La semaine du 27 au 31 juillet a été dominée par la décision de la Fed de maintenir ses taux inchangés malgré trois voix dissidentes au sein du FOMC, ainsi que par la forte croissance du PIB de la zone euro au deuxième trimestre (+0,4 %), qui a ramené l'euro au-dessus de 1,15. De nouvelles frappes américaines sur l'Iran ont maintenu les marchés pétroliers sous tension, mais le Brent a tout de même nettement reflué par rapport à ses sommets antérieurs au-dessus de 100 dollars, le trafic des pétroliers ayant repris dans le détroit d'Ormuz. L'or s'est maintenu au-dessus de 4 000 dollars et a clôturé son premier mois de hausse en cinq mois, tandis que l'argent a cédé du terrain face à un dollar plus ferme. Le Bitcoin et l'Ethereum sont restés dans leurs fourchettes, les entrées de capitaux dans les ETF au comptant ayant timidement repris après plusieurs semaines de sorties. Les marchés se tournent désormais vers une semaine riche en données, qui culminera vendredi avec le rapport sur l'emploi américain.
Cours de clôture du vendredi 31 juillet 2026 :
EUR/USD – 1,1528 | Pétrole Brent – 87,93 $ | Or (XAU/USD) – 4 107,00 $ | Argent (XAG/USD) – 57,99 $ | Bitcoin – 63 600 $ | Ethereum – 1 875 $
Calendrier clé, du 3 au 7 août : Lundi – indice ISM manufacturier américain. Mercredi – rapport ADP sur l'emploi, indice ISM des services, offres d'emploi JOLTS aux États-Unis. Jeudi – inscriptions hebdomadaires au chômage et données de productivité du deuxième trimestre aux États-Unis. Vendredi – emplois non agricoles et taux de chômage américains, l'événement phare de la semaine. Le conflit iranien non résolu demeure le principal catalyseur imprévu, aux côtés des résultats trimestriels des entreprises.
EUR/USD
Clôture à 1,1528 (semaine précédente : 1,1368 ; fourchette sur 52 semaines : 1,1325–1,2079 ; recommandation quotidienne : Achat). L'euro est repassé au-dessus de 1,15 après une croissance du PIB de la zone euro de 0,4 % au deuxième trimestre, soit le double des prévisions, tandis que la Fed a maintenu ses taux avec trois voix dissidentes, brouillant ses perspectives. Les marchés tablent sur une probabilité d'environ 65 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre, face à des anticipations croissantes de resserrement de la BCE. Le rapport sur les emplois non agricoles de vendredi sera déterminant : un chiffre faible ouvrirait la voie à 1,1600–1,1650, tandis qu'un chiffre solide ramènerait la paire vers 1,1400–1,1350.
Résistances : 1,1580, 1,1620, 1,1650 – Supports : 1,1450, 1,1400, 1,1325 (plus bas sur 52 semaines)
Scénario de base : prudemment haussier tant que la vigueur des données de la zone euro et les divisions au sein de la Fed soutiennent l'euro. Fourchette envisagée : 1,1400–1,1650.
Pétrole brut Brent
Clôture à 87,93 $ (semaine précédente : 96,78 $ ; fourchette sur 52 semaines : 58,72–126,41 $ ; quotidien/hebdomadaire : Vente, mensuel : Achat). Le Brent a effacé l'essentiel de sa flambée au-dessus de 100 dollars liée à l'Iran, le trafic des pétroliers ayant repris dans le détroit d'Ormuz et la diplomatie à Gaza ayant progressé, même si les États-Unis ont poursuivi de nouvelles frappes sur des cibles iraniennes jusqu'à vendredi, sans cessez-le-feu confirmé. Juillet s'est néanmoins achevé sur un gain de plus de 20 %. Toute escalade pourrait rapidement rouvrir la zone 95–100 $ ; la poursuite de la diplomatie fait au contraire courir le risque d'un nouveau repli vers 80–82 $.
Résistances : 92,00 $, 96,00 $, 100,00 $ – Supports : 85,00 $, 82,00 $, 80,00 $
Scénario de base : neutre à baissier après ce net repli, mais vulnérable à des flambées soudaines en cas d'escalade. Fourchette envisagée : 80–96 $.
