EUR/USD: Підвищення процентних ставок ФРС та ЄЦБ найближчим часом не передбачається?
- Починаючи з останніх днів вересня, індекс долара США (DXY) торгується в горизонтальному бічному каналі. Макроекономічні дані, що вийшли минулого тижня, не надали явної переваги ні американській, ні європейській валюті. У вівторок, 17 жовтня, були опубліковані дані по роздрібних продажах в США, які показали місячний приріст на 0,7%. Хоча цей показник виявився нижчим за попереднє значення 0,8%, він суттєво перевищив середній прогноз ринку на рівні 0,3%. Того ж дня був опублікований індекс економічних настроїв ZEW для єврозони, який перевершив очікування, склавши 2,3, що значно краще за прогноз -8, і продемонстрував повне відновлення з попереднього негативного значення -8,9.
У середу, 18 жовтня, були опубліковані переглянуті дані щодо споживчої інфляції в Єврозоні. Вересневий індекс споживчих цін (CPI) збігся з прогнозом і в кінцевому підсумку склав 4,3% в річному обчисленні (р/р), порівняно з 5,2% в попередньому місяці. У четвер, 19 жовтня, кількість первинних заявок на одержання допомоги з безробіття в США склала 198 тис., що перевершило очікування та виявилось нижчим за попередній показник 211 тис. та ринковий прогноз 212 тис.
Якщо поглянути на економіку США ширше, то в цілому ми спостерігаємо високі темпи зростання зайнятості та ВВП, уповільнення інфляції, підвищення споживчої активності, а ринок нерухомості залишається відносно стабільним, незважаючи на зростання ставок по іпотеці. Всі ці фактори вказують на доцільність чергового підвищення ставки, що, в свою чергу, має підштовхнути індекс DXY до зростання. Однак, виходячи із заяв чиновників ФРС, малоймовірно, що підвищення ставки відбудеться на майбутньому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) 1 листопада.
Зокрема, Патрік Харкер, президент Федерального резервного банку Філадельфії, заявив, що не слід створювати економічний тиск шляхом підвищення вартості запозичень. Підтримуючи думки Харкера, Лорі Логан, президент Федерального резервного банку Далласа, зазначила, що хоча "в боротьбі з інфляцією спостерігається бажаний прогрес, вона все ще залишається занадто високою". Вона додала, що "економіка продовжує демонструвати високі показники, а ринки праці залишаються напруженими", проте "ФРС ще має деякий час поспостерігати за економікою та ринками, перш ніж приймати рішення щодо монетарної політики".
Виступ Джерома Пауелла в Нью-Йоркському економічному клубі в четвер, 19 листопада, не виправдав очікувань доларових яструбів, що призвело до зростання курсу EUR/USD вище 1,0615. На думку економістів Rabobank, голова ФРС намагався залишити двері відкритими для різних варіантів розвитку подій, зберігаючи при цьому нейтральну позицію. У Rabobank вважають, що економічні показники США, ймовірно, збережуть потенціал для подальшого підвищення ставок. Однак, оскільки до наступного засідання FOMC залишилося менше ніж півтора тижні, поточна "нейтральна динаміка не дає підстав очікувати підвищення ставки 1 листопада". Тим не менш, вони зазначають, що "цей варіант залишається відкритим для грудневого засідання". Незважаючи на це, економісти банку все ще очікують, що "ринок облігацій зробить роботу ФРС, зробивши подальше підвищення ставок зайвим. Однак, якщо економічні дані залишаться сильними, FOMC в кінцевому підсумку доведеться відновити цикл підвищення ставок в якийсь момент".
