CFD so với Hợp đồng tương lai và Quyền chọn: Khác biệt là gì đối với trader?

Sự khác biệt giữa CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn là gì?

Trả lời ngắn gọn: CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn đều là các công cụ phái sinh, nhưng chúng hoạt động khác nhau. Một CFD theo dõi biến động giá thông qua một hợp đồng với nhà môi giới. Hợp đồng tương lai là một nghĩa vụ được chuẩn hóa với các quy định về đáo hạn và thanh toán. Quyền chọn mang lại cho người mua một quyền, chứ không phải nghĩa vụ, để đổi lấy một khoản phí quyền chọn.

CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn đều có thể được dùng để giao dịch biến động giá mà không cần trực tiếp sở hữu tài sản cơ sở. Khác biệt cốt lõi nằm ở cấu trúc hợp đồng. CFD thường là hợp đồng với nhà môi giới về phần chênh lệch giá, hợp đồng tương lai là hợp đồng chuẩn hóa có đáo hạn, còn quyền chọn là các quyền dựa trên phí quyền chọn với hành vi lợi nhuận phi tuyến tính.

Khác biệt chính giữa CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn là gì?

Khác biệt chính nằm ở cách mỗi công cụ tạo ra mức độ tiếp cận thị trường.

CFD tạo ra mức tiếp cận với phần chênh lệch giá giữa thời điểm mở và đóng một giao dịch. Trader không sở hữu tài sản cơ sở.

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận chuẩn hóa với ngày đáo hạn cố định. Nó tạo ra nghĩa vụ mua, bán, giao hàng hoặc thanh toán bằng tiền theo các điều khoản hợp đồng.

Quyền chọn mang lại cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán theo các điều khoản đã xác định. Người mua trả một khoản phí quyền chọn. Người bán nhận phí này nhưng phải gánh nghĩa vụ nếu quyền chọn được thực hiện hoặc được chỉ định.

Nói đơn giản: CFD là hợp đồng chênh lệch giá linh hoạt, hợp đồng tương lai là nghĩa vụ chuẩn hóa, còn quyền chọn là các quyền có điều kiện.

CFD là gì?

CFD, hay Hợp đồng chênh lệch, là một công cụ phái sinh cho phép trader đầu cơ vào biến động giá của một thị trường cơ sở mà không sở hữu tài sản cơ sở đó.

Ví dụ, trader có thể dùng một CFD để giao dịch biến động giá vàng, dầu, một chỉ số, một cặp tiền tệ hoặc một cổ phiếu. Trader không mua vàng vật chất, thùng dầu, cổ phiếu trong chỉ số hay bản thân cổ phiếu cơ sở.

CFD thường được giao dịch qua nhà môi giới. Điều này có nghĩa là kết quả giao dịch cuối cùng phụ thuộc vào biến động thị trường, khối lượng vị thế, spread, khoản hoa hồng có thể phát sinh, phí qua đêm, quy định về ký quỹ và điều kiện khớp lệnh.

NordFX là một nhà môi giới đa tài sản, vì vậy sự phân biệt này rất quan trọng: CFD cung cấp khả năng tiếp cận biến động giá, không phải quyền sở hữu trực tiếp tài sản cơ sở.

Hợp đồng tương lai là gì?

Hợp đồng tương lai là một hợp đồng phái sinh chuẩn hóa được giao dịch trên sàn. Nó có các điều khoản hợp đồng xác định, bao gồm tài sản cơ sở, quy mô hợp đồng, ngày đáo hạn, bước giá và phương thức thanh toán.

Hợp đồng tương lai được sử dụng ở các thị trường như hàng hóa, chỉ số chứng khoán, tiền tệ, lãi suất và năng lượng. Chúng được sử dụng bởi nhà đầu cơ, nhà phòng hộ và các thành viên thị trường là tổ chức.

