EUR/USD: El Presidente de la Fed Hundió al Dólar
● El miércoles 21 de agosto, el índice del dólar DXY cayó a un mínimo de ocho meses, encontrando soporte en el nivel de 100,92. Como resultado, el par EUR/USD alcanzó un máximo de 13 meses, llegando a 1,1173. La última vez que alcanzó tales alturas fue en julio de 2023. Esta dinámica se puede atribuir al aumento del apetito por el riesgo entre los inversores globales, la disminución de la divergencia en el crecimiento económico entre Estados Unidos y la Zona Euro, y, por supuesto, a las expectativas de pasos decisivos por parte de la Reserva Federal hacia un relajamiento de la política monetaria (QE).
Se espera casi universalmente un recorte de la tasa de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) el 18 de septiembre. Además, tras la publicación de datos actualizados sobre el mercado laboral de EE.UU., la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos aumentó del 30% al 35%. El mercado de futuros también anticipa que la reducción total en el costo de los préstamos en dólares para fin de año será de 95-100 puntos básicos.
En cuanto al euro, las expectativas son significativamente más modestas: hay una probabilidad del 40% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del BCE el 12 de septiembre. En general, se proyecta un recorte de 50 puntos básicos para fin de año. Esta divergencia en el ritmo del QE proporciona cierta ventaja al euro. Como resultado, según datos del Grupo UBS de Suiza, solo en agosto, los traders algorítmicos vendieron aproximadamente $70-80 mil millones. Por otro lado, como señalan los analistas del Bank of New York Mellon, los gestores financieros han estado comprando euros activamente en los últimos días de la semana.
● En julio de 2022, la inflación en EE.UU. se situaba en el 9,1%. Gracias al endurecimiento de la política monetaria (QT), el banco central de EE.UU. logró reducirla al 3,0%. Sin embargo, el Índice de Precios al Consumidor (CPI) prácticamente se estabilizó, negándose obstinadamente a acercarse al objetivo del 2,0%. De hecho, en ocasiones subió al 3,5-3,7%. En agosto, el CPI se registró en el 2,9%.
Por otro lado, elevar la tasa de interés a un máximo de 23 años del 5,50% y mantenerla en este nivel durante los últimos nueve meses ha llevado a problemas en la economía de EE.UU. El índice de actividad manufacturera cayó a mínimos de ocho meses, mientras que el desempleo en el país aumentó del 3,7% al 4,3%. Como resultado, el regulador ahora se enfrenta a una elección: continuar la lucha contra la inflación o apoyar la economía. Es evidente que la Fed elegirá esta última. Cabe destacar que en julio, varios miembros del FOMC estaban listos para votar por un recorte de tasas. Sin embargo, se abstuvieron, optando por esperar hasta septiembre para tomar una decisión basada en indicadores macroeconómicos más actualizados.
● A diferencia de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo (BCE) puede implementar su relajación monetaria a un ritmo más moderado, según varios factores. La inflación al consumidor (CPI) se sitúa actualmente en el 2,6%, el crecimiento del salario medio acordado en la Zona Euro se desaceleró en el segundo trimestre del 4,7% al 3,6%, y la tasa de interés se sitúa en el 4,25%, que es 125 puntos básicos por debajo de la tasa actual de la Fed.
Según los datos publicados el jueves, la actividad empresarial en la Zona Euro aumentó. El índice compuesto PMI, según estimaciones preliminares, subió a 51,2 puntos en agosto desde 50,2 el mes anterior. Por el contrario, los mercados habían pronosticado una caída en el índice a 50,1 puntos. Los valores PMI por encima de 50,0 indican crecimiento económico, y esta tendencia ha atenuado ligeramente las expectativas de dos recortes de tasas por parte del BCE este año. Sin embargo, algunos analistas creen que este aumento en la actividad empresarial es temporal y está impulsado por los Juegos Olímpicos en París. Esta teoría se ve respaldada por el hecho de que el PMI de Alemania, el motor de la economía europea, está disminuyendo. El índice compuesto de Alemania, que se esperaba que subiera a 49,2, en realidad cayó de 49,1 a 48,5 en agosto.
