Minggu lalu didominasi oleh peningkatan mendadak krisis Selat Hormuz, membalikkan optimisme berhati-hati yang sempat menaikkan pasaran pada Jumaat sebelumnya. Gencatan senjata AS-Iran - walaupun dilanjutkan tanpa had - tidak menghasilkan kejayaan diplomatik: Tentera Laut AS menaiki sebuah supertanker Iran di Lautan Hindi, Presiden Trump mengarahkan pasukan untuk menyasarkan kapal peletak ranjau di selat itu, dan Tehran memberi isyarat tiada kesediaan untuk berunding selagi sekatan laut ke atas pelabuhannya kekal berkuat kuasa. Perkembangan ini mendorong minyak mentah Brent melonjak kira-kira 14% sepanjang minggu, menghidupkan semula kebimbangan inflasi dan memberi tekanan berterusan ke atas aset yang tidak memberi hasil seperti emas dan perak. Dolar AS menguat disebabkan aliran ke aset selamat, memberi tekanan kepada euro dan logam berharga.
Pasaran menutup minggu dengan nada yang lebih optimistik, bagaimanapun. Pada petang Jumaat, disahkan bahawa Wakil Khas AS Steve Witkoff dan Jared Kushner akan ke Pakistan pada Sabtu untuk rundingan langsung dengan rakan sejawat Iran, dan Menteri Luar Iran Araghchi mengumumkan beliau akan melawat Islamabad dan Muscat. Pasaran bertindak balas dengan kelegaan yang ketara: harga minyak berundur daripada paras tertinggi intrahari, S&P 500 dan Nasdaq ditutup pada paras tertinggi sepanjang masa pada Jumaat, dan EUR/USD pulih untuk ditutup melebihi 1.1720. Bitcoin dan aset berisiko lain juga stabil. Sama ada momentum diplomatik ini akan diterjemahkan kepada penyelesaian Hormuz yang konkrit akan menjadi persoalan penentu apabila minggu dagangan baharu bermula.
Minggu hadapan sangat sarat dengan acara dan boleh menjadi penting bagi semua kelas aset utama. Acara utama termasuk: keputusan kadar FOMC (28-29 April), dengan kadar secara umum dijangka dikekalkan pada 3.50-3.75% - tumpuan sepenuhnya akan terarah kepada bahasa Powell mengenai inflasi dan laluan pemotongan kadar; KDNK suku pertama AS (30 April); mesyuarat dasar monetari ECB (30 April); anggaran pantas CPI dan KDNK Zon Euro; dan Gaji Bukan Ladang AS (1 Mei). Hasil rundingan langsung AS-Iran di Pakistan akan menetapkan nada untuk minyak, jangkaan inflasi, dan selera risiko keseluruhan apabila sesi Isnin dibuka.
Harga penutupan setakat Jumaat, 24 April 2026:
EUR/USD - 1.1722 | Minyak Mentah Brent - $105.33 | Emas (XAU/USD, Niaga Hadapan) - $4,740.90 | Perak (XAG/USD, Niaga Hadapan) - $76.414 | Bitcoin - $77,546 | Ethereum - $2,317.46
EUR/USD
EUR/USD menamatkan minggu pada 1.1722, turun daripada penutupan Jumaat sebelumnya pada 1.1764 - penurunan mingguan kira-kira 0.4%. Pasangan ini mengalami volatiliti intra-minggu yang ketara: ia merosot ke paras terendah dua minggu 1.1670 di pertengahan minggu apabila peningkatan krisis Selat Hormuz mencetuskan permintaan aset selamat untuk USD, sebelum pulih dengan mendadak pada petang Jumaat susulan berita mengenai rundingan langsung AS-Iran yang dijadualkan di Pakistan. Pasangan ini menamatkan hari dengan kenaikan 0.33% dan selesa di atas 1.1700.
Latar makro untuk euro kekal mencabar. Indeks Ifo Climate Perniagaan Jerman menjunam pada April kepada 84.4 daripada 86.3 pada Mac - paras terendah sejak pandemik - apabila kos tenaga daripada konflik Timur Tengah menekan sentimen. PMI Komposit Zon Euro mencatat 50.7, hampir mengelak penguncupan, dengan perkhidmatan pada 50.2 dan pembuatan pulih kepada 51.6. Kementerian Ekonomi Jerman memotong separuh unjuran pertumbuhan 2026, menyalahkan kejutan tenaga daripada konflik. PMI perkhidmatan AS merosot kepada 49.8, walaupun pembuatan kekal pada 52.3, menunjukkan kedua-dua ekonomi tidak berada dalam keadaan kukuh - latar yang agak seimbang untuk arah EUR/USD.
