Mỗi thị trường tài chính đều chứa đựng những nhịp điệu ẩn dưới hành động giá. Các nhà giao dịch thường gọi đây là xu hướng theo mùa - các mô hình có xu hướng xuất hiện vào những thời điểm cụ thể trong năm. Từ các đợt tăng giá cổ phiếu cuối năm đến chu kỳ nhu cầu năng lượng hoặc sự thay đổi trong dòng tiền tệ, tính thời vụ hứa hẹn một câu chuyện hấp dẫn: nếu thị trường lặp lại chính nó, tại sao không giao dịch theo lịch?
Nhưng khi năm 2025 sắp kết thúc, hành vi thị trường nhắc nhở chúng ta rằng tính thời vụ không phải là một bảng hướng dẫn. Đó là một khuôn khổ xác suất thay đổi sức mạnh theo thời gian. Một số mô hình theo mùa vẫn tồn tại đáng kể, đặc biệt là khi chúng phản ánh hành vi thực tế, trong khi những mô hình khác yếu đi khi thị trường phát triển.
Bài viết này khám phá cách tính thời vụ đã diễn ra trên thị trường ngoại hối, chỉ số và hàng hóa trong năm 2025, và cách các nhà giao dịch có thể tiếp cận nó khi bước vào năm 2026.
Hiểu Thực Sự Ý Nghĩa Của Tính Thời Vụ
Tính thời vụ đề cập đến xu hướng trong giá cả, biến động hoặc dòng chảy xuất hiện lặp đi lặp lại tại các khoảng thời gian lịch tương tự. Nó không ngụ ý rằng kết quả có thể dự đoán được mọi lúc. Thay vào đó, tính thời vụ là một xu hướng lịch sử được quan sát thấy, được định hình, khuếch đại hoặc bị lấn át bởi các lực lượng lớn hơn như chính sách, định vị và tâm lý.
Ảnh hưởng theo mùa phát sinh từ các nguồn khác nhau:
- Hành vi tổ chức như cân bằng lại cuối năm.
- Chu kỳ kinh doanh gắn liền với nhu cầu nhiên liệu sưởi ấm, du lịch hoặc mô hình nông nghiệp.
- Hạn chót tài chính, thay đổi thanh khoản và dòng chảy thanh toán.
- Mô hình văn hóa và kỳ nghỉ ảnh hưởng đến hoạt động.
Điều quan trọng đối với các nhà giao dịch không chỉ đơn giản là phát hiện một mô hình mà là hiểu cách xu hướng đó tương tác với các động lực vĩ mô trong một năm nhất định. Độc giả muốn mở rộng nghiên cứu trước đó về các chủ đề phân tích tương tự có thể truy cập phần Bài Viết Hữu Ích của NordFX để biết thêm nội dung giáo dục: https://nordfx.com/useful-articles.
Tính Thời Vụ Trong Chỉ Số Cổ Phiếu: Ý Tưởng Quen Thuộc, Thực Tế Hiện Đại
Xu Hướng Sức Mạnh Mùa Đông Cổ Điển
Thị trường cổ phiếu từ lâu đã thể hiện hiệu suất trung bình mạnh hơn từ tháng 11 đến tháng 4. Quan sát này đã dẫn đến câu nói cũ “bán vào tháng 5 và đi chơi”. Lịch sử cho thấy tâm lý nhà đầu tư có xu hướng tăng vào cuối năm, thanh khoản được cải thiện khi các danh mục đầu tư được định vị cho chu kỳ tiếp theo, và khẩu vị rủi ro thường phục hồi sau sự không chắc chắn của mùa hè.
Tại Sao Năm 2025 Không Hành Xử Như Lịch Hứa Hẹn
Tuy nhiên, hành động giá năm 2025 minh họa giới hạn của các giả định theo mùa. Các chỉ số đã tăng trong các giai đoạn mà chúng thường dừng lại, được hỗ trợ bởi sự dẫn dắt công nghệ và hy vọng điều chỉnh lãi suất. Các tháng khác thường thể hiện sức mạnh thay vào đó lại tạo ra giao dịch đi ngang hoặc điều chỉnh nhanh chóng do các thông báo dữ liệu, thảo luận về thuế quan và lo ngại địa chính trị.