● Además de las estadísticas macroeconómicas, el rendimiento del dólar esta semana podría haber sido influenciado por el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el Simposio Económico Anual en Jackson Hole, EE.UU., programado para el final de la semana, el viernes 23 de agosto. Y tuvo un impacto, aunque no a favor del dólar.
El presidente de la Fed confirmó que ha llegado el momento de ajustar la política monetaria. "La inflación ha disminuido significativamente y ahora está mucho más cerca del objetivo. Mi confianza en que la inflación está en un camino sostenible de regreso al 2% ha aumentado", afirmó Powell, señalando que "los riesgos al alza para la inflación han disminuido, mientras que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado". Según él, el enfriamiento del mercado laboral es innegable, y la Fed hará todo lo posible para apoyarlo. "El nivel actual de tasas ofrece amplio margen para responder a los riesgos, incluidos un mayor debilitamiento no deseado del mercado laboral. El momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, las perspectivas y el equilibrio de riesgos".
Así, Powell dejó la puerta abierta para un recorte gradual de tasas durante el resto del año. El mercado respondió a esto con una caída en el índice del dólar DXY a 100,60, y el par EUR/USD se disparó a 1,1200. El par terminó el período de cinco días en el nivel de 1,1192. Antes del discurso del presidente de la Fed, el 80% de los analistas encuestados esperaban una corrección a la baja adicional. Sin embargo, después del discurso, el equilibrio de poder cambió, y ahora solo el 40% espera que el dólar se fortalezca y el par caiga a 1,1000 en el futuro cercano. Un número igual se inclinó por el euro, mientras que el 20% restante adoptó una postura neutral. En el análisis técnico, el 100% de los indicadores de tendencia y osciladores en D1 apuntan al norte, aunque el 15% de ellos están en la zona de sobrecompra. El soporte más cercano para el par se encuentra en la zona de 1,1170, seguido de 1,1095-1,1110, 1,1030-1,1045, 1,0985, 1,0880-1,0910, 1,0825, 1,0775-1,0805, 1,0725, 1,0665-1,0680, y 1,0600-1,0620. Las zonas de resistencia se encuentran alrededor de 1,1200, luego 1,1230-1,1275, 1,1350, y 1,1480-1,1505.
● El calendario económico para la próxima semana está lleno de eventos importantes. El martes 27 de agosto se publicarán las cifras del PIB de Alemania para el segundo trimestre, y el jueves 29 de agosto, seguirán los datos del PIB de EE.UU. Además, el 29 de agosto estarán disponibles los datos preliminares sobre la inflación al consumidor (CPI) en Alemania. Además, se publicarán ese día las estadísticas tradicionales sobre el número de solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos. El viernes 30 de agosto promete mayor volatilidad debido a la publicación de indicadores clave de inflación, como el Índice de Precios al Consumidor (CPI) en la Zona Euro y el índice de Gastos de Consumo Personal (Core PCE) en EE.UU. Además, el 30 de agosto es el último día hábil del mes, y muchos participantes del mercado tomarán medidas para mejorar sus cifras de balance.
GBP/USD: Las Tortugas Superan a las Palomas
● Cuanto más lentamente reduce un banco central las tasas de interés, mejor tiende a desempeñarse su moneda nacional. Esta carrera entre palomas y tortugas naturalmente se ha extendido al par GBP/USD. La confianza de los inversores en que las palomas de la Reserva Federal comenzarán a relajar la política monetaria en la próxima reunión de septiembre sigue pesando sobre el dólar. Por otro lado, la probabilidad de un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra (BoE) en septiembre es mucho menos segura. Es bastante posible que el QE en el Reino Unido proceda a un ritmo similar al de una tortuga, lo que ha estado impulsando el par GBP/USD hacia arriba por segunda semana consecutiva.