Bagi minggu 27 April-1 Mei, tiga acara akan mendominasi pergerakan harga EUR/USD. Keputusan FOMC pada 29 April ialah acara paling berimpak tinggi: jika Powell memberi isyarat bahawa inflasi didorong minyak menolak pemotongan kadar ke masa yang lebih lewat, dolar berkemungkinan menguat dan EUR/USD boleh menguji zon sokongan 1.1630-1.1600. Jika Powell mengekalkan pemotongan 2026 dalam pertimbangan dan menyifatkan inflasi tenaga sebagai sementara, euro boleh pulih. Mesyuarat ECB pada 30 April dijangka menghasilkan pengekalan kadar dengan nada berhati-hati - tidak mungkin memberikan dorongan bermakna kepada euro. Berita geopolitik kekal sebagai faktor penentu: kejayaan diplomatik Hormuz yang meyakinkan akan mengurangkan minyak, meringankan permintaan USD sebagai aset selamat, dan boleh menolak EUR/USD kembali ke arah 1.1800 dan seterusnya.
Rintangan berada pada 1.1764, 1.1800, dan 1.1849 (paras tertinggi tahunan terkini). Sokongan berada pada 1.1680, 1.1630, dan 1.1600.
Pandangan asas: Neutral-ke-bearish selagi di bawah 1.1764. Nada FOMC yang dovish atau kemajuan diplomatik Hormuz yang bermakna ialah dua pemangkin yang mampu membalikkan kelemahan terkini pasangan ini dan menolaknya kembali melepasi 1.1800. Tanpa salah satu daripadanya, gabungan permintaan USD sebagai aset selamat, kelewatan pemotongan Fed, dan data Zon Euro yang lemah mengekalkan hala tuju paling mudah lebih rendah.
Minyak Mentah Brent
Brent crude merupakan pergerakan paling dramatik minggu ini, melonjak kira-kira 14% untuk ditutup pada $105.33 setong. Rali ini sepenuhnya didorong geopolitik: penutupan berterusan Selat Hormuz, sekatan laut AS ke atas pelabuhan Iran, arahan Trump untuk menembak dan membunuh kapal peletak ranjau, dan rampasan sebuah supertanker Iran oleh Tentera Laut AS semuanya menyumbang kepada pengecutan ekstrem aliran bekalan global. EIA mengesahkan bahawa harga spot Dated Brent melonjak ke premium lebih daripada $25 setong berbanding niaga hadapan bulan hadapan - tahap backwardation yang luar biasa mencerminkan ketegangan pasaran jangka dekat sejak selat itu ditutup. Sesi Jumaat menyaksikan Brent mencecah $106 intrahari sebelum berundur ke $105.33 apabila optimisme rundingan damai memberikan sedikit kelegaan.
Pemboleh ubah kritikal bagi minggu hadapan ialah hasil rundingan langsung AS-Iran di Islamabad pada Sabtu 25-26 April. Jika rundingan ini menghasilkan rangka kerja untuk pembukaan semula Selat Hormuz atau peningkatan gencatan senjata yang bermakna, Brent boleh susut $10-$15 setong dengan cepat apabila premium risiko geopolitik dikeluarkan daripada harga - berpotensi menguji semula kawasan $90-$95. Sebaliknya, jika rundingan gagal dan Iran mengekalkan atau mengetatkan cengkamannya ke atas selat itu, $110 menjadi sasaran realistik seterusnya. Mesyuarat FOMC dan KDNK suku pertama AS (30 April) juga akan mempengaruhi minyak melalui kesannya terhadap dolar dan unjuran permintaan. Gaji Bukan Ladang pada 1 Mei melengkapkan minggu ini.
Rintangan berada pada $107.00, $110.00, dan $112.50. Sokongan berada pada $103.00, $100.00, dan $97.00.
Pandangan asas: Bullish di atas $103.00, didorong oleh risiko bekalan geopolitik. Namun, profil risiko adalah asimetri: kejayaan diplomatik ialah pemangkin bearish jangka dekat yang paling kuat, dan kini lebih hampir berbanding bila-bila masa sejak konflik bermula. Pedagang harus bersedia untuk pergerakan ganas ke mana-mana arah pada awal minggu bergantung pada hasil rundingan Islamabad.