Аналітики найбільшої банківської групи Нідерландів ING вважають, що хоча коментарі голови ФРС були сприйняті як "голубині" і призвели до деякого ослаблення американської валюти, долар виглядає більш схильним до зростання, ніж до подальшого падіння в короткостроковій перспективі. Економісти німецького Commerzbank охарактеризували настрої чиновників ФРС як обережно-яструбині, а не "голубині". Вони також бачать мало шансів для ще одного підвищення ставки в нинішніх умовах. "Дійсно, здається, що ФРС досягла свого піку, хоча Джером Пауелл не виключив можливості ще одного підвищення ставки в залежності від вхідних даних. Однак монетарна політика наразі відіграє другорядну роль для ринку. На перший план вийшли геополітичні ризики, і долар продовжує користуватися попитом як безпечна гавань", - прокоментували вони. Експерти банку прогнозують, що хоча за такого сценарію долару може бути складно продовжувати зростати, високі ціни на нафту забезпечать йому підтримку.
У французькому Societe Generale вважають, що "розповідь про більш високу ставку в довгостроковій перспективі, як з боку ФРС, так і з боку ЄЦБ, вказує на поступове зниження євро". На думку експертів банку, "дані з Єврозони не є блискучими, а розбіжність між прогнозами зростання в США та Єврозоні свідчить про те, що повільний рух до паритету [1.000], але не до межі, видається ймовірним".
На момент написання цього огляду пара EUR/USD, очевидно, не досягла паритету і завершила минулий тиждень на позначці 1,0593. Думки експертів щодо його найближчого майбутнього розділилися наступним чином: 50% проголосували за зміцнення долара, 35% передбачають висхідний тренд, а 15% зайняли нейтральну позицію.
Якщо звернутися до технічного аналізу, то перспективи також неоднозначні. Серед трендових індикаторів на графіку D1 співвідношення становить 1:1: 50% на користь червоних (ведмежих) і 50% на боці зелених (бичачих). Осцилятори показують, що 40% на боці європейської валюти, лише 15% на користь долара, а решта 45% займають нейтральну позицію. Безпосередні рівні підтримки для пари розташовані в районі 1,0550, за якими слідують 1,0485-1,0510, 1,0450, 1,0375, 1,0255, 1,0130 і 1,0000. Опір бики зустрінуть в зоні 1,0600-1,0620, потім на 1,0670-1,0700, 1,0740-1,0770, 1,0800, 1,0865 і 1,0945-1,0975.
Наступний тиждень обіцяє бути дуже насиченим подіями. У вівторок, 24 жовтня, вийде безліч даних по індексу ділової активності (PMI) в різних секторах економіки Німеччини, єврозони та США. Наступного дня, 25 жовтня, вийдуть дані по ринку житла в США, а також промова голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла. У четвер відбудеться засідання Європейського центрального банку (ЄЦБ), на якому члени Ради керуючих, як очікується, ухвалять рішення щодо процентної ставки по євро, яка, згідно з консенсус-прогнозами, швидше за все, залишиться на поточному рівні 4,50%. Важливе значення матиме не лише саме рішення, але й подальші заяви та коментарі керівництва ЄЦБ. Цього ж дня в США вийдуть дані по замовленнях на товари тривалого користування, а також попередні показники ВВП за 3 квартал поточного року. Робочий тиждень завершиться 27 жовтня публікацією даних про особисті споживчі витрати в США.
GBP/USD: Чи залишиться процентна ставка Банку Англії без змін?
- На початку цього місяця, а саме 4 жовтня, пара GBP/USD демонструвала висхідний тренд, піднявшись з рівня 1,2037 до 1,2337 протягом тижня. Однак опір в районі 1,2320 та трендова лінія, яка чітко простежується на таймфреймах D1 та W1, зупинили бичачий імпульс, відправивши пару знову знижуватися. В результаті, з середини липня британська валюта втратила близько 7,5% по відношенню до долара. Рушійними факторами цього є не лише технічний аналіз, а й економічний та геополітичний контекст, що спостерігається на даний момент.
На тлі напруженості на Близькому Сході і триваючої ескалації збройного конфлікту між Ізраїлем і ХАМАС інвестори повертаються до долара, розглядаючи його як "тиху гавань". Природно, що зростання вартості енергоносіїв також впливає на ціни у Великобританії, що, безсумнівно, чинитиме тиск на економіку країни та її валюту, яка часто розглядається інвесторами як більш ризикований актив.
