Apa Itu Obligasi dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Apa itu obligasi dan bagaimana cara kerjanya?

Jawaban singkat: Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh pemerintah, perusahaan, atau organisasi lain untuk meminjam uang. Investor biasanya menerima pembayaran bunga dan pelunasan nilai nominal obligasi saat jatuh tempo, selama penerbit memenuhi kewajibannya. Banyak obligasi dapat dijual lebih awal, tetapi harga pasarnya berfluktuasi sehingga investor dapat mengalami kerugian.

Apa itu obligasi?

Obligasi adalah surat utang: klaim finansial atas uang yang terutang oleh penerbitnya.

Pemerintah menerbitkan obligasi untuk membiayai belanja atau membiayai kembali utang yang ada. Perusahaan menggunakannya untuk mendanai operasional, investasi, atau kebutuhan pinjaman lainnya.

Pemegang obligasi adalah kreditur. Membeli obligasi sebuah perusahaan tidak memberikan investor kepemilikan atas perusahaan tersebut.

Istilah-istilah berikut menjelaskan struktur dasarnya:

Nilai nominal dan harga beli belum tentu sama. Obligasi dengan nilai nominal $1.000 dapat diperdagangkan di atas atau di bawah $1.000.

Bagaimana obligasi bekerja dalam praktik?

Obligasi konvensional dengan suku bunga tetap memiliki jadwal pembayaran yang ditetapkan saat obligasi diterbitkan.

Pertimbangkan obligasi hipotetis dengan:

1. Nilai nominal: $1.000.
2. Harga beli: $1.000.
3. Tingkat kupon tahunan: 4%.
4. Jatuh tempo: lima tahun.
5. Pembayaran bunga: setahun sekali.

Kupon tahunannya adalah:

$1,000 × 4% = $40

Dengan asumsi penerbit melakukan setiap pembayaran dan tidak menebus obligasi lebih awal, investor menerima $40 setiap tahun selama lima tahun. Saat jatuh tempo, penerbit juga melunasi nilai nominal $1.000.

Total kas terjadwal yang diterima adalah:

$200 dari kupon + $1.000 pokok = $1.200

Pelunasan $1.000 adalah pengembalian pokok. Sebesar $200 mewakili bunga yang diperoleh sebelum pajak dan biaya, tidak termasuk pendapatan apa pun dari reinvestasi kupon.

Jadwal pembayaran bervariasi. Misalnya, surat utang Treasury AS konvensional membayar bunga setiap enam bulan.

Apa saja jenis obligasi?

Obligasi dapat dikelompokkan berdasarkan penerbit dan struktur pembayaran. Kategori-kategori ini saling tumpang tindih: obligasi pemerintah juga dapat berbunga tetap atau terkait inflasi.

Obligasi korporasi juga diklasifikasikan berdasarkan kualitas kredit. Obligasi layak investasi memiliki peringkat kredit lebih tinggi daripada obligasi berimbal hasil tinggi. Imbal hasil yang ditawarkan lebih tinggi dapat mengompensasi investor atas risiko gagal bayar yang lebih besar; hal ini tidak otomatis membuat investasi tersebut lebih menarik.

Apa perbedaan tingkat kupon dan imbal hasil obligasi?

Kupon menggambarkan pembayaran bunga kontraktual obligasi. Imbal hasil mengaitkan pembayaran tersebut, dan terkadang pelunasan pokok, dengan harga yang dibayar investor.

Untuk obligasi $1.000 yang membayar $40 per tahun:

Kupon tetap $40 dalam setiap kasus. Imbal hasil berjalan berubah karena harga beli berubah.

Imbal hasil hingga jatuh tempo juga memperhitungkan pelunasan terjadwal atas nilai nominal. Membeli di bawah nilai nominal menciptakan potensi keuntungan saat jatuh tempo; membeli di atas nilai nominal menciptakan potensi kerugian pada pelunasan tersebut.

YTM mengasumsikan pembayaran terjadwal terjadi. Memperoleh imbal hasil majemuk yang setara juga bergantung pada tingkat reinvestasi kupon. Pajak, biaya, gagal bayar, dan penjualan lebih awal dapat mengubah hasil aktual investor.

Mengapa harga obligasi turun ketika suku bunga naik?

Obligasi suku bunga tetap yang sudah ada harus bersaing dengan imbal hasil yang tersedia pada investasi sebanding.

Misalkan obligasi lama membayar kupon 4% sementara obligasi serupa yang baru diterbitkan menawarkan 5% pada nilai nominal. Pembeli umumnya akan meminta harga lebih rendah untuk obligasi lama guna mengompensasi pembayarannya yang lebih kecil.

Hal sebaliknya dapat terjadi ketika imbal hasil pasar turun: obligasi yang ada dengan kupon tetap yang relatif menarik dapat naik harganya.

Untuk obligasi konvensional dengan arus kas yang dijanjikan tidak berubah:

Harga lebih tinggi → imbal hasil lebih rendah. Harga lebih rendah → imbal hasil lebih tinggi.

