EUR/USD: Доларові бики розчаровані NFP
- Протягом останнього тижня, аж до четверга, 3 серпня, долар продовжував зміцнювати свої позиції та посилювати наступ, який почався 18 липня. Схоже, що ринки, насторожені глобальною економічною ситуацією, знову повернулися до американської валюти як надійної гавані.
Цікаво, що долар схоже виграв від першого зниження Fitch довгострокового кредитного рейтингу США за 12 років. Агентство знизило рейтинг на одну сходинку з найвищого рівня ААА до АА+, і цей крок здається радше ударом по репутації, ніж приводом до обвалу ринку. Однак у таких ситуаціях інвестори, як правило, відмовляються від найслабших і найбільш ризикованих активів у своєму портфелі, вибираючи натомість більш ліквідні казначейські облігації США та долар. Варто згадати 2011 рік, коли зниження рейтингу США Standard & Poor's спровокувало падіння фондового ринку та багаторічне зростання долара, оскільки виявилося, що інші країни перебувають у ще гіршому стані. Немає потреби згадувати хиткий стан високоризикових корпоративних облігацій, оскільки це само собою зрозуміло.
Низка аналітиків не виключає, що подібна ситуація може повторитися і цього разу. Ключовий рівень індексу долара DXY на рівні 100,0 пунктів може стати стартовим майданчиком для подальшого зростання. (Округлі рівні, такі як 80,0 протягом періодів з 1990 по 1995 рік і в 2014 році, і 90,0 з 2017 по 2021 рік зіграли аналогічну роль.).
Макроекономічні дані, опубліковані минулого тижня для Сполучених Штатів, виявилися досить неоднозначними. З одного боку, Індекс ділової активності (PMI) у виробничому секторі країни виріс за місяць з 46,0 до 46,4 пункта, але з іншого боку, він не досяг прогнозу в 46,8. І навпаки, PMI у секторі послуг знизився з 53,9 до 52,7 проти прогнозу 53,0. Незважаючи на те, що індекс залишається в зоні відновлення (вище 50), цифри свідчать про те, що цей сектор економіки також бореться з наслідками агресивної політики Федерального резерву та зниження споживчого попиту. Збільшення первинних звернень за безробіттям з 221 тис. до 227 тис. також чинить тиск на долар.
Що стосується єврозони, то попередні дані показують, що інфляція, хоч і повільно, але починає спадати. Індекс споживчих цін (CPI) знизився з 5,5% до 5,3%, що повністю виправдало очікування ринку. Темпи падіння обсягів роздрібних продажів також уповільнилися, змінившись з -2,4% до -1,4%, перевищивши прогноз -1,7%.
З огляду на таку статистику все мало вирішитися в п’ятницю, 4 серпня. Ринок чекав на свіжі дані з ринку праці США, включаючи такі показники, як рівень заробітної плати, рівень безробіття та Non-Farm Payrolls (NFP): кількість створення нових робочих місць поза аграрним сектором. Ці цифри відіграють особливу роль, оскільки стан ринку праці, поряд з інфляцією, впливає на рішення Федерального резерву щодо майбутньої монетарної політики.
Зрештою, цифри суттєво не змінилися. Однак учасники ринку вирішили, що вони більше вказують на ведмежий, ніж на бичачий настрій долара. Приріст середньогодинного заробітку (місяць до місяця) залишився на попередньому рівні – 0,4%, рівень безробіття трохи знизився з 3,6% до 3,5% (прогноз – 3,6%). Показник NFP також залишився відносно незмінним, зареєструвавши 187 тис. порівняно зі 185 тис. місяцем раніше. Однак це число не виправдало очікуваних 200 тис.
NFP є ключовим барометром потенційного охолодження економіки США. Зниження NFP свідчить про те, що «гвинти» були закручені занадто сильно, економіка стагнує, і, можливо, подальше посилення монетарної політики потрібно призупинити. Принаймні. А може, настав час взагалі припинити цикл монетарних обмежень. Ця логіка знизила DXY і підштовхнула EUR/USD догори. У підсумку пара завершила п'ятиденку на позначці 1,1008.
