Hace una semana hablamos sobre lo que piensan los expertos de los principales bancos y agencias del mundo sobre el comportamiento del par EUR / USD en el próximo 2022. Y el hecho de que le prestemos atención en primer lugar es bastante lógico: después de todo, este par es el más negociado en el mercado Forex, y la propia divisa europea lidera por un enorme margen en la formación del índice del dólar estadounidense DXY, con un 57,6%.
Recuerde que DXY fue desarrollado por la Reserva Federal de los EE. UU. En 1973 y muestra la relación entre el dólar estadounidense y una canasta de 6 monedas principales del mundo. Esta canasta incluye euro (57,6%), yen japonés (13,6%), libra esterlina (11,9%), dólar canadiense (9,1%), corona sueca (4,2%) y franco suizo (3,6%).
En nuestra opinión, la situación económica en el mundo ha cambiado bastante durante los últimos casi medio siglo desde el inicio de DXY. Y al menos el yuan chino debería haber aparecido en la canasta. Por lo tanto, a continuación, veremos las perspectivas para ambos pares de divisas que forman el índice del dólar: USD / JPY, GBP / USD, USD / CAD, USD / SEK, USD / CHF y algunos otros, AUD / USD, NZD / USD, EUR / GBP y USD / CNH.
USD / JPY: Japón necesita un yen débil
- Se sabe que la inflación, junto con la recuperación del mercado laboral, es uno de los dos principales factores en los que los bancos centrales se enfocan en su política monetaria.
La brecha positiva del PIB también se denomina brecha de inflación, porque indica que el crecimiento de la demanda agregada supera el crecimiento de la oferta agregada y acelera la inflación. Esto, según el FMI, se observará en Estados Unidos (+ 3,3%) y Canadá (+ 0,8%) en 2022. Y los reguladores deberán tomar medidas activas para endurecer su política monetaria a fin de contener la inflación. Y esto, según los expertos de la banca holandesa ING Group (Internationale Nederlanden Groep), dará a las monedas de estos países, principalmente el USD, una ventaja sobre las monedas de aquellos países donde el PIB tiene gap negativo. También se le llama recesión, ya que el exceso de oferta sobre la demanda es el camino hacia la deflación.
La brecha de recesión se ha observado desde 2008 en Japón y es probable que se repita en 2022. Es por eso que la política del Banco de Japón es una de las más moderadas entre los bancos centrales de otros países, y la tasa de interés sobre el yen se ha mantenido en un nivel negativo durante mucho tiempo, menos 0,1%.
El director del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, ha dicho recientemente que un yen débil preferiría ayudar a la economía del país que dañarla. Según el alto funcionario, si el yen cae, apoyará las exportaciones y las ganancias corporativas.
ING Group cree que tal diferenciación entre los enfoques de la Reserva Federal de Estados Unidos y el regulador japonés fortalecerá la posición del dólar frente al yen. Su pronóstico trimestral para USD / JPY para este año es el siguiente: Q1 - 114.00, Q2 - 115.00, Q3 - 118.00 y Q4 - 120.00.
El conglomerado financiero francés Societe Generale estima la probabilidad de que el par suba a 116,00 en el segundo trimestre al 50%, y hasta 118,00 - 25%. Los expertos apuestan el 25% restante en un escenario bajista y la caída del par hasta 110,00.
Los analistas de otros bancos líderes mundiales también prefieren el dólar. Sin embargo, a diferencia de sus colegas de ING, una serie de pronósticos tiene el pico no al final, sino a mediados de año. El pronóstico de Barclays Bank es el siguiente: Q1 - 115.00, Q2 - 116.00, Q3 - 116.00 y Q4 - 115.00. El pronóstico del CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce) presenta una imagen similar: Q1 - 115.00, Q2 - 116.00, Q3 - 115.00, Q4 - 114.00.
Reuters entrevistó a los bancos más grandes representados en Wall Street y publicó la opinión de sus expertos sobre los valores del par USD / JPY en la segunda mitad, finales de 2022. En su mayor parte, las previsiones apuntan a un fortalecimiento del dólar: JP Morgan Q3 - 114.00, Amundi Q4 - 116.00, Morgan Stanley Q4 - 118.00. Por el contrario, Goldman Sachs cree que el par caerá a 111,00 en 2023.
GBP / USD: en la encrucijada de tres caminos
- Con respecto al futuro de la moneda británica, la inversión británica Barclays Bank ha adoptado una postura muy patriótica. Sus estrategas consideran que la libra está muy infravalorada y predicen que el par GBP / USD volverá a los máximos de 2021 y subirá a 1,4200 a finales de año.
