EUR/USD: Retórica del BCE contra el dólar
● Los datos sobre la inflación al consumidor (IPC) en EE.UU., publicados el 13 de febrero, superaron las expectativas. El Índice de Precios al Productor (IPP) también indicó un aumento de la inflación industrial en el país. Sin embargo, a pesar de esto, la moneda estadounidense no logró obtener apoyo adicional. El índice del dólar (DXY) comenzó a caer a partir del 14 de febrero, mientras que el EUR/USD subió constantemente.
● Las actas de la última reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de la Reserva Federal de Estados Unidos se publicaron el miércoles 21 de febrero y sirven como recordatorio de que es posible que el regulador estadounidense no tenga prisa por bajar los tipos de interés. Sin embargo, todavía predominan las expectativas del mercado de que la Reserva Federal comenzará a relajar su política monetaria mucho antes que el BCE. Este factor ejerce una gran presión sobre el dólar, especialmente porque tales expectativas se ven constantemente alimentadas por declaraciones de altos funcionarios europeos. Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, afirmó que la política monetaria debe seguir siendo restrictiva hasta que el regulador esté seguro de que la inflación ha regresado de manera sostenible al nivel objetivo a mediano plazo del 2,0%.
Una postura similar adoptó el colega de Schnabel en el BCE, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel. El viernes 23 de febrero afirmó que "todavía es demasiado pronto para bajar los tipos, aunque esta medida pueda parecer tentadora para algunos". Según Nagel, la previsión de precios aún no es lo suficientemente clara y los datos clave sobre la presión de los precios no se recibirán hasta el segundo trimestre, que es cuando podría ser apropiado considerar bajar los tipos de interés.
El presidente del Bundesbank cree que el período de rápida caída de la inflación ha terminado, que es posible que se produzcan algunos reveses en el futuro y que en los próximos meses la inflación se mantendrá notablemente por encima del objetivo del 2,0%. (Según las últimas previsiones del MUFG Bank, se espera que el IPC de la eurozona sea del 2,7% en 2024).
● El EUR/USD subió a 1,0887 el jueves 22 de febrero y luego cayó a 1,0802, debido a datos desiguales de la actividad empresarial (PMI) en varios países de la eurozona. Las estimaciones preliminares mostraron que el PMI manufacturero de Francia saltó de 43,1 a 46,8 puntos, superando los 43,5 esperados. El índice de servicios subió de 45,4 a 48,0, superando el 45,7 previsto. Superando significativamente las expectativas, estos indicadores despertaron el apetito por el riesgo de los inversores, abarcando no sólo los índices bursátiles sino también las compras de la moneda común europea frente al dólar.
Sin embargo, la alegría de los alcistas del euro duró poco y se detuvo con la publicación del PMI de Alemania. El índice manufacturero de esta potencia de la economía europea se desplomó de 45,5 a 42,3, frente a una previsión de 46,1. El PMI manufacturero de la eurozona cayó de 46,6 a 46,1, contrariamente al aumento esperado a 47,0. Es importante señalar que todos estos indicadores están por debajo del horizonte clave de 50,0, lo que indica una desaceleración económica. Sólo el sector servicios alcanzó este importante umbral de 50,0. En general, el PMI compuesto de la eurozona aumentó a 48,9, el más alto desde junio de 2023, pero aún permanece en la zona negativa por séptimo mes consecutivo.
En cuanto a la situación al otro lado del Atlántico, estos indicadores sugieren un crecimiento económico en EE.UU. Los datos preliminares mostraron que el indicador de actividad empresarial en el sector servicios fue de 51,3 puntos, y en el sector manufacturero, de 51,5. El jueves también se publicó el número tradicional de solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos, que disminuyó de 213.000 a 201.000 durante la semana (la previsión era 217.000), lo que indica un fortalecimiento del mercado laboral.
● El EUR/USD cerró la semana pasada en 1,0820. Según algunos analistas, los datos macroeconómicos recientes sugieren que el debilitamiento del dólar es un fenómeno temporal y se espera que el DXY vuelva a una trayectoria ascendente. Sólo acontecimientos extraordinarios en la economía o la política podrían impedirlo. En el momento de escribir esta reseña, la tarde del viernes 23 de febrero, el 50% de los expertos votaron a favor del fortalecimiento del dólar y la caída del par. El 30% se puso del lado del euro, mientras que el 20% adoptó una posición neutral. Entre los osciladores en D1, sólo el 10% son de color rojo, el 15% son de color gris neutro y el 75% son de color verde, y el 20% de ellos se encuentran en la zona de sobrecompra. El equilibrio entre los indicadores de tendencia es diferente: el 35% son rojos y el 65% son verdes. El soporte más cercano para el par se encuentra en la zona 1.0800, seguido de 1.0725-1.0740, 1.0695, 1.0620, 1.0495-1.0515, 1.0450. Los alcistas encontrarán resistencia en las zonas 1,0840-1,0865, 1,0925, 1,0985-1,1015, 1,1050, 1,1110-1,1140, 1,1230-1,1275.