Що стосується найближчих перспектив, то на момент написання цього огляду ввечері 4 серпня лише 25% аналітиків проголосували за зростання пари та подальше ослаблення долара, а 75% дотримувалися протилежної позиції. Схожа картина і серед осциляторів на D1: 75% вказують на південь (15% знаходяться в зоні перепроданості), 15% вказують на північ і 10% знаходяться в нейтральній зоні. Трендові індикатори представляють протилежну ситуацію: 75% рекомендують купувати, а решта 25% рекомендують продавати.
Найближча підтримка пари розташована на рівні 1,0985, потім 1,0945, 1,0895-1,0925, 1,0845-1,0865, 1,0780-1,0805, 1,0740, 1,0665-1,0680 і 1,0620-1,0635. Бики зустрінуть опір на рівні 1,1045, потім 1,1090-1,1110, 1,1150-1,1170, 1,1230, 1,1275-1,1290, 1,1355, 1,1475 і 1,1715.
Ми вже зазначали, що стан ринку праці та інфляція є визначальними факторами формування монетарної політики центральних банків. Хоча минулого тижня ми отримали багато статистичних даних щодо перших, наступного тижня отримаємо дані щодо останніх. У понеділок, 8 серпня, ми дізнаємося, що відбувається з інфляцією в Німеччині, а в четвер, 10 серпня, будуть оприлюднені значення індексу споживчих цін США (CPI). Також у цей день буде оприлюднена статистика безробіття в США. Завершуючи робочий тиждень, у п’ятницю, 11 серпня, буде оприлюднено ще один важливий показник інфляції – індекс цін виробників США (PPI).
GBP/USD: Банк Англії був правим чи помилявся?
- Інтрига щодо того, наскільки Банк Англії (BoE) підвищить ключову процентну ставку 3 серпня, на 50 або 25 базисних пунктів (bps), закінчилася більш обережним кроком. Курс підвищився з 5,00% до 5,25%, повернувши пару GBP/USD в зону п'ятитижневих мінімумів, з локальним дном на рівні 1,2620.
Економісти Commerzbank прокоментували рішення британського регулятора так: «Банк Англії намагається відновити свій авторитет», — пишуть вони. «Однак поки незрозуміло, наскільки це буде успішно». Commerzbank вважає, що рішення Банку Англії уповільнити темп підвищення ставок, засноване лише на тому факті, що інфляція в червні здивувала меншою величиною, не обов'язково означає, що Центральний банк змінив свій загальний підхід. «Якщо інфляційні умови у Великій Британії продовжуватимуть покращуватися, — вважають економісти банку, — поточне рішення про ставку може виявитися адекватним. Але якщо червневий звіт про інфляцію виявиться одиночним випадком, то Банк Англії найбільш імовірно, знову почуватиметься надто невпевненим, що чинитиме тиск на фунт».
У червні індекс споживчих цін (CPI) у Великій Британії знизився з 8,7% до 7,9% (при прогнозі 8,2%). Проте інфляція в країні залишається найвищою серед розвинених країн. Враховуючи, що вона значно перевищує цільовий орієнтир у 2%, британському регулятору, на думку деяких експертів, все одно доведеться зберігати більш активну позицію та продовжувати підвищувати ставку, незважаючи на зростання ризиків рецесії.
Після падіння DXY через невтішні дані ринку праці в США, GBP/USD закінчив тиждень на рівні 1,2748. Медіанний прогноз експертів на найближчий час виглядає досить нейтральним. Ведмедів підтримали 45%, биків - 30%, а решта 25% вважали за краще утриматися. Серед осциляторів на D1 10% пофарбовані в зелений колір, 15% - у нейтрально-сірий і 75% - у червоний (чверть з них сигналізує про перепроданість). Співвідношення зеленого і червоного для трендових індикаторів залишається 50% на 50%, як і тиждень тому. Якщо пара рухається на південь, вона зустріне рівні підтримки та зони на 1,2675-1,2695, 1,2575-1,2600, 1,2435-1,2450, 1,2300-1,2330. 1.2190-1.2210, 1.2085, 1.1960 і 1.1800. У разі зростання пара зустріне опір на рівнях 1.2800-1.2815, потім 1.2880, 1.2940, 1.2980-1.3000, 1.3050-1.3060, 1.3125-1.3140, 1.3185-1.3210, 1.3300-1.3335, 1.3425, 1.3605.
