Aperçu du marché
Le marché obligataire a pris le contrôle la semaine dernière. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a touché 5.23% jeudi, son plus haut niveau en 19 ans, et a clôturé vendredi à 5.17%, alors que la probabilité d'une deuxième hausse de taux de la Réserve fédérale le 28 octobre est montée à environ 70% après le relèvement de 25 points de base du FOMC à 3.75%–4.00%. Les propos restrictifs de responsables de la Fed, dont le président de la Fed de Philadelphie, Paulson, ainsi qu'un PMI manufacturier préliminaire plus solide ont poussé l'indice du dollar à 101.40, son plus haut niveau depuis fin juillet, et fait reculer l'or et l'argent. Le Brent a oscillé entre 97 et 108 dollars alors que l'oléoduc Est–Ouest en Arabie saoudite restait hors service, tandis que les discussions entre les États-Unis et l'Iran sur une réouverture progressive du détroit d'Ormuz ont réduit la prime de risque vendredi. Washington et Pékin ont prolongé leur trêve commerciale jusqu'au 10 janvier 2027, et le Bitcoin a grimpé à 87,000 dollars lundi grâce aux entrées dans les ETF au comptant avant de se stabiliser.
Cours de clôture, vendredi 25 septembre 2026 :
- EUR/USD: 1.1391
- Pétrole brut Brent: $104.45
- Or (XAU/USD): $4,320.50
- Argent (XAG/USD): $64.71
- Bitcoin: $83,888
- Ethereum: $2,685
EUR/USD
Situation : Clôture à 1.1391 (semaine précédente 1.1484 ; fourchette sur 52 semaines 1.1325–1.2079 ; quotidien : Vente forte, hebdomadaire : Vente forte)
L'euro a perdu environ 0.8% et enregistré un troisième recul hebdomadaire consécutif, tombant à 1.1359 jeudi, son plus bas niveau depuis fin juillet, sous l'effet de la flambée des rendements américains et du renforcement généralisé du dollar. La paire ne s'est que modestement redressée vendredi, et le plus bas sur 52 semaines à 1.1325 est désormais à portée.
Niveaux de résistance : 1.1412, 1.1450, 1.1500
Niveaux de support : 1.1360, 1.1325, 1.1300
Vue de base : Biais baissier tant que la paire se négocie sous 1.1450. Une cassure sous 1.1360 ouvre la voie vers le plus bas sur 52 semaines à 1.1325, puis 1.1300 ; un PCE américain faible ou des données d'emploi décevantes pourraient déclencher un rebond de rachat de positions vendeuses vers 1.1500, qui attirerait probablement des vendeurs. Fourchette du scénario de base : 1.1300–1.1500.
Pétrole brut Brent
Situation : Clôture à $104.45 (semaine précédente $103.87 ; fourchette sur 52 semaines $58.72–$126.41 ; quotidien : Achat fort, hebdomadaire : Achat fort)
Le Brent a atteint 108.23 dollars jeudi et reculé de 2% vendredi après des informations selon lesquelles des négociateurs américains et iraniens étudient un accord progressif pour rouvrir le détroit d'Ormuz, l'Iran ayant proposé de le rouvrir sous sept jours en échange d'un allègement des sanctions. Les risques pour l'offre persistent : l'oléoduc Est–Ouest, qui achemine environ 4 millions de barils par jour vers Yanbu, est à l'arrêt depuis les frappes de drones du 10 septembre, et les attaques de missiles des Houthis contre l'Arabie saoudite se poursuivent. L'écart Brent–WTI s'est creusé à environ 12 dollars, son plus large depuis mai.
Niveaux de résistance : $106.60, $108.25, $110.00
Niveaux de support : $103.00, $100.00, $97.35
Vue de base : Évolution dictée par l'actualité, avec des risques dans les deux sens. Des progrès vers un accord sur Ormuz ramèneraient le Brent vers 100 dollars et en dessous, tandis que l'échec des pourparlers ou de nouvelles attaques contre les infrastructures saoudiennes rétabliraient la prime de risque et remettraient 108–110 dollars en jeu. Fourchette du scénario de base : 97–110 dollars.
