EUR/USD: Đồng Đô La Bước Vào Cuộc Tấn Công
● Kể từ đầu tháng 7, chỉ số DXY của đồng đô la đã giảm, chạm mức thấp nhất trong tám tháng là 100,51 vào ngày 27 tháng 8. Nguyên nhân chính của xu hướng tiêu cực này là lo ngại về khả năng suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ. Theo các thị trường, để hỗ trợ nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ (QE) và cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Ngay từ tháng 7, một số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã sẵn sàng bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, họ đã không làm như vậy, quyết định chờ đến tháng 9 để đưa ra quyết định dựa trên các chỉ số kinh tế vĩ mô cập nhật hơn. Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp FOMC vào ngày 18 tháng 9 gần như được dự đoán rộng rãi. Hơn nữa, khả năng cắt giảm 50 bps đã đạt 35% vào tuần trước. Thị trường kỳ hạn cũng ước tính rằng tổng mức giảm chi phí vay đồng đô la vào cuối năm sẽ lên tới 95-100 bps. Kết quả là, các hành động như vậy của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ được kỳ vọng sẽ dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong khẩu vị rủi ro và gây thêm áp lực lên các tài sản an toàn, bao gồm cả đồng đô la Mỹ.
Trong bối cảnh dự báo về sự suy thoái kinh tế Hoa Kỳ, các nhà tham gia thị trường đã bắt đầu thảo luận về việc giảm sự phân hóa với Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh. Do đó, euro và bảng Anh đã trở thành những đối tượng hưởng lợi chính, điều này rõ ràng được phản ánh trên các biểu đồ EUR/USD và GBP/USD. Tuy nhiên, như câu nói cổ xưa, mọi điều tốt đẹp đều phải kết thúc. Cuộc sống, giống như sọc của con ngựa vằn, luân phiên giữa thời gian tốt và xấu. Vì vậy, sau một thời gian tăng trưởng, euro và bảng Anh hiện đang bước vào giai đoạn đen tối hơn. (Mặc dù, thành thật mà nói, không hoàn toàn đen tối, chỉ là một chút xám).
● Hóa ra tình hình ở Hoa Kỳ không tệ đến vậy. Theo dữ liệu sơ bộ được công bố vào thứ Năm, ngày 29 tháng 8, GDP của nước này đã tăng 3,0% trong quý II, vượt qua cả dự báo 2,8% và con số trước đó là 1,4%. Cùng ngày, thống kê thị trường lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở Hoa Kỳ hầu như không thay đổi, đứng ở mức 231K so với dự báo 232K và con số trước đó là 233K. Ngoài ra, Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Cốt lõi (Core PCE), một chỉ số lạm phát chính, vẫn ổn định ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, phù hợp với con số tháng 7 và hơi thấp hơn so với dự báo 2,7%.
● Từ tất cả các con số đã đề cập ở trên, rõ ràng là lo ngại về sự suy thoái kinh tế và thị trường lao động Hoa Kỳ đang bị phóng đại quá mức. Cũng còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng cuối cùng trước lạm phát, cũng như còn quá sớm để cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản vào cuối năm. Như Raphael Bostic, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, đã khôn ngoan chỉ ra, sẽ không mong muốn nếu chúng ta phải thắt chặt chính sách tiền tệ trở lại sau khi đã nới lỏng. Như một câu nói khác, "vội vàng thì hỏng việc."
Ý tưởng rằng không cần phải vội vàng còn được củng cố thêm bởi việc thay thế Joe Biden cao tuổi bằng Kamala Harris trong cuộc đua tổng thống. Lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm ngoái, các cuộc thăm dò của Wall Street Journal cho thấy xếp hạng của ứng cử viên Đảng Dân chủ, dù chỉ một chút, đã vượt qua của Donald Trump của Đảng Cộng hòa. Do đó, các dự báo về suy thoái kinh tế Hoa Kỳ cũng nên tạm hoãn. Trong bối cảnh này, các nhà kinh tế của Citigroup tin rằng tháng 9 sẽ là thời điểm mà kết quả tiềm năng của cuộc bầu cử tổng thống có thể trở thành nguồn gốc của sự biến động đáng kể. Tuy nhiên, bất kể xếp hạng của các ứng cử viên dao động như thế nào, yếu tố không chắc chắn này sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la như một loại tiền tệ an toàn.