Слід зазначити, що дані про ВВП Великої Британії мають бути опубліковані в п’ятницю, 11 серпня, що дає деяке уявлення про економічний стан країни. Однак більш значну волатильність курсу можна очікувати в четвер, 10 серпня, коли будуть опубліковані дані про інфляцію в США (CPI). Ці економічні показники мають значний вплив на обмінний курс, і трейдери та інвестори будуть уважно стежити за ними. Результат потенційно може вплинути на майбутні рішення щодо монетарної політики Банку Англії та, у свою чергу, вплинути на вартість GBP/USD.
USD/JPY: інфляція вирішує все
- Протягом першої половини тижня єна, як і інші валюти в кошику DXY, відступила під тиском долара, і пара USD/JPY досягла максимуму в 143,88. Однак тоді на допомогу національній валюті прийшов Банк Японії (BoJ).
У минулому огляді ми повідомляли, що вперше за багато років новий глава банку Кадзуо Уеда вирішив перетворити жорстке таргетування кривої дохідності на гнучке. Цільовий рівень дохідності 10-річних державних облігацій Японії (JGB) залишився колишнім, 0%. Допустимий діапазон коливань дохідності +/-0,5% також було збережено. Але відтепер ця межа більше не розглядалася як жорстка межа, а стала більш гнучкою. Звичайно, в певних межах – Банк Японії провів «червону лінію» на рівні 1,0% і оголосив про проведення операцій з купівлі, щоб дохідність не піднялася вище цієї позначки.
І тепер, менше ніж через тиждень після цього революційного кроку для Банку Японії, прибутковість JGB досягла дев’ятирічного максимуму поблизу позначки 0,65%. У результаті центральний банк поспішив з інтервенцією і, щоб уникнути подальшого зростання, провів інтервенцію, купивши ці цінні папери, підтримавши тим самим ієну.
Японська валюта отримала подальшу підтримку в п'ятницю, 4 серпня, через слабкі дані про NFP в США. У результаті, тижневий підсумок для USD/JPY опинився на рівні 141,73.
Безсумнівно, дані про інфляцію будуть вирішальними для центральних банків і, у свою чергу, для валютних ринків. На даний момент є багато доказів того, що інфляція в Японії продовжить зростати. Кілька днів тому уряд країни рекомендував підвищити мінімальну заробітну плату на 4%, а весняні переговори щодо зарплат забезпечили найвище зростання зарплат за останні три десятиліття. На цьому тлі з’являється все більше доказів того, що підприємства готові передати це зростання споживачам, що призведе до підвищення індексу споживчих цін (CPI). Ця тенденція відображає готовність японських компаній реагувати на зростання вартості робочої сили підвищенням цін, що потенційно підживлює інфляцію. У свою чергу, це може вплинути на політичні рішення Банку Японії та вплинути на вартість єни на валютних ринках. Ситуація чітко підкреслює взаємозв’язок ринків праці, монетарної політики та вартості валюти та підкреслює важливість ретельного моніторингу економічних показників і дій центрального банку.
Для боротьби зі зростанням цін партнери Банку Японії (BoJ) у США та Європі посилюють монетарну політику та підвищують процентні ставки. Аналітики голландського Rabobank сподіваються, що Банк Японії нарешті візьме з них приклад і поступово відійде від своєї надм’якої політики. У результаті вони очікують, що обмінний курс USD/JPY може повернутися до позначки 138,00 протягом трьох-шести місяців.
Погляд стратегів японського банку MUFG менш оптимістичний. Вони пишуть: «На даний момент ми прогнозуємо перше підвищення ставки Банком Японії в першій половині наступного року. Перехід до жорсткішої політики Банку Японії підтримує наш прогноз щодо зміцнення ієни в наступному році». Що стосується останніх змін у політиці контролю кривої дохідності, MUFG вважає, що лише цього недостатньо для відновлення японської валюти.