● Los eventos clave a destacar para la próxima semana incluyen el martes 27 de febrero, cuando se publicarán las actualizaciones sobre los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. Al día siguiente se publicarán los datos preliminares sobre el volumen del PIB estadounidense para el cuarto trimestre de 2023. Los datos sobre las ventas minoristas y los precios al consumo (IPC) en Alemania se publicarán el jueves, junto con el índice de gastos de consumo personal y las estadísticas del mercado laboral en Alemania y los Estados Unidos. Se puede esperar una volatilidad significativa hacia el final de la semana laboral. El primer día de primavera se dará a conocer la tasa de inflación anual (IPC) de la Eurozona y las cifras definitivas del Índice de Actividad Empresarial (PMI) de Estados Unidos.
GBP/USD: La economía del Reino Unido gana impulso
● Además de los datos de actividad empresarial de EE. UU. y la eurozona, el jueves 22 de febrero también se publicaron indicadores preliminares para el Reino Unido. El índice de actividad empresarial (PMI) del sector manufacturero del Reino Unido, aunque ligeramente por debajo de la previsión de 47,5, mostró un modesto aumento. de 47,0 a 47,1 puntos. El indicador del sector servicios se mantuvo estable en 54,3. Sin embargo, el PMI compuesto alcanzó 53,3, superando tanto la previsión como el valor anterior de 52,9. Los valores en la zona verde por encima de 50,0 indican claramente una mejora en las perspectivas de la economía británica. Parece que la recesión técnica vivida en la segunda mitad de 2023 ha terminado o al menos está cerca de terminar.
En una revisión anterior, citamos el pronóstico de los economistas de Scotiabank de que, a partir de una fuerte zona de soporte a largo plazo de 1,2500, el GBP/USD comenzaría a subir hacia 1,2700. Esta predicción se hizo realidad el 22 de febrero, tras la publicación del PMI británico, cuando el par alcanzó un máximo de 1,2709, volviendo al centro del canal lateral de mediano plazo de 1,2600-1,2800.
● Los datos favorables sobre la economía del Reino Unido y la recuperación del apetito por el riesgo global deberían tener un impacto positivo en la libra. En tal situación, escriben los estrategas del banco japonés MUFG, "si la Reserva Federal y el BCE retrasan el momento del primer recorte de tipos, entonces el Banco de Inglaterra (BoE) también lo retrasará". Recordemos que al concluir la reunión que finalizó el 1 de febrero, el Banco de Inglaterra anunció que mantendría el tipo bancario en su nivel actual del 5,25%. El comunicado adjunto menciona que "antes de bajar las tasas, se necesita más evidencia de que el Índice de Precios al Consumidor caerá al 2,0% y se mantendrá en este nivel". Los participantes del mercado esperan que el primer recorte de tipos se produzca en agosto. Esta expectativa ya está descontada e impide que el GBP/USD caiga.
MUFG cree que "aunque la correlación de la libra con las acciones mundiales ha comenzado a debilitarse, sigue siendo más fuerte que la correlación del dólar con el riesgo. Y si el apetito por el riesgo persiste, esto podría provocar un cierto fortalecimiento de la libra". Sin embargo, los expertos del banco advierten que aún persisten algunas preocupaciones sobre el crecimiento de la economía británica, lo que podría frenar el crecimiento de la libra esterlina.
● El GBP/USD cerró la semana pasada en 1,2670. En cuanto a la mediana de las previsiones de los analistas para los próximos días, el 65% votó a favor de la caída del par, mientras que el 35% apoyó su crecimiento. Entre los osciladores en D1, sólo el 10% apunta al sur, el 15% mira al este y el 75% restante apunta al norte, de los cuales el 10% señala condiciones de sobrecompra. Los indicadores de tendencia muestran un importante sesgo hacia la moneda británica: el 90% apunta al norte y el 10% restante apunta al sur. Si el par se mueve hacia el sur, encontrará niveles y zonas de soporte en 1,2635-1,2650, 1,2570, 1,2500-1,2535, 1,2450, 1,2370, 1,2330. En caso de un aumento, la resistencia se encontrará en los niveles 1,2695-1,2710, 1,2755-1,2775, 1,2825, 1,2880, 1,2940, 1,3000 y 1,3140-1,3150.