Варто зазначити, що ще на початку року експерти прогнозували, що Сполучене Королівство скотиться в рецесію. Поки що ці прогнози не справдилися, хоча економіка балансує на межі, а поточний річний темп зростання ВВП становить 0,6% (порівняно з 2,1% у США). Ситуація може погіршитися до кінця року, оскільки високі ціни на енергоносії на тлі зимових холодів можуть ще більше підштовхнути інфляцію. Вже зараз помітно, що уповільнення інфляції в країні призупинилося, а індекс споживчих цін (CPI) коливається на рівні 6,8-6,7% у річному вимірі вже третій місяць поспіль.
За такого сценарію Банк Англії (БА) цілком може вирішити зосередитися на підтримці економіки, а не на боротьбі з інфляцією. Хоча деякі представники центрального банку заявляли, що питання підвищення процентних ставок залишається відкритим, нещодавнє інтерв'ю голови Банку Англії Ендрю Бейлі газеті Belfast Telegraph виглядало доволі оптимістично, нейтралізувавши ефект від таких же оптимістичних коментарів Джерома Пауелла. Пан Бейлі зазначив, що очікує "помітного зниження" інфляції в наступному місяці. "Дивлячись на вересневі дані по інфляції, ми можемо сказати, що базова інфляція дещо знизилась порівняно з нашими очікуваннями, що є досить обнадійливим", - додав Бейлі, відправивши GBP/USD в невелике падіння.
Тиск на фунт також чинили дані по роздрібних продажах у Великобританії, опубліковані в п'ятницю, 20 жовтня. Згідно з даними Національної статистичної служби, роздрібні продажі у вересні скоротилися на -0,9% в місячному обчисленні, що значно нижче прогнозу -0,1% і попереднього значення на рівні 0,4%.
Наразі ситуація для фунта залишається складною. Незрозуміло, як відреагує Банк Англії на останні дані. Швидше за все, до майбутнього засідання 2 листопада центробанк займе позицію "закрити очі і сподіватися на краще". Тим часом аналітики Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs та RBC сходяться на думці, що цикл підвищення ставок у Сполученому Королівстві, швидше за все, завершився. Принаймні, ймовірність підвищення ставки на майбутньому засіданні Банку Англії оцінюється нижче 50%.
Тижневий мінімум GBP/USD був зафіксований на рівні 1,2089, а тиждень закрився на рівні 1,2163. Відповідаючи на питання про найближче майбутнє пари, 40% аналітиків проголосували за її зростання. Більшість (60%), однак, вважають, що пара продовжить рух до цілі 1,2000. На таймфреймі D1 трендові індикатори одностайно (100%) вказують на зниження, що відображається червоним кольором. Осцилятори менш однозначні: 65% вказують на зниження, 15% - на зростання, решта 20% - нейтральні.
З точки зору рівнів і зон підтримки, якщо пара продовжить рух на південь, вона зустрінеться з рубежами 1,2085-1,2130, 1,2040, 1,1960 і 1,1800. З іншого боку, якщо пара підніметься, то зустріне опір на рівнях 1,2190-1,2215, 1,2270, 1,2330, 1,2450, 1,2510, 1,2550-1,2575 та 1,2690-1,2710.
Вівторок, 24 жовтня, заслуговує на увагу в економічному календарі на наступний тиждень. Цього дня вийдуть дані по ринку праці та діловій активності у Великобританії.
USD/JPY: в умовах тривалої невизначеності
- Скільки разів ми чули ці заспокійливі заяви японських чиновників про все і... ні про що! Візьмемо, наприклад, кілька цитат з п'ятниці, 20 жовтня. По-перше, від голови Банку Японії (БЯ) Кадзуо Уеда: "Японська економіка відновлюється помірними темпами. [...] Невизначеність щодо економіки Японії дуже висока. [...] Швидше за все, темпи інфляції сповільняться, а потім знову зростуть. [Але] в цілому фінансова система Японії залишається стабільною".