Khác với nhiều CFD luân chuyển, hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn cố định. Trader không muốn giữ hợp đồng tương lai đến ngày đáo hạn thường sẽ đóng hoặc chuyển vị thế trước ngày giao dịch cuối cùng.

Hợp đồng tương lai là công cụ tuyến tính. Nếu giá hợp đồng tương lai biến động một mức nhất định, giá trị vị thế thay đổi tương ứng theo quy mô hợp đồng.

Quyền chọn là gì?

Quyền chọn là một công cụ phái sinh mang lại cho người mua một quyền, nhưng không phải nghĩa vụ.

Quyền chọn mua (call) cho người mua quyền mua, hoặc hưởng lợi từ mức tiếp cận chiều tăng, theo các điều khoản đã xác định.

Quyền chọn bán (put) cho người mua quyền bán, hoặc hưởng lợi từ mức tiếp cận chiều giảm, theo các điều khoản đã xác định.

Người mua quyền chọn trả một khoản phí quyền chọn. Với một vị thế quyền chọn mua đơn giản, khoản phí này thường là mức lỗ tối đa, chưa tính chi phí giao dịch.

Người bán quyền chọn nhận phí nhưng chấp nhận phần nghĩa vụ của hợp đồng. Một số vị thế bán quyền chọn có thể dẫn đến khoản lỗ rất lớn, đặc biệt nếu không được phòng hộ.

Quyền chọn là công cụ phi tuyến tính. Giá trị của chúng phụ thuộc vào giá cơ sở, giá thực hiện, thời gian đến đáo hạn, biến động hàm ý, lãi suất và kỳ vọng thị trường.

CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn so sánh với nhau như thế nào?

Lợi nhuận khác nhau như thế nào?

CFD và hợp đồng tương lai thường có lợi nhuận tuyến tính.

Điều này có nghĩa là lãi hoặc lỗ thay đổi trực tiếp theo biến động giá của thị trường cơ sở. Nếu thị trường di chuyển có lợi cho vị thế, kết quả được cải thiện. Nếu thị trường di chuyển ngược lại vị thế, kết quả xấu đi.

Quyền chọn có lợi nhuận phi tuyến tính.

Một vị thế mua quyền chọn mua có thể hưởng lợi từ biến động tăng vượt giá thực hiện. Một vị thế mua quyền chọn bán có thể hưởng lợi từ biến động giảm. Trong cả hai trường hợp, khoản lỗ của người mua thường được giới hạn ở mức phí quyền chọn đã trả.

Điều này không có nghĩa là quyền chọn tự động an toàn hơn. Một vị thế mua quyền chọn có thể hết hạn vô giá trị nếu biến động kỳ vọng không xảy ra kịp thời. Một vị thế bán quyền chọn có thể tạo ra khoản lỗ lớn nếu thị trường di chuyển mạnh ngược lại người bán.

Ký quỹ và đòn bẩy hoạt động như thế nào?

CFD thường yêu cầu ký quỹ thay vì thanh toán toàn bộ giá trị tiếp cận tài sản cơ sở. Điều này cho phép trader kiểm soát một vị thế lớn hơn với số tiền đặt cọc nhỏ hơn.

Rủi ro là lãi và lỗ được tính trên toàn bộ quy mô vị thế, không chỉ trên số tiền ký quỹ. Do đó, một biến động nhỏ của thị trường có thể ảnh hưởng lớn đến vốn chủ sở hữu trong tài khoản.

Hợp đồng tương lai cũng sử dụng ký quỹ, nhưng ký quỹ hợp đồng tương lai khác với tiền ký quỹ CFD. Nó hoạt động như một khoản bảo đảm thực hiện nhằm hỗ trợ biến động giá hằng ngày của hợp đồng. Nếu thị trường di chuyển ngược lại vị thế, trader có thể phải nạp thêm tiền.

Quyền chọn sử dụng một mô hình vốn khác. Người mua quyền chọn thường trả phí quyền chọn ngay từ đầu. Người bán quyền chọn có thể cần ký quỹ vì người bán gánh nghĩa vụ nếu quyền chọn được thực hiện hoặc được chỉ định.