● Tất cả những điều trên cho thấy thị trường có thể đang đánh giá quá cao tốc độ và quy mô QE từ Cục Dự trữ Liên bang. Mặt khác, họ có thể đang đánh giá thấp quyết tâm của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) để thực hiện các hành động tương tự.
Điều đáng nhớ là vào ngày 6 tháng 6, cơ quan quản lý toàn châu Âu đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25%. Nhiều người cho rằng sau động thái này, ECB sẽ tạm dừng và quan sát các hành động của Fed (nơi lãi suất đang ở mức 5,5%). Tuy nhiên, có thể những kỳ vọng này là sai lầm. Sự yếu kém của nền kinh tế Đức và các quốc gia khác trong Khu vực đồng Euro nên thúc đẩy ECB có các bước đi tích cực hơn theo hướng QE. (Dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố vào thứ Ba, ngày 27 tháng 8, cho thấy GDP của Đức giảm -0,1% so với quý trước, so với mức +0,2% trong quý I). Lạm phát cũng đang giảm mạnh: theo dữ liệu sơ bộ, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Đức đã giảm từ +0,3% xuống -0,1% theo tháng. Xu hướng tương tự cũng rõ ràng trên toàn Khu vực đồng Euro: theo dữ liệu công bố vào thứ Sáu, ngày 30 tháng 8, CPI ở đây đã giảm theo năm từ 2,6% xuống 2,2%. Điều này rất gần với mức mục tiêu 2,0%. Do đó, rất có thể tại cuộc họp vào ngày 12 tháng 9, khi lựa chọn giữa việc chống lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế, ECB có thể chọn phương án thứ hai và cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
● Có vẻ như các nhà tham gia thị trường đã xem xét các lập luận của chúng tôi. Ít nhất là sau khi tăng vọt lên 1,1201, cặp EUR/USD đã quay trở lại mức của ngày 19 tháng 8 vào cuối tuần, kết thúc giai đoạn năm ngày ở mức 1,1047. (Cặp GBP/USD cũng cho thấy động lực tương tự, trong đó sự đảo chiều này cũng có thể đánh dấu bước đầu tiên trong việc chuyển đổi xu hướng từ Bắc xuống Nam).
Dự báo trung bình cho EUR/USD trong ngắn hạn như sau: 75% các nhà phân tích ủng hộ việc đồng đô la tiếp tục mạnh lên và cặp tiền này giảm, trong khi 25% dự đoán nó sẽ tăng. Trong phân tích kỹ thuật trên D1, 25% các dao động màu đỏ, 35% màu xanh lá cây và 40% còn lại là màu xám trung tính. Trong số các chỉ báo xu hướng, 35% đứng về phía màu đỏ, trong khi 65% ủng hộ màu xanh lá cây. Hỗ trợ gần nhất cho cặp tiền này nằm trong các vùng từ 1,0985-1,1015, 1,0880-1,0910, 1,0780-1,0825, 1,0725, 1,0665-1,0680 và 1,0600-1,0620. Các vùng kháng cự được tìm thấy trong các khu vực từ 1,1090-1,1105, 1,1170-1,1200, tiếp theo là 1,1230-1,1275, 1,1350 và 1,1480-1,1505.
● Tuần tới hứa hẹn sẽ rất sôi động, thú vị và biến động mạnh. Bắt đầu từ Thứ Ba, ngày 3 tháng 9, đến Thứ Năm, ngày 5 tháng 9, dữ liệu về hoạt động kinh doanh (PMI) trên các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ được công bố. Ngoài ra, vào các ngày 4, 5 và 6 tháng 9, chúng ta có thể mong đợi làn sóng số liệu thống kê thị trường lao động Hoa Kỳ, bao gồm các chỉ số chính như tỷ lệ thất nghiệp và số lượng công việc phi nông nghiệp mới được tạo ra (NFP). Đối với Khu vực đồng Euro, Thứ Năm, ngày 5 tháng 9 sẽ đáng chú ý với dữ liệu doanh số bán lẻ trong khu vực. Và vào cuối tuần làm việc, ngày 6 tháng 9, sẽ công bố khối lượng GDP của Khu vực đồng Euro. Hơn nữa, các nhà giao dịch cần lưu ý rằng Thứ Hai, ngày 2 tháng 9 là ngày lễ ở Hoa Kỳ vì nước này kỷ niệm Ngày Lao động.
