La semaine du 24 au 28 août s'est achevée sur une nette aversion pour le risque. Le premier discours du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, a écarté les récentes publications modérées de l'indice PCE et de l'IPC comme preuves d'un changement de tendance inflationniste, faisant grimper le dollar de manière généralisée vendredi et déclenchant la plus forte vente sur une journée depuis des mois pour l'or, l'argent et les cryptomonnaies. Le Brent a poursuivi sa baisse, les marchés intégrant une prime de risque plus faible sur le détroit d'Ormuz après que l'Iran et Oman ont conclu un accord de partage des revenus sur le détroit.
Cours de clôture, vendredi 28 août 2026 : EUR/USD – 1,1585 | Pétrole Brent – 88,28 $ | Or (XAU/USD) – 4 504,10 $ | Argent (XAG/USD) – 66,26 $ | Bitcoin – 77 470 $ | Ethereum – 2 431 $
Calendrier clé, du 31 août au 4 septembre : Lundi – marchés américains et canadiens fermés pour la fête du Travail. Mardi – indice PMI manufacturier ISM américain, IPC préliminaire de la zone euro. Mercredi – JOLTS américain, emploi ADP, Livre beige de la Fed. Jeudi – indice PMI des services ISM américain, demandes hebdomadaires d'allocations chômage. Vendredi – rapport sur l'emploi non agricole et taux de chômage aux États-Unis, événement clé de la semaine. La situation Iran/Ormuz reste le principal risque non programmé.
EUR/USD
Clôture à 1,1585 (semaine précédente 1,1677 ; fourchette sur 52 semaines 1,1325–1,2079 ; quotidien : Vendre). L'euro a chuté de près de 0,6 % vendredi alors que les débuts belliqueux de Warsh ont soutenu le dollar de manière généralisée, occultant les chiffres élevés de l'inflation française et espagnole qui ont renforcé les paris sur une hausse des taux de la BCE dès septembre. La divergence de politique monétaire entre la Fed et la BCE est désormais le thème dominant à l'approche du rapport sur l'emploi non agricole de vendredi.
Résistance : 1,1650, 1,1710, 1,1760 – Support : 1,1570, 1,1500, 1,1450
Scénario de base : prudemment baissier tant que le dollar conserve son élan post-Jackson Hole ; seul un rapport NFP modéré relancerait l'euro. Scénario central : 1,1450–1,1760.
Pétrole Brent
Clôture à 88,28 $ (semaine précédente 93,93 $ ; fourchette sur 52 semaines 58,72–126,41 $ ; quotidien : Vendre). Le Brent a cédé plus de 5 % sur la semaine, les intervenants requalifiant l'impasse iranienne d'affaire de sanctions plutôt que de choc d'offre imminent, Goldman Sachs estimant que les exportations du Golfe persique ont retrouvé un niveau de 15 à 16 millions de barils par jour, et l'Iran et Oman ayant conclu un accord de partage des revenus sur le détroit d'Ormuz.
Résistance : 90,00 $, 93,00 $, 95,00 $ – Support : 86,00 $, 84,00 $, 82,00 $
Scénario de base : correctif tant que le marché intègre une prime de risque plus faible sur le détroit d'Ormuz, bien qu'une nouvelle escalade pourrait rapidement inverser ce mouvement. Scénario central : 82–95 $.
Or (XAU/USD)
Clôture à 4 504,10 $ (semaine précédente 4 661,60 $ ; fourchette sur 52 semaines 3 311,46–5 602,23 $ ; quotidien : Vendre, hebdomadaire : Neutre). L'or a plongé de plus de 3 % vendredi seul – sa pire séance depuis des mois – après que Warsh a déclaré que l'inflation « n'a pas ralenti de manière significative » et a réaffirmé l'objectif « ferme et fixe » de 2 % de la Fed, faisant grimper fortement les rendements et le dollar et effaçant la majeure partie des gains de la semaine liés à la crainte de dépréciation budgétaire.
Résistance : 4 580 $, 4 660 $, 4 750 $ – Support : 4 400 $, 4 320 $, 4 250 $
Scénario de base : la tendance de dépréciation à moyen terme reste intacte, mais le marché doit d'abord digérer la réévaluation belliciste ; un rapport NFP faible serait le catalyseur probable d'une nouvelle hausse. Scénario central : 4 250–4 750 $.