Далі, від міністра фінансів Шунічі Сузукі: "Важливо, щоб валюти рухалися стабільно і відображали фундаментальні показники. [...] На обмінні курси впливають різні фактори. [Я] не буду коментувати рівні валют на ринку Форекс. [І] я не буду коментувати нашу реакцію на ситуацію на валютному ринку".
І, як вишенька на торті, цитата з останнього звіту Банку Японії, також опублікованого 20 жовтня: "Хоча фінансова система країни в цілому стабільна, "стресовий період може продовжитися через триваюче посилення монетарної політики центральних банків і побоювання щодо уповільнення темпів економічного зростання в інших країнах". Таким чином, Японія, з одного боку, має хороші показники, але, з іншого боку, переживає стрес, спричинений іншими центральними банками, які посилюють свою монетарну політику та підвищують відсоткові ставки.
Як зазначають експерти, Банк Японії продовжує дотримуватися надмірно м'якої монетарної політики, наполегливо ігноруючи ризики зростання інфляційного тиску в країні. У вівторок, 17 жовтня, агентство Bloomberg повідомило, що новий прогноз Банку Японії щодо базового індексу споживчих цін на 2023 фінансовий рік, ймовірно, наблизиться до 3,0%, порівняно з 2,5% раніше.
Той факт, що процентні ставки в Японії залишаються дуже низькими через політику контролю кривої дохідності, має призвести до подальшого зниження курсу єни по відношенню до долара. Це падіння може припинитись за двох умов: якщо відсоткові ставки в доларах знизяться або якщо Банк Японії відмовиться від своєї політики YCC (Yield Curve Control). І те, і інше потенційно може почати відбуватися вже в середині 2024 року, але точно не зараз. (Хоча не варто забувати про можливість валютних інтервенцій з боку Міністерства фінансів Японії).
На думку стратегів Societe Generale, "якщо ми побачимо подальше зростання прибутковості в США і не більше, у порівнянні зі зміною прогнозу інфляції Банком Японії на засіданні 31 жовтня, то черговий сплеск [по парі USD/JPY] вище 150,00 практично неминучий". "Єна має всі шанси стати однією з найуспішніших валют у 2024 році, - вважають в Societe Generale, - але передбачити, коли USD/JPY досягне піку, так само легко або складно, як визначити, коли досягне піку дохідність 10-річних казначейських облігацій США".
На тлі тривалої атмосфери невизначеності USD/JPY завершила попередній торговий тиждень на позначці 149,85. Що стосується короткострокових перспектив пари, то лише 15% експертів передбачають новий поштовх до позначки 150,00. Ще 20% прогнозують низхідну корекцію, в той час як більшість (65%) не визначилися з прогнозом. На таймфреймі D1 всі трендові індикатори одностайно сигналізують "купувати" зеленим кольором. Аналогічно, 100% осциляторів зелені, хоча 40% вказують на те, що пара може бути перекуплена. Найближча підтримка знаходиться в межах 149,60, далі йдуть зони 148,30-148,65, 146,85-147,25, 145,90-146,10, 145,30, 144,45, 143,75-144,05, і, нарешті, 142,20. З іншого боку, опір присутній на рівні 150,00-150,15, потім на 150,40, за яким слідує максимум жовтня 2022 року на 151,90 та 153,15.
На наступному тижні не заплановано виходу значущих економічних даних щодо стану японської економіки. Єдине, на що варто звернути увагу - публікація індексу споживчих цін в Токіо в п'ятницю, 27 жовтня.
