Ano ang earnings report?
Maikling sagot: Ang earnings report ay inilalathalang update ng isang kumpanya tungkol sa pinansyal na pagganap nito sa isang yugto, karaniwang isang quarter o taon. Inilalahad nito ang kita, tubo o lugi at madalas ang earnings per share, kasama ang komento ng pamunuan. Inihahambing ng mga trader ang mga resultang ito at anumang bagong pananaw sa nakaraang pagganap at mga inaasahan ng merkado.
Saan makikita ang earnings report ng isang kumpanya?
Magsimula sa website ng Investor Relations ng kumpanya. Hanapin ang seksyong may pangalang Quarterly Results, Financial Results o Financial Reports. Buksan ang earnings release at ang kasamang mga talahanayang pinansyal.
Karaniwang inilalahad ng release ang mga pangunahing numero at paliwanag ng pamunuan. Maaaring kasama sa mga pansuportang materyal ang presentasyon para sa mga investor, naitalang earnings call at mas detalyadong regulatory filing. Maaaring maging available ang mga ito sa magkakaibang oras.
Para sa karamihan ng mga pampublikong kumpanya sa US, sinasaklaw ng Form 10-Q ang unang tatlong fiscal quarter, habang ang Form 10-K ang taunang ulat. Naglalaman ang mga filing na ito ng mga financial statement, paliwanag na tala at iba pang pagsisiwalat. Makukuha ang mga ito sa libreng EDGAR database ng SEC. Iba ang mga format ng pag-uulat sa labas ng Estados Unidos.
Magkahiwalay na dokumento ang earnings release at ang Form 10-Q. Tinutulungan ka ng release na matukoy agad ang mga pangunahing pangyayari; ibinibigay ng filing ang detalyeng kailangan upang siyasatin ang mga ito.
Bahagi ng fundamental analysis ang pagbasa ng mga resulta ng kumpanya. Hinahayaan ka ng mga orihinal na dokumento na suriin ang mga numero sa likod ng isang balitang headline.
Aling mga numero ang dapat mong unang basahin?
Gamitin nang magkakasama ang mga numero. Ang paglago ng kita, kakayahang kumita at pagbuo ng cash ay sumasagot sa magkakaibang tanong.
Numero | Ibig sabihin | Ano ang titingnan |
Kita (Revenue) | Mga benta na kinilala sa yugto ng pag-uulat, bago ang mga gastos | Paglago kumpara sa maihahambing na yugto at mga estimate ng kita ng mga analyst |
Netong kita (Net income) | Tubo o lugi sa accounting pagkatapos ng mga gastos, kasama ang interes at buwis | Kung ang operating performance o mga bagay tulad ng epekto ng buwis ang nagtulak sa pagbabago |
Earnings per share, o EPS | Kita na iniuugnay sa mga karaniwang shareholder na ipinahayag kada share | Basic o diluted; GAAP o adjusted; mga pagbabago sa bilang ng share |
Operating margin | Operating profit na ipinahayag bilang porsyento ng kita | Kung mas marami o mas kaunting operating profit ang napapanatili ng negosyo mula sa mga benta nito |
Operating cash flow | Cash na nabuo o nagamit ng mga operating activity | Paano ito ihinahambing sa tubo sa parehong yugto |
Guidance | Pagtataya o pananaw ng pamunuan, kapag ibinigay | Ang saklaw na yugto, mga palagay at mga pagbabago mula sa nakaraang pananaw |
Ang kita, mga gastos at netong kita ay nasa income statement. Ipinapaliwanag ng cash flow statement ang mga galaw ng cash. Itinatala ng balance sheet ang mga asset, pananagutan at equity ng mga shareholder sa isang partikular na petsa.
Pagkatapos suriin ang mga kabuuan, suriin ang mga business segment. Maaaring itago ng kabuuang kita ng kumpanya ang magkakaibang resulta sa iba't ibang produkto, dibisyon o rehiyon.
Paano mo wastong ihahambing ang mga resulta ng kita?
Itugma ang yugto ng pag-uulat
Tingnan ang mga petsang saklaw ng ulat bago maghambing ng anumang numero. Sumusunod ang fiscal quarter sa kalendaryong pinansyal ng kumpanya at maaaring iba sa calendar quarter.
Inihahambing ng year-over-year growth ang isang yugto sa katumbas na yugto isang taon bago nito. Inihahambing ng quarter-over-quarter growth ito sa agad na naunang quarter. Maaaring magkuwento ng magkaiba ang mga paghahambing na ito, lalo na sa mga negosyong pana-panahon.
