsayı, verileri ve piyasa bağlamını incelemek için bir nedendir; yeni bir rejimin başladığının kanıtı değildir.

Yatırımcılar korelasyonu nasıl ölçüp izleyebilir?

Yararlı bir korelasyon okuması dört ayrıntı gerektirir: enstrümanlar, getiri sıklığı, geriye bakış süresi ve ölçüm tarihi. “Bu piyasalar korelasyonlu” ifadesi bunlar olmadan eksiktir.

1. Eşleşen gözlemleri seçin. Getirileri aynı aralıklarda, tutarlı zaman damgaları kullanarak karşılaştırın. Farklı piyasa kapanış saatleri, tatiller veya eksik gözlemler karşılaştırmayı bozabilir.
2. Getirileri tutarlı biçimde hesaplayın. Basit yüzde getiri (güncel fiyat ÷ önceki fiyat − 1) × 100 formülüyle hesaplanır. Altmış günlük getiri, her enstrüman için 61 ardışık fiyat gözlemi gerektirir.
3. Katsayıyı hesaplayın. Elektronik tablonun her sütununda 60 hizalı getiri olduğunda =CORREL(B2:B61,C2:C61) Pearson korelasyonunu hesaplar. Girdi serileri değişkenlik göstermelidir; standart sapması sıfır olan bir serinin korelasyonu tanımsızdır.
4. Pencereleri karşılaştırın ve güncelleyin. Yeni gözlemler geldikçe yeniden hesaplayın ve daha kısa bir pencereyi daha uzun bir pencereyle karşılaştırın.

Örnekleme sıklığı ve geriye bakış süresi farklı tercihlerdir. Saatlik ve günlük getiriler ölçülen hareketi değiştirir. 20 ve 60 günlük gözlem, dahil edilen geçmişi değiştirir.

Kayan korelasyon hareketli bir pencere kullanır: en yeni gözlem girer, en eski gözlem çıkar. Kısa bir pencere hızlı tepki verir ancak belirgin biçimde dalgalanabilir. Daha uzun bir pencere bazı dalgalanmaları yumuşatır ancak son dönemdeki bir değişikliği gizleyebilir.

Örneğin varsayımsal bir enstrüman çifti 60 günlük getiride +0.82, son 20 getiride ise +0.24 gösterebilir. Son örneklem daha zayıf bir doğrusal ilişki gösterir. Bu açıklayıcı sayılar neden zayıfladığını veya hangi okumanın geleceği tanımlayacağını kanıtlamaz.

Korele enstrümanlar açık işlemleri nasıl etkiler?

Enstrümanlar arasındaki korelasyon, maruziyet hesabının yalnızca bir parçasıdır. Uzun ve kısa pozisyonlar aynı temel fiyat hareketine farklı tepki verir.

Bu tablo, basit yönlü pozisyonları ve süren bir ilişkiyi varsayar. Farklı büyüklükleri, oynaklığı, sözleşme özelliklerini veya maliyetleri dikkate almaz. Aynı korelasyon, farklı hesaplarda çok farklı parasal sonuçlar doğurabilir.

Örneğin EUR/USD'de uzun pozisyon, avronun dolar karşısında güçlenmesinden yarar sağlar. USD/CHF'de kısa pozisyon, doların frank karşısında zayıflamasından yarar sağlar. Dolayısıyla her iki pozisyon da daha zayıf bir dolara maruziyet içerir. Ölçülen dönemde iki paritenin getiri korelasyonu negatifse, zıt işlem yönleri almak maruziyeti dengelemek yerine pekiştirebilir.

NordFX gibi çok varlıklı bir aracı kurumun müşterileri için pratik soru, birkaç açık pozisyonun aynı piyasa sonucuna bağlı olup olmadığıdır. Yalnızca enstrümanları saymak, hesabın ne kadar çeşitlendirildiğini göstermez.

Korelasyon riski uygulamada nasıl görünür?

10.000 $ özkaynaklı varsayımsal bir hesabı ele alalım. Bir yatırımcı EUR/USD ve GBP/USD'de uzun pozisyonlar açar. Her pozisyonun büyüklüğü, planlanan stop fiyatında gerçekleşmesi halinde işlem maliyetleri öncesinde 50 $ kaybettirecek şekilde belirlenmiştir.

Dolar her iki para birimine karşı da güçlenirse, her iki parite düşer ve her iki pozisyon da zarar edebilir. Semboller farklıdır, ancak işlemler dolar maruziyetini paylaşır.

Toplam 100 $, planlanan iki kaybın toplanmasından gelir. Korelasyon bu toplamı azaltmaz ve bir katsayı her iki stop'un da tetiklenme olasılığını vermez. Fiyat boşlukları, kayma veya maliyetler nedeniyle gerçek kayıplar planlanan tutarları aşabilir.