Argent (XAG/USD)
Clôture à 66,26 $ (semaine précédente 69,01 $ ; fourchette sur 52 semaines 36,96–121,67 $ ; quotidien : Vendre). L'argent a chuté de plus de 4 % vendredi, effaçant une tentative de sortie échouée au-dessus de 71,00 $ plus tôt dans la semaine, les mêmes propos belliqueux qui ont touché l'or ayant fait grimper les rendements et le dollar. Le ratio or/argent s'est maintenu près de 67, ce qui suggère que l'argent a simplement rendu sa surperformance récente plutôt que de connaître une rupture indépendante.
Résistance : 69,00 $, 71,00 $, 73,50 $ – Support : 64,50 $, 62,00 $, 60,90 $
Scénario de base : haussier à moyen terme sur le récit du déficit et de la dépréciation, mais la direction à court terme dépend maintenant du signal du FOMC des 15 et 16 septembre et des données sur l'emploi de vendredi. Scénario central : 60,90–73,50 $.
Bitcoin (BTC/USD)
Se négocie près de 77 470 $ (semaine précédente 77 300 $ ; fourchette sur 52 semaines 57 877–126 110 $ ; quotidien : Achat fort, hebdomadaire : Achat fort). Le Bitcoin est resté pratiquement stable sur la semaine mais a chuté de plus de 3 % vendredi seul, le ton belliciste de Warsh l'ayant fait reculer alors qu'il testait la zone des 80 000–83 000 $. Les ETF Bitcoin au comptant ont prolongé une série de huit jours d'entrées de capitaux d'environ 2,8 milliards de dollars, portant les entrées nettes d'août au-dessus de 3 milliards de dollars, le mois le plus fort de 2026, ce qui continue de fournir un soutien structurel au marché.
Résistance : 80 000 $, 83 000 $, 90 000 $ – Support : 75 000 $, 73 000 $, 70 000 $
Scénario de base : constructif tant que les entrées dans les ETF au comptant persistent, bien qu'une rupture décisive au-dessus de 83 000 $ nécessite probablement une surprise accommodante du rapport sur l'emploi. Scénario central : 70 000–90 000 $.
Ethereum (ETH/USD)
Se négocie près de 2 431 $ (semaine précédente 2 520 $ ; fourchette sur 52 semaines 1 388–4 956 $ ; quotidien : Neutre). L'Ether a reculé d'environ 3 % vendredi, dans le sillage du marché des cryptomonnaies au sens large, les propos de Warsh ayant déclenché une vague de réduction du risque, mais il reste bien à l'intérieur de sa fourchette récente après avoir franchi la zone de résistance des 1 925–2 050 $ plus tôt en août. Les entrées institutionnelles continues via les ETF ETH au comptant restent le principal soutien pour la semaine à venir.
Résistance : 2 500 $, 2 600 $, 2 750 $ – Support : 2 300 $, 2 150 $, 2 000 $
Scénario de base : haussier à moyen terme tant que les entrées institutionnelles dans les ETF se poursuivent, bien qu'un repli vers 2 000–2 150 $ constituerait un retest sain. Scénario central : 2 000–2 750 $.
Conclusion
Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi est l'événement dominant de la semaine, arrivant dans la foulée des débuts belliqueux de Warsh à Jackson Hole, avec également au programme les indices PMI manufacturier et des services ISM américains, le JOLTS, l'ADP et le Livre beige de la Fed ; le jour férié de la fête du Travail aux États-Unis lundi réduira la liquidité en début de semaine. La situation Iran/Ormuz reste le principal risque non programmé. EUR/USD à 1,1585 : scénario central 1,1450–1,1760. Brent à 88,28 $ : scénario central 82–95 $. Or à 4 504,10 $ : scénario central 4 250–4 750 $. Argent à 66,26 $ : scénario central 60,90–73,50 $. Bitcoin à 77 470 $ : scénario central 70 000–90 000 $. Ethereum à 2 431 $ : scénario central 2 000–2 750 $.
Groupe Analytique NordFX
Avertissement : Ces matériaux ne constituent pas une recommandation d'investissement ni un guide pour opérer sur les marchés financiers et sont fournis à titre d'information uniquement. Le trading sur les marchés financiers est risqué et peut entraîner une perte totale des fonds déposés.
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