TIỀN ĐIỆN TỬ: Fed, Mẫu Cốc Và Tay Cầm, Và Mùa Điên Rồ Của Chuối
● Lạm phát là một trong những chỉ số chính ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Những yếu tố này, lần lượt, là một trong những yếu tố chính quyết định sự hấp dẫn của tiền điện tử đối với các nhà đầu tư. Một ví dụ gần đây về điều này là bài phát biểu theo hướng dovish của người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ, Jerome Powell, tại Hội nghị Kinh tế Thường niên ở Jackson Hole, Hoa Kỳ, vào ngày 23 tháng 8. Powell không loại trừ khả năng sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm. Thị trường đã phản ứng với điều này bằng một sự sụt giảm của Chỉ số Đô la DXY xuống 100,60 và cặp BTC/USD tăng gần 7%, từ 60.800 USD lên 65.000 USD.
Tuy nhiên, cuộc biểu tình đã không tiếp tục. Giai đoạn tám ngày liên tiếp có dòng vốn vào ròng vào các ETF BTC giao ngay, trong đó họ đã thu hút hơn 756 triệu đô la, đã kết thúc vào Thứ Ba, ngày 27 tháng 8. Chỉ trong một ngày, hơn 127 triệu đô la đã chảy ra khỏi các quỹ tiền điện tử. Kết quả là, cặp BTC/USD đã giảm mạnh và chỉ tìm thấy hỗ trợ ở vùng 58.000 đô la. Tự nhiên, tiền điện tử hàng đầu đã kéo thị trường altcoin đi xuống theo.
● Theo các nhà phân tích tại QCP Capital, yếu tố kích hoạt cho sự sụt giảm của thị trường là sự không chắc chắn giữa các nhà tham gia về tương lai của tiền điện tử hàng đầu. Kết quả là, các nhà giao dịch đã nhanh chóng chốt lời. Trong tình huống này, trong khi tâm lý thị trường vẫn lạc quan, QCP Capital tin rằng không nên mong đợi sự tăng giá nhanh chóng của BTC vào thời điểm hiện tại. Các tín hiệu về sự quan tâm mới đối với BTC từ các nhà đầu tư tổ chức lớn là cần thiết để tiếp tục tăng trưởng tích cực. Michael van de Poppe, người đứng đầu và người sáng lập MN Trading, cũng tin rằng bitcoin vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi "phạm vi đáy" giữa 61.000 và 62.000 đô la. Theo ông, một sự đột phá quyết định khỏi phạm vi này là cần thiết để xác nhận một cuộc biểu tình hướng tới mức cao nhất mọi thời đại của BTC.
Các nhà phân tích tại Glassnode đồng ý với đồng nghiệp của họ. Họ tin rằng trong ngắn hạn, BTC khó có khả năng vượt qua mốc 70.000 đô la. Tuy nhiên, theo quan sát của họ, "cả chỉ số trên chuỗi và hợp đồng vĩnh viễn đều cho thấy rằng giai đoạn cân bằng đang dần kết thúc, với sự gia tăng biến động và khối lượng giao dịch," điều này có thể cho phép tài sản này thoát ra khỏi hành lang giá hẹp của nó.
