8月24日〜28日の週は、大きくリスクオフの展開で幕を閉じた。FRBのケビン・ウォルシュ議長は初のジャクソンホール基調講演で、最近の軟弱なPCEおよびCPIの数値をインフレ傾向の転換の証拠とは見なさず、金曜日にドルを幅広く上昇させ、金、銀、暗号資産全般に日次でここ数ヶ月で最も急激な売りを引き起こした。ブレント原油は、イランとオマーンがホルムズ海峡をめぐる収益分配協定に到達したことで市場がホルムズリスクプレミアムを引き下げて価格形成したことを受け、下落を延長した。
2026年8月28日（金）の終値：EUR/USD – 1.1585 | ブレント原油 – $88.28 | 金（XAU/USD）– $4,504.10 | 銀（XAG/USD）– $66.26 | ビットコイン – $77,470 | イーサリアム – $2,431
主要日程（8月31日〜9月4日）：月曜 – 米国・カナダ市場は労働感謝の日のため休場。火曜 – 米国ISM製造業景況指数、ユーロ圏速報CPI。水曜 – 米国JOLTS、ADP雇用統計、FRBベージュブック。木曜 – 米国ISMサービス業景況指数、週次失業保険申請件数。金曜 – 米国雇用統計（非農業部門雇用者数）および失業率で、今週の最重要イベント。イラン・ホルムズ情勢は引き続き予定外の主なリスク要因である。
EUR/USD
1.1585で終了（前週 1.1677、1年間レンジ 1.1325 1.2079、日次：売り）。タカ派なウォルシュ氏の初登板によってドルが幅広く上昇したため、金曜日にユーロは約0.6%下落した。一方で、フランスとスペインのインフレ指数は予想以上に強く、9月にもECBが利上げに踏み切るとの見方を強めたが、この影響はかき消された。FRBとECBの金融政策の方向性の乖離が、金曜日の雇用統計を控えて今週の主題となっている。
レジスタンス：1.1650 1.1710 1.1760 – サポート：1.1570 1.1500 1.1450
基本見通し：ジャクソンホール後のドル買いが続く限りは慎重に弱気を見込む。雇用統計が弱ければユーロが戻す可能性がある。ベースケース：1.1450 1.1760。
ブレント原油
$88.28で終了（前週 $93.93 1年間レンジ $58.72 $126.41、日次：売り）。ゴールドマン・サックスはペルシャ湾の輸出が日量1,500万～1,600万バレルまで回復したと推定しており、イランとオマーンがホルムズ収益分配協定に到達したこともあり、トレーダーはイラン対立を差し迫った供給ショックではなく制裁問題として再価格化し、週初でブレントは5%以上下落した。
レジスタンス：$90.00、$93.00、$95.00 – サポート：$86.00、$84.00、$82.00
基本見通し：市場がホルムズリスクプレミアムを下方修正する間は調整局面が続くが、情勢が再び悪化すれば急反発もあり得る。ベースケース：$82 $95。
金（XAU/USD）
$4,504.10で終了（前週 $4,661.60 1年間レンジ $3,311.46 $5,602.23、日次：売り、週次：中立）。ウォルシュ氏が「インフレは有意に鈍化していない」と発言し、FRBの「確固として動かない」2%目標を再確認したことで、金曜日のたった1日だけで3%以上急落した。これはここ数ヶ月で最悪のセッションとなり、利回りとドルが急高し、週初の財政信用不安相場での上昇分の大部分を帳消しした。
レジスタンス：$4,580、$4,660、$4,750 – サポート：$4,400、$4,320、$4,250
基本見通し：中期的な信用不安相場のトレンドは健在だが、市場はまずタカ派的な再価格化を消化する必要がある。弱い雇用統計が新たな上昇のキッカケとなる可能性が高い。ベースケース：$4,250 $4,750。
銀（XAG/USD）
$66.26で終了（前週 $69.01 1年間レンジ $36.96 $121.67、日次：売り）。銀は金曜日に4%以上急落し、週初に見られた$71.00超えの失敗に終わったブレイクアウトを完全に巻き戻した。金を下落させたのと同じタカ派発言が利回りとドルを押し上げたことが原因。金銀比は約67付近で推移しており、銀は単独で崩れたわけではなく、最近のアウトパフォーマンスを戻しただけと示唆される。
レジスタンス：$69.00、$71.00、$73.50 – サポート：$64.50、$62.00、$60.90
基本見通し：供給不足と信用不安相場というシナリオでは中期的に強気だが、短期的な方向性は9月15日〜16日のFOMCと金曜日の雇用統計に左右される。ベースケース：$60.90 $73.50。
ビットコイン（BTC/USD）
$77,470付近で取引（前週 $77,300 1年間レンジ $57,877 $126,110、日次：強い買い、週次：強い買い）。ビットコインは週を通じてほぼ横ばいだったが、ウォルシュ氏のタカ派発言を受けて$80,000〜$83,000の試しから引き戻され、金曜日のみで3%以上下落した。スポットビットコインETFは8日連続で約28億ドルの資金流入を記録し、8月の純流入額は30億ドルを超え、2026年最強の月となった。これが引き続き市場の下支えとなっている。
レジスタンス：$80,000、$83,000、$90,000 – サポート：$75,000、$73,000、$70,000
基本見通し：スポットETFへの資金流入が続く限り建設的だが、$83,000を明確に突破するには雇用統計でのハト対応的なサプライズが必要となろう。ベースケース：$70,000 $90,000。
イーサリアム（ETH/USD）
$2,431付近で取引（前週 $2,520 1年間レンジ $1,388 $4,956、日次：中立）。イーサリアムは金曜日、ウォルシュ氏の発言を受けた広範なリスク回避の流れに乗り、暗号資産全体とともに約3%下落したが、8月上旬に$1,925〜2,050のレジスタンス帯を突破した後であり、最近のレンジ内での推移に留まっている。スポットETH ETFを通じた機関投資家の資金流入の継続が、来週に向けた主な下支え要因となる。
レジスタンス：$2,500、$2,600、$2,750 – サポート：$2,300、$2,150、$2,000
基本見通し：機関投資家のETF資金流入が続く限り中期的に強気だが、$2,000〜2,150への押し目は健全な調整となろう。ベースケース：$2,000 $2,750。
まとめ
金曜日の雇用統計は、ウォルシュ氏のタカ派的なジャクソンホール初登板に続く今週最大のイベントであり、米国ISM製造業・サービス業景況指数、JOLTS、ADP、FRBベージュブックも予定されている。月曜日の米国労働感謝の日により、週初の流動性は低下する見込み。イラン・ホルムズ情勢は引き続き予定外の主なリスクである。EUR/USD（1.1585）：ベースケース 1.1450〜1.1760。ブレント（$88.28）：ベースケース $82〜$95。金（$4,504.10）：ベースケース $4,250〜$4,750。銀（$66.26）：ベースケース $60.90〜$73.50。ビットコイン（$77,470）：ベースケース $70,000〜$90,000。イーサリアム（$2,431）：ベースケース $2,000〜$2,750。
NordFXアナリティカル・グループ
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