Quelle est la différence entre un CFD sur l'argent, l'argent physique et un ETF sur l'argent ?
Réponse courte : Les CFD sur l'argent, l'argent physique et les ETF sur l'argent offrent tous une exposition à l'argent, mais la structure de propriété est différente. Un CFD suit les variations de prix sans détention de métal et peut recourir à l'effet de levier. L'argent physique confère la propriété directe de pièces ou de lingots. Un ETF sur l'argent propose des parts cotées en bourse liées à l'argent, généralement sans possession personnelle de métal. La principale différence ne réside pas simplement dans la fidélité avec laquelle chaque option suit le cours de l'argent. Elle tient à ce que l'acheteur possède juridiquement, à la manière dont la position est négociée, aux coûts applicables et aux risques acceptés. Un CFD sur l'argent est avant tout un instrument de trading, l'argent physique est un actif tangible, et un ETF ou un produit coté en bourse sur l'argent offre une exposition au marché par le biais de parts.
Quelle est la différence entre un CFD sur l'argent, l'argent physique et un ETF sur l'argent ?
Les trois options peuvent être affectées par les variations du cours de l'argent, mais elles créent des positions juridiques et financières différentes.
Avec un CFD sur l'argent, le trader conclut un contrat avec un courtier. Le profit ou la perte repose sur la différence entre le prix d'ouverture et le prix de clôture de la position. Aucun argent n'est acheté ni livré.
Avec l'argent physique, l'acheteur acquiert du métal réel, généralement sous forme de pièces, de rondelles ou de lingots. L'acheteur possède le métal et il lui incombe d'en assurer la sécurité ou d'organiser une conservation professionnelle.
Avec un ETF sur l'argent ou un produit coté similaire, l'investisseur achète des parts par l'intermédiaire d'une bourse de valeurs. Un produit adossé à du métal physique peut détenir des lingots d'argent auprès d'un dépositaire, mais l'actionnaire possède des parts du produit plutôt que des lingots d'argent individuellement affectés.
Le terme « ETF sur l'argent » est souvent employé au sens large. Certains produits sont juridiquement structurés comme des fiducies de matières premières ou d'autres produits cotés en bourse, et non comme des ETF classiques de sociétés d'investissement. D'autres détiennent des actions de sociétés minières argentifères ou utilisent des dérivés au lieu de détenir du métal. Cet article compare principalement les CFD et l'argent physique aux produits cotés sur l'argent adossés à du métal physique.
Qu'est-ce qu'un CFD sur l'argent ?
Un CFD sur l'argent, ou contrat sur différence, est un produit dérivé qui permet à un trader de spéculer sur la hausse ou la baisse du cours de l'argent.
Une position acheteuse peut prendre de la valeur lorsque l'argent monte et en perdre lorsqu'il baisse. Une position vendeuse produit généralement le résultat inverse. Le trader n'achète pas de métal et n'acquiert aucun droit sur des lingots d'argent déterminés.
Les CFD se négocient couramment sur marge. Cela signifie que le trader ne dépose qu'une partie de la valeur totale de la position. Les profits et les pertes sont toutefois calculés sur l'exposition totale et non sur le seul dépôt de marge.
Par exemple, un trader peut contrôler une exposition de 5 000 $ sur l'argent tout en déposant un montant plus faible en guise de marge. Un mouvement relativement modeste du cours de l'argent peut donc entraîner une variation en pourcentage bien plus importante du capital engagé dans la position.
L'effet de levier amplifie les pertes autant que les gains. Les exigences de marge, les limites d'effet de levier et les protections destinées aux particuliers dépendent du courtier, du compte, de l'instrument et de la juridiction.
Qu'est-ce que l'argent physique ?
L'argent physique est un métal tangible acheté directement sous forme de lingots ou de pièces.
Les formes courantes comprennent :
- les lingots d'investissement ;
- les pièces d'investissement ;
- les rondelles d'argent ;
- l'argent conservé en coffre professionnel.
L'acheteur paie normalement plus que la valeur de gros ou la valeur au comptant de l'argent. La différence peut couvrir la fabrication, la distribution, les frais du revendeur et la marge de celui-ci.
La détention d'argent physique crée également des responsabilités pratiques. Le propriétaire doit décider où le métal sera stocké, comment il sera assuré et comment son authenticité et son état seront vérifiés lors de la revente.