Đáo hạn và thanh toán hoạt động như thế nào?

CFD thường là công cụ luân chuyển. Nhiều vị thế CFD có thể duy trì mở đến khi trader đóng chúng hoặc nhà môi giới đóng chúng theo quy định về ký quỹ. Một số CFD có thể có ngày xác định, nhưng nhiều CFD bán lẻ không hoạt động giống như hợp đồng tương lai trên sàn với các tháng giao hàng cố định.

Hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn cố định. Trader phải biết ngày giao dịch cuối cùng, phương thức thanh toán, và hợp đồng được thanh toán bằng tiền hay giao hàng bằng hiện vật.

Quyền chọn cũng có ngày đáo hạn cố định. Một số quyền chọn được thanh toán bằng tiền, một số được thanh toán bằng việc giao tài sản cơ sở, và một số quyền chọn trên hợp đồng tương lai có thể tạo ra một vị thế hợp đồng tương lai nếu được thực hiện.

Đáo hạn quan trọng nhất đối với quyền chọn vì giá trị thời gian giảm dần khi ngày đáo hạn đến gần. Một quan điểm thị trường đúng vẫn có thể thua lỗ nếu biến động kỳ vọng xảy ra quá muộn.

Chi phí khác nhau như thế nào?

Chi phí CFD có thể bao gồm spread, hoa hồng, phí qua đêm, phí chuyển đổi tiền tệ và các khoản phí liên quan đến tài khoản khác, tùy theo nhà môi giới và công cụ.

Chi phí hợp đồng tương lai thường rõ ràng hơn. Chúng có thể bao gồm hoa hồng cho nhà môi giới, phí sàn giao dịch, phí bù trừ, phí dữ liệu thị trường và chi phí chuyển vị thế nếu trader duy trì mức tiếp cận qua nhiều kỳ đáo hạn hợp đồng.

Chi phí quyền chọn bao gồm phí quyền chọn, chênh lệch giá mua-giá bán, hoa hồng cho nhà môi giới, phí sàn giao dịch và các khoản phí có thể phát sinh liên quan đến việc thực hiện hoặc chỉ định, tùy theo nhà môi giới.

Điểm quan trọng là “chi phí” không mang cùng một ý nghĩa ở cả ba công cụ. Một CFD có thể trông đơn giản nhưng phát sinh phí qua đêm. Một hợp đồng tương lai có thể có phí minh bạch nhưng quy mô hợp đồng lớn hơn. Một quyền chọn có thể xác định rõ rủi ro cho người mua nhưng mất giá trị do giá trị thời gian suy giảm.

Công cụ nào phù hợp với mục tiêu giao dịch nào?

CFD có thể phù hợp với trader cần khối lượng vị thế linh hoạt, khả năng tiếp cận đa tài sản và mức tiếp cận giá trong ngắn hạn mà không sở hữu tài sản cơ sở. Chúng đòi hỏi kiểm soát rủi ro chặt chẽ vì đòn bẩy, spread và phí qua đêm có thể ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng.

Hợp đồng tương lai có thể phù hợp với trader muốn mức tiếp cận thị trường chuẩn hóa và có thể quản lý quy mô hợp đồng, đáo hạn, ký quỹ và ngày chuyển vị thế. Chúng được sử dụng rộng rãi cho các chiến lược chỉ số, hàng hóa, tiền tệ và phòng hộ.

Quyền chọn có thể phù hợp với trader cần thiết kế cấu trúc lợi nhuận. Chúng có thể được dùng cho các giao dịch theo hướng với rủi ro xác định, phòng hộ, tiếp cận biến động hoặc các chiến lược tạo thu nhập. Chúng đòi hỏi nhiều kiến thức hơn vì việc định giá quyền chọn phụ thuộc đồng thời vào nhiều biến số.