● Samson Mow, một người theo chủ nghĩa tối đa bitcoin và là một nhân vật nổi tiếng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đã làm dấy lên lo ngại bằng cách giảm mạnh dự báo giá BTC của mình gấp mười lần. Gần đây, vào tháng 7, Mow tuyên bố rằng tiền điện tử hàng đầu sẽ đạt 1 triệu đô la trong vòng một năm. Tuy nhiên, trong một bình luận mới, ông tuyên bố rằng "miễn là giá bitcoin vẫn dưới 0,1 triệu đô la, các đồng tiền đang được bán với giá chiết khấu." Bình luận này đã khiến cộng đồng tiền điện tử tin rằng ông có thể đã mất niềm tin vào một đợt tăng giá mạnh mẽ. Mốc 0,1 triệu đô la đề cập đến 100.000 đô la, có nghĩa là bất kỳ điều gì dưới con số này đều được coi là giá chiết khấu và 100.000 đô la là giá trị hợp lý mà Mow hiện thấy đối với bitcoin. (Để tham khảo, Samson Mow là một nhà đầu tư tiền điện tử, doanh nhân, blogger và người dẫn chương trình truyền hình. Ông là Giám đốc điều hành của công ty blockchain Pixelmatic và Giám đốc chiến lược tại Blockstream. Hiện tại, ông là Giám đốc điều hành của JAN3 và Pixelmatic.)
Một người có ảnh hưởng khác, Anthony Scaramucci, Giám đốc điều hành của SkyBridge Capital, chia sẻ quan điểm tương tự về giá trị "hợp lý" của bitcoin. Ông tiếp tục giữ nguyên dự báo của mình rằng vàng kỹ thuật số sẽ tăng lên 100.000 đô la, được thúc đẩy bởi các BTC-ETF giao ngay. Tuy nhiên, ông đã cảnh báo rằng việc đạt được mục tiêu này có thể bị trì hoãn từ cuối năm 2024 đến năm 2025 do sự không chắc chắn về quy định và sự gia tăng của các vụ gian lận tiền điện tử. "Tôi có thể sai về thời điểm, nhưng không phải về kết quả thực tế. Tôi thực sự tin rằng bitcoin sẽ đạt 100.000 đô la; chỉ là nó có thể mất nhiều thời gian hơn," ông viết.
● Nhà kinh tế vĩ mô nổi tiếng Henrik Zeberg tin chắc rằng một cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ là không thể tránh khỏi, có thể đến sớm nhất vào quý 4 năm nay. Hơn nữa, ông tin rằng đó sẽ là tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái năm 1929. Theo Zeberg, thị trường gấu sắp tới sẽ diễn ra trong hai giai đoạn: giai đoạn giảm phát tiếp theo là đình lạm, với sự phục hồi trung gian khi Fed can thiệp vào năm 2025. Sau đó sẽ có một "đỉnh điểm thổi bay," nơi giá cả tăng vọt lên mức không bền vững trước khi giảm mạnh.
Cùng với dự báo này, Zeberg đã điều chỉnh tăng các mục tiêu của mình đối với chỉ số chứng khoán và bitcoin. Theo mô hình chu kỳ kinh doanh BlowOffTop của ông, giá của tiền điện tử hàng đầu nên tăng lên 115.000-120.000 đô la vào cuối năm 2024. Tuy nhiên, nhà kinh tế này cảnh báo rằng đợt tăng giá này sẽ không kéo dài.
Arthur Hayes, cựu Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX, cũng bày tỏ ý kiến cho rằng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể tạm thời làm giảm sức hấp dẫn của các công cụ tài chính truyền thống, khiến các nhà đầu tư đầu cơ tập trung nhiều hơn vào tiền điện tử. Tuy nhiên, Hayes cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất này "chỉ có tác dụng ngắn hạn, giống như đường cung cấp năng lượng nhanh chóng." Ông tin rằng các tài sản như bitcoin có khả năng hưởng lợi từ thanh khoản gia tăng trên thị trường tài chính, nhưng nhìn chung, quyết định của Fed có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.
● Chuyển từ phân tích cơ bản sang phân tích kỹ thuật, dự báo của nhà phân tích được biết đến với tên gọi MetaShackle rất đáng chú ý. Ông đề xuất rằng sự hợp nhất liên tục của bitcoin trong phạm vi giá ngày càng thu hẹp làm cho sự đột phá của nó trở nên không thể tránh khỏi. Trên quy mô lớn hơn, phạm vi này hoạt động như "tay cầm" của một "cốc" kéo dài 3 năm. "BTC đang hình thành một 'Cốc và Tay cầm' khổng lồ trên biểu đồ hàng ngày/tuần. Một hình thành như vậy chưa bao giờ được thấy trước đây trong lịch sử tiền điện tử, và nó chắc chắn sẽ dẫn đến một đợt tăng giá đáng kinh ngạc đến mức sẽ khiến thế giới ngạc nhiên," MetaShackle viết.