Según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido, la inflación (CPI) en el país se mantiene relativamente baja en el 2,2% interanual. Esto sigue a dos meses en los que estaba en el nivel objetivo del 2,0%. El ascenso de la libra se aceleró en medio de cifras de desempleo fuertes, que superaron las expectativas. El 13 de agosto se informó que la tasa de desempleo cayó en junio al 4,2%, una mejora significativa respecto al 4,4% de mayo. Teniendo en cuenta que la previsión apuntaba a una tasa del 4,5%, estos datos causaron una fuerte impresión en el mercado. Tal caída en el desempleo indica cambios positivos en el mercado laboral y podría ser una señal de estabilización económica, lo que podría impulsar las inversiones.
Los informes favorables sobre el Índice de Gerentes de Compras (PMI) fortalecieron aún más la libra. Los datos publicados por el Chartered Institute of Procurement & Supply y S&P Global el jueves 22 de agosto mostraron que el PMI preliminar del Reino Unido superó las expectativas, subiendo a 53,4 en agosto desde 52,8 en el mes anterior. El PMI manufacturero también subió de 52,1 a 52,5 puntos, superando la previsión de 52,1. El PMI de servicios aumentó a 53,3 en agosto desde 52,5 en julio, superando el consenso de 52,8. Tras la publicación de estos datos positivos, la probabilidad de un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra en septiembre cayó por debajo del 30%.
● Tras el discurso dovish del presidente de la Fed, Jerome Powell, el viernes por la noche en Jackson Hole, también hubo un discurso del gobernador del BoE, Andrew Bailey, durante el cual el par GBP/USD alcanzó un máximo de 1,3230, cerrando en 1,3216.
El pronóstico medio a corto plazo es completamente neutral: un tercio de los expertos espera que el dólar se fortalezca y el par caiga, otro tercio favorece a la libra, mientras que el tercio restante está indeciso. En cuanto al análisis técnico en D1, al igual que el EUR/USD, el 100% de los indicadores de tendencia y osciladores apuntan al norte (con un 20% de estos señalando condiciones de sobrecompra). Si el par cae, encontrará niveles de soporte y zonas alrededor de 1,3070-1,3125, 1,2980-1,3010, 1,2940, 1,2815-1,2850, 1,2750, 1,2665-1,2675, 1,2610-1,2620, 1,2500-1,2550, 1,2445-1,2465, 1,2405 y 1,2300-1,2330. En caso de un movimiento al alza, la resistencia se encontrará en los niveles de 1,3230-1,3245, 1,3305, 1,3425, 1,3485-1,3515, 1,3645, 1,3720, 1,3835, 1,4015, y el máximo del 30 de mayo de 2021 en 1,4250.
● No hay eventos significativos o estadísticas macroeconómicas relacionadas con el estado de la economía del Reino Unido programadas para la próxima semana. Además, los traders deben tener en cuenta que el lunes 26 de agosto es un feriado bancario en el Reino Unido.
CRIPTOMONEDAS: La Tendencia Serpenteante del BTC Se Acerca a su Fin
● En nuestra revisión anterior, no nos limitamos a los conceptos convencionales de tendencias bajistas y alcistas e introdujimos nuestro propio término para el movimiento lateral dentro de un rango estrecho: la tendencia Serpenteante. Fiel a su nombre, el par BTC/USD continuó deslizándose de manera serpenteante la semana pasada, haciendo intentos de romper por debajo del soporte de $58,000 o por encima de la resistencia de $62,000. Este patrón persistió hasta la noche del 23 de agosto.
● Si observamos el gráfico a medio plazo, queda claro que, después del 14 de marzo, cuando bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico (ATH) de $73,743, se ha estado moviendo dentro de un canal descendente, mostrando una volatilidad significativa. Los analistas de CryptoQuant creen que la caída en el precio del BTC se debe a una reducción en las compras por parte de los emisores de fondos cotizados en bolsa (ETFs) en EE.UU. En marzo, las firmas de inversión estaban comprando en promedio 12,500 BTC por día en los intercambios, mientras que del 11 al 17 de agosto, este promedio cayó a solo 1,300 monedas: casi diez veces menos. La tasa de crecimiento mensual de los criptoactivos mantenidos por ballenas disminuyó del 6% en marzo al 1% actual, lo que inevitablemente impactó el precio de la criptomoneda líder. Sin embargo, en nuestra opinión, el punto clave es que, a pesar de la desaceleración, estos activos aún están aumentando gradualmente.