La détention physique n'élimine pas toujours le risque de contrepartie. L'argent conservé à domicile expose à des risques de vol et de sécurité. L'argent conservé en coffre implique une dépendance à l'égard d'un prestataire de stockage, d'un dépositaire ou d'un administrateur.
Les coûts potentiels peuvent inclure les primes du revendeur, la livraison, le stockage, l'assurance, les frais administratifs et l'écart entre les prix d'achat et de vente du revendeur.
Qu'est-ce qu'un ETF sur l'argent ?
Un ETF sur l'argent est un produit coté en bourse conçu pour offrir une exposition à l'argent au moyen de parts pouvant être achetées et vendues sur une bourse de valeurs.
Un produit adossé à du métal physique détient des lingots d'argent auprès d'un dépositaire. Sa valeur est censée refléter la valeur de l'argent détenu par le produit, après déduction des frais et des engagements.
L'investisseur détient des parts du produit. Il ne possède normalement pas de lingots identifiables et ne peut généralement pas demander la livraison d'argent pour un nombre ordinaire de parts.
Par exemple, l'iShares Silver Trust détient des lingots d'argent, mais les parts individuelles ne sont pas remboursées directement auprès de la fiducie. Les opérations de création et de rachat s'effectuent par blocs importants, par l'intermédiaire d'établissements financiers éligibles appelés participants autorisés.
Les ETF et produits cotés sur l'argent s'achètent et se vendent aux prix du marché pendant les heures de cotation. Leur cours de marché peut être légèrement supérieur ou inférieur à la valeur liquidative calculée des actifs sous-jacents.
Tous les produits comportant le mot « argent » dans leur nom n'offrent pas une exposition directe au métal. Un ETF sur les mines d'argent investit dans des sociétés actives dans l'extraction de l'argent. Sa performance peut être influencée par les coûts d'exploitation, les décisions de gestion, l'endettement, le contexte politique et le sentiment des marchés actions, autant que par le cours de l'argent.
Comment se comparent les CFD sur l'argent, l'argent physique et les ETF sur l'argent ?
Critère de comparaison | CFD sur l'argent | Argent physique | ETF/ETP sur l'argent adossé à du métal physique |
Ce qui est détenu | Un contrat conclu avec un courtier | Des pièces, des lingots ou d'autres formes de métal | Des parts d'un produit coté en bourse |
Propriété directe du métal | Non | Oui | Aucune propriété de lingots personnels déterminés |
Usage principal | Trading de prix à court ou moyen terme | Propriété directe et détention à plus long terme | Exposition à l'argent cotée en bourse |
Effet de levier | Couramment disponible | Normalement aucun | Normalement aucun dans un produit standard |
Vente à découvert | Généralement simple | Difficile par la simple détention de métal | Possible, sous réserve des règles du courtier et du marché |
Stockage nécessaire | Non | Oui | Pris en charge par le produit et le dépositaire |
Principaux coûts | Spread, commission et éventuel financement overnight | Prime, livraison, stockage, assurance et écart à la revente | Écart achat-vente, frais de courtage et frais courants du produit |
Lieu de négociation | De gré à gré, par l'intermédiaire d'un courtier | Revendeur de métaux précieux ou marché privé | Bourse de valeurs |
Heures de négociation | Horaires de cotation de l'argent chez le courtier | Disponibilité du revendeur | Heures d'ouverture de la bourse |
Liquidité | Dépend du courtier et des conditions du marché sous-jacent | Dépend du produit, du revendeur et du lieu | Dépend du produit et du volume échangé en bourse |
Durée de détention typique | Souvent à court ou moyen terme | Souvent à long terme | Souvent à moyen ou long terme |
Risque principal | Effet de levier, marge et exposition au courtier | Vol, stockage, authenticité et coûts de revente | Suivi, conservation, frais et écarts de prix de marché |
Que possédez-vous réellement avec chaque option ?
La propriété constitue la distinction la plus nette entre les trois produits.
Un CFD sur l'argent crée une position contractuelle. Le trader est exposé financièrement à l'évolution du prix, mais ne détient aucun droit de propriété sur le métal. Il ne peut pas récupérer d'argent lorsque la position est clôturée.
L'acheteur d'argent physique possède les lingots ou les pièces achetés. Lorsque le métal est conservé directement, le propriétaire en maîtrise la possession. Lorsqu'il est détenu en coffre, les modalités exactes de propriété dépendent du caractère alloué, non alloué ou mutualisé de l'argent.