● No está prevista ninguna publicación de datos macroeconómicos significativos relacionados con la economía del Reino Unido para la próxima semana.
USD/JPY: Hasta la Luna y más allá, Marte es el próximo
● El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, actualmente en torno al 4,30%, sigue respaldando al dólar frente al yen, con su bajo rendimiento y sus tipos de interés negativos. El USD/JPY volvió a subir por encima de 150,00 la semana pasada e intentó superar la marca de 151,00. Nuevamente no tuvo éxito: el máximo local se registró en 150,76, cerrando la semana en 150,52.
● La cautela de los alcistas sobre el USD/JPY se debe en gran medida al hecho de que la zona 150,00-152,00 fue donde el Ministerio de Finanzas de Japón inició intervenciones monetarias en octubre de 2022 y noviembre de 2023. Sin embargo, todo operador sabe que los resultados pasados no garantizan desempeño futuro. Por tanto, no es seguro que el Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón (BoJ) sigan el mismo camino esta vez.
Cabe señalar que el PIB de Japón ha caído durante los dos últimos trimestres. Una moneda nacional débil apoya a los exportadores al hacer que los productos japoneses sean más atractivos y competitivos en los mercados extranjeros, estimulando así la economía del país. Esto explica la renuencia de los reguladores financieros japoneses a endurecer la política monetaria. Según Kazuo Ueda, presidente del Banco de Japón, la cuestión de mantener o cambiar la política monetaria, incluido el tipo de interés negativo, sólo se considerará "cuando exista la posibilidad de alcanzar de forma sostenible y estable el nivel objetivo de precios".
● Como se mencionó, la probabilidad de una reversión del USD/JPY hacia el sur desde la zona 151,00-152,00 es alta, pero sigue siendo inferior al 100%. Actualmente, la tasa del par es aproximadamente un 14% más alta que hace un año. Como señalan algunos expertos, las autoridades financieras de Japón Es muy probable que nos pongamos nerviosos cuando esta cifra se acerca al 20% interanual. Por ahora, pueden sentirse relativamente relajados y cómodos, especialmente porque la economía del país ya se ha adaptado a ese tipo de cambio en los últimos dos años. Por lo tanto, no está completamente descartado que en lugar de caer a 140,00 como esperaba el Danske Bank, podamos ver al par alcanzar máximos de 160,00, como ocurrió hace 34 años, en abril de 1990.
● En cuanto al futuro próximo, los especialistas del United Overseas Bank de Singapur creen que dentro de una a tres semanas el USD/JPY probablemente se negociará dentro del rango de 148,70 a 150,90. Sin embargo, UOB no descarta que una ruptura por encima de 150,90 pueda provocar una subida hasta 152,00. En el momento de escribir esta reseña, el 40% de los expertos estaba del lado del dólar, mientras que la mayoría (60%) votó a favor del fortalecimiento del yen. Los indicadores de tendencia y osciladores en D1 apuntan todos hacia el norte, aunque el 10% de estos últimos se encuentran en la zona de sobrecompra. El nivel de soporte más cercano se encuentra en la zona 149,70-150,00, seguido de 148,25-148,40, 147,65, 146,65-146,85, 144,90-145,30, 143,40-143,75, 142,20, 140,25-140,60. Los niveles y zonas de resistencia están en 150,90, 151,70-152,05 y 153,15.
● No hay eventos significativos relacionados con la economía japonesa programados para la próxima semana.
CRIPTOMONEDAS: Cinco razones para el fin del cripto invierno
● A lo largo de la semana pasada, hubo una pausa en la batalla entre los bajistas y los alcistas de bitcoin. Al elegir $51,500 como punto de pivote, BTC/USD se movió lateralmente en un estrecho corredor de $50,500-$52,500. El intento de los alcistas de romper la resistencia el 20 de febrero terminó en fracaso y el par volvió a sus límites definidos. Sin embargo, como demuestra la experiencia, la calma no es eterna. Es inevitablemente reemplazado por truenos, vientos tormentosos y chubascos, especialmente en el altamente volátil mercado de criptomonedas. Entonces, ¿qué podemos esperar si el clima cambia?