Emas (XAU/USD)
Niaga hadapan emas menutup minggu pada $4,740.90 (Investing.com), pulih daripada paras terendah mingguan sekitar $4,658 yang disentuh pada pagi Jumaat untuk menamatkan hari dengan kenaikan 0.36%, dibantu oleh optimisme diplomatik. Walaupun pemulihan separa pada Jumaat, emas mencatat penurunan mingguan kira-kira 3.2% daripada penutupan sebelumnya $4,879. Logam ini sedang menavigasi persekitaran paradoks: kejutan geopolitik yang biasanya menyokong emas pada masa yang sama mendorong harga minyak lebih tinggi, mencetuskan jangkaan inflasi, menguatkan dolar, dan mengukuhkan prospek Fed mengekalkan kadar tinggi lebih lama - semuanya menjadi penghalang besar bagi emas yang tidak memberi hasil. Emas telah turun kira-kira 10% sejak bermulanya konflik Timur Tengah, walaupun pasaran ekuiti secara umum kekal tahan lasak.
Minggu hadapan menawarkan dua senario arah yang berpotensi untuk emas. Dalam senario bearish: FOMC yang hawkish (memberi isyarat bahawa inflasi berpunca daripada tenaga menangguhkan pemotongan kadar) menekan emas kembali ke zon sokongan $4,680-$4,640, dan rundingan diplomatik yang gagal mengekalkan minyak tinggi serta kebimbangan inflasi. Dalam senario bullish: kejayaan Hormuz mengurangkan harga minyak dan meringankan kebimbangan inflasi, manakala FOMC yang dovish mengekalkan kitaran pemotongan kadar di landasan - emas boleh pulih ke arah $4,840-$4,912. KDNK suku pertama AS pada 30 April juga penting: bacaan yang lebih lemah daripada jangkaan akan menghidupkan semula jangkaan pemotongan kadar dan memberi sokongan kepada emas. Konsensus institusi jangka panjang kekal sangat positif: Goldman Sachs menyasarkan $5,400 dan JPMorgan $6,300 pada akhir tahun, dengan unjuran Morgan Stanley yang disemak semula pada $5,200 masih jauh di atas paras semasa.
Rintangan berada pada $4,780, $4,840, dan $4,912. Sokongan berada pada $4,680, $4,640, dan $4,580.
Pandangan asas: Neutral. Emas terperangkap dalam tarik-menarik antara ketidakpastian geopolitik (bullish) dan inflasi didorong minyak yang menolak jangkaan kadar lebih tinggi (bearish). Julat $4,700-$4,780 ialah medan pertempuran segera. Penembusan jelas dan penutupan di atas $4,780 akan menandakan momentum pemulihan; pecahan di bawah $4,640 akan mencadangkan penurunan pembetulan lanjut ke arah $4,580.
Perak (XAG/USD)
Niaga hadapan perak menutup minggu pada $76.414 (Investing.com), pulih dengan kuat daripada paras terendah intrahari $73.95 yang disentuh pada pagi Jumaat sebelum berita diplomatik mencetuskan lantunan kelegaan yang tajam (+1.21% pada hari itu). Walaupun pemulihan ini, perak mencatat penurunan mingguan kira-kira 6.6% daripada penutupan sebelumnya $81.84 - jauh ketinggalan berbanding emas dan mencatat kerugian mingguan pertamanya dalam lima minggu. Perak menghadapi dua tekanan: sebagai aset tanpa hasil ia ditekan oleh jangkaan kadar faedah yang tinggi akibat inflasi berpunca daripada minyak; dan sebagai logam industri, ia terdedah kepada kebimbangan kemelesetan yang dijana oleh harga tenaga tinggi, dengan implikasi kepada elektronik, tenaga solar, dan permintaan pembuatan yang lebih luas.
Secara teknikal, XAG/USD jatuh di bawah saluran aliran menaik dari paras terendah akhir Mac, dan lilin impulsif bearish pada Khamis mengesahkan kawalan penjual. Kedua-dua SMA 50 hari (~$78) dan SMA 100 hari (~$79) kini mewakili rintangan atas yang ketara. Penarikan semula Fibonacci 38.2% bagi rali April berhampiran $74.60 memberikan sedikit sokongan sementara, walaupun paras terendah intrahari $73.95 mewakili lantai yang lebih segera yang telah diuji dan bertahan. Penembusan di bawah $73.95 akan membuka jalan ke arah $72.60 (paras terendah April) dan kawasan $72.00. Bagi minggu hadapan, arah perak akan sangat berkait dengan harga minyak dan latar diplomatik. Kejayaan Hormuz yang mengurangkan harga minyak dan meredakan kebimbangan inflasi akan menjadi pemangkin bullish paling kuat untuk perak.
