EUR/USD: Wall Street Triunfa sobre el Dólar
● El Índice del Dólar (DXY) cayó al comienzo de la semana, mientras que el par EUR/USD subió. Esto se debió a los efectos posteriores del "Viernes Gris" del 2 de agosto y el "Lunes Negro" del 5 de agosto, que cubrimos en detalle en nuestra revisión anterior. El par EUR/USD alcanzó un máximo local de 1.1046 después de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. para julio, el miércoles 14 de agosto. Los datos mostraron que la inflación anual había caído al 2,9%, por debajo tanto de la lectura anterior como del pronóstico del 3,0%. El Índice de Precios al Consumidor Subyacente (Core CPI), que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumentó un 3,2% interanual en julio en comparación con el 3,3% de junio.
● Esta disminución en la presión inflacionaria, a pesar de que el CPI todavía está por encima del objetivo del 2,0% de la Fed, ha reforzado el argumento de que el regulador podría bajar las tasas de interés en su reunión de septiembre. Los analistas ya consideraban tal medida como muy probable, dado que otros indicadores apuntan a una desaceleración de la economía estadounidense. Entre estos indicadores se encuentran el Índice de Actividad Empresarial en el Sector Manufacturero, que alcanzó su nivel más bajo en ocho meses, y el aumento del desempleo al 4,3%. Según los estrategas de Principal Asset Management, los datos actuales del CPI "eliminan cualquier obstáculo relacionado con la inflación persistente que podría haber impedido que la Fed comenzara un ciclo de recortes de tasas en septiembre".
(Recuerde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, que alcanzó el 9,1% en julio de 2022, un máximo histórico en muchas décadas. Como resultado de este endurecimiento (QT), después de un año, en julio de 2023, la tasa alcanzó un máximo de 23 años de 5,50%, donde permanece hasta el día de hoy).
Después de la publicación de los datos de inflación el 14 de agosto, los índices bursátiles (S&P500, Dow Jones, Nasdaq) subieron. El DXY alcanzó un mínimo pero luego se fortaleció ligeramente, ya que las cifras del CPI estaban lejos de cambiar radicalmente la situación.
● El jueves 15 de agosto trajo otro lote de datos importantes de EE. UU. Después de disminuir un -0,2% en junio, las ventas minoristas en julio superaron el pronóstico del 0,3% y subieron un 1,0%. Este fue el crecimiento más rápido desde principios de 2023. Los participantes del mercado también monitorearon de cerca los datos del mercado laboral de EE. UU. después de las cifras decepcionantes del "Viernes Negro". Esta vez, los datos fueron positivos: las solicitudes iniciales de desempleo para la semana ascendieron a 227.000, por debajo de la cifra anterior de 234.000 y del pronóstico de 236.000. Además, el mayor minorista del mundo, Walmart, informó un aumento en los ingresos y elevó su pronóstico de ganancias.
Un gasto del consumidor débil normalmente lleva a despidos y a un mayor desempleo, lo que reduce la capacidad de gasto de las personas. En contraste, el crecimiento de las ventas minoristas y el desempeño de Walmart indican una revitalización del mercado de consumo. Sí, el crecimiento de la economía de EE. UU. todavía se está desacelerando, pero los temores de una recesión, si bien no han desaparecido por completo, al menos se han reducido significativamente.
Estas noticias, por un lado, disiparon el espectro de una recesión, pero, por otro lado, reforzaron la confianza en un recorte de tasas de la Fed en septiembre. Como resultado, el DXY subió junto con los precios de las acciones de Wall Street. Es bastante raro que un activo de refugio seguro suba en paralelo con el apetito por el riesgo de los inversores, pero eso es exactamente lo que sucedió esta vez. Sin embargo, fueron los índices bursátiles los que frenaron el rally alcista del dólar, impidiendo que se fortaleciera aún más. Al final, la presión sobre el dólar desde las bolsas fue tan fuerte que el par EUR/USD giró hacia el norte y terminó la semana en 1,1027.