Không có lựa chọn nào tốt hơn một cách phổ quát. Công cụ phù hợp phụ thuộc vào mục tiêu của trader, quy mô tài khoản, khung thời gian, kiến thức thị trường và mức độ chấp nhận rủi ro.

Ví dụ thực tế: Giao dịch theo một quan điểm về giá vàng

Giả sử một trader kỳ vọng giá vàng sẽ biến động mạnh sau một thông báo của ngân hàng trung ương. Trader không muốn mua vàng vật chất.

Với một CFD vàng, trader có thể mở vị thế mua hoặc bán đối với biến động giá vàng. Vị thế có thể linh hoạt về khối lượng, nhưng trader phải tính đến spread, ký quỹ, phí qua đêm và rủi ro thua lỗ nếu thị trường di chuyển ngược lại vị thế.

Với một hợp đồng tương lai vàng, trader sử dụng một hợp đồng chuẩn hóa có ngày đáo hạn cố định. Việc định giá dựa trên sàn giao dịch, nhưng quy mô hợp đồng, yêu cầu ký quỹ và việc quản lý đáo hạn có thể ít linh hoạt hơn đối với trader nhỏ.

Với một quyền chọn vàng, trader có thể mua quyền chọn mua nếu kỳ vọng giá tăng hoặc quyền chọn bán nếu kỳ vọng giá giảm. Phí quyền chọn được trả trước. Nếu biến động kỳ vọng không xảy ra trước khi đáo hạn, quyền chọn có thể mất một phần hoặc toàn bộ giá trị.

Quan điểm thị trường là tương tự trong cả ba trường hợp. Còn đặc điểm rủi ro thì không. CFD tạo ra mức tiếp cận tuyến tính linh hoạt, hợp đồng tương lai tạo ra mức tiếp cận tuyến tính chuẩn hóa, còn quyền chọn tạo ra mức tiếp cận phi tuyến tính bị giới hạn về thời gian.

Trader thường mắc những sai lầm phổ biến nào?

Một sai lầm phổ biến là so sánh ký quỹ như thể nó mang cùng một ý nghĩa ở CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn. Ký quỹ CFD, ký quỹ hợp đồng tương lai và phí quyền chọn là những cơ chế vốn khác nhau.

Một sai lầm khác là bỏ qua đáo hạn. CFD có thể luân chuyển, nhưng hợp đồng tương lai và quyền chọn có ngày cố định. Một ý tưởng giao dịch tốt vẫn có thể thất bại nếu trader không hiểu về ngày chuyển vị thế, thanh toán hoặc sự suy giảm giá trị thời gian.

Sai lầm thứ ba là cho rằng mua quyền chọn luôn an toàn. Một vị thế mua quyền chọn có thể giới hạn khoản lỗ ở mức phí quyền chọn, nhưng khoản phí đó vẫn có thể mất hoàn toàn nếu thị trường không biến động đủ mạnh trước khi đáo hạn.

Sai lầm thứ tư là coi CFD như quyền sở hữu. CFD theo dõi biến động giá; nó thường không mang lại quyền sở hữu cổ phiếu, hàng hóa hay tài sản tiền mã hóa.

Sai lầm thứ năm là bỏ qua chi phí. Phí qua đêm, spread, hoa hồng, phí sàn giao dịch, phí bù trừ và phí quyền chọn có thể thay đổi đáng kể kết quả cuối cùng.

Sai lầm thứ sáu là chọn công cụ trước khi xác định mục tiêu. Trader nên quyết định trước xem mục tiêu là tiếp cận theo hướng trong ngắn hạn, phòng hộ, tiếp cận biến động, tạo thu nhập hay sở hữu dài hạn.

FAQ

Khác biệt lớn nhất giữa CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn là gì?