Điều này không có nghĩa là xu hướng theo mùa biến mất; nó chỉ đơn giản là nhấn mạnh rằng:
- trung bình lịch là thống kê dài hạn, và
- thị trường trong bất kỳ năm nào cũng được điều khiển bởi các câu chuyện chi phối của riêng nó.
Hướng Tới Năm 2026: Các Mô Hình Cuối Năm Có Còn Quan Trọng?
Khi thanh khoản giảm vào cuối năm 2025, các câu chuyện theo mùa quen thuộc hình thành: có thể là sức mạnh tháng 12, tái cơ cấu danh mục đầu tư và suy đoán về hiệu ứng tháng 1. Những điều này vẫn có liên quan nhưng hoạt động trong một thị trường bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng lạm phát, chính sách lãi suất và sự lãnh đạo không đồng đều của các ngành. Trong năm 2026, các nhà giao dịch cổ phiếu có thể vẫn tôn trọng các cửa sổ theo mùa, nhưng chỉ như một phần của khuôn khổ rộng hơn thay vì một tín hiệu độc lập.
Đối với các nhà giao dịch theo dõi liệu xu hướng theo mùa có phù hợp với các câu chuyện kinh tế sắp tới hay không, phần Tin Tức Thị Trường của NordFX cung cấp các cập nhật kịp thời về xu hướng thị trường và sự thay đổi tâm lý: https://nordfx.com/market-news.
Tính Thời Vụ Trong Thị Trường Ngoại Hối: Hiện Diện Nhưng Dễ Bị Áp Đảo
Tại Sao Tính Thời Vụ Trong Thị Trường Tiền Tệ Lại Tinh Tế
Thị trường tiền tệ phản ánh các lực lượng sâu sắc hơn là chỉ tính thời vụ. Kỳ vọng lãi suất, sự dao động tâm lý rủi ro, phát triển chính trị và dòng vốn thường chi phối định giá. Xu hướng theo mùa có thể nhìn thấy, nhưng khiêm tốn.
Một số hiệu ứng cuối năm xuất hiện trong các cặp USD do dòng tiền hồi hương hoặc dòng chảy phòng ngừa rủi ro. Một số thời điểm tài chính, chẳng hạn như giai đoạn cuối năm của Nhật Bản, đã ảnh hưởng đến giao dịch yên trong lịch sử. Cũng có các mô hình cấu trúc trong các đồng tiền thị trường mới nổi gắn liền với chu kỳ xuất khẩu hoặc dòng tiền mặt do ngân sách điều khiển.
Năm 2025: Các Câu Chuyện Vĩ Mô Áp Đảo Các Thiên Kiến Lịch
Trong năm 2025, động lực lạm phát, kỳ vọng về quyết định của ngân hàng trung ương và các giai đoạn căng thẳng địa chính trị đã chứng tỏ là các động lực mạnh hơn nhiều so với tính thời vụ. Dòng chảy phản ứng mạnh mẽ với các tuyên bố chính sách, giá năng lượng và dữ liệu tăng trưởng, thường bỏ qua hoàn toàn các xu hướng lịch sử.
Triển Vọng 2026: Tính Thời Vụ Như Sự Xác Nhận, Không Phải Dự Đoán
Trong năm 2026, các nhà giao dịch có thể vẫn xem xét các cửa sổ theo mùa khi chúng phù hợp với bằng chứng kỹ thuật hoặc vĩ mô. Một tháng mạnh mẽ trong lịch sử đối với một cặp có thể giúp củng cố niềm tin khi tâm lý đã phù hợp. Nhưng trong ngoại hối, tính thời vụ thường đóng vai trò bổ sung - một nhịp điệu nền hơn là một tín hiệu giao dịch.