● Según Lucas Outumuro, jefe de investigación de IntoTheBlock, hay un 85% de probabilidad de que bitcoin alcance un nuevo máximo histórico en los próximos seis meses, superando potencialmente los 70.000 dólares. El analista identificó cinco factores que podrían catalizar este crecimiento.
1. Reducción a la mitad en abril: este será el cuarto evento de reducción a la mitad, lo que reducirá la recompensa del bloque de 6,25 BTC a 3,125 BTC, lo que provocará una menor presión de venta. Outumuro no descarta la posibilidad de que Bitcoin alcance un máximo histórico (ATH) apenas un mes después del halving.
2. Entradas continuas en ETF de Bitcoin al contado: si bien la duración de las fuertes entradas sigue siendo incierta, se espera que una entrada estable en el tiempo impulse el precio de bitcoin al aumentar la demanda.
3. La política de tipos de interés de la Reserva Federal: la postura estricta de la Reserva Federal sobre los tipos de interés en 2022 sentó las bases para una tendencia bajista en los activos de riesgo, incluido el mercado de criptomonedas. Con la inflación cayendo del 10% al 3% para 2024, muchos anticipan un cambio de política por parte de la Reserva Federal y el comienzo de un ciclo de recortes de tasas. "Esta expectativa es probablemente la principal fuerza impulsora detrás de los recientes repuntes tanto en bitcoin como en las acciones... Esta vez, el movimiento de precios de bitcoin ha estado más estrechamente vinculado con los activos tradicionales, lo que lleva a que su correlación con el Nasdaq y el S&P 500 alcance los dos meses. máximas", explica Outumuro.
4. Elecciones presidenciales de EE. UU.: A pesar de la oposición general del actual presidente Joe Biden a los activos digitales, las campañas electorales impactan positivamente en el mercado de las criptomonedas. "El mercado de predicción Polymarket le da actualmente a Biden sólo un 33% de posibilidades de reelección, lo que convierte a Donald Trump, que es mucho más amigable con las criptomonedas, en el vencedor más probable", informa IntoTheBlock. La Reserva Federal puede comenzar a relajar su política monetaria de manera más agresiva para aumentar las posibilidades de reelección del actual presidente de los EE. UU., beneficiando a los mercados de acciones y criptomonedas.
5. Fondos de cobertura: Outumuro señala que cuando bitcoin se recuperó después de la pandemia de COVID-19 en 2020, los gigantes financieros tradicionales reconocieron por primera vez el potencial de las criptomonedas. Con el lanzamiento de ETF de Bitcoin al contado, los fondos de cobertura tienen la oportunidad de acumular una nueva clase de activos, lo que lleva a una mayor adopción y aceptación de activos digitales.
Sin embargo, IntoTheBlock reconoce que estos escenarios podrían cambiar debido a varios factores. Por ejemplo, si la Reserva Federal no flexibiliza su política, bitcoin podría enfrentar una corrección del 10%. Los conflictos geopolíticos también impactan negativamente el precio del oro digital. No se descarta una presión vendedora inesperada en caso de quiebra de los principales actores.
Como se mencionó (en el punto 3), la correlación entre bitcoin y el S&P 500 está aumentando, lo que sugiere que BTC podría subir junto con el mercado de valores estadounidense. Después de que el S&P 500 superó los 5.000 puntos, el banco de inversión Goldman Sachs revisó su pronóstico de fin de año para el índice a 5.200, lo que podría brindar soporte adicional para bitcoin.
● Todo operador sabe que determinar el momento óptimo para vender un activo es tan importante como la decisión de comprarlo. Dennis Liu, también conocido como Virtual Bacon, compartió su método de inversión en bitcoins hace unos días, identificando tres elementos diseñados para señalar que el mercado puede haber alcanzado su punto máximo.
1. Hitos de precios específicos: la primera señal a tener en cuenta es alcanzar ciertos hitos de precios: $200,000 para bitcoin y $15,000 para Ethereum. El supuesto de Liu se basa en ciclos históricos y rendimientos decrecientes. Este es un indicador claro y cuantificable que elimina las conjeturas a la hora de decidir salir de una posición.