L'investisseur en ETF sur l'argent détient des parts. Ces parts peuvent représenter un intérêt économique dans un produit qui détient du métal, mais elles ne équivalent pas à la propriété et à la possession de lingots d'argent déterminés.
Cette distinction est importante, car l'exposition au prix et la propriété d'un actif ne sont pas identiques. Deux produits peuvent réagir au même mouvement du cours de l'argent tout en conférant à leur détenteur des droits très différents.
En quoi les coûts diffèrent-ils ?
Le cours affiché de l'argent ne reflète pas le coût total de l'exposition.
Coûts d'un CFD sur l'argent
Les principaux coûts d'un CFD peuvent comprendre :
- l'écart achat-vente ;
- une commission de transaction ;
- le financement overnight ;
- les frais de conversion de devises ;
- le slippage en période de volatilité.
Le financement overnight peut être particulièrement important lorsqu'un CFD à effet de levier est conservé pendant plusieurs jours ou plusieurs mois. Une position qui anticipe correctement l'orientation à plus long terme de l'argent peut néanmoins être pénalisée par le cumul des frais de financement.
Coûts de l'argent physique
Les principaux coûts de l'argent physique peuvent comprendre :
- une prime au-dessus du prix de référence du métal ;
- la livraison ou le retrait ;
- le stockage sécurisé ;
- l'assurance ;
- l'authentification ou l'essai ;
- l'écart de revente pratiqué par le revendeur.
La prime à l'achat peut varier selon la taille, le format, la marque et la disponibilité du produit. Les petites pièces et les petits lingots peuvent présenter des coûts à l'once différents de ceux des grands lingots de gros.
Coûts d'un ETF sur l'argent
Les principaux coûts d'un ETF ou d'un ETP peuvent comprendre :
- l'écart achat-vente du marché ;
- les frais de courtage ;
- les frais annuels de gestion ou de sponsor ;
- les frais de conversion de devises ;
- les écarts de suivi ;
- une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative.
Les frais du produit réduisent au fil du temps la valeur représentée par chaque part. L'offre et la demande sur le marché peuvent également faire diverger temporairement le cours des parts de la valeur des actifs sous-jacents du produit.
Catégorie de coût | CFD sur l'argent | Argent physique | ETF/ETP sur l'argent |
Coût d'entrée | Spread et commission éventuelle | Prime du revendeur et livraison éventuelle | Spread et frais de courtage éventuels |
Coût récurrent | Financement overnight le cas échéant | Stockage et assurance | Frais annuels du produit |
Coût de sortie | Spread, commission et slippage éventuel | Écart de rachat du revendeur et vérification éventuelle | Spread et frais de courtage éventuels |
Élément supplémentaire à considérer | L'effet de levier modifie l'exposition aux coûts et aux pertes | Le prix de détail peut différer sensiblement du cours au comptant | Le cours de marché peut différer de la valeur liquidative |
Le traitement fiscal n'est pas inclus dans cette comparaison, car il varie selon le pays, le type de compte, la structure du produit et la durée de détention.
En quoi l'effet de levier et la vente à découvert diffèrent-ils ?
Les CFD sur l'argent sont normalement, parmi les trois options, la plus directe pour le trading à effet de levier.
L'effet de levier permet à un trader d'ouvrir une position dont la valeur de marché est supérieure à la marge déposée. Cela réduit l'exigence de capital initial, mais ne réduit pas l'exposition de la position aux variations de prix.
Les CFD permettent aussi de prendre relativement facilement une position vendeuse. Le trader peut ouvrir une position à la vente sans détenir au préalable de l'argent physique.
La détention physique ordinaire est normalement sans effet de levier. L'acheteur paie généralement la totalité du prix d'achat et profite d'une hausse de la valeur de revente. Il est difficile de tirer directement profit d'une baisse des prix sans recourir à un produit dérivé distinct ou à un emprunt.
Un ETF sur l'argent standard s'achète également, en principe, sans effet de levier, même si certains comptes de courtage peuvent autoriser le trading sur marge ou la vente à découvert. Il existe des produits cotés à effet de levier et inverses distincts, mais leurs structures et leurs risques diffèrent et ils ne doivent pas être assimilés aux produits standards adossés à du métal physique.
Quelle option convient le mieux au trading à court terme ?
Un CFD sur l'argent est généralement structuré de manière plus directe pour le trading de prix à court terme.