Or (XAU/USD)
Clôture à 4 107,00 $ (semaine précédente : 4 055,70 $ ; fourchette sur 52 semaines : 3 247,86–5 595,46 $ ; quotidien : Neutre, mensuel : Achat). L'or s'est maintenu confortablement au-dessus de 4 000 $ et a clôturé juillet sur son premier gain mensuel en cinq mois, soutenu par des données d'inflation américaines plus modérées et le statu quo de la Fed, même si des anticipations de hausse des taux en septembre proches de 65 % ont plafonné son potentiel. Le rapport sur l'emploi de vendredi constitue le principal facteur de bascule : un chiffre faible relancerait la demande vers 4 180–4 250 $, un chiffre solide exposerait la zone 3 980–3 940 $.
Résistances : 4 180 $, 4 250 $, 4 320 $ – Supports : 4 020 $, 3 980 $, 3 940 $
Scénario de base : neutre à constructif, partagé entre un dollar plus ferme et une demande géopolitique persistante. Fourchette envisagée : 3 940–4 250 $.
Argent (XAG/USD)
Clôture à 57,99 $ (semaine précédente : 58,49 $ ; fourchette sur 52 semaines : 35,28–121,67 $ ; quotidien : Neutre, mensuel : Vente). L'argent a cédé du terrain alors que le dollar rebondissait depuis un plus bas de plus d'un mois, terminant juillet quasiment inchangé après la forte baisse de juin. Le ratio or/argent s'est élargi, l'argent sous-performant l'or, même si la résilience de la demande industrielle et un déficit d'offre attendu en 2026 continuent de soutenir les perspectives à moyen terme.
Résistances : 60,00 $, 63,00 $, 65,00 $ – Supports : 56,00 $, 54,40 $, 52,00 $
Scénario de base : prudemment neutre tant que le support à 56 $ tient ; un rapport sur l'emploi décevant pourrait relancer les achats vers 60 $ et au-delà. Fourchette envisagée : 54–62 $.
Bitcoin (BTC/USD)
Clôture autour de 63 600 $ (semaine précédente : 64 900 $ ; fourchette sur 52 semaines : environ 57 700–126 200 $ ; quotidien : Neutre). Le Bitcoin a dérivé à la baisse tout au long de la semaine, même si l'entrée nette de 233 millions de dollars dans les ETF jeudi, menée par l'IBIT de BlackRock, a mis fin à quatre jours consécutifs de sorties. Les entrées mensuelles dans les ETF en juillet demeurent les plus faibles jamais enregistrées, à environ 205 millions de dollars, ce qui souligne la fragilité de la reprise institutionnelle. Le CLARITY Act, toujours au point mort, reste le principal facteur réglementaire d'incertitude.
Résistances : 65 500 $, 68 000 $, 70 000 $ – Supports : 62 000 $, 60 000 $, 57 700 $ (plus bas récent)
Scénario de base : neutre, sous réserve des anticipations de taux liées au rapport sur l'emploi et de la solidité des flux vers les ETF. Fourchette envisagée : 60 000–68 000 $.
Ethereum (ETH/USD)
Clôture autour de 1 875 $ (semaine précédente : 1 870 $ ; fourchette sur 52 semaines : 1 388–4 956 $ ; quotidien : Neutre). L'ETH est resté globalement stable, oscillant de part et d'autre de 1 900 $, les ETF Ethereum ayant continué de surperformer ceux du Bitcoin en termes relatifs en juillet. La zone 1 800–1 900 $ demeure le champ de bataille clé, l'accumulation institutionnelle continue via l'ETHA de BlackRock constituant le principal moteur à moyen terme.
Résistances : 1 935 $, 2 000 $, 2 100 $ – Supports : 1 800 $, 1 700 $, 1 650 $
Scénario de base : prudemment neutre à constructif tant que l'ETH se maintient au-dessus de 1 800 $. Fourchette envisagée : 1 700–1 935 $.
Conclusion
Le rapport américain sur les emplois non agricoles de vendredi constitue l'événement majeur de la semaine, en concurrence avec le conflit iranien toujours non résolu pour l'attention des marchés. EUR/USD à 1,1528 : fourchette envisagée 1,1400–1,1650. Brent à 87,93 $ : fourchette envisagée 80–96 $. Or à 4 107,00 $ : fourchette envisagée 3 940–4 250 $. Argent à 57,99 $ : fourchette envisagée 54–62 $. Bitcoin à 63 600 $ : fourchette envisagée 60 000–68 000 $. Ethereum à 1 875 $ : fourchette envisagée 1 700–1 935 $.
NordFX Analytical Group
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