Dolayısıyla karar, birleşik maruziyetle ilgilidir: pozisyon büyüklükleri ve ortak etken hesabın risk sınırlarına uyuyor mu? Bu örnek, açıklama amaçlı bir aritmetiktir; önerilen bir dağılım veya tahmin değildir.

Yatırımcılar hangi hatalardan kaçınmalı?

1. Korelasyonu başarı oranı olarak görmek. Katsayı bir kazanma olasılığı veya eşleşen fiyat hareketlerinin yüzdesi değildir.
2. Korelasyonu hareket büyüklüğüyle karıştırmak. Yüksek korele enstrümanların oynaklığı farklı olabilir. Eşit lot büyüklükleri mutlaka dengeli bir parasal maruziyet oluşturmaz.
3. Uyumsuz veya eski veri kullanmak. Farklı zaman damgaları, sıklıklar veya bayat okumalar, işlemle ilgili olandan farklı bir soruyu yanıtlayabilir.
4. Düşük korelasyonun riski ortadan kaldırdığını varsaymak. Sıfıra yakın tarihsel bir katsayı; ortak kayıpları, doğrusal olmayan bağımlılığı veya gelecekte korelasyonda bir artışı dışlamaz.
5. Her ayrışmanın kapanmasını beklemek. Tek başına tarihsel birlikte hareket, istikrarlı bir fiyat farkını kanıtlamaz veya iki piyasanın önceki bir ilişkiye döneceğini garanti etmez.

Sık sorulan sorular

0,7 korelasyon ne anlama gelir?

Ölçülen verilerde sıfırdan çok +1'e yakın bir pozitif doğrusal ilişkiyi gösterir. Enstrümanların zamanın %70'inde aynı yönde hareket ettiği anlamına gelmez. Yorum ayrıca örnekleme ve getiri sıklığına bağlıdır.

Pozitif korelasyon negatif olabilir mi?

Evet. Ekonomik koşullardaki veya piyasaya özgü etkenlerdeki değişimler bir ilişkiyi tersine çevirebilir. Örneklem seçimi de tahmini değiştirebilir; bu nedenle bir sonuca varmadan önce dönemleri karşılaştırın ve temeldeki verileri inceleyin.

Hangi döviz çiftleri en yüksek korelasyona sahiptir?

Kalıcı bir sıralama yoktur. Bir para birimini veya ekonomik etkenleri paylaşan çiftler yakından ilişkili olabilir, ancak sıralama ölçüm tarihine, sıklığa ve geriye bakış dönemine bağlıdır. Herhangi bir “en yüksek korelasyonlu” listesi bu ayrıntıları belirtmelidir.

Altın ile ABD doları her zaman negatif korelasyonlu mudur?

Hayır. İlişkileri değişir ve ikisi de aynı dönemde yükselebilir veya düşebilir. Getiri serisi ve ölçüm penceresi, ilişkileri hakkındaki sabit bir kuraldan daha önemlidir.

Negatif korelasyon korunmayı garanti eder mi?

Hayır. Etki; işlem yönüne, büyüklüğe, oynaklığa ve ilişkinin sürüp sürmediğine bağlıdır. Negatif korele iki enstrümandan birini alıp diğerini satmak maruziyeti pekiştirebilir.

Korelasyon analizi için en iyi zaman dilimi nedir?

Evrensel olarak en iyi bir seçim yoktur. Elde tutma süresine uygun bir getiri sıklığı kullanın ve birden fazla geriye bakış süresini karşılaştırın. Günlük bir korelasyon tahmini gün içi bir ilişkiyi tanımlamayabilir.

Korelasyon bir sonraki fiyat hareketini tahmin edebilir mi?

Tek başına edemez. Korelasyon katsayısı ölçülen bir ilişkiyi tanımlar; nedenselliği, öncü–gecikmeli ilişkiyi veya güvenilir bir giriş sinyalini kanıtlamaz. Her tür tahmine yönelik kullanım ayrı bir sınama gerektirir.

Yatırımcılar korelasyon analizinden ne çıkarmalı?

Korelasyon, bağlamı açık olduğunda yararlıdır: neyin ölçüldüğü, hangi aralıklarda ve dönemde ölçüldüğü ve sonucun gerçek pozisyonlarla nasıl ilişkili olduğu. Bu ayrıntıları büyüklük, oynaklık ve ortak piyasa etkenleriyle birlikte gözden geçirmek, yoğunlaşmış maruziyeti ortaya çıkarabilir. Katsayı tarihsel bir tahmin olarak kalır ve koşullar değiştikçe ilgisi yeniden değerlendirilmelidir.