Il peut offrir :
- des positions acheteuses et vendeuses ;
- le trading sur marge ;
- un dimensionnement flexible des positions ;
- aucune obligation de stockage personnel ;
- un accès via des plateformes de trading.
Ces caractéristiques peuvent convenir aux traders intrajournaliers ou aux swing traders qui s'intéressent avant tout aux variations de prix plutôt qu'à la propriété de l'argent.
En contrepartie, la sensibilité à l'effet de levier, aux spreads, au financement et aux mouvements rapides du marché est plus forte. Les CFD exigent un dimensionnement des positions et des limites de risque définis, car le montant déposé en marge n'est pas identique au montant total exposé au marché.
Les ETF sur l'argent peuvent également être négociés sur de courtes périodes, mais leur négociation est limitée aux heures de cotation et les produits standards n'offrent normalement pas d'effet de levier intégré.
L'argent physique est généralement moins pratique pour un trading fréquent, car les primes, la livraison et les écarts de revente peuvent rendre les transactions répétées coûteuses.
Quelle option convient le mieux à une détention à long terme ?
L'argent physique peut convenir à une personne dont l'objectif principal est la propriété directe d'un actif tangible et qui accepte les responsabilités liées au stockage et à la revente.
Un ETF ou un ETP sur l'argent adossé à du métal physique peut convenir à une personne recherchant une exposition à l'argent à plus long terme via un compte de courtage, sans stocker elle-même de métal.
Un CFD peut techniquement rester ouvert pendant une longue période, mais le financement overnight peut le rendre moins efficient pour certaines stratégies de long terme. Le coût total dépend des conditions du contrat et de la durée pendant laquelle la position reste ouverte.
Il n'existe pas de choix universellement supérieur. La structure appropriée dépend de la priorité accordée à la propriété, à la flexibilité de trading, à la liquidité, à l'effet de levier, à la commodité ou au coût de long terme.
Quels sont les principaux risques de chaque option ?
Risques d'un CFD sur l'argent
Les principaux risques des CFD comprennent :
- l'amplification des pertes par l'effet de levier ;
- l'épuisement rapide de la marge ;
- la clôture forcée de la position ;
- l'élargissement des spreads en période de volatilité ;
- le slippage ;
- le financement overnight.
Un trader doit évaluer la valeur totale de la position, et pas seulement le montant exigé en marge.
Risques de l'argent physique
Les principaux risques de l'argent physique comprennent :
- le vol ou la perte ;
- les produits contrefaits ou présentés de manière trompeuse ;
- les coûts de stockage et d'assurance ;
- les écarts importants pratiqués par les revendeurs ;
- la difficulté à vendre des produits atypiques ;
- la détérioration ou la perte des documents ;
- la dépendance à l'égard d'un dépositaire en cas de stockage professionnel.
La propriété directe supprime certains niveaux d'intermédiation financière, mais introduit des risques liés à la manipulation physique et à la sécurité.
Risques d'un ETF sur l'argent
Les principaux risques des ETF ou ETP comprennent :
- les frais du produit ;
- les écarts de suivi ;
- les modalités de conservation ;
- les primes ou décotes du cours de marché ;
- la liquidité boursière ;
- le risque lié à la structure du produit ;
- la confusion entre les produits adossés au métal et les fonds de sociétés minières.
La valeur d'un produit sur l'argent peut baisser même s'il est géré de manière professionnelle ou adossé à du métal physique. L'argent demeure une matière première volatile.
Quelles erreurs courantes commet-on ?
Considérer la marge comme le risque total d'un CFD
La marge est le dépôt utilisé pour ouvrir une position à effet de levier. Les profits et les pertes sont calculés sur la taille totale de la position.
Croire que l'argent physique peut être acheté au cours au comptant affiché
Les pièces et lingots destinés aux particuliers comportent normalement des coûts supérieurs à la valeur du métal sous-jacent. Le prix de revente peut également différer du cours au comptant affiché.
Croire que les parts d'ETF représentent des lingots personnels
Un produit adossé à du métal physique peut détenir des lingots, mais les actionnaires particuliers détiennent généralement des parts plutôt que des lingots déterminés susceptibles d'être retirés.
Ignorer la durée de détention prévue
Une structure de coûts adaptée à un trade CFD d'une journée peut être inadaptée à une détention de plusieurs années. Un produit conçu pour une exposition boursière de long terme peut être inefficient pour un trading fréquent à court terme.
Revenir en arrière Revenir en arrière
