11月第1週の市場は、地政学リスクと政策リスクが重なり合う状況で幕を開けます。8カ月目に入ったイラン戦争が再び原油市場の中心に戻っており、金曜日にはホルムズ海峡でタンカーが攻撃を受け、ワシントンは軍事オプションの再検討を進め、トランプ大統領は11月3日（火）の米中間選挙後にさらなる攻撃があり得ると示唆しました。ブレントは週間で3.3%下落して113.10ドルとなったものの高止まりしており、中央銀行のスタンスを左右するインフレ懸念を煽っています。FRBは政策金利を3.75%～4.00%に据え置き（賛成10、反対2）、12月の利上げは依然として織り込まれています。ECBは利上げを巡る率直な議論の末に2.50%で据え置き、日銀は政策金利を1.25%に維持しました（賛成8、反対1、即時利上げを求める反対票を含む）。
金曜日にはリスク資産が急落しました。AI関連のキャッシュバーンを巡る売りでS&P500は1.8%、ナスダック総合指数は2.9%下落し、インテルは28.6%急落、ナスダックは2025年3月以来最悪の月間パフォーマンスとなりました。資金は米国債と円に向かい、10年債利回りは4.93%に低下しました。金は1年ぶりの安値まで下落し、銀は2025年11月以来初めて50ドルを割り込みました。暗号資産市場は、木曜日に公表されたBinanceのセキュリティ侵害の打撃も受けました。取引所のウォレットから約63億ドルの顧客資産が流出し、暗号資産史上最大の盗難となりましたが、約30億ドルはオンチェーンで凍結されています。ビットコインとイーサリアムは週間でそれぞれ4.3%、5.6%下落して取引を終えました。
終値、10月30日（金）：EUR/USD – 1.1160 | ブレント – $113.10 | 金 – $3,884.90 | 銀 – $49.14 | ビットコイン – $77,302 | イーサリアム – $2,243.75
主要イベント、11月2日～6日：2日（月）– 米ISM製造業PMI；3日（火）– 米中間選挙、RBA（豪準備銀行）の政策決定、米JOLTS（9月）；4日（水）– 米ISMサービス業PMI、リクスバンク（スウェーデン中銀）の政策決定；5日（木）– イングランド銀行の政策決定と金融政策報告書、ノルゲス銀行（ノルウェー中銀）の政策決定；6日（金）– 米非農業部門雇用者数（10月）。Binanceは、入出金が日曜日までに再開される見込みだと発表しています。
銘柄 | 終値（10月30日） | 終値（10月23日） | 週間変動率 | 基本シナリオ（11月2日～6日） |
EUR/USD | 1.1160 | 1.1203 | –0.4% | 1.1080–1.1260 |
Brent | $113.10 | $116.93 | –3.3% | $108–$120 |
金 | $3,884.90 | $4,010 | –3.1% | $3,780–$4,000 |
銀 | $49.14 | $53.96 | –8.9% | $46.50–$52.00 |
ビットコイン | $77,302 | $80,797 | –4.3% | $72,000–$80,000 |
イーサリアム | $2,243.75 | $2,377.50 | –5.6% | $2,050–$2,380 |
EUR/USD
終値は1.1160（前週は1.1203）。ユーロは週間で0.4%、10月全体で0.7%下落しました。フランス国債のスプレッド拡大、ユーロ圏の第3四半期GDP成長率が0.6%から0.4%へ鈍化したこと、そして利上げ観測に支えられたドル高が重荷となりました。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、ECBが政策金利（預金金利）2.50%を据え置く前に利上げを議論したことを認めましたが、ユーロはタカ派的なトーンを生かすことができず、2月に退任するという総裁の突然の計画が不透明感をさらに高めています。
レジスタンス： 1.1215 – 1.1260 – 1.1330 – サポート： 1.1136 – 1.1113 – 1.1050
基本的な見方：エネルギーコスト、フランスのスプレッド、12月の利上げ観測がドルに有利に働く中、ユーロは引き続き圧力を受けるでしょう。中間選挙後に安全資産としてのドル買いが一服すれば、同通貨ペアは1.1215～1.1260に向けて上昇する可能性がありますが、下落トレンドに挑戦するには1.1260を上回って引ける必要があります。1.1113を割り込むと1.1050が視野に入ります。基本シナリオ：1.1080～1.1260。
ブレント原油
終値は113.10ドル（前週は116.93ドル、52週レンジは58.72～126.41ドル）。原油は週間で3.3%下落しましたが、ホルムズ海峡でタンカーが爆発物により攻撃を受けたことを受け、レンジ上限付近で底堅く推移しました。さらに、フーシ派によるサウジアラビアへのミサイル攻撃（ラス・タヌラ製油所への攻撃を主張）が地政学的プレミアムを高止まりさせています。テヘランは提案された和平案を拒否したと伝えられ、米国による封鎖も続いています。
レジスタンス： $114.30 – $118.00 – $126.41 – サポート： $111.00 – $108.00 – $105.00
基本的な見方：市場は11月3日以降の緊張激化を織り込んでおり、原油は上下双方向のリスクにさらされています。米国による新たな攻撃があればブレントはレンジ上限に向かい、52週高値を試す可能性が高い一方、外交的な突破口が開ければ、割高な水準から急激な巻き戻しが起こり得ます。基本シナリオ：108～120ドル。