Ibahin din ang paglago sa earnings beat. Maaaring tumaas ang tubo mula noong nakaraang taon ngunit kulang pa rin sa pagtataya para sa kasalukuyang quarter.
Itugma ang depinisyon ng kita
Para sa mga kumpanya sa US, sumusunod ang mga resulta ng GAAP sa Generally Accepted Accounting Principles. Binabago ng adjusted o non-GAAP na mga numero ang maihahambing na sukat sa accounting sa pamamagitan ng pagbubukod o pagsasama ng mga tinukoy na bagay.
Basahin ang reconciliation na nagpapakita kung paano lumilipat ang kumpanya mula GAAP patungong adjusted earnings. Tingnan kung aling mga bagay ang inalis at kung paulit-ulit na lumilitaw ang parehong mga adjustment.
Kapag inihahambing ang EPS sa estimate ng analyst, tiyaking maihahambing ang batayan ng parehong numero. Maaaring magkaiba ang sinusukat ng GAAP diluted EPS at ng adjusted diluted EPS estimate.
Ang parehong pag-iingat ay para rin sa paghahambing ng mga kumpanya. Maaaring magbukod ng magkakaibang gastos ang kanilang mga adjusted na sukat.
Ibukod ang guidance ng kumpanya sa mga inaasahan ng analyst
Ang guidance ay pananaw ng pamunuan. Ang analyst consensus ay buod ng mga pagtataya na kinolekta mula sa mga analyst ng isang data provider.
Ihambing ang iniulat na resulta sa estimate na available bago ang paglalathala. Pagkatapos ay suriin ang bagong guidance laban sa dating guidance ng kumpanya at sa mga inaasahan ng mga analyst para sa kaugnay na hinaharap na yugto.
Itala ang pinagmulan at petsa ng estimate. Maaaring maglathala ang iba't ibang provider ng magkakaibang consensus figure dahil magkakaiba ang mga analyst na isinasama nila o magkakaiba ang oras ng pag-update ng data.
Ang headline na nagsasabing “lumampas ang kita sa inaasahan” ay nag-iiwan ng ilang tanong na hindi nasasagot: aling sukat ng kita, aling pagtataya at aling yugto ng pag-uulat?
Bakit maaaring bumagsak ang stock pagkatapos ng malakas na earnings report?
Sinasalamin ng presyo ng stock ang mga inaasahan sa hinaharap na pagganap. Maaaring baguhin ng isang earnings announcement ang mga inaasahang iyon kahit na mas mataas na benta o tubo ang iulat ng kumpanya.
Maaaring sumunod ang pagbaba sa malalakas na pangunahing numero kapag:
- Bumuti ang kita o EPS ngunit mas mababa sa antas na inaasahan ng mga investor.
- Binabaan ng pamunuan ang pananaw nito para sa susunod na quarter o taon.
- Nabigo ang isang malapitang binabantayang business segment.
- Humina ang mga margin o tumaas ang planadong paggastos.
- Malaking bahagi ng pagbuti ay mula sa mga adjustment o pansamantalang salik.
Samakatuwid, maaaring magkasabay ang earnings beat at nakakadismayang pananaw. Sa kabilang banda, maaaring makatanggap ng positibong reaksyon ng merkado ang kumpanyang nag-ulat ng lugi kung mas maliit ang lugi kaysa inaasahan at bumuti ang pananaw nito.
Ito ay mga posibleng paliwanag na dapat siyasatin. Hindi lamang ang paggalaw ng presyo ang nagpapatunay ng sanhi nito. Basahin ang release at ang mga sagot ng pamunuan bago iugnay ang reaksyon sa isang numero.
Ano ang dapat suriin ng mga stock CFD trader bago ang earnings release?
Ang stock CFD ay nagbibigay ng exposure sa paggalaw ng presyo ng share ng isang kumpanya nang walang pagmamay-ari ng mga share. Maaaring makaapekto ang mga earnings announcement sa exposure na iyon kahit sarado ang trading session ng CFD.
Bago ang anunsyo, suriin ang:
- Kumpirmadong petsa ng release ng kumpanya at oras ng paglalathala.
- Oras ng earnings call, na maaaring mas huli kaysa sa release.
- Mga kaugnay na time zone.
- Ang trading session ng partikular na CFD sa iyong account.
Para sa isang NordFX trader na may hawak ng Apple stock CFD, ang after-hours na presyo ng AAPL sa isang financial website ay hindi nagpapatunay na available ang CFD para i-trade.