Khác biệt lớn nhất là cấu trúc hợp đồng. CFD thường là hợp đồng với nhà môi giới về phần chênh lệch giá, hợp đồng tương lai là nghĩa vụ chuẩn hóa có đáo hạn, còn quyền chọn mang lại cho người mua một quyền nhưng không phải nghĩa vụ.

CFD có phải chỉ là hợp đồng tương lai không?

Không. CFD và hợp đồng tương lai đều có thể theo dõi biến động giá, nhưng chúng không giống nhau. CFD thường là hợp đồng với nhà môi giới, trong khi hợp đồng tương lai là hợp đồng chuẩn hóa giao dịch trên sàn với ngày đáo hạn cố định.

CFD có tốt hơn hợp đồng tương lai không?

CFD không tự động tốt hơn hợp đồng tương lai. CFD có thể cho phép khối lượng vị thế linh hoạt, còn hợp đồng tương lai cung cấp mức tiếp cận chuẩn hóa trên sàn. Lựa chọn tốt hơn phụ thuộc vào mục tiêu giao dịch, thời gian giữ vị thế, chi phí và khả năng kiểm soát rủi ro.

CFD có rủi ro hơn quyền chọn không?

CFD có thể rủi ro vì chúng sử dụng đòn bẩy và có thể phát sinh phí qua đêm cũng như mức tiếp xúc với nhà môi giới/đơn vị phát hành. Quyền chọn có những rủi ro khác, bao gồm mất phí quyền chọn, giá trị thời gian suy giảm, tính phức tạp và rủi ro đáng kể đối với người bán.

Hợp đồng tương lai hay quyền chọn tốt hơn?

Không công cụ nào luôn tốt hơn. Hợp đồng tương lai có thể phù hợp với mức tiếp cận tuyến tính theo hướng hoặc phòng hộ. Quyền chọn có thể phù hợp với các giao dịch rủi ro xác định, quan điểm về biến động hoặc các cấu trúc lợi nhuận bất đối xứng.

Hợp đồng tương lai hay quyền chọn an toàn hơn?

Mức độ an toàn phụ thuộc vào cấu trúc vị thế và quản trị rủi ro. Một vị thế mua quyền chọn được thanh toán đầy đủ có khoản lỗ giới hạn ở mức phí quyền chọn, nhưng nó có thể hết hạn vô giá trị. Hợp đồng tương lai minh bạch và chuẩn hóa, nhưng có thể tạo ra khoản lỗ lớn thông qua đòn bẩy và lệnh gọi ký quỹ.

Trader có thể dùng CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn cho cùng một quan điểm thị trường không?

Có. Một quan điểm thị trường tăng hoặc giảm thường có thể được thể hiện qua cả ba công cụ. Khác biệt nằm ở cách hoạt động của ký quỹ, chi phí, đáo hạn, thanh toán và lợi nhuận.

Trader nên chọn công cụ nào?

Kết luận

CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn không thể thay thế cho nhau, dù chúng theo dõi cùng một thị trường cơ sở.

CFD thường là hợp đồng linh hoạt với nhà môi giới để giao dịch phần chênh lệch giá. Hợp đồng tương lai là hợp đồng chuẩn hóa với ngày đáo hạn cố định và các đặc tả hợp đồng rõ ràng. Quyền chọn là các quyền dựa trên phí quyền chọn với hành vi lợi nhuận phi tuyến tính.

Lựa chọn thực tế nên bắt đầu từ mục tiêu giao dịch. Với mức tiếp cận giá linh hoạt trong ngắn hạn, CFD có thể phù hợp. Với khả năng tiếp cận thị trường chuẩn hóa và phòng hộ, hợp đồng tương lai có thể thích hợp hơn. Với các cấu trúc rủi ro xác định, tiếp cận biến động hoặc lợi nhuận bất đối xứng, quyền chọn có thể là lựa chọn tốt hơn.

Trong mọi trường hợp, trader nên hiểu rõ về ký quỹ, chi phí, đáo hạn, thanh toán và rủi ro trước khi mở một vị thế.