Or (XAU/USD)
Situation : Clôture à $4,320.50 (semaine précédente $4,341.30 ; fourchette sur 52 semaines $3,734.58–$5,595.46 ; quotidien : Vente forte, hebdomadaire : Neutre)
L'or a cédé environ 0.5% sur la semaine. Il est tombé jusqu'à environ 4,245 dollars et s'est négocié sous 4,300 dollars alors que le rendement à 10 ans atteignait un plus haut de 19 ans et que les anticipations de hausse de taux montaient, avant de se redresser au-dessus de 4,300 dollars à la clôture. Les achats des banques centrales et les craintes de dépréciation monétaire continuent d'offrir un plancher, tandis que la hausse des rendements réels plafonne les rebonds.
Niveaux de résistance : $4,350, $4,400, $4,450
Niveaux de support : $4,300, $4,245, $4,200
Vue de base : Évolution dans une fourchette de 4,300 à 4,450 dollars avec un biais baissier tant que les rendements restent élevés. Un PCE chaud ou des créations d'emplois solides accroîtraient les chances d'une hausse de taux en octobre et risqueraient de provoquer une cassure sous 4,300 dollars et un nouveau test de 4,245 dollars, tandis que des données plus faibles pourraient ramener l'or vers 4,400–4,450 dollars. Fourchette du scénario de base : 4,200–4,450 dollars.
Argent (XAG/USD)
Situation : Clôture à $64.71 (semaine précédente $66.26 ; fourchette sur 52 semaines $45.54–$121.67 ; quotidien : Vente forte, hebdomadaire : Achat)
L'argent a reculé d'environ 2.3%, sous-performant l'or, après s'être retourné depuis un plus haut hebdomadaire proche de 67.56 dollars mardi et être tombé à environ 63.07 dollars. Il a récupéré une partie de ses pertes à la clôture, mais des rendements plus élevés et un dollar plus fort l'ont maintenu sous la clôture de la semaine précédente, même si la note technique hebdomadaire reste positive.
Niveaux de résistance : $65.10, $66.00, $67.50
Niveaux de support : $64.00, $63.00, $62.00
Vue de base : Prudence à court terme. Une clôture sous 63.00 dollars exposerait 62.00 dollars et moins, tandis qu'un mouvement au-dessus de 65.10 dollars serait le premier signe d'un apaisement de la pression vendeuse. Fourchette du scénario de base : 62.00–67.50 dollars.
Bitcoin (BTC/USD)
Situation : Clôture à $83,888 (semaine précédente $80,882 ; fourchette sur 52 semaines $57,877–$126,110 ; quotidien : Achat fort, hebdomadaire : Achat fort)
Le Bitcoin a gagné environ 3.7%, bondissant à 87,363 dollars lundi avant que des prises de bénéfices ne le ramènent à son plus bas hebdomadaire de 82,957 dollars jeudi, et il s'est stabilisé près de 83,900 dollars pour le week-end. Les ETF au comptant ont attiré environ 2.8 milliards de dollars sur une série de six jours, mais les entrées quotidiennes sont passées de 999 millions de dollars lundi à 191 millions de dollars jeudi, signe d'un refroidissement de la demande institutionnelle.
Niveaux de résistance : $85,250, $87,400, $90,000
Niveaux de support : $83,000, $81,000, $80,000
Vue de base : Constructif, mais sensible aux rendements et aux flux des ETF. Le maintien de 83,000 dollars garde en vue un nouveau test de 87,400 dollars, tandis qu'une clôture sous 81,000 dollars suggérerait que la hausse a perdu son élan et rouvrirait la voie d'un retour vers 80,000 dollars. Fourchette du scénario de base : 80,000–88,000 dollars.