● Según las previsiones, se espera que la Fed reduzca las tasas de interés en un total de 95-100 puntos básicos (bps) para finales de año. Actualmente, se inclina a reducir la tasa en 25 bps en septiembre. Sin embargo, si el informe del mercado laboral de agosto decepciona a los traders nuevamente, el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) podría verse obligado a reducir la tasa en 50 bps de una vez, de 5,50% a 5,00%, lo que podría debilitar significativamente la posición del dólar estadounidense.
Al anochecer del 16 de agosto, en el momento de escribir esta reseña, el 60% de los analistas favorecía el fortalecimiento del dólar y el movimiento del par hacia el sur, mientras que el 40% apoyaba el fortalecimiento del euro. En el análisis técnico, el 100% de los indicadores de tendencia y osciladores en el gráfico D1 apuntan hacia el norte, aunque el 20% de los últimos están en la zona de sobrecompra. El soporte más cercano para el par se encuentra en la zona de 1,0985, seguido por 1,0950, 1,0890-1,0910, 1,0825, 1,0775-1,0805, 1,0725, 1,0665-1,0680, y 1,0600-1,0620. Las zonas de resistencia se encuentran en las áreas de 1,1045, 1,1100-1,1140, 1,1240-1,1275, 1,1350, y 1,1480-1,1505.
● En la próxima semana, el martes 20 de agosto, se publicarán las cifras de inflación (CPI) de la Zona Euro. Al día siguiente, se publicarán las actas de la última reunión del FOMC. El jueves 22 de agosto se publicarán los indicadores de actividad empresarial (PMI) para varios sectores de la economía de Alemania, de la Zona Euro en su conjunto y de los Estados Unidos. Además, ese mismo día se publicarán las estadísticas semanales tradicionales sobre las solicitudes iniciales de desempleo en los Estados Unidos. También el jueves comenzará el Simposio Económico Anual en Jackson Hole (EE. UU.), que se extenderá hasta el sábado. Este importante evento, dedicado a cuestiones de política monetaria, se celebra desde 1981 y reúne a líderes de bancos centrales y economistas destacados de muchos países del mundo.
GBP/USD: La Libra Esterlina Gana Fuerza
● La dinámica del par GBP/USD fue naturalmente influenciada no solo por las estadísticas macroeconómicas de EE. UU., sino también por los datos económicos del Reino Unido. La semana pasada se publicaron una cantidad considerable de esos datos.
La aceleración del crecimiento de la libra ocurrió en un contexto de sólidos datos de desempleo en el Reino Unido, que superaron las expectativas. El martes 13 de agosto, se reveló que la tasa de desempleo cayó en junio, alcanzando el 4,2%. Esto representa una mejora significativa en comparación con mayo, cuando la tasa fue del 4,4%. Dado que el pronóstico preveía una tasa del 4,5%, estos datos causaron una fuerte impresión en el mercado. Esta disminución del desempleo indica cambios positivos en el mercado laboral y podría ser un signo de estabilización económica, lo que contribuiría a un aumento de las inversiones.
● Al día siguiente, el miércoles 14 de agosto, se publicaron los datos de inflación al consumidor. La Oficina Nacional de Estadísticas informó que el CPI subió por primera vez este año al 2,2% interanual. Este aumento se produjo después de dos meses consecutivos en el nivel objetivo del 2,0% del Banco de Inglaterra (BoE). Aunque el resultado fue ligeramente inferior al pronóstico del 2,3%, la libra experimentó solo una leve y breve caída frente al dólar, ya que los mercados elevaron la probabilidad de una reducción de la tasa en 25 bps por parte del BoE en septiembre, del 36% al 44%.
Vale la pena señalar que la inflación en el Reino Unido alcanzó un máximo de 41 años del 11,1% en octubre de 2022. Esto fue impulsado por un fuerte aumento en los precios de la energía y los alimentos después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, así como por la escasez de mano de obra debido a la COVID-19 y las interrupciones en la cadena de suministro. Sin embargo, gracias a una política monetaria bien pensada, las presiones sobre los precios se redujeron significativamente, y la inflación al consumidor en el Reino Unido ahora es menor que en la Zona Euro y en los EE. UU. No obstante, el Banco de Inglaterra espera que el CPI aumente, alcanzando aproximadamente el 2,75% para fines de año, a medida que desaparece el impacto de la fuerte caída de los precios de la energía en 2023. Según los economistas del BoE, se espera que el CPI regrese al objetivo del 2,0% solo en la primera mitad de 2026.
