今週の中心的な材料は、中東での紛争激化とFRBの利上げ観測の強まりが衝突したことだった。フーシ派はバブ・エル・マンデブ海峡付近の紅海の港湾都市モカの支配を固めようと動き、すでに高まっていたホルムズ海峡周辺の緊張に拍車をかけ、ブレント原油は一時110ドル近辺 – 約4か月ぶりの高値 – に達したが、ホルムズ海峡での海運を管理するための外交努力の可能性が報じられ、上げ幅を縮小した。インフレ面では、木曜日の生産者物価指数で年間の生産者インフレが5.4%に加速したことが示され、金曜日の消費者物価指数では総合インフレ率が3.4%で高止まりし、コア指数は予想より強い結果となった。CME FedWatchツールは現在、来週の会合でFRBが25ベーシスポイントの利上げを行う確率を88%と織り込んでおり、前日のわずか3分の2をやや上回る水準から急上昇した – これは、今年の大半で市場を動かしてきた利下げ観測とは対照的な内容だ。
9月11日（金）の終値： EUR/USD – 1.1597 | ブレント原油 – $104.47 | 金 (XAU/USD) – $4,390.00 | 銀 (XAG/USD) – $65.02 | ビットコイン – $77,201 | イーサリアム – $2,470
重要な経済カレンダー、9月14–18日： 火曜 – 中国の鉱工業生産と小売売上高。水曜 – FOMC政策金利決定と経済見通し要約（ドットプロット）、米小売売上高、英消費者物価指数、ユーロ圏鉱工業生産。木曜 – イングランド銀行の政策金利決定、ユーロ圏確定消費者物価指数、米フィラデルフィア連銀指数。金曜 – 日本銀行の発表、日本の消費者物価指数、英小売売上高、米鉱工業生産。紅海とホルムズ海峡周辺の中東紛争は依然として主要な予定外リスクである。
EUR/USD
終値 1.1597 (前週 1.1614; 52週レンジ 1.1325–1.2079; 日足: 売り, 週足: 中立). ユーロは週間でわずかに下落し、金曜日の米消費者物価指数発表に対する不安定な反応の後、一時1.1570付近まで日中安値を付けたものの、総合指数が予想通りだったことで下げ幅を縮小し落ち着いた。
レジスタンス：1.1650, 1.1710, 1.1760 – サポート：1.1570, 1.1520, 1.1450
基本シナリオ：通貨ペアが1.1650を下回っている限り上値は抑えられ、来週のFRBの決定が最大の変動要因となる – 利上げが確認されれば1.1520への下落が優勢となり、サプライズの据え置きであれば1.1710へのリリーフラリーが開かれる。 ベースケース： 1.1450–1.1760.
ブレント原油
終値 $104.47 (前週 $95.85; 52週レンジ $58.72–$126.41; 日足: 強い買い, 週足: 強い買い). フーシ派が紅海のモカ港を制圧したとの報道を受け、ブレント原油は今週の1営業日だけで6%超急伸し、日中高値は110ドル近辺に達したが、ホルムズ海峡での海運に関する外交努力の可能性が報じられたことで約3%反落し、それでも週間ではおよそ9%高で終えた。
レジスタンス：$107.75, $110.00, $115.00 – サポート：$100.00, $97.00, $94.00
基本シナリオ：中東のリスクプレミアムが続く限り強気であり、RBCキャピタル・マーケッツは紛争が拡大した場合、年末までに120ドルが妥当な目標になるとしている一方、緊張緩和があれば95–100ドルへの急落リスクがある。 ベースケース： $94–$115.
金（XAU/USD）
終値 $4,390.00 (前週 $4,477.20; 52週レンジ $3,511.19–$5,595.46; 日足: 買い, 週足: 強い買い). 予想より強い生産者物価指数がFRBの利上げ観測を再燃させドルを押し上げたことで、金は週間で2%近く下落したが、金曜日の予想通りの消費者物価指数発表後、週間安値の4,300ドル近辺から反発し、100日移動平均線を回復した。
レジスタンス：$4,450, $4,500, $4,550 – サポート：$4,300, $4,269, $4,200
基本シナリオ：中東の緊張による安全資産需要は、実質利回りの上昇による重荷と綱引きしており、FRBの利上げが確認されれば4,269ドルの再検証リスクがある一方、ハト派的なサプライズがあれば4,450–4,500ドルのレンジが再び開かれる。 ベースケース： $4,200–$4,550.