Ethereum (ETH/USD)
Situation : Clôture à $2,685 (semaine précédente $2,612 ; fourchette sur 52 semaines $1,507–$4,753 ; quotidien : Achat fort, hebdomadaire : Achat fort)
L'Ether a progressé d'environ 2.8%, atteignant un pic à 2,805 dollars lundi avant de passer sous 2,700 dollars jeudi à la suite de la liquidation de positions longues, avec environ 98 millions de dollars de positions longues balayées en une seule journée. L'intérêt ouvert a augmenté plus vite que l'activité du réseau, ce qui expose la hausse à un nouveau désendettement.
Niveaux de résistance : $2,790, $2,895, $3,000
Niveaux de support : $2,630, $2,550, $2,430
Vue de base : Positif mais tendu. Rester au-dessus de 2,630 dollars favorise une nouvelle tentative vers 2,790–2,895 dollars, tandis qu'une cassure sous 2,550 dollars viserait la zone de la moyenne à 50 jours proche de 2,430 dollars. Fourchette du scénario de base : 2,430–2,900 dollars.
Principaux événements du calendrier (28 septembre – 2 octobre)
- Lundi : Compte rendu de la Banque du Japon, bénéfices industriels de la Chine, interventions de la présidente de la BCE, Lagarde, et de Barkin, de la Fed
- Mardi : Décision de la Banque de réserve d'Australie (RBA), offres d'emploi JOLTS américaines (août), climat économique de la zone euro, interventions de responsables de la Fed dont Goolsbee et Williams, et de la BCE
- Mercredi : Indice des prix PCE américain (août) et PIB final du 2e trimestre, données d'inflation de l'Allemagne, de la France et de l'Italie, PMI manufacturier du NBS chinois, interventions de responsables de la Fed dont Cook et Kashkari
- Jeudi : PMI manufacturier ISM américain (septembre), inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, enquête Tankan du Japon, IPC suisse, interventions de responsables de la BCE et de la Fed dont Lagarde, Schnabel et Logan
- Vendredi : Nonfarm Payrolls américains (septembre), inflation HICP préliminaire de la zone euro, IPC de Tokyo
Risque non programmé : Les discussions entre les États-Unis et l'Iran sur le détroit d'Ormuz, les attaques des Houthis contre l'Arabie saoudite et le rythme des réparations de l'oléoduc Est–Ouest restent les principaux facteurs imprévisibles.
Conclusion
Alors que la Fed a déjà durci sa politique et que les marchés intègrent environ 70% de chances d'une nouvelle hausse le 28 octobre, les deux grandes publications américaines de la semaine, le rapport sur l'inflation PCE d'août mercredi et les Nonfarm Payrolls de septembre vendredi, détermineront si le rendement à 10 ans dépasse 5.2% et si le dollar conserve ses plus hauts de deux mois. Le PMI manufacturier ISM jeudi, un calendrier chargé de discours de banquiers centraux et la décision de la RBA mardi ajoutent de la volatilité, tandis que l'actualité iranienne reste le principal moteur du Brent. Le Bitcoin et l'Ether ont besoin d'entrées soutenues dans les ETF pour conserver leurs gains.
Résumé des objectifs de prix :
- EUR/USD à 1.1391 : scénario de base 1.1300–1.1500
- Brent à $104.45 : scénario de base $97–$110
- Or à $4,320.50 : scénario de base $4,200–$4,450
- Argent à $64.71 : scénario de base $62.00–$67.50
- Bitcoin à $83,888 : scénario de base $80,000–$88,000
- Ethereum à $2,685 : scénario de base $2,430–$2,900
Avertissement : ces documents ne constituent ni une recommandation d'investissement ni un guide pour opérer sur les marchés financiers et sont fournis à titre purement informatif. Le trading sur les marchés financiers comporte des risques et peut entraîner la perte totale des fonds déposés.
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