Besarnya pergerakan harga bergantung sebagian pada durasi, yaitu ukuran sensitivitas terhadap perubahan imbal hasil. Obligasi berdurasi lebih tinggi umumnya mengalami perubahan harga persentase yang lebih besar untuk perubahan imbal hasil yang sama.

Suku bunga kebijakan bank sentral hanyalah salah satu pengaruh. Ekspektasi inflasi, kekhawatiran kredit, permintaan investor, dan ekspektasi suku bunga di masa depan juga memengaruhi harga obligasi.

Apa arti imbal hasil Treasury AS 10 tahun sebesar 5,28%?

Pada 1 Oktober 2026, laporan pasar menempatkan imbal hasil Treasury AS 10 tahun di sekitar 5,28%.

Ini adalah pengamatan pasar pada tanggal tertentu. Imbal hasil berubah seiring pasar menilai ulang harga utang pemerintah.

Angka tersebut merujuk pada imbal hasil pasar tahunan yang terkait dengan acuan Treasury 10 tahun. Angka ini tidak berarti bahwa:

1. Setiap surat berharga Treasury membayar kupon 5,28%.
2. Harga obligasi telah naik 5,28%.
3. Investor yang menjual bulan depan akan memperoleh 5,28%.
4. Suku bunga kebijakan Federal Reserve adalah 5,28%.

Surat berharga yang dalam percakapan sehari-hari biasa disebut «obligasi Treasury 10 tahun» secara formal adalah noteTreasury. Treasury note AS diterbitkan dengan jatuh tempo dua hingga sepuluh tahun; obligasi Treasury diterbitkan untuk dua puluh atau tiga puluh tahun.

Untuk note bersuku bunga tetap yang sudah ada, perubahan imbal hasil pasar tidak mengubah kupon kontraktualnya.

Bisakah Anda menjual obligasi sebelum jatuh tempo?

Banyak obligasi yang dapat diperdagangkan bisa dijual sebelum jatuh tempo, asalkan ada pembeli. Harga jual bisa lebih tinggi atau lebih rendah dari harga beli.

Dengan menggunakan contoh sebelumnya, misalkan seorang investor:

1. Membayar $1.000 untuk obligasi tersebut.
2. Menerima satu kupon $40.
3. Menjual segera setelah pembayaran itu seharga $960.

Hasil sebelum pajak dan biaya adalah:

$40 bunga + $960 hasil penjualan − $1.000 harga beli = $0

Jika harga jualnya $920, hasilnya justru kerugian $40.

Oleh karena itu, menerima bunga tidak menjamin total imbal hasil yang positif.

Contoh-contoh tersebut mengasumsikan penjualan segera setelah pembayaran kupon. Di antara tanggal pembayaran, penyelesaian umumnya mencakup bunga berjalan—bunga yang terakumulasi sejak kupon sebelumnya.

Apa saja risiko utama obligasi?

Obligasi membawa beberapa risiko, bahkan ketika pembayaran terjadwalnya tetap.

Memegang obligasi hingga jatuh tempo menghindarkan keharusan menjual pada harga pasar yang tidak menguntungkan, tetapi tidak menghilangkan risiko gagal bayar, inflasi, atau mata uang.

Hal itu juga tidak menjamin pengembalian harga beli. Jika investor membayar $1.050 untuk obligasi konvensional bernilai nominal $1.000, pelunasan pokok terjadwalnya adalah $1.000.

Bagaimana investor membeli obligasi?

Investor dapat membeli obligasi individual saat penerbitan atau melalui pasar sekunder, tergantung ketersediaan dan kelayakan.

Saat penerbitan, investor menyediakan pendanaan kepada penerbit. Dalam transaksi pasar sekunder, pembeli biasanya membayar pemegang sebelumnya dan mengambil alih hak pembayaran yang tersisa.

Jalur lain adalah reksa dana obligasi atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Investor memiliki saham atau unit dalam portofolio, bukan satu obligasi individual.

Dana obligasi konvensional umumnya tidak memiliki satu tanggal jatuh tempo tunggal ketika investor dijanjikan pelunasan nilai nominal tetap. Nilainya berubah mengikuti kepemilikannya dan kondisi pasar.

Metode akses, pembelian minimum, dan biaya transaksi bervariasi menurut penyedia dan yurisdiksi.

Mengapa imbal hasil obligasi penting bagi trader forex, emas, dan indeks?

Imbal hasil obligasi pemerintah adalah titik acuan untuk biaya pendanaan dan imbal hasil investasi di berbagai pasar.

Bagi pembaca analisis pasar NordFX, memahami imbal hasil membantu menjelaskan perkembangan di luar pasar obligasi.