Економісти німецького Commerzbank і фінського Nordea Bank сходяться на думці, що якщо японському регулятору вдасться приборкати інфляцію, курс єни повинен підвищитися. Однак зміни в політиці Банку Японії не відбудуться швидко. Тому, на думку багатьох спеціалістів, суттєвих зрушень можна очікувати лише близько 2024 року.
Представлені різні погляди та прогнози підкреслюють складність економічного середовища та виклики прогнозування змін монетарної політики та валютних курсів. Ситуація в Японії особливо складна, враховуючи тривалу боротьбу Банку Японії з дефляцією та його відданість надзвичайно поступливій монетарній позиції. Учасникам ринку та політикам потрібно буде приділяти пильну увагу низці економічних показників, сигналів центрального банку та глобальних економічних тенденцій, щоб орієнтуватися в мінливому середовищі.
Щодо короткострокового прогнозу аналітиків, то він не дає чіткого напряму. Третина з них вважає, що пара USD/JPY рухатиметься на північ найближчими днями, третина очікує, що вона рухатиметься на південь, а остання третина передбачає бічний або «східний» рух. Індикатори на таймфреймі D1 виглядають наступним чином:
Осцилятори: 75% мають зелений колір, а 25% – нейтрально-сірий. Трендові індикатори: Зелені мають явну перевагу – 85%, а червоні – лише 15%.
Найближчий рівень підтримки знаходиться на 141,40, за ним йдуть 140,60-140,75, 139,85, 138,95-139,05, 138,05-138,30, 137,25-137,50, 135,95, 133,75-134,15, 132,80-133,00, 131,25, 130,60, 129,70, 128,10 і 127,20. Найближчий опір становить 141,20, потім 142,90-143,05, 143,75-144,04, 145,05-145,30, 146,85-147,15, 148,85 і, нарешті, максимум жовтня 2022 року 151,95.
Враховуючи розбіжності в думках аналітиків і різні показники технічних індикаторів, учасникам ринку слід з обережністю підходити до цієї валютної пари. Ретельне вивчення майбутніх випусків економічних даних, звітів центрального банку та інших фундаментальних факторів може дати додаткове розуміння ймовірного напрямку USD/JPY.
У найближчий тиждень не очікується жодної важливої інформації щодо економіки Японії. Трейдери повинні знати, що п'ятниця, 11 серпня, в Японії вихідний, оскільки в країні відзначають День гір.
КРИПТОВАЛЮТИ: ETH/BTC - хто виграє?
- Криптоогляд минулого тижня мав назву «У пошуках втраченого тригера». За останній тиждень тригер досі не знайдений. Після падіння 23-24 липня BTC/USD перейшов до чергової фази бічного руху, показуючи енергійне протистояння зміцненню долара. Сплеск 1-2 серпня до $30 000 дуже нагадував пастку для биків і закінчився тим, що пара коливалась і повернулася до точки опори близько $29 200. Цифрове золото, на відміну від фізичного, майже не відреагувало на публікацію даних ринку праці в США 4 серпня.
Деякі аналітики вважають, що криза DeFi чинить додатковий тиск на біткоїн, і навіть прогнозують значне падіння провідної криптовалюти найближчим часом. Однак, на нашу думку, те, що вони називають «кризою», насправді нею не є. Все зводиться до уразливостей у ранніх версіях мови програмування Vyper, яка використовується для написання смарт-контрактів, на яких працюють децентралізовані біржі (DEX). 30 липня пули ліквідності в чотирьох парах (CRV/ETH, alETH/ETH, msETH/ETH, pETH/ETH) з використанням ранніх версій Vyper 0.2.15-0.3.0 були зламані на біржі Curve Finance. Інші пули, загальна кількість яких перевищує дві сотні, не постраждали. Загальна сума збитків склала близько 52 мільйонів доларів.