Rintangan berada pada $77.00, $78.00 (SMA 50 hari), dan $79.00 (SMA 100 hari). Sokongan berada pada $74.60 (Fib 38.2%), $73.95 (paras terendah intrahari terkini), dan $72.60.
Pandangan asas: Bearish selagi di bawah $77.00. Struktur teknikal jangka dekat dan persekitaran makro kedua-duanya memihak kepada penurunan lanjut kecuali minyak berpatah balik dengan mendadak disebabkan kemajuan diplomatik atau FOMC mengejutkan dengan pengekalan dovish. Penutupan mingguan di bawah $74.60 akan mengesahkan momentum bearish dan membuka gelombang seterusnya ke bawah.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin menutup minggu pada $77,546 (Investing.com), naik kurang daripada 1% daripada penutupan minggu sebelumnya sekitar $77,127 - hasil yang sangat stabil memandangkan volatiliti makro dan geopolitik yang tinggi sepanjang minggu. Acara institusi penentu minggu ini ialah pengumuman Strategy mengenai pembelian Bitcoin bernilai $2.54 bilion (34,164 BTC), pembelian terbesar sejak 2024, menjadikan jumlah pegangan mereka 815,061 BTC. Ini diiringi oleh aliran masuk mingguan keseluruhan sebanyak $1.4 bilion ke dana kripto global - minggu paling kukuh sejak pertengahan Januari - dengan Bitcoin menarik $1.12 bilion. Satu tinjauan Nomura mengesahkan bahawa 65% pelabur institusi Jepun kini memegang Bitcoin untuk kepelbagaian portfolio. Bitcoin juga melepasi harga direalisasikan pemegang jangka pendek (~$69,400), metrik atas rantaian utama yang secara sejarah mengurangkan risiko likuidasi berantai.
Walaupun mendapat sokongan institusi ini, Bitcoin terus bergelut untuk mencetuskan penembusan mampan melebihi $78,000-$80,000 - kegagalan keempat berturut-turut di zon ini dalam dua bulan. Data derivatif menunjukkan setiap kenaikan lebih tinggi didorong terutamanya oleh penutupan posisi short (kadar pembiayaan negatif untuk tempoh yang panjang) berbanding permintaan baharu yang sebenar. Kepentingan terbuka jatuh lebih 6% dalam 24 jam pada Jumaat, menunjukkan pembatalan leverage apabila harga terhenti. Bagi minggu hadapan, nada FOMC pada 29 April ialah pemangkin makro utama. Kejutan hawkish boleh menolak Bitcoin kembali ke zon sokongan $75,000-$74,500; isyarat dovish boleh menghidupkan semula percubaan rali ke arah $80,000. Hasil rundingan AS-Iran juga akan mempengaruhi sentimen risiko keseluruhan dari pembukaan Isnin.
Rintangan berada pada $78,500, $80,000 (paras psikologi utama), dan $82,000. Sokongan berada pada $75,800, $74,500, dan $73,000.
Pandangan asas: Sedikit bullish di atas $75,800, disokong oleh naratif pengumpulan institusi yang kukuh dan metrik atas rantaian yang bertambah baik. Namun, penutupan mingguan yang mampan di atas $80,000 diperlukan untuk mengalihkan momentum struktur secara meyakinkan ke arah atas. Sehingga itu, julat $74,500-$78,500 terus mentakrifkan pasaran. Nada FOMC dan hasil diplomatik Hormuz ialah faktor ayunan utama.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum menutup minggu pada $2,317.46 (Investing.com), penurunan kira-kira 4.2% daripada penutupan minggu sebelumnya $2,420. ETH ditarik lebih rendah oleh modal yang beralih daripada altcoin ke Bitcoin semasa episod risk-off, penolakan teknikal pada zon rintangan utama $2,400, dan tamat tempoh opsyen BTC/ETH bernilai $8.6 bilion pada Jumaat yang menambah volatiliti intrahari. Walaupun terdapat tekanan ini, isyarat institusi yang positif memberi sokongan asas: BitMine Immersion Technologies mempertaruhkan $142 juta dalam ETH untuk mengunci bekalan, BlackRock membeli saham ETF spot ETH bernilai $53.6 juta, dan jumlah aliran masuk mingguan ETF spot ETH mencecah $328 juta. Harga ETH kini hampir dengan EMA 50 hari (~$2,320) dan sedikit di atas MA 200 hari (~$2,310), menjadikan paras semasa zon pivot teknikal yang kritikal.