A diferencia de la mayoría de los bancos de inversión, Barclays cree que la política de la Reserva Federal de los EE. UU. No brinda ningún apoyo sólido para la moneda estadounidense, y esto conducirá a su depreciación moderada. El Banco espera que otros bancos centrales adopten una postura más agresiva que la Fed, con tipos de interés más altos, limitando así el atractivo del dólar. En primer lugar, por supuesto, estamos hablando aquí del Banco de Inglaterra.
En cuanto a las perspectivas a corto plazo para la libra, los analistas de Barclays son más cautelosos aquí, ya que el impacto de la alta inflación neutralizará el apoyo potencial de un ligero aumento en las tasas de interés. Además, las preocupaciones sobre la nueva ola de COVID-19 y las dificultades con la UE debido al Brexit deben ser consideradas. Como resultado, el pronóstico trimestral de Barclays es el siguiente: Q1 - 1.3300, Q2 - 1.3700, Q3 - 1.4000 y Q4 - 1.4200.
Capital Economics, uno de los principales centros de investigación independientes del Reino Unido, adoptó la posición opuesta. Sus especialistas, por el contrario, esperan que la libra se debilite, y se refieren a una combinación de 1) crecimiento económico débil, 2) desaceleración de la inflación y 3) desaceleración del Banco de Inglaterra. Estos tres factores pueden llevar a que el regulador del Reino Unido pueda subir la tasa a solo el 0,5% en los próximos meses en lugar del 1,0%, y así decepcionar a los mercados.
Pero, además del crecimiento y caída de la moneda británica, existe un tercer escenario. Los analistas de ING Group predicen que la libra estará en algún lugar en el medio de un triángulo de un dólar estadounidense más fuerte, monedas de materias primas estables y monedas de bajo rendimiento más débiles. Por lo tanto, de acuerdo con su escenario, el par GBP / USD se moverá en una tendencia lateral: Q1-1.3300, Q2-1.3400, Q3-1.3400 y Q4-1.3400.
Otros pares de divisas
- Si Barclays Bank cree en su moneda nacional, los especialistas del CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce) son bastante pesimistas sobre el futuro. En su opinión, el dólar canadiense podría debilitarse este año. "Los mercados sobreestimaron las posibles acciones del Banco de Canadá en 2022", dice CIBC, "y subestimaron a la Fed en 2022. La recalibración dejará al CAD en desgracia con los inversores". El pronóstico del banco para el par USD / CAD es el siguiente: Q1-1.2800, Q2-1.2900, Q3-1.3000 y Q4-1.3000.
- Los expertos de HSBC (Corporación Bancaria de Hong Kong y Shanghai) creen que algunas monedas aún podrán mantenerse firmes frente al dólar estadounidense más fuerte, incluido el dólar australiano. HSBC cree que el Banco de la Reserva de Australia puede adoptar una posición más agresiva, dados los datos macroeconómicos bastante sólidos.
- Los estrategas de ING no excluyen que el dólar australiano pueda beneficiarse de la subvaluación y la sobreventa tampoco. Sin embargo, tomar posiciones largas en el par AUD / USD, en su opinión, aún conlleva un alto riesgo.
- Además, según los expertos de ING, junto con el euro (EUR / USD) y el yen japonés (USD / JPY), el franco suizo también quedará muy por detrás del dólar (USD / CHF) en 2022, así como de la corona sueca. (USD / SEK).
- El pronóstico de Barclays Bank para otros pares de divisas incluidos en la paleta de instrumentos de negociación de la empresa de corretaje NordFX es el siguiente: EUR / GBP: Q1 - 0.87, Q2 - 0.86, Q3 - 0.85, Q4 - 0.84 | USD / CHF: Q1 - 0,91, Q2 - 0,90, Q3 - 0,90, Q4 - 0,90 | AUD / USD: Q1 - 0,75, Q2 - 0,76, Q3 - 0,77, Q4 - 0,78 | NZD / USD: Q1 - 0,73, Q2 - 0,73, Q3 - 0,73, Q4 - 0,73 | USD / CAD: Q1 - 1,23, Q2 - 1,22, Q3 - 1,21, Q4 - 1,21 | USD / CNH: Q1 - 6.35, Q2 - 6.30, Q3 - 6.40, Q4 - 6.50.
Grupo analítico NordFX
Aviso: Estos materiales no son recomendaciones o pautas de inversión para trabajar en los mercados financieros y están destinados únicamente a fines informativos. Operar en los mercados financieros es arriesgado y puede resultar en una pérdida total de los fondos depositados.
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