Según algunos expertos, gran parte (si no toda) del comportamiento del par GBP/USD dependerá del ritmo de flexibilización de la política monetaria por parte de la Fed y del BoE. Si la tasa de interés de EE. UU. se reduce agresivamente, mientras que el Banco de Inglaterra retrasa medidas similares hasta fines de 2024, los alcistas en la libra podrían tener una buena oportunidad de empujar el par hacia el nivel de 1,3000.
● El jueves 15 de agosto, la moneda británica continuó fortaleciéndose después de la publicación de sólidos datos del PIB. La Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) del Reino Unido informó que la economía creció un 0,6% intertrimestral en el segundo trimestre. En términos interanuales, el crecimiento alcanzó el 0,9% en comparación con el 0,3% del trimestre anterior. Según los analistas, estas cifras confirman la tendencia de recuperación económica del país después de la recesión, a pesar del impacto de las huelgas generalizadas y el mal tiempo, que ralentizaron el consumo en junio.
● El par GBP/USD cerró la semana en 1,2944. Los economistas de Scotiabank esperan un crecimiento adicional hacia el rango de 1,2950-1,3000. En cuanto al pronóstico promedio, el 30% de los expertos apoyan la opinión de Scotiabank, el 50% anticipa un fortalecimiento del dólar y una caída en el par, mientras que el 20% restante se mantiene neutral.
En cuanto al análisis técnico en el gráfico D1, al igual que en la situación de EUR/USD, todos los indicadores de tendencia y osciladores apuntan hacia el norte (con un 15% de los últimos indicando condiciones de sobrecompra). En caso de que el par caiga, encontrará niveles de soporte y zonas en torno a 1,2900, seguido por 1,2850, 1,2795-1,2815, 1,2750, 1,2665-1,2675, 1,2610-1,2620, 1,2500-1,2550, 1,2445-1,2465, 1,2405 y 1,2300-1,2330. Si el par sube, enfrentará resistencia en 1,2980-1,3010, seguido por 1,3040, 1,3100-1,3140, 1,3305 y 1,3425.
● En la próxima semana, el calendario destaca el jueves 22 de agosto, cuando, junto con los datos de actividad empresarial de la Zona Euro y de EE. UU., se publicarán cifras de PMI similares de S&P Global para el Reino Unido. Al final de la semana laboral, el viernes 23 de agosto, se espera un discurso del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey.
USD/JPY: Una Semana Muy Tranquila
● La semana pasada fue sorprendentemente tranquila para el par USD/JPY. Hubo cierta actividad con la publicación de varios indicadores económicos japoneses el jueves 15 de agosto. Según datos preliminares, la economía del país creció un +0,8% en el segundo trimestre (las expectativas del mercado eran del +0,5%). Esto fue una mejora significativa, ya que el PIB había disminuido un -0,6% en el primer trimestre de 2024. De manera similar, en términos anuales, el crecimiento del PIB alcanzó el +3,1% después de una contracción del -2,3% en el trimestre anterior.
El gasto del consumidor aumentó por primera vez en cinco trimestres, incrementándose en un 1,0% de abril a junio. Esto fue impulsado por un aumento promedio de los salarios en el país de más del 5% tras las negociaciones de primavera entre empresas y sindicatos, marcando el mayor aumento en más de 30 años.
● Después de la publicación de estos datos, el par USD/JPY mostró un ligero aumento, pero luego retrocedió hacia abajo, terminando la semana laboral en 147,60. La previsión de los analistas a corto plazo es la siguiente: un tercio espera que el par suba, un tercio anticipa una caída, y el tercio restante ha adoptado una postura neutral. Entre los indicadores de tendencia en el gráfico D1, el 75% están coloreados de rojo y el 25% de verde. Entre los osciladores, el 50% coincide con el rojo, el 25% con el verde, y el 25% restante está en gris neutro.