銀（XAG/USD）
終値 $65.02 (前週 $66.82; 52週レンジ $41.15–$121.79; 日足: 中立, 週足: 強い買い). 銀は木曜日の強い生産者物価指数を受けて急落し、日中安値は62.94ドル近辺に達したが、消費者物価指数発表を前に押し目買いが入り金曜日の終値にかけて反発した一方、64.10–65.40ドルのレジスタンスゾーンを下回る水準に上値を抑えられている。
レジスタンス：$68.30, $71.00, $73.50 – サポート：$64.00, $62.00, $60.00
基本シナリオ：木曜日の大幅な売りの後、短期的なモメンタムは依然として脆弱であり、サポートが破られれば60.00ドルへの下落リスクがある一方、68.30ドルを超える確認されたブレイクは中期的な強気構造を再燃させるだろう。 ベースケース： $60.00–$73.50.
ビットコイン（BTC/USD）
付近で終値 $77,201 (前週 $81,100; 52週レンジ $57,877–$126,110; 日足: 売り, 週足: 中立). FRBに対するタカ派的な見直しがリスク選好を圧迫したことで、ビットコインは週間で5%超下落し、81,000ドル超から下落した。金曜日に79,500ドルに向けた反発の試みは速やかに拒否され、週末にかけて77,000–77,200ドルのサポート付近に戻された。
レジスタンス：$79,500, $82,000, $86,000 – サポート：$76,000, $72,000, $69,500
基本シナリオ：モメンタム指標は強い方向性シグナルのないまま中立から弱気の間にあり、強気トレンドを再燃させるには79,500ドルの奪還が必要である一方、76,000ドルを割り込めば72,000ドルへの下落拡大リスクがある。 ベースケース： $69,500–$86,000.
イーサリアム（ETH/USD）
付近で終値 $2,470 (前週 $2,524; 52週レンジ $1,507.05–$4,765.41; 日足: 買い, 週足: 買い). イーサは週間で2%をやや上回る下落となり、8月の上昇後にRSIが58まで低下する中、2,500–2,560ドルのレジスタンスゾーンを下回る水準で調整したが、現物ETFへの継続的な資金流入と取引所残高の減少が全体的な構造を維持した。
レジスタンス：$2,515, $2,650, $2,750 – サポート：$2,433, $2,300, $2,150
基本シナリオ：ETFへの資金流入が続く限り中期的には前向きであり、2,515ドルを超えるブレイクは2,650ドルへの道を開く一方、FRBのタカ派的なサプライズは2,300–2,433ドルへの主要な下振れリスクである。 ベースケース： $2,150–$2,750.
結論
来週9月16日のFRBの決定が最大のイベントであり、連続した強い生産者物価指数と消費者物価指数の発表を受けて市場は25ベーシスポイントの利上げの確率を88%と織り込んでいる。イングランド銀行と日本銀行も会合を開き、中国の経済活動指標、英国のインフレ率、米国の小売売上高が多忙な経済カレンダーを締めくくる。紅海とホルムズ海峡周辺の中東紛争は、ブレント原油が4か月ぶりの高値を付けた後も、依然として主要な予定外リスクである。EUR/USDは1.1597で、ベースケースは1.1450–1.1760。ブレント原油は104.47ドルで、ベースケースは94–115ドル。金は4,390.00ドルで、ベースケースは4,200–4,550ドル。銀は65.02ドルで、ベースケースは60.00–73.50ドル。ビットコインは77,201ドルで、ベースケースは69,500–86,000ドル。イーサリアムは2,470ドルで、ベースケースは2,150–2,750ドル。
NordFXアナリティカルグループ
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