金（XAU/USD）
終値は3,884.90ドル（前週は4,010ドル、52週高値は5,595.46ドル）。金は週間で3.1%下落し、金曜日には1年ぶりの安値をつけました。エネルギー価格の上昇、根強いインフレ、12月のFRB利上げ観測が、安全資産としての魅力を上回りました。特に、株式が売られても金に買いが入らなかった点は、価格を動かしているのが恐怖ではなく金利見通しであることを示しています。
レジスタンス： $3,975 – $4,010 – $4,106 – サポート： $3,850 – $3,800 – $3,700
基本的な見方：市場がFRBによる追加利上げを織り込む間、金は守勢が続くでしょう。金曜日の雇用統計が弱い内容となった場合や、中間選挙後にリスク回避の動きが強まった場合には、3,975～4,010ドルに向けたテクニカルな反発もあり得ますが、4,010ドル付近の割れたサポートゾーンは今やレジスタンスとして機能します。基本シナリオ：3,780～4,000ドル。
銀（XAG/USD）
終値は49.14ドル（前週は53.96ドル、52週レンジは45.54～121.67ドル）。銀は金曜日だけで5.8%下落し、2025年11月以来初めて50ドルを割り込み、週間下落率は8.9%となりました。金銀比価は約79に拡大しており、株式の急落を受けて銀の産業用途の側面にも圧力がかかっていることを裏付けています。
レジスタンス： $50.00 – $52.17 – $54.00 – サポート： $48.87 – $46.87 – $45.54
基本的な見方：極端な売られ過ぎで引けたため、50～52ドルに向けた戻りは十分あり得ますが、トレンドは依然として下向きで、重要なのは46.87ドルです。これを割り込むと52週安値の45.54ドルが視野に入ります。基本シナリオ：46.50～52.00ドル。
ビットコイン（BTC/USD）
終値は77,302ドル（前週は80,797ドル、52週レンジは57,833～116,077ドル）。Binanceの侵害が明らかになるとビットコインは4%超下落し、週間では4.3%安の77,302ドルで引け、10月の大半を通じて維持してきた心理的節目の80,000ドルを下回りました。Binanceは、侵害されたノートPCを通じて攻撃者が不正出金の実行に使われるサービスコンテナにアクセスしたと説明し、ウォレットの秘密鍵が漏洩した証拠はないとしたうえで、SAFU基金から全損失を補填すると表明しました。ブロックチェーンアナリストは、この窃盗を北朝鮮のTraderTraitorグループによるものとみており、同グループは2025年2月の15億ドル規模のBybitハッキングにも関与したとされています。
レジスタンス： $78,000 – $80,000 – $81,100 – サポート： $75,000 – $72,500 – $70,000
基本的な見方：今回のハッキングは支払い能力の問題ではなく信認の衝撃であり、市場はBinanceが予定どおり出金を再開できるかに注目するでしょう。ビットコインはAI関連株とも連動して動いているため、中間選挙後のナスダックの動きと金曜日の雇用統計が、取引所を巡るニュースと同じくらい重要になります。80,000ドルを回復できなければ、72,500ドルに向けたリスクが残ります。基本シナリオ：72,000～80,000ドル。
イーサリアム（ETH/USD）
終値は2,243.75ドル（前週は2,377.50ドル、52週レンジは1,508～4,252ドル）。イーサは週間で5.6%下落し、Binance侵害の第一報で4.6%下落しました。サークル、テザー、リップルが、ハッキングに関連する資金の凍結に動き、盗まれた約63億ドルのうち約30億ドルの凍結に貢献しました。Binanceは調査完了後に技術的な事後検証報告を公表すると述べています。
レジスタンス： $2,300 – $2,390 – $2,470 – サポート： $2,200 – $2,100 – $2,000
基本的な見方：イーサは暗号資産市場の中でもベータの高い存在であり、さらなるリスク回避局面では相対的に劣後する可能性が高いでしょう。2,390ドルを上回れば先週の下げを取り戻すことになりますが、まずは2,100～2,200ドルのゾーンを試す展開がより可能性が高いとみられます。基本シナリオ：2,050～2,380ドル。
結論
今週は、二者択一のリスクが相場を支配します。11月3日の米中間選挙とその後に予想されるイランへの米軍事行動の再開、イングランド銀行とRBAの政策決定、そして12月のFRB議論を左右する金曜日の米雇用統計です。先週の終値は、EUR/USDが1.1160（基本シナリオ1.1080～1.1260）、ブレントが113.10ドル（108～120ドル）、金が3,884.90ドル（3,780～4,000ドル）、銀が49.14ドル（46.50～52.00ドル）、ビットコインが77,302ドル（72,000～80,000ドル）、イーサリアムが2,243.75ドル（2,050～2,380ドル）でした。原油は地政学的ショックの影響を最も受けやすく、貴金属は金利見通しに左右され、暗号資産はBinanceを巡る余波とAI株主導の株価下落の両方を吸収しなければなりません。
NordFX Analytical Group
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