El nivel de soporte más cercano está en la zona de 146,55-146,90, seguido por 145,39, 143,75-144,05, 141,70-142,15, 140,25-140,60, 138,40-138,75, 138,05, 137,20, 135,35, 133,75, 130,65 y 129,60. La resistencia más cercana se encuentra en la zona de 148,20, seguida por 149,35, 150,00, 150,85, 151,95, 153,15, 154,20, luego 154,85-155,20, 156,80-157,20, 157,70-158,25, 158,75-159,00, 160,20, 160,85, y 161,80-162,00, con otra resistencia en 162,50.
● No se esperan eventos significativos ni publicaciones de datos macroeconómicos relacionados con el estado de la economía japonesa para la próxima semana.
CRIPTOMONEDAS: La Tendencia Serpenteante del Bitcoin
● A diferencia de los primeros diez días de agosto, la semana pasada fue relativamente tranquila. Bitcoin, por supuesto, continuó reaccionando a los datos macroeconómicos de EE. UU., pero, a diferencia de los índices bursátiles y el dólar, la reacción del principal criptoactivo fue bastante moderada. El par BTC/USD se movió en un canal lateral estrecho, oscilando ligeramente entre la resistencia en $62,000 y el soporte en $58,000. (Dos tímidos intentos de romper por debajo de este soporte realmente no cuentan).
● Según los analistas, al precio actual de Bitcoin, muchas empresas públicas de minería se encuentran en una posición financiera difícil. Esto se debe tanto a la mayor complejidad de los cálculos como a la caída de los ingresos después del halving. Los mineros enfrentaron otro golpe el último día de julio. Es importante señalar que la dificultad de la minería se ajusta cada dos semanas en función de la potencia total del equipo de minería en uso. Este ajuste es necesario para mantener la velocidad de minería de bloques en aproximadamente uno cada 10 minutos. El 31 de julio, la dificultad aumentó un 10,5%, el mayor salto desde octubre de 2022.
Como resultado, según Ki Young Ju, CEO de la empresa analítica CryptoQuant, el costo promedio de minería de un Bitcoin es actualmente de alrededor de $43,000. Aunque esta cifra es inferior al precio actual de BTC, no toma en cuenta el reembolso de préstamos tomados anteriormente para la construcción de centros de datos y la compra de equipos, así como varios gastos generales y administrativos.
Los expertos de TheMinerMag, basándose en los informes financieros del segundo trimestre, calcularon el costo total de las monedas minadas en julio para las principales empresas de minería. Resulta que empresas como Marathon Digital y Riot están operando con pérdidas. Sin embargo, continúan acumulando reservas de oro digital, apostando por un aumento de precio futuro.
● Cabe destacar que Marathon Digital es actualmente la mayor minera del mundo, con una capitalización de mercado de $4.44 mil millones. Según los representantes de la empresa, Marathon considera a Bitcoin como su "principal activo estratégico del tesoro". Además de la minería, Marathon también está aumentando sus reservas aplicando una "estrategia multifacética para comprar Bitcoins". Recientemente, la empresa compró oro digital adicional por valor de $249 millones, emitiendo bonos que vencerán en 2031 para financiar la compra. El precio promedio de compra fue de alrededor de $59,500 por moneda, lo que elevó las tenencias totales de Marathon a más de 25,000 BTC (aproximadamente $1.48 mil millones). Esta inversión significativa refleja la confianza de la empresa en el crecimiento continuo del precio del principal criptoactivo.
● Otro gran jugador que irradia confianza es MicroStrategy, que ha anunciado la posibilidad de añadir hasta $2 mil millones a su ya enorme cartera de Bitcoins. Según el informe financiero de la empresa, en el segundo trimestre adquirió 12,222 BTC por $805.2 millones, elevando sus tenencias totales de Bitcoins a 226,500 monedas (con un valor de más de $13 mil millones a los precios actuales).
En los últimos cuatro años, MicroStrategy ha invertido aproximadamente $8.4 mil millones en BTC, obteniendo una ganancia de más de $5 mil millones. Como resultado, el precio de las acciones de la empresa ha aumentado un 995% desde 2020. Curiosamente, Arkham incluso ha creado un portal dedicado para rastrear las compras de Bitcoin de MicroStrategy. La posible inyección de otros $2 mil millones en BTC sin duda atraerá una atención significativa por parte de los participantes del mercado.
