米国の雇用統計が予想を大きく下回り、10月の利上げ観測は後退したものの、あらゆる資産クラスの方向性を左右し続ける債券市場を落ち着かせるには至っていません。9月の非農業部門雇用者数は予想の約9万人に対してわずか2万9,000人の増加にとどまり、失業率は4.2%に上昇、過去2カ月分も下方修正されました。1週間前に約70%だった10月27～28日の会合での追加利上げ確率は、統計発表後に急低下しました。それでも米10年債利回りは2002年以来の高水準となる5.34%に達した後、5.25%近辺に落ち着き、ドル指数は2025年4月以来の水準である102.20まで上昇しました。FRBに対するハト派的な再評価と、世界的な債券売りの継続という綱引きが先週の相場を特徴づけました。実質金利の上昇を受けて金と銀は下落し、EUR/USDは16カ月ぶりの安値に向けて下落、原油は供給の回復とG7による緊急備蓄の放出を受けて軟化した一方、ビットコインは底堅く推移しました。米国とイランの協議やホルムズ海峡情勢は引き続きエネルギー価格のリスク要因であり、今週はFOMC議事要旨が中心となります。9月に政策金利を3.75%～4.00%へ引き上げた後、委員会にどの程度の忍耐が残っているかが示されることになります。
終値（10月2日、金曜日）： EUR/USD – 1.1252 | Brent – $102.72 | 金 (XAU/USD) – $4,172.10 | 銀 (XAG/USD) – $60.71 | ビットコイン (BTC/USD) – $84,650 | イーサリアム (ETH/USD) – $2,676.18
主要経済指標カレンダー（10月5日～9日）：日曜日 – OPEC+会合。月曜日 – 米ISM非製造業景況指数。火曜日 – ユーロ圏小売売上高、米貿易収支。水曜日 – FOMC議事要旨（GMT 18:00）、インド準備銀行（RBI）の政策決定。木曜日 – ECBの9月会合の議事要旨、米新規失業保険申請件数、ポーランド国立銀行（NBP）の政策決定。金曜日 – 中国CPI、カナダ雇用統計、ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）。中国の国慶節の連休は10月7日まで続きます。
EUR/USD
終値 1.1252（前週 1.1391、52週レンジ 1.1215–1.2079、日足：強い売り、週足：強い売り）。
ユーロは週間で約1.2%下落し、ドルに対して4週連続の下落となり、52週安値までわずか数ピップスの水準で週を終えました。米金利の上昇、ドル指数の堅調さ、ユーロ圏の債券市場間のスプレッド拡大が、雇用統計で追加利上げの根拠が弱まったにもかかわらず、通貨ペアを圧迫し続けました。主要な移動平均線はすべて下向きに並んでおり、1.13付近への戻りは回復の起点となるより、売りに押される可能性が高いとみられます。
レジスタンス：1.1300 / 1.1350 / 1.1400 – サポート：1.1215 / 1.1150 / 1.1100
ベースラインの見通し：米金利が高止まりする限り、最も抵抗の少ない方向は引き続き下です。FOMC議事要旨でタカ派的な調子が示されれば、通貨ペアは52週安値を再テストする可能性が高く、明確にハト派的な内容で利回りが低下すれば、1.1350に向けた調整的な反発もあり得ます。基本シナリオ：1.1150～1.1350。
Brent原油
終値 $102.72（前週 $104.45、52週レンジ $58.72–$126.41、日足：中立、週足：強い買い）。
Brentは週間で約1.7%下落し、金曜日は約98ドルから104ドルの間で推移しました。値動きの大きさは、ニュースに左右される相場を映しています。供給の回復とG7による緊急備蓄の放出が上値を抑える一方、弱い米雇用統計は成長への懸念を強めました。ホルムズ海峡情勢と米国・イラン協議が価格に地政学リスクプレミアムを織り込ませており、日曜日のOPEC+会合が今週最初の試金石となります。
レジスタンス：$104 / $108 / $110 – サポート：$100 / $98 / $95
ベースラインの見通し：原油はイラン関連のニュースと、減速する米労働市場が示す需要シグナルに左右され続けます。98～100ドルへの下落では買いが入ってきましたが、98ドルを明確に割り込めば95ドルへの道が開けます。基本シナリオ：97～108ドル。
金 (XAU/USD)
終値 $4,172.10（前週 $4,320.50、52週レンジ $3,838.05–$5,595.46、日足：強い売り、週足：売り）。
金は週間で約3.4%下落し、2週連続の週間下落となりました。10年債利回りが24年ぶりの高水準に達し、実質金利が2.9%に向けて上昇したためです。軟調な雇用統計と10月の利上げ確率の低下が下げを和らげ、世界的な債券売りに伴う安全資産需要が週半ばの下げ止まりを支えました。価格は現在、20日・50日・100日移動平均線（4,280～4,330ドル付近）を下回っており、売り手が優勢です。