Bagi minggu hadapan, arah Ethereum akan didorong terutamanya oleh pemangkin makro yang sama seperti Bitcoin - nada FOMC dan perkembangan geopolitik - tetapi dengan beta yang lebih tinggi ke kedua-dua arah. Persekitaran risk-on (Fed dovish + kejayaan Hormuz) akan memberi manfaat lebih besar kepada ETH berbanding BTC dari segi peratusan. Namun, ETH terus kurang berprestasi berbanding Bitcoin dalam kitaran semasa, dengan nisbah ETH/BTC terus menurun, trend yang mungkin berlarutan kecuali pemangkin khusus Ethereum mempercepatkan. Penutupan mingguan di atas $2,380 akan mewakili tanda signifikan pertama pemulihan momentum. Kegagalan mengekalkan paras sokongan $2,260 akan mendedahkan zon $2,200 dan berpotensi $2,100.
Rintangan berada pada $2,380, $2,420 (penutupan mingguan sebelumnya), dan $2,465. Sokongan berada pada $2,260, $2,200, dan $2,100.
Pandangan asas: Neutral dengan kecenderungan sedikit bearish selagi di bawah $2,380. Laluan ETH sebahagian besarnya ditentukan oleh sentimen pasaran yang lebih luas dan arah Bitcoin. Konvergensi purata bergerak utama berhampiran paras harga semasa menjadikan ini zon penentu. Aliran masuk ETF spot yang kukuh dan konsisten ialah positif struktur, tetapi persekitaran makro perlu bertambah baik untuk ETH menembus lebih tinggi dengan meyakinkan.
Kesimpulan
Minggu 27 April - 1 Mei 2026 mungkin menjadi yang paling penting setakat ini bagi pasaran kewangan global. Keputusan FOMC (29 April), KDNK suku pertama AS (30 April), mesyuarat ECB (30 April), dan Gaji Bukan Ladang (1 Mei) menyediakan tumpuan pemangkin makro yang belum pernah berlaku sebelum ini. Di atas semuanya ialah pemboleh ubah geopolitik: hasil rundingan langsung AS-Iran di Islamabad pada hujung minggu 25-26 April akan menentukan latar harga tenaga, inflasi, dan sentimen risiko dalam mana semua data minggu depan akan ditafsirkan.
EUR/USD berada di bawah tekanan bearish sederhana tetapi masih mengekalkan potensi kenaikan yang bermakna jika diplomasi membuahkan hasil. Brent crude berada pada penutupan mingguan tertinggi dalam lebih setahun, didorong oleh risiko bekalan geopolitik, tetapi menghadapi penurunan yang sama kuat jika selat dibuka semula. Emas sedang menavigasi paradoks unik di mana pemacu tradisionalnya menarik ke arah bertentangan. Perak ialah instrumen paling terdedah dari segi teknikal dalam laporan ini. Bitcoin mengukuh berhampiran paras tertinggi beberapa bulan dengan sokongan institusi yang kukuh tetapi memerlukan penembusan $80,000 untuk mengesahkan gelombang seterusnya. Ethereum mengikut rapat Bitcoin dengan kepekaan tambahan terhadap selera risiko dan aliran ETF.
Merentasi semua instrumen, mesej utamanya jelas: pergerakan arah utama seterusnya tidak akan ditentukan oleh corak teknikal semata-mata, tetapi oleh sama ada diplomasi - atau ketiadaannya yang tegas - akan membentuk semula gambaran tenaga global dalam hari-hari yang segera mendatang.
NordFX Analytical Group
Penafian: Bahan-bahan ini bukan cadangan pelaburan atau panduan untuk bekerja di pasaran kewangan dan adalah untuk tujuan maklumat sahaja. Dagangan di pasaran kewangan adalah berisiko dan boleh menyebabkan kehilangan sepenuhnya dana yang didepositkan.
Kembali Kembali