● Los datos de la empresa analítica Glassnode también confirman que los grandes inversores se han trasladado a la acumulación a largo plazo de Bitcoins. La métrica Accumulation Trend Score (ATS), que evalúa los cambios en los saldos de mercado, ha registrado el valor más alto posible de 1,0. Esto indica una acumulación significativa de Bitcoins en tiempos recientes. Anteriormente, PitchBook informó que las inversiones de capital de riesgo en la industria de las criptomonedas aumentaron un 2,5% de abril a junio, marcando el tercer trimestre consecutivo de entradas de capital positivas.
● Según los expertos de Santiment, el renovado entusiasmo en el mercado podría empujar a Bitcoin de nuevo a la zona de los $70,000, con un posterior nuevo máximo histórico en $75,000 en el corto plazo. El analista conocido como TheScalpingPro también cree que, a pesar de la reciente caída, Bitcoin es capaz de un rally alcista. En su opinión, la criptomoneda líder está formando una curva parabólica clásica, que a menudo se asocia con un fuerte impulso ascendente. Esta curva sugiere que, en un horizonte de 6 a 12 meses, BTC podría experimentar un crecimiento rápido con un objetivo potencial en torno a $180,000, seguido de una corrección pronunciada.
Otro analista, TheMoonCarl, sugiere que una ruptura decisiva y consolidación por encima de la resistencia de $60,000 podría llevar a un aumento a $125,000. Esta previsión se basa en la formación de un patrón de "taza con asa". TheMoonCarl citó el movimiento del precio de BTC en 2021 como ejemplo, señalando que si Bitcoin alcanza el nivel de $70,000, el siguiente objetivo podría ser $125,000.
● CryptoQuant tiene una visión diferente, creyendo que en el corto plazo Bitcoin no muestra signos de recuperación. La alta volatilidad de las criptomonedas, la caída de las acciones de las principales empresas tecnológicas asociadas con la inteligencia artificial, como Nvidia, Google y Microsoft, combinada con el aumento de las tensiones geopolíticas, están llevando a los inversores a buscar inversiones más seguras, como el oro físico. El miércoles 13 de agosto, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico de $2,477, y según algunos expertos, este metal precioso tiene una fuerte posibilidad de subir a $3,000 para finales de año.
● Las previsiones a largo plazo para Bitcoin siguen siendo extremadamente impresionantes, variando desde un colapso total hasta un ascenso a la Luna y más allá, hasta los confines del Sistema Solar. Por ejemplo, la empresa de gestión de activos digitales VanEck ha publicado una nueva previsión que describe tres posibles niveles de precios para BTC, dependiendo del desarrollo del mercado y la adopción global de Bitcoin como activo de reserva. Según el escenario base, para 2050, la criptomoneda líder podría alcanzar los $3 millones por moneda. En el escenario pesimista, el valor mínimo de BTC sería de $130,314. Sin embargo, si el escenario optimista de VanEck se cumple, en 26 años, un Bitcoin podría valer $52,4 millones, casi 900 veces más que su valor actual.
● Lamentablemente, al anochecer del viernes 16 de agosto, en el momento de escribir este informe, el par BTC/USD aún no ha alcanzado los $50 millones o incluso $3 millones y se negocia a $59,300. La capitalización total del mercado de criptomonedas es de $2.08 billones (bajó de $2.11 billones hace una semana). El Índice de Miedo y Codicia de Criptomonedas ha caído de 48 a 27 puntos, pasando de la zona Neutral a la zona de Miedo.
● Para concluir, unas palabras sobre… derechos de autor. Esto es precisamente lo que queremos asegurar para nosotros. Permítanos explicar. Todos saben que una tendencia alcista se llama tendencia de toro, y una tendencia bajista se llama tendencia de oso. Pero, ¿cómo llamamos a una tendencia lateral? ¿Sin nombre? Ahora, eche un vistazo al gráfico de BTC/USD de esta semana: ¿no le recuerda a algo? Sí, es como una serpiente que se arrastra y se retuerce por el suelo. Por eso proponemos llamar a la tendencia lateral de ahora en adelante "Tendencia de Serpiente", y solicitamos oficialmente que la autoría de este término nos sea atribuida.
Equipo de Análisis de NordFX
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