КРИПТОВАЛЮТИ: Справжній сплеск ринку, спровокований фейковими новинами про BTC-ETF
- Безсумнівно, найбільш значущим днем минулого тижня став понеділок, 16 жовтня. Цього дня ціна біткоїна злетіла до $30 102, а потім різко впала до $27 728. Слідом за BTC інші цифрові активи також зазнали різкого зростання цін, а потім різкого падіння. Згідно з даними Coinglass, ціновий сплеск призвів до ліквідації понад 33 000 торгових позицій, при цьому трейдери зазнали збитків на загальну суму 154 мільйони доларів. З цієї суми на біткоїн припало $92,0 млн втрат, на Ethereum - $22,7 млн, а на Solana - $4,6 млн.
Сплеск котирувань стався після того, як Cointelegraph опублікував новину про те, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила заявку BlackRock на створення спотового біткоїн-біржового фонду (ETF). Пізніше з'ясувалося, що новина була фейковою. Редакція Cointelegraph вибачилася за публікацію неправдивої новини. Видання пояснило, що один з їхніх співробітників побачив новину про схвалення SEC BTC-ETF на платформі X (раніше Twitter) і вирішив опублікувати її якнайшвидше без перевірки фактів і узгодження з редакцією. Представники Комісії також зазначили, що "найкращим джерелом інформації про SEC є сама SEC" і порадили користувачам "з обережністю ставитися до того, що вони читають в Інтернеті".
Щоб глибше зрозуміти це питання, корисно звернутися до його витоків у 2021 році. Того року низка компаній подали заявки на створення таких фондів. Три роки тому інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган пояснював, що ф'ючерсні ETF на криптовалюту не особливо підходять для довгострокових інвесторів через високі допоміжні витрати. Лише коли стануть доступними спотові біткоїн-біржові фонди, інституційні інвестори почнуть масштабний приплив капіталу.
Для роз'яснення: Спотовий BTC-ETF - це фонд, акції якого торгуються на біржі, і який відстежує ринкову, або спотову, ціну біткоїна. Основна ідея таких ETF полягає в тому, щоб надати інституційним інвесторам доступ до торгівлі біткоїнами без фізичного володіння активом, за допомогою регульованого та фінансово знайомого продукту.
Усі заявки, подані до SEC у 2021 році, були відхилені, що призвело до перерви, яка була перервана 15 червня 2023 року. Того дня ситуація кардинально змінилася: фінансовий світ облетіла новина про те, що інвестиційний гігант BlackRock подав заявку на створення спотового біткоїн-трасту. В інтерв'ю агентству Bloomberg Хуган оголосив про початок нової ери. Він заявив: "Тепер у нас є BlackRock, який піднімає прапор і заявляє, що біткоїн має значення: що це актив, в який хочуть інвестувати інституційні інвестори. Я вважаю, що ми вступили в нову еру криптовалют, яку я називаю фундаментальною епохою, і я очікую багаторічного бичачого тренду, який тільки починається".
Під знаменом, піднятим BlackRock, ще сім провідних фінансових установ також подали аналогічні заявки до SEC. Серед них такі глобальні керуючі активами, як Invesco та Fidelity, які, на думку експертів, здатні поглинути трильйони доларів. Дев'ятою у списку стала компанія з управління активами GlobalX. Вони, разом з кількома іншими фінансовими гігантами, вступили в гонку ETF ще в 2021 році, але тоді їм завадила Комісія з цінних паперів і бірж США. Тепер, у серпні 2023 року, GlobalX зробила ще одну спробу.
Завдяки ініціативам цих інвестиційних титанів біткоїн пережив метеоритний злет, починаючи з другої половини червня. Він подолав бар'єр опору в $25 000, злетів вище $30 000 і 23 червня досяг піку в $31 388. Це призвело до того, що тижневий приріст перевищив 26%. Наслідуючи приклад біткоїна, альткоїни, такі як Ефіріум, також продемонстрували значний висхідний рух, зафіксувавши приблизно 19% зростання за той самий період. Однак через подальший регуляторний тиск з боку Комісії з цінних паперів і бірж США та дії Федеральної резервної системи США, а також інші негативні новини, торгова пара BTC/USD почала знижуватися. Мінімальної позначки в $24 296 вона досягла 17 серпня.