2. Estrategia de salida basada en el tiempo: El segundo punto de referencia que menciona Liu tiene un límite de tiempo. Independientemente de la dinámica del precio del activo, el comerciante planea cerrar sus posiciones a finales de 2025. Esta decisión se basa en la importancia de los patrones históricos y se basa en el análisis de los ciclos de reducción a la mitad y la duración de los mercados alcistas.
3. Monitoreo de los patrones de precios: El último elemento de la metodología de Liu implica monitorear de cerca los patrones de precios, específicamente el comportamiento de BTC en relación con sus promedios móviles exponenciales (EMA) de 200 días y 21 semanas. Una caída por debajo de estos niveles de soporte indicaría la necesidad de vender bitcoins.
● Está claro que 200.000 dólares por bitcoin es una previsión y, además, una previsión para un futuro relativamente lejano. En cuanto al futuro cercano, como hemos señalado, muchos indicadores en cadena de Glassnode ya han entrado en lo que se denomina la "zona de riesgo". Registran un nivel relativamente bajo de ganancias realizadas considerando el crecimiento activo de los precios en las últimas cuatro semanas. Según las observaciones de los especialistas de Glassnode, un indicador de alto riesgo suele verse en las primeras etapas de un mercado alcista. Esto se debe a que, al alcanzar un "nivel significativo" de rentabilidad, los hodlers pueden comenzar a obtener ganancias, lo que podría conducir a una fuerte corrección a la baja.
El analista Gareth Soloway sugirió que bitcoin podría caer potencialmente a la marca de los 30.000 dólares, especialmente si el mercado de valores sufre una corrección. El experto se refirió al nuevo soporte potencial para bitcoin como la "línea en la arena". "Mi línea principal en la arena es entre $30,000 y $32,000. [...]. Si bajamos allí, comenzaré a comprar volúmenes bastante grandes de BTC", escribió.
El inversor y fundador de MN Trading, Michael Van De Poppe, también aconseja a los inversores esperar una corrección del 20-40% antes de entrar en el mercado. El especialista cree que podría ocurrir un retroceso de bitcoin al alcanzar la zona de $53.000-$58.000. "Sin embargo", añade Van De Poppe, "si estás comprando bitcoins con la intención de conservarlos durante dos o tres años, y si crees que aumentará a 150.000 dólares durante ese período, entonces nada debería impedirte comprarlo en estos precios [actuales]".
● Si bien la criptomoneda líder ha mostrado una tendencia plana durante la última semana (una fluctuación del 4% para BTC definitivamente se considera plana), su principal competidor, Ethereum, ha sido significativamente más activo. Recuperándose del año anterior, esta altcoin ha mostrado una excelente dinámica desde finales de enero, creciendo más del 35% y alcanzando un nivel significativo de $3,000. Esto está relacionado tanto con una reactivación del sector DeFi como con las esperanzas del lanzamiento de ETF basados en ETH en mayo de este año. Aunque en revisiones anteriores se han expresado dudas de varios expertos destacados al respecto, también hay muchos optimistas. Por ejemplo, los analistas de Bernstein creen que la probabilidad de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) apruebe un ETH-ETF en mayo es casi del 50%, y hay casi un 100% de certeza de aprobación dentro de los próximos 12 meses.
"Ethereum, con sus tasas de rendimiento dinámicas, su diseño respetuoso con el medio ambiente y su utilidad en la creación de nuevos mercados financieros, tiene buenas perspectivas de adopción institucional masiva. Es probablemente el único activo digital alternativo al bitcoin que podría recibir la aprobación inequívoca del ETF de la SEC", Bernstein argumentan los analistas. Creen que los funcionarios podrían verse influenciados por el hecho de que los participantes en el mercado de valores tradicional no sólo quieren lanzar ETF de ETH al contado similares a los ETF de bitcoin, sino que también expresan la intención de "construir mercados financieros tokenizados más transparentes y abiertos en la red ETH, donde La utilidad va más allá de la simple acumulación de activos". Según las estimaciones del banco Standard Chartered, con la anticipación de la aprobación de ETH-ETF, el precio de la moneda podría aumentar a 4.000 dólares en un futuro próximo.
● En la tarde del 23 de febrero, cuando se escribió esta reseña, BTC/USD cotizaba en la zona de $51,000 y ETH/USD estaba en $2,935. La capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas se ha mantenido sin cambios durante la semana, situándose en 1,95 billones de dólares. El índice Crypto Fear & Greed ha subido al límite inferior de la zona de Extreme Greed en 76 puntos (frente a los 72 de hace una semana).
Grupo analítico NordFX
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