1. Mata uang: perubahan imbal hasil relatif dapat memengaruhi daya tarik memegang aset dalam mata uang yang berbeda. Ekspektasi nilai tukar dan sentimen risiko juga berpengaruh.
2. Emas: imbal hasil riil yang lebih tinggi—imbal hasil yang disesuaikan dengan ekspektasi inflasi—dapat meningkatkan biaya peluang memegang emas, yang tidak membayar bunga.
3. Indeks saham: imbal hasil yang lebih tinggi dapat menaikkan biaya pendanaan dan mengurangi nilai sekarang yang diberikan investor pada laba perusahaan di masa depan.

Hubungan-hubungan ini bersifat bersyarat. Kenaikan imbal hasil Treasury tidak otomatis berarti dolar lebih kuat, emas lebih lemah, atau saham turun.

Memahami mengapa imbal hasil berubah lebih bermanfaat daripada memperlakukan pergerakan imbal hasil sebagai sinyal trading yang berdiri sendiri.

Kesalahan apa yang harus dihindari pemula?

Kesalahan umum meliputi:

1. Menganggap kupon dan imbal hasil dapat dipertukarkan. Yang satu menggambarkan bunga kontraktual; yang lain bergantung pada harga dan ukuran imbal hasil yang digunakan.
2. Mengasumsikan nilai nominal sama dengan harga beli. Obligasi dapat diperdagangkan dengan premi atau diskon.
3. Mengabaikan kerugian saat menjual lebih awal. Pendapatan kupon bisa lebih kecil daripada penurunan nilai pasar.
4. Hanya memilih imbal hasil tertinggi. Imbal hasil ekstra dapat mencerminkan risiko kredit yang lebih besar atau ketentuan yang membatasi.
5. Mengasumsikan semua obligasi pemerintah memiliki risiko yang sama. Penerbit, mata uang, dan jatuh tempo berbeda-beda.
6. Menyamakan dana obligasi dengan obligasi individual. Struktur pelunasannya berbeda.
7. Membaca berita utama pasar sebagai imbal hasil yang dijanjikan. Imbal hasil acuan adalah ukuran pasar, bukan hasil investasi pribadi.

Pertanyaan yang sering diajukan

Bagaimana cara menghasilkan uang dari obligasi?

Imbal hasil dapat berasal dari pembayaran kupon dan dari penjualan atau pelunasan obligasi dengan harga lebih tinggi dari harga belinya. Obligasi kupon nol biasanya memberikan imbal hasil melalui selisih antara harga beli dan pelunasan. Gagal bayar, penurunan harga, biaya, dan pajak dapat mengurangi atau menghilangkan keuntungan.

Bisakah Anda kehilangan uang pada obligasi?

Ya. Kerugian dapat terjadi akibat gagal bayar, penjualan lebih awal di bawah harga beli, atau pergerakan mata uang yang merugikan. Inflasi juga dapat mengurangi daya beli meskipun penerbit melakukan setiap pembayaran terjadwal.

Apakah obligasi investasi yang baik?

Kesesuaiannya bergantung pada tujuan investor, jangka waktu, kebutuhan mata uang, dan toleransi risiko. Obligasi dapat memberikan pendapatan dan diversifikasi, tetapi kualitas kredit, harga, jatuh tempo, dan ketentuannya harus dinilai. Obligasi tidak otomatis cocok hanya karena membayar bunga.

Berapa nilai obligasi $100 setelah 30 tahun?

Tidak ada jawaban yang universal. Hal ini bergantung pada jenis obligasi, nilai nominal, kupon, harga beli, dan ketentuan pelunasan. Obligasi konvensional dengan nilai nominal $100 biasanya melunasi $100 saat jatuh tempo jika penerbit memenuhi kewajibannya, dengan kupon dibayarkan secara terpisah. Obligasi tabungan mungkin mengikuti aturan yang berbeda.

Apakah obligasi membayar bunga setiap bulan?

Sebagian ya, tetapi frekuensi pembayaran bervariasi. Obligasi lain membayar setiap kuartal, setengah tahunan, atau tahunan. Obligasi kupon nol tidak membayar bunga secara berkala. Ketentuan obligasi menentukan jadwal pembayarannya.

Apa perbedaan antara obligasi dan saham?

Obligasi mewakili utang yang terutang oleh penerbit. Saham mewakili kepemilikan atas suatu perusahaan. Pemegang obligasi umumnya berada di atas pemegang saham dalam kepailitan, meskipun pemulihan tidak dijamin dan bergantung pada peringkat utang serta aset yang tersedia.

Apa yang harus Anda ingat tentang obligasi?

Memahami obligasi dimulai dengan tiga pertanyaan: pembayaran apa yang dijanjikan, harga berapa yang Anda bayar, dan apa yang bisa menghalangi Anda menerima pembayaran tersebut?

Kupon, imbal hasil, dan total imbal hasil menjawab pertanyaan yang berbeda. Memisahkannya memudahkan penilaian obligasi dan penafsiran berita utama pasar tentang imbal hasil Treasury, suku bunga, dan perubahan harga aset.