І ось, через два місяці, ми бачимо черговий сплеск і подальше падіння. Що буде далі? Це доречне питання, оскільки схвалення спотових біткоїн-ETF, як очікується, запустить значну хвилю освоєння цього класу активів інституційними інвесторами. За оцінками аналітиків CryptoQuant, це може швидко збільшити ринкову капіталізацію криптопростору на $1 трлн. На їхню думку, шанси на це значно зросли після судових перемог Ripple і Grayscale над SEC. Аналітики Bloomberg наразі оцінюють ці шанси в 90%.
Варто зазначити, що дедлайн для прийняття рішення SEC щодо заявок від BlackRock та інших компаній настане в березні 2024 року. Однак Майк Новограц, генеральний директор Galaxy Investment, вважає, що спотові біткоїн-ETF можуть стати реальністю вже цього року. Ларрі Фінк, голова BlackRock, відмовився коментувати статус їхньої заявки, але додав, що ралі 16 жовтня було викликане не стільки чутками про її схвалення, скільки бажанням людей використовувати якісні активи, до яких, на його думку, відносяться біткоїн, золото і казначейські облігації.
Ентоні Скарамуччі, засновник SkyBridge Capital і колишній директор з комунікацій Білого дому, вважає, що провідна криптовалюта "багато в чому навіть цінніша за золото" і може "легко" досягти ринкової капіталізації в 15 трильйонів доларів. За його підрахунками, така капіталізація підняла б ціну біткоїна приблизно до 700 000 доларів.
Скарамуччі стверджує, що нинішня фінансова система "зламана". "Можуть статися дивні речі, коли ви побачите, що країни, які вороже ставляться до США, торгують біткоїнами або іншими активами, щоб дистанціюватися від долара. Це відбувається тому, що Сполучені Штати використовують свою валюту для утвердження власної геополітичної волі", - сказав він.
Думки в криптоіндустрії щодо найближчого майбутнього біткоїна (BTC) розділилися. Дослідження, проведене компанією Finbold, показало, що значна кількість експертів не виключає можливості зростання курсу BTC/USD до $100 000 або навіть $200 000. Фахівці Finbold також звернулися за прогнозами до штучного інтелекту PricePredictions. Згідно з розрахунками АІ, після затвердження біткойн-ETF флагманський криптовалютний актив може швидко досягти позначки в $100 000. У PricePredictions зазначають, що значну роль відіграватимуть додаткові фактори, такі як прийняття біткоїна мейнстрімом, дії інституційних інвесторів, регуляторна активність та загальні макроекономічні умови.
Трейдер, аналітик і засновник венчурної компанії Eight Майкл Ван Де Поппе вважає, що фейкові новини 16 жовтня не завадять зростанню криптовалюти. За його спостереженнями, монета вже увійшла у фазу позитивної динаміки. "Тренд вже висхідний. Мінімуми, які ми бачимо зараз, дають можливість купувати. Біткоїн ETF з часом вийде на ринок, просто сьогодні цього не відбувається", - вважає генеральний директор Eight.
Автори аналітичного каналу Root in X (раніше відомий як "Twitter") також вважають, що фейкові новини не чинили значного тиску на криптовалюту. На їхню думку, накачування монети, незважаючи на подальшу корекцію, насправді допомогло поліпшити її позиції. Втім, є також значна частина криптоспільноти, яка підтримує ведмежий прогноз, припускаючи, що монета може впасти до діапазону $19 000-$23 000.
У п'ятницю, 20 жовтня, BTC/USD зробив ще одну спробу пробити позначку в $30 000, досягнувши максимуму в $30 207, після чого відступив. На момент написання цього огляду він торгується на рівні $29 570. Загальна ринкова капіталізація крипторинку становить $1,120 трлн, у порівнянні з $1,046 трлн тиждень тому. Crypto Fear & Greed Index піднявся за тиждень з 44 до 53 пунктів, перемістившись із зони "Страху" в зону "Нейтралітету".
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
Повернутися Повернутися