レジスタンス：$4,280 / $4,330 / $4,400 – サポート：$4,100 / $4,000 / $3,970
ベースラインの見通し：実質金利の上昇が続く限り、バイアスは弱気で、4,100ドルが最初の防衛線、その下の3,970～4,000ドルのゾーンが重要な水準です。4,280～4,330ドルの移動平均線の集中帯を終値で上抜けて初めて、情勢が変わるでしょう。基本シナリオ：4,050～4,330ドル。
銀 (XAG/USD)
終値 $60.71（前週 $64.71、52週レンジ $45.54–$121.67、日足：強い売り、週足：強い売り）。
銀は対象銘柄のなかで最も弱く、週間で約6.2%下落しました。いつもどおり金と連動して動きましたが、下落幅はより大きく、金曜日に再び試された60ドル付近が今や重要な水準です。62.90ドル付近にある200日移動平均線が、反発の最初の関門として上に控えています。
レジスタンス：$62.90 / $64.70 / $66.00 – サポート：$60.00 / $58.00 / $56.00
ベースラインの見通し：銀は金とイールドカーブに追随する可能性が高いでしょう。60ドルを持続的に割り込めば58ドル付近が視野に入り、62.90ドルを回復すれば圧力が和らぎ、64.70ドルが再び視野に入ります。基本シナリオ：57.50～64.50ドル。
ビットコイン (BTC/USD)
終値 $84,650（前週 $83,888、52週レンジ $57,877–$126,110、日足：強い買い、週足：強い買い）。
ビットコインは対象銘柄のなかで唯一上昇して週を終え、約0.9%上昇して、金利上昇の1週間にもかかわらず84,000ドルを上回る水準を維持しました。金曜日は、雇用統計後のハト派的な反応が薄れるなかで約83,700ドルから87,200ドルの間で推移し、87,000～87,500ドルのゾーンが当面のレジスタンスとなっています。10月は堅調なセンチメントで始まりましたが、価格は引き続き債券市場に敏感です。
レジスタンス：$87,000 / $88,000 / $90,000 – サポート：$82,000 / $80,000 / $78,000
ベースラインの見通し：82,000ドルが守られる限り、強気の構造は維持されます。87,500ドルを上抜ければ90,000ドル付近が再び視野に入り、80,000ドルを割り込めば最近の上昇が一巡したことを示唆するでしょう。基本シナリオ：80,000～88,000ドル。
イーサリアム (ETH/USD)
終値 $2,676.18（前週 $2,685、52週レンジ $1,507.05–$4,752.57、日足：強い買い、週足：強い買い）。
イーサリアムはほぼ横ばいで、約0.3%安となりました。金曜日に2,777ドルをつけた後、上昇分の大半を失いました。ビットコインと比べると強さで見劣りする状況が続いており、本格的な上昇には2,780～2,900ドルの水準が壁となります。金曜日の安値である2,650ドル付近が最初のサポートで、その下に2,600ドルがあります。
レジスタンス：$2,780 / $2,900 / $3,000 – サポート：$2,600 / $2,500 / $2,430
ベースラインの見通し：イーサリアムはビットコインやリスク選好に連動して推移する可能性が高いでしょう。2,600ドルを維持すれば基調は保たれ、2,500ドルを割り込めば2,430ドルの水準が再び意識されます。基本シナリオ：2,450～2,900ドル。
まとめ
今週は、水曜日のFOMC議事要旨が、2万9,000人という雇用者数が示唆するハト派的な転換を裏付けるのか、それともインフレが鈍化しなければFRBは引き続き引き締めに動く構えだと強調するのかが焦点となります。月曜日のISM非製造業景況指数と、金曜日の中国、カナダ、ミシガン大学のデータが全体像を補足し、OPEC+の決定と米国・イラン協議がエネルギー市場のリスクを左右します。EUR/USDは1.1252で引け、基本シナリオは1.1150～1.1350、Brentは$102.72で97～108ドル、金は$4,172.10で4,050～4,330ドル、銀は$60.71で57.50～64.50ドル、ビットコインは$84,650で80,000～88,000ドル、イーサリアムは$2,676.18で2,450～2,900ドルです。米国債利回りのさらなる上昇は、金属、ユーロ、暗号資産にとって共通の主要リスクです。
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