За даними експертів CertiK, в результаті хакерських атак у липні трейдери втратили цифрових активів на суму $303 млн. Згідно з даними PeckShield, з січня по червень 2023 року криптоіндустрія зіткнулася щонайменше з 395 хакерськими атаками, в результаті яких було вкрадено близько 480 мільйонів доларів. Отже, злом Curve Finance, звичайно, неприємний, але нічого екстраординарного. Це далеко до масштабів минулорічних збоїв у Terra (LUNA) і FTX.
Можливо, щоб почуватися більш-менш спокійно, не варто складати всі яйця в один кошик. Про це заявив генеральний директор Galaxy Investment Partners Майкл Новограц в інтерв'ю Bloomberg. «Якби інвестор був молодим і спокійно ризикував, я б порадив йому купити акції Alibaba», — сказав мільярдер. «Я б також порадив інвестувати в срібло, золото, біткоїни та ефіріум. Це буде мій портфель».
Впевненість Новограца в майбутньому біткоїна зміцнилася після того, як найбільша інвестиційна компанія BlackRock подала заявку на спотовий біткоїн ETF. Бізнесмен зазначив, що генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк ніколи не вірив у біткоіни, але зараз змінив свою думку. «Тепер він каже, що BTC буде глобальною валютою, і люди в усьому світі довірятимуть їй. Він прийняв помаранчеву пігулку. Він вірить у біткоїн», – заявив Майкл Новограц.
Пітер Брандт, легендарний трейдер і ветеран фінансової індустрії, також «прийняв помаранчеву таблетку». Він вважає, що з часом перша криптовалюта «вийде з тіні» більш традиційних інвестиційних активів, таких як акції та золото, а в майбутньому тон на фінансовому ринку задаватиме саме біткоін.
Пітер Брандт підкреслив, що регулятори США обов’язково схвалять запуск спотових BTC-ETF. Однак, на його думку, це схвалення не буде новиною, як і халвінг не буде подією. Після них ціна BTC може навіть знизитися, а не піднятися. «За 48 років спекуляцій, — пише Брандт, — я завжди виявляв, що ринки враховують події ще до того, як вони відбудуться». Завжди дотримуйтесь приказки: «Купуй на чутках, продавай на фактах», — радить легенда Уолл-стріт.
Помірний песимізм щодо наслідків халвінгу висловили також аналітики CME Group. Вони відзначили, що попит на криптоактиви, який був дуже високим протягом перших восьми років існування біткоїна, помітно сповільнився за останні п’ять років. Тому, на їхню думку, немає гарантії, що халвінг призведе до подорожчання BTC або альткоїнів.
Незважаючи на попередження, багато впливових осіб і криптовалютних ентузіастів продовжують змагатися в прогнозах, наскільки біткоїн зросте в найближчі роки. Ось кілька думок, відсортованих у порядку зростання. Аналітик під псевдонімом TechDev прогнозує ціну BTC, спираючись на поведінку традиційних фінансових ринків, включаючи ціну 10-річних облігацій Китаю, динаміку індексу долара, а також баланси центральних банків основних країн, тощо. За його словами, курс монети точно слідує за показниками глобальної ліквідності, і поточний економічний цикл знову повинен завершитися масовим зростанням грошової маси. Тому біткоін готується до зростання. На думку аналітика, індикатор логарифмічної кривої зростання, який ігнорує короткострокові коливання активів, вказує на те, що до 2025 року провідна криптовалюта досягне рівня $140 тис.
«Зазначу, що це дуже грубе наближення, засноване на конкретних параметрах індикатора та крутизні імпульсу», — попередив TechDev. Аналітик також зазначив, що такий індикатор, як Bollinger Bands, знаходиться в дуже вузькому діапазоні. Останній раз, коли біткоін виходив з такого діапазону, почався повномасштабний бичачий тренд.