Thị Trường Hàng Hóa: Nơi Tính Thời Vụ Vẫn Còn Sâu Sắc
Năng Lượng: Thị Trường Lịch Trực Quan Nhất
Tính thời vụ hàng hóa có mỏ neo vật lý mạnh nhất. Thị trường năng lượng đặc biệt nhạy cảm với các chu kỳ khí hậu. Nhu cầu sưởi ấm mùa đông tăng lên ở các nền kinh tế phía bắc có thể thắt chặt thị trường, trong khi mùa lái xe mùa hè làm tăng tiêu thụ nhiên liệu. Lưu trữ, bảo trì nhà máy lọc dầu và thay đổi thời tiết cũng tạo ra các hiệu ứng lịch lặp lại.
Thị trường dầu mỏ năm 2025 phản ánh sự kết hợp của các áp lực theo mùa này và các biến không theo mùa như hạn chế cung cấp, cú sốc địa chính trị và lệnh trừng phạt. Khi các ảnh hưởng theo mùa và các yếu tố vĩ mô phù hợp, các động thái giá có xu hướng tăng tốc thay vì chỉ nhỏ giọt.
Vàng và Kim Loại Quý: Các Mô Hình Bền Vững Bị Giảm Bớt Bởi Các Lực Lượng Vĩ Mô
Vàng tiếp tục thể hiện một số đặc điểm theo mùa, đặc biệt là xung quanh các đợt nhu cầu giữa năm và chu kỳ đầu năm. Tuy nhiên, vàng năm 2025 cũng phản ứng mạnh mẽ với các chuyển động lợi suất thực, mua vào của ngân hàng trung ương và tìm kiếm công cụ phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư.
Khi năm 2026 đến gần, các nhà giao dịch kim loại quý có thể vẫn nhận thức được các cửa sổ thuận lợi trong lịch sử, nhưng bất kỳ thiên kiến theo mùa nào cũng sẽ cạnh tranh với môi trường lãi suất toàn cầu đang phát triển, kỳ vọng lạm phát và tâm lý rủi ro.
Tại Sao Các Mô Hình Theo Mùa Mạnh Lên, Mờ Dần Hoặc Thay Đổi
Mỏ Neo Hành Vi và Kinh Doanh Chênh Lệch
Tính thời vụ vẫn tồn tại nơi hành vi con người hoặc kinh doanh cơ bản vẫn tồn tại - nhu cầu sưởi ấm không biến mất, cũng như các yêu cầu lịch của công ty. Trong các thị trường nơi chu kỳ nhu cầu gắn liền với tiêu thụ thực tế, các xu hướng theo mùa tồn tại lâu nhất.
Tuy nhiên, các mô hình yếu đi khi chúng trở nên được công nhận rộng rãi. Khi nhiều nhà giao dịch dự đoán chúng, việc định vị sớm làm loãng hiệu ứng hoặc thay đổi thời gian. Trong khi đó, thay đổi công nghệ, định vị quỹ phòng hộ và giao dịch thuật toán tăng tốc phản ứng giá với các dòng chảy dự đoán, thường làm mịn hoặc đi trước các mô hình lịch sử.
Động lực thay đổi được quan sát qua năm 2025 cho thấy rằng các câu chuyện theo mùa truyền thống vẫn quan trọng nhưng hiếm khi hoạt động một mình.
Sử Dụng Thực Tế Cho Các Nhà Giao Dịch: Một Khuôn Khổ, Không Phải Dự Báo
Lập Bản Đồ Cảnh Quan Theo Mùa Của Thị Trường Của Bạn
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường xây dựng bản đồ theo mùa - biểu đồ hoặc mô hình tinh thần ghi chú các giai đoạn mạnh hoặc yếu trong lịch sử đối với các tài sản họ giao dịch. Điều này không có nghĩa là hành động mù quáng trên các cửa sổ đó, nhưng nó cung cấp bối cảnh: nếu một ý tưởng giao dịch phù hợp với một tháng hỗ trợ trong lịch sử, sự tự tin có thể tăng lên. Nếu nó xung đột, kiểm soát rủi ro có thể được thắt chặt.