También es importante señalar que el número de hodlers sigue creciendo. Según CryptoQuant, los minoristas de largo plazo continúan acumulando oro digital, con una cifra mensual récord de 391,000 BTC.
Informes de Bitwise indican que la participación de grandes inversores institucionales en el total de activos bajo gestión (AUM) ha aumentado del 18,74% al 21,15%. El hecho de que los inversores institucionales mantengan su confianza en la criptomoneda líder es una señal alentadora. Los expertos destacan que la tasa de llenado de los ETFs de BTC spot es la más rápida en la historia de todos los fondos cotizados en bolsa. Cabe destacar que el 60% de las 25 principales empresas de inversión poseen ETFs spot basados en bitcoin. Además, 6 de los 10 mayores fondos de cobertura, incluidos Citadel, Millennium Management y G.S. Asset Management, están incorporando cada vez más ETFs de bitcoin en sus estrategias de inversión.
● Informes de gestores de fondos institucionales y empresas para el segundo trimestre de 2024 demuestran claramente una preferencia entre los grandes jugadores por los ETFs de BTC spot en lugar de productos basados en otros activos, como el oro. "Los grandes inversores han dejado de huir de la mayor volatilidad del bitcoin, permaneciendo relativamente estables e inclinados a mantener", escribe Andre Dragosch, jefe de investigación en ETC Group. Según este experto, la gran mayoría de los inversores que compraron acciones en ETFs de BTC spot desde principios de 2024 han aumentado sus posiciones en los activos. "De las empresas registradas en el primer trimestre, el 44% aumentó sus participaciones, el 22% las mantuvo, el 21% las redujo, y el 13% retiró su participación en ETFs de bitcoin durante el segundo trimestre", escribe Andre Dragosch. Concluye: "En comparación con otros fondos cotizados en bolsa, este rendimiento es realmente impresionante".
"Cuando comience el ciclo alcista, el número de inversores ansiosos por invertir en productos cotizados basados en la criptomoneda líder aumentará significativamente", predice Bitwise. "Prevemos que en 2025, la entrada de fondos en ETFs de bitcoin spot superará la de 2024, y en 2026, superará la de 2025".
● Nos gustaría agregar algunas cifras a este pronóstico positivo. La primera es que, según datos del intercambio de criptomonedas Binance, el 50% de los inversores en América Latina están comprando criptomonedas a largo plazo. La segunda es que la capitalización total del mercado de las stablecoins está aumentando, alcanzando un nuevo máximo histórico de $165 mil millones. Ambas cifras indican no solo una creciente confianza en el futuro de los activos digitales, sino también una creciente liquidez, que podría servir como base crucial para el próximo rally alcista. La única pregunta que queda es: ¿cuándo comenzará finalmente este rally?
● Varios expertos creen que, sin la reanudación de las compras de ETFs, la demanda general de bitcoin podría permanecer reprimida. Considerando la actual consolidación (tendencia Serpenteante) y el hecho de que la criptomoneda líder cerró julio en rojo, es posible que agosto también termine con pérdidas. Basado en esto, la Inteligencia Artificial de PricePredictions calculó que para el 31 de agosto, el bitcoin se cotizará alrededor de $53,766, y en la última década de septiembre, podría acercarse a la marca de $48,000.
● El analista conocido como Crypto Banter está en fuerte desacuerdo con el pronóstico de la IA. Señala que el indicador de impulso Stochastic RSI está entrando en la zona de inversión, señalando una oportunidad potencial para agregar BTC a la cartera de inversiones. Además, Crypto Banter destaca los niveles del Índice de Miedo y Avaricia del Bitcoin como indicadores importantes para identificar posibles mínimos del mercado y puntos de entrada rentables. Según sus observaciones, las condiciones actuales sugieren que ahora es un momento óptimo para abrir posiciones largas en BTC.