Mẫu "Cốc và Tay cầm" là một hình thành biểu đồ tăng giá trong giao dịch. Nó thường bao gồm một đáy tròn (cốc), theo sau là một sự trôi dạt nhẹ xuống (tay cầm), cho thấy một sự đột phá tiềm năng lên trên. "Cốc và Tay cầm lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử," như được mô tả bởi MetaShackle, bắt đầu với đỉnh của bitcoin vào tháng 11 năm 2021 tại 69.000 đô la. Sau đó là thị trường gấu đã hợp nhất trong hai năm tiếp theo, tạo thành một chiếc cốc với đáy ở mức 15.500 đô la. Vành đối diện của "cốc" được đánh dấu bằng mức cao kỷ lục mới vào tháng 3 năm 2024 là 73.800 đô la. Sau đó, việc hình thành "cốc" đã hoàn tất và giai đoạn "tay cầm" bắt đầu. Giai đoạn tiếp theo này đã kéo dài sáu tháng, hợp nhất với xu hướng giảm nhẹ.
Các nhà giao dịch sử dụng mô hình này để xác định mục tiêu giá bằng cách đo lường độ sâu của "cốc" và chiếu khoảng cách đó lên từ điểm đột phá của "tay cầm." Theo tính toán của MetaShackle, BTC có thể tăng từ đáy lên 761% và tăng vọt lên 130.870 đô la.
Một nhà phân tích nổi tiếng khác, Gert van Lagen, cũng tin rằng biểu đồ cho thấy bitcoin đang chuyển từ xu hướng giảm sang xu hướng tăng. Ông lưu ý rằng bitcoin hiện đang di chuyển quanh "tay cầm," "trên bờ vực của việc bước vào vùng chuối," tượng trưng cho một thời kỳ khi BTC và các altcoin trải qua sự tăng giá bùng nổ. Trước đây, Jamie Coutts của Real Vision đã tuyên bố rằng tiền điện tử hàng đầu đang chuẩn bị "bước vào một mùa điên rồ." Theo Coutts, đến cuối năm, giá bitcoin có thể vượt quá 150.000 đô la.
Hai tuần trước, chúng tôi đã đề cập đến một nhà phân tích khác, Rekt Capital, người đã dự đoán một đợt tăng giá trong giá trị của tiền điện tử đầu tiên vào tháng 10. Dự báo của ông dựa trên một mẫu khác đang hình thành trên biểu đồ BTC/USD: một "cờ tăng," trong đó chiều cao đột phá bằng chiều cao của cột cờ.
● Tại thời điểm viết bài đánh giá này, vào tối thứ Sáu, ngày 30 tháng 8, cặp BTC/USD đang giao dịch quanh vùng 59.100 đô la. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đứng ở mức 2,07 nghìn tỷ đô la, giảm từ 2,24 nghìn tỷ đô la một tuần trước đó. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto đã tăng từ 27 lên 34 điểm, nhưng vẫn nằm trong vùng Sợ hãi.
● Cuối cùng, một số thống kê đáng khích lệ. Theo công ty tư vấn Henley and Partners, số lượng triệu phú bitcoin (những người sở hữu hơn 1 triệu đô la BTC) đã tăng 111% kể từ tháng 1 năm 2024, đạt 85.400 người. Nếu chúng ta xem xét không chỉ những người nắm giữ tài sản hàng đầu mà còn cả triệu phú tiền điện tử nói chung, con số này thậm chí còn cao hơn: 172.300 người. Con số này đại diện cho mức tăng 95% so với một năm trước khi con số là 88.200. Số người có tài sản kỹ thuật số trị giá từ 100 triệu đô la trở lên đã tăng 79% lên 325 người. Sáu thành viên mới đã gia nhập hàng ngũ tỷ phú tiền điện tử, nâng tổng số lên 28 người.
Nhóm Phân Tích NordFX