Các nhà giao dịch muốn áp dụng nhận thức theo mùa trong điều kiện giao dịch thực tế có thể bắt đầu bằng cách mở tài khoản giao dịch thực hoặc demo phù hợp với nhu cầu của họ.
Kết Hợp Tính Thời Vụ Với Đầu Vào Kỹ Thuật, Vĩ Mô và Tâm Lý
Tính thời vụ hiệu quả nhất khi nó bổ sung, thay vì thay thế, các phân tích khác. Nếu điều kiện vĩ mô và xu hướng kỹ thuật chỉ ra một giai đoạn tăng giá trong vàng, kiến thức rằng nhu cầu đầu năm đã hỗ trợ kim loại trong lịch sử có thể biện minh cho sự kiên nhẫn qua biến động. Nếu thị trường cổ phiếu tiếp cận các giai đoạn yếu trong lịch sử nhưng định giá và động lực thu nhập vẫn mạnh, tính thời vụ có thể được coi là nhiễu.
Tránh Bẫy Lịch
Cạm bẫy phổ biến nhất là sử dụng tính thời vụ như một kích hoạt nhập cảnh chính. Các nhà giao dịch đôi khi đuổi theo các động thái theo mùa dự kiến quá sớm hoặc giữ các giao dịch thua lỗ vì “lịch sử tháng này nên mạnh”. Trong các thị trường thực, tính thời vụ cung cấp bối cảnh, không phải hướng dẫn. Quản lý rủi ro không bao giờ nên bị hạ thấp bởi kỳ vọng lịch.
Khi Năm 2025 Kết Thúc và Năm 2026 Bắt Đầu: Điều Gì Quan Trọng Nhất
Giai đoạn cuối của năm 2025 mang lại các ảnh hưởng theo mùa quen thuộc:
- thanh khoản thấp hơn
- cân bằng lại tổ chức
- định vị dựa trên tâm lý
Tuy nhiên, thị trường bước vào năm 2026 với các biến số chính đang thay đổi: chuyển đổi chính sách tiền tệ, lạm phát không đồng đều giữa các khu vực, động lực cung cấp hàng hóa thay đổi và các cuộc bầu cử ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro.
Điều đó có nghĩa là năm 2026 có thể lại thử nghiệm các câu chuyện theo mùa lâu đời. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi liệu các chỉ số cổ phiếu có trải qua sự hưng phấn đầu năm điển hình, liệu dầu có theo chu kỳ nhu cầu mùa đông, hay liệu các đồng tiền có thể hiện dòng chảy cuối năm. Nhưng sau những sai lệch của năm 2025, cách tiếp cận kỷ luật nhất sẽ là kết hợp nhận thức theo mùa với:
- phân tích vĩ mô,
- cấu trúc giá,
- đánh giá biến động, và
- quản lý rủi ro linh hoạt.
Kết Luận
Tính thời vụ vẫn là một ống kính phân tích quan trọng, nhưng vai trò của nó trong năm 2025 đã mang tính bối cảnh hơn là quyết định. Thị trường cổ phiếu, mặc dù vẫn bị ảnh hưởng bởi dòng chảy cuối năm, đã di chuyển nhiều hơn theo các chủ đề chính sách và công nghệ. Thị trường tiền tệ chứng kiến các lực lượng sâu sắc hơn áp đảo các xu hướng theo mùa. Thị trường hàng hóa bảo tồn cấu trúc theo mùa rõ ràng nhưng cũng bị định hình bởi cung cấp và rủi ro địa chính trị.
Khi sự chú ý chuyển sang năm 2026, các nhà giao dịch nên coi tính thời vụ như một la bàn phụ hơn là một bản đồ. Nó có thể tinh chỉnh thời gian, củng cố niềm tin hoặc hướng dẫn sự thận trọng, nhưng nó hoạt động tốt nhất khi được xếp chồng lên trên phân tích mạnh mẽ, kiểm soát rủi ro kỷ luật và sự công nhận mở rằng thị trường phát triển nhanh hơn truyền thuyết lịch.
Quay lại Quay lại