● CryptoQuant comparte una postura similar. En el gráfico del indicador Hash Ribbons, la media móvil de 30 días (DMA) cruzó por encima de la media móvil de 60 días. Según los analistas de la empresa, este cruce a menudo coincide con un punto bajo en el precio del BTC, ofreciendo a los inversores una oportunidad para entrar en el mercado en condiciones más favorables. "El indicador Hash Ribbons sugiere que la capitulación de los mineros está llegando a su fin", escriben. "La disminución de la rentabilidad debido al aumento de la potencia computacional y la reducción de las recompensas por bloque está llevando a las empresas a invertir en equipos más eficientes en energía y centros de procesamiento de datos".
Los expertos de CryptoQuant creen que los mineros continuarán con su estrategia de acumulación de reservas de bitcoin, anticipando un aumento en el valor de la criptomoneda a $70,000 o más para fin de año. En cuanto a los mineros más pequeños, CryptoQuant prevé que saldrán gradualmente del mercado debido a la falta de recursos para comprar equipos costosos, lo que llevará a la formación de conglomerados dominados por grandes jugadores en la industria minera.
● Michael Van De Poppe, CEO de MN Trading, está convencido de que el bitcoin alcanzará un nuevo pico tan pronto como este otoño, con los inversores institucionales sirviendo como el principal catalizador para su crecimiento. Estos inversores han estado comprando bitcoin activamente durante su caída de precio, y Van De Poppe cree que la reciente corrección podría desencadenar un poderoso rally en septiembre u octubre de este año. El factor clave, según él, es que el bitcoin debe continuar manteniéndose por encima de la marca de $57,000.
De manera similar, el analista conocido como Rekt Capital ha predicho que el rally alcista comenzará aproximadamente al mismo tiempo. Sugiere que aproximadamente 160 días después del halving, el bitcoin entrará en una fase parabólica. Según sus cálculos, esto debería ocurrir a finales de septiembre de 2024.
● Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales en VanEck, también es optimista sobre el futuro del bitcoin. Cree que el bitcoin se acercará a su máximo histórico poco después de las elecciones presidenciales de EE.UU. "Estamos observando un patrón estacional típico en el que la primera criptomoneda generalmente enfrenta desafíos [...] después del halving", escribe. "Con la afluencia de liquidez, el bitcoin debería comenzar a subir pronto". Según Matthew Sigel, independientemente de quién se convierta en el próximo presidente de EE.UU., el mercado debe prepararse para cuatro años de "política fiscal imprudente". Es durante este período que la primera criptomoneda alcanzará sus valores máximos. Predice que para 2025, bajo la influencia de una política monetaria laxa, el BTC superará su máximo histórico.
● Zach Pandl, director general de Grayscale Investments, está de acuerdo en principio con esta perspectiva. Cree que el aumento en el precio del bitcoin no está impulsado por declaraciones de los candidatos presidenciales de EE.UU., sino por tendencias macroeconómicas y el debilitamiento del dólar. Pandl argumenta que la nueva administración probablemente no tomará medidas significativas hacia la regulación de la industria cripto, y todo probablemente se mantendrá como está, ya que las autoridades están más preocupadas por el aumento de la deuda nacional. El ejecutivo de Grayscale Investments señaló que el bitcoin está siendo visto cada vez más por los inversores como una herramienta atractiva para protegerse contra la inflación y la devaluación de la moneda fiduciaria. Pandl predice que el dólar estadounidense se depreciará aún más en la próxima década, lo que llevará a un aumento en las inversiones en el principal activo cripto.
● Recientemente, la empresa de gestión de activos digitales VanEck publicó un nuevo pronóstico para el bitcoin, que describe tres niveles de precios potenciales para el BTC dependiendo de los desarrollos del mercado y su adopción como un activo de reserva global. Según el escenario base, para 2050, la criptomoneda líder podría alcanzar los $3 millones por moneda. En el escenario bajista, el valor mínimo del BTC sería de $130,314. Sin embargo, si se cumple el escenario alcista, 1 bitcoin podría valer $52.4 millones en 26 años.