Kung dumating ang impormasyon habang sarado ang kontrata, maaaring malaki ang pagkakaiba ng susunod na available na presyo sa nakaraang closing quote. Ang mga ganitong market gap ay maaaring makaapekto sa pagpapatupad ng stop-loss. Ang karaniwang stop-loss ay hindi ginagarantiyahan ang paglabas sa tinukoy na presyo.
Magkahiwalay na pagsusuri ang pag-unawa sa ulat at ang pagkumpirma kung kailan ka maaaring kumilos batay rito. Maaaring palakihin ng leverage ang pinansyal na epekto ng masamang paggalaw ng presyo.
Anong mga karaniwang pagkakamali ang dapat iwasan?
Paghahambing ng quarterly na tubo sa year-to-date na cash flow. Maaaring magpakita ang isang statement ng tatlong-buwan at anim na buwang column nang magkatabi. Itugma ang mga yugto bago suriin ang pagbuo ng cash.
Paggamit ng binagong pagtataya upang hatulan ang lumang anunsyo. Upang masuri ang earnings surprise, kailangan mo ang estimate na available bago inilabas ang mga resulta.
Pag-aakalang ang paglago ng EPS ay nangangahulugang lumago ang buong negosyo sa parehong bilis. Nakadepende rin ang EPS sa bilang ng share. Suriin ang netong kita at weighted-average shares kasabay ng per-share na numero.
Pagturing sa unang reaksyon ng merkado bilang pinal na interpretasyon. Ang karagdagang detalye sa earnings call ay maaaring magbago kung paano sinusuri ng mga kalahok ang anunsyo.
Mga madalas itanong
Pareho ba ang earnings report at income statement?
Ang income statement ay isang financial statement na nagpapakita ng kita, mga gastos at tubo o lugi. Ang earnings report ay karaniwang tumutukoy nang mas malawak sa anunsyo ng resulta o mga materyal sa pag-uulat ng kumpanya, na maaaring may kasamang iba pang statement, komento at pananaw.
Sinasabi ba ng EPS kung magkano ang dividend na matatanggap ko?
Hindi. Sinusukat ng EPS ang kita kada share; hindi ito idineklarang bayad. Hiwalay na inaanunsyo ang mga halaga ng dividend. Para sa mga stock CFD, ang anumang dividend adjustment ay nakadepende sa mga tuntunin ng kontrata at hindi sa pagmamay-ari ng shareholder.
Ano ang pagkakaiba ng basic at diluted EPS?
Ginagamit ng basic EPS ang kita na iniuugnay sa mga karaniwang shareholder at ang weighted-average na bilang ng nakabinbing karaniwang share. Sinasalamin din ng diluted EPS ang kwalipikadong potensyal na dilution mula sa mga instrumentong tulad ng share option o convertible securities.
Ano ang earnings season?
Ang earnings season ay panahon kung kailan maraming nakalistang kumpanya ang naglalathala ng mga resulta nang magkakalapit. Para sa mga kumpanyang sumusunod sa calendar financial year, karaniwang tumataas ang aktibidad ng pag-uulat sa mga linggo matapos magtapos ang bawat quarter. Maaaring sumunod ang bawat kumpanya sa magkakaibang fiscal calendar at iskedyul ng paglalathala.
Maaari bang mag-ulat ng lugi ang isang kumpanya at lumampas pa rin sa mga estimate ng kita?
Oo. Maaaring mas maliit ang iniulat na lugi kaysa sa lugi na inaasahan ng mga analyst. Iyon ay beat kumpara sa pagtataya, basta't maihahambing ang batayan sa accounting ng iniulat at tinantyang mga numero. Hindi ito nangangahulugang kumikita ang kumpanya.
Maaari bang tumaas ang tubo habang bumababa ang operating cash flow?
Oo. Maaaring mangyari sa magkakaibang oras ang pagkilala sa kita at pangongolekta ng cash. Ang mga pagbabago sa receivables, imbentaryo at mga bayad sa supplier ay maaari ring makaapekto sa operating cash flow. Basahin ang reconciliation ng cash flow statement upang matukoy ang sanhi ng pagkakaiba.
Pagbasa sa ulat bilang isang kabuuan
Tinutukoy ng kapaki-pakinabang na pagtatasa ng kita kung ano ang nagbago, kung maihahambing ang mga numero at kung paano naiiba ang pananaw sa mga naunang inaasahan. Para sa mga CFD trader, kasama rin sa pagtatasang iyon ang availability ng kontrata kapag nakarating ang impormasyon sa merkado.
Ang artikulong ito ay para sa layuning pang-edukasyon at hindi bumubuo ng payo sa pamumuhunan.
Bumalik Bumalik