Далі в нашій трійці венчурний капіталіст і мільярдер Тім Дрейпер заявив в інтерв’ю FOX Business, що рано чи пізно весь світ прийме першу криптовалюту. "Це лише питання часу, коли роздрібні торговці зрозуміють, що вони можуть заощадити 2%, приймаючи біткоїни. Їм не потрібно платити банкам і виробникам кредитних карт", - пояснив він. Дрейпер повторив свій прогноз щодо зростання першої криптовалюти до 250 тис. доларів, передбачивши, що це станеться до 2025 року. (Варто зазначити, що інвестор уже згадував цю ціну ще в 2018 році, хоча тоді він називав 2022 рік «годиною Х». Як бачимо, мільярдер помилився.)
І, нарешті, золоту сходинку п’єдесталу пошани цього разу дістає співзасновник BitMEX Артур Хейс. Він опублікував статтю, в якій спрогнозував зростання вартості флагманської криптовалюти до 760 000 доларів. На його думку, інтеграція проектів штучного інтелекту (AI) в блокчейн BTC різко підвищить привабливість монети як основного активу екосистеми.
Хейс вважає, що ефіріум повинен продемонструвати схожу модель розвитку. Якщо в цей альткойн інтегрувати проекти на основі штучного інтелекту, то інвестиційна привабливість ETH, основного транзакційного інструменту в мережі, різко посилиться. У цьому випадку альткойн може подорожчати на 1556%. Іншими словами, співзасновник BitMEX не виключає, що ETH може злетіти до $31 063.
Ще одним фактором, що стимулює зростання ETH протягом наступних п’яти років, за словами Хейса, стане розширення ринку децентралізованих фінансів (DeFi). Більшість протоколів цієї екосистеми засновані на Ethereum, і їхня популярність продовжує зростати. Збільшення кількості користувачів децентралізованих бірж (DEX) призведе до зростання обсягів транзакцій з ETH і, як наслідок, до подорожчання альткоїна.
Було проведено опитування серед експертів галузі на фінансовій платформі Finder для оцінки майбутніх перспектив ефіріума. Експерти прогнозують, що до кінця 2023 року ETH буде оцінюватися в середньому в $2400. Вони також прогнозують, що ціна ефіріума досягне $5845 до кінця 2025 року і $16414 до кінця 2030 року. Варто зазначити, що 56% експертів вважають, що зараз найвигідніший час для покупки ETH, тоді як 41% радять тримати криптовалюту, і лише 4% рекомендують її продавати.
PwC, друга за величиною консалтингова компанія у світі, провела опитування за участю представників як криптовалютних, так і традиційних хедж-фондів. 93% опитаних вважають, що ринок уже досяг дна, і вони очікують, що ринок криптовалют виросте до кінця 2023 року. Серед криптовалют вони продовжують віддавати перевагу біткоїну та ефіріуму. Проте 72% вважають, що ефіріум не має шансів коли-небудь перевершити біткоїн за ринковою капіталізацією. З решти 28%, які вірять у перемогу альткоїна, більшість очікує, що це відбудеться протягом наступних 2-5 років.
Недавній звіт CME Group показав, що ETH/BTC демонструє майже нульову кореляцію зі змінами процентних ставок, ф’ючерсів на золото та сирої нафти. Однак на нього суттєво впливають такі фактори, як сила долара, зміни ринкової пропозиції біткоїнів і динаміка акцій технологічних компаній. Дослідження вказує на те, що ETH більш вразливий до сили долара, а зміни в пропозиції BTC мають більший вплив на ETH/BTC, ніж зміни в пропозиції ETH. У той же час ETH часто зростає відносно BTC у дні, коли акції технологічних компаній (індекси S&P 500 і Nasdaq-100 Tech) ростуть.
На момент написання цього огляду, увечері п’ятниці, 4 серпня, BTC/USD торгується на рівні близько 28 950 доларів США, ETH/USD – близько 1820 доларів США, а ETH/BTC – 0,0629. Загальна ринкова капіталізація крипторинку продовжує знижуватися і становить 1,157 трлн доларів (1,183 трлн доларів тиждень тому). Індекс Crypto Fear & Greed Index залишається в нейтральній зоні на позначці 54 пункти (52 пункти тиждень тому).
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
Повернутися Повернутися