En este contexto, el pronóstico de Robert Kiyosaki, autor del best-seller "Padre Rico, Padre Pobre", parece relativamente modesto. El escritor y economista cree que, en medio de una recesión inminente en los mercados de divisas y acciones, los precios de los metales preciosos se multiplicarán, y el precio del oro digital podría alcanzar los $10 millones por BTC.
● Al momento de escribir esta revisión, en la noche del viernes 23 de agosto, el par BTC/USD todavía está lejos de alcanzar los $10 millones o $50 millones. Sin embargo, tras el discurso dovish del presidente de la Fed Jerome Powell en Jackson Hole, el par capitalizó la debilidad del dólar, se disparó y alcanzó un máximo de $63,893. La capitalización total del mercado cripto ahora es de $2,24 billones (por encima de los $2,08 billones de hace una semana). El Índice de Miedo y Avaricia Cripto ha subido de 27 a 34 puntos, pero sigue en la zona de miedo.
CRIPTOMONEDAS: Toros Listos para Impulsar ETH y Ripple
● Según datos del intercambio de criptomonedas Crypto.com, el número de poseedores de criptomonedas creció un 6,4% en la primera mitad de 2024, aumentando de 580 millones a los actuales 617 millones. Cabe destacar que Ethereum superó a bitcoin en este sentido. El número de poseedores de ETH aumentó un 9,7%, de 124 millones a 136 millones, mientras que los poseedores de bitcoin crecieron un 5,9%, alcanzando los 314 millones en comparación con los 296 millones a finales de diciembre de 2023.
Los analistas de Crypto.com atribuyen la adopción más amplia de Ethereum a la actualización Dencun en marzo. Este hard fork resultó en una reducción del 99% en las tarifas de transacción en algunos protocolos de capa 2 en la blockchain ETH. Para bitcoin, los factores clave incluyeron el halving de abril, el lanzamiento del protocolo Runes y la aprobación de los ETFs de BTC spot, que atrajeron más de $14 mil millones de inversores institucionales.
● Recientemente, el conocido analista y trader Peter Brandt, jefe de Factor LLC, predijo que Ethereum podría "señalar" una caída a $2,000 por moneda o incluso menos. Sin embargo, los analistas de CryptoQuant no están de acuerdo con esta previsión de la leyenda de Wall Street. En su opinión, los compradores de ETH están comenzando a recuperar su fuerza. "En junio, cuando el precio de Ethereum alcanzó los $3,800, el Interés Abierto (OI) alcanzó un máximo histórico, superando los $13 mil millones. Esto indicaba una corrección potencial del mercado, que de hecho ocurrió. El 5 de agosto, el OI cayó a $7 mil millones, pero ahora se está recuperando", informaron los analistas de la empresa.
Creen que un aumento significativo en el precio del altcoin líder se volverá posible una vez que los jugadores apalancados regresen al mercado. "Los datos actuales muestran que los compradores están volviéndose más activos. Hay una tendencia que sugiere que un fuerte rally alcista está en el horizonte", indicó CryptoQuant. Según las previsiones de los expertos, el impulso positivo en el mercado de criptomonedas ya está emergiendo, y se espera que se haga más pronunciado hacia el final del tercer trimestre.
● El token Ripple (XRP) también está mostrando una señal alcista. Los indicadores técnicos apuntan a un patrón invertido de "Cabeza y Hombros" en el gráfico diario de este altcoin, con el segundo hombro aún en formación. Desde la decisión judicial en el caso de la SEC (Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU.) contra Ripple, XRP ha estado correlacionando con las principales criptomonedas como bitcoin, Ethereum y Solana. Rebotando desde el nivel de soporte de $0.55, ha estado negociando en una tendencia lateral estrecha junto con estos activos mencionados después de una caída del 50% tras la decisión judicial.
Como señalaron los analistas, Ripple ha comenzado recientemente a formar el segundo hombro en este patrón alcista, con una posible relación riesgo/recompensa de 1:2. Esta formación sugiere que XRP podría estar listo para un movimiento ascendente significativo si el patrón se completa como se espera.
Grupo de Análisis NordFX
