EUR/USD: ¿Por qué cayó el dólar?
- La semana pasada transcurrió sin saltos bruscos. El precio del dólar siguió bajando y el EUR/USD volvió el 30 de marzo al nivel en el que se negoció siete días antes. El máximo local se fijó en 1,0925 y el quinquenio finalizó en 1,0842.
El dólar continúa presionado por el crecimiento del apetito por el riesgo de los inversores: los índices bursátiles estadounidenses y europeos han estado subiendo desde mediados de marzo. Los mercados asiáticos no se quedan atrás: se vieron respaldados por las estadísticas de actividad empresarial (PMI) de la industria manufacturera en China.
En cuanto a las estadísticas macro de EE. UU., no se veían bien. El crecimiento del PIB del país para el cuarto trimestre de 2022 fue del 2,6 %, inferior tanto al pronóstico como al valor anterior (2,7 %). Pero el número de solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo, por el contrario, aumentó de 191K a 198K frente a la previsión de 196K. Ambos indicadores indican una desaceleración en la economía estadounidense.
Además, se ha vuelto obvio para los participantes del mercado que la crisis, que derribó al American Silvergate Bank, Silicon Valley Bank, Signature Bank y European Credit Suisse, enfriará el fervor agresivo de la Fed y hará que actúe con mucha más cautela. Esta opinión fue confirmada el 30 de marzo por el titular de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, quien dijo que la quiebra de Credit Suisse descartaba la opción de seguir subiendo las tasas de interés en 50 puntos básicos (pb).
Las macroestadísticas europeas resultaron ser bastante diversas. El jueves 30 de marzo se conoció el valor del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) en Alemania, el cual subió en marzo un 7,8% a/a. Esto es menos que hace un mes (9,3%), pero superior al pronóstico (7,5%). Como resultado, al observar estas cifras, el mercado decidió que el BCE tendría que continuar endureciendo activamente la política monetaria y elevando las tasas del euro para combatir la inflación. El rendimiento de los bonos del gobierno alemán superó el rendimiento de los billetes estadounidenses similares, y el EUR/USD alcanzó máximos semanales. Las estadísticas del viernes, por el contrario, tranquilizaron en cierta medida a los bajistas del dólar, ya que Eurostat informó que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) cayó en marzo en la zona del euro desde el 8,5% en febrero hasta el 6,9% interanual ( con una previsión del 7,1%).
La reacción del mercado a esta y otras estadísticas del viernes (como el índice de gastos de consumo personal de EE. UU.) fue bastante lenta, ya que este día coincidió con el último día del primer trimestre de 2023, cuando muchos participantes del mercado ya registraron resultados trimestrales en sus informes.
Con respecto a las perspectivas a mediano y largo plazo para el EUR/USD, los economistas del Bank of America (BoA) creen que “el mercado nuevamente se está adelantando a la locomotora, incorporando los recortes anticipados de tasas de la Fed en los precios, y es probable que reevaluar estas expectativas ejercer presión sobre el par en el corto plazo”. Según el pronóstico del BoA, “la tasa EUR/USD será de 1,05 en la primera mitad del año, subirá a 1,10 a fines de este año y a 1,15 a fines de 2024, que aún está por debajo de la larga -valor de equilibrio a término.” “Suponemos que lo peor de la reciente turbulencia bancaria ha quedado atrás, pero seguimos preocupados por dos riesgos para el euro: el conflicto en curso sobre Ucrania y la posible presión sobre el mercado italiano por parte de un BCE agresivo”, explicó el BoA.
Si hablamos de las perspectivas a corto plazo, en el momento de redactar este informe, la noche del viernes 31 de marzo, el 55 % de los analistas esperan un mayor debilitamiento del dólar, el 35 % su fortalecimiento y el 10 % restante han tomado una posición neutra. De los osciladores en D1, el 90% son de color verde y otro 10% son de color rojo. Entre los indicadores de tendencia, el 80% recomienda comprar, el 20%, vender. El soporte más cercano para el par se ubica en 1.0800, luego 1.0740-1.0760, 1.0680-1.0710, 1.0620 y 1.0500-1.0530. Los toros encontrarán resistencia en el área de 1.0865, 1.0925, 1.0985-1.1030, 1.1110, 1.1230, 1.1280 y 1.1355-1.1390.
De los eventos de la próxima semana, llama la atención la publicación el lunes 03 de abril de los datos de actividad empresarial (PMI) de los sectores manufactureros de Alemania y USA. A esto le seguirá todo un flujo de información del mercado laboral estadounidense. Estas serán las estadísticas sobre el número de vacantes JOLTS abiertas el martes 4 de abril, el cambio en el número de personas empleadas en el sector no agrícola de ADP el miércoles y el número de solicitudes iniciales de beneficios por desempleo el jueves. Y el viernes 7 de abril tendremos datos sobre la tasa de desempleo y la cantidad de nuevos empleos creados fuera del sector agrícola estadounidense (NFP). Hay que tener en cuenta que el 07 de abril es Viernes Santo en Europa, USA y varios países, día libre, por lo que la reacción a estas cifras seguirá la próxima semana, el lunes 10 de abril.
GBP/USD: ¿Continuará creciendo el par?
- El dólar se debilitó no solo frente al euro, sino también frente a la libra esterlina. GBP/USD ha subido más de 600 puntos desde el 8 de marzo, en solo tres semanas 3 semanas Solo la resistencia clave en el área de 1.2425-1.2450 podría detener su crecimiento. Pero, ¿tiene la libra la fuerza para seguir subiendo?
El 23 de marzo, el Banco de Inglaterra (BoE) elevó su tasa de interés clave en 25 pb. al 4,25% (a modo de comparación, la tasa actual de la Reserva Federal de EE. UU. es del 5,00%). Al mismo tiempo, la situación con la inflación en el país no está mejorando. Reino Unido sigue siendo la única economía desarrollada donde la inflación apenas ha descendido a lo largo del año y se mantiene en máximos plurianuales de dos dígitos. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) principal de marzo fue de 10,4% y el IPC básico de 6,2%. Por eso, muchos analistas esperan que el aumento de las tasas de interés sea uno de los principales pasos que tome el BoE en las próximas reuniones. Además, el regulador tendrá que mantener la tasa en valores altos durante mucho tiempo, aunque esto sofocará la economía del país. (Las tasas de crecimiento del PIB se encuentran ahora en niveles cercanos a cero. Por lo tanto, los datos publicados el 31 de marzo mostraron un crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2022 de solo un 0,1 %).
La presión sobre la economía hace que varios analistas hablen sobre el potencial limitado de la libra. Sin embargo, a pesar de esto, muchos estrategas creen que se evitará una recesión y que la subida de tipos seguirá empujando a la libra al alza. Por lo tanto, los economistas del ANZ Bank esperan que el par suba a 1.26 para fin de año. El pronóstico de sus colegas de la Societe Generale francesa parece aún más audaz: en su opinión, GBP/USD seguirá al EUR/GBP y subirá gradualmente a 1,30.
El par cerró la semana pasada en 1.2330. Por el momento, el 45% de los expertos está del lado del dólar, el mismo número (45%) está del lado de la libra, el 10% restante ha tomado una actitud de esperar y ver. Entre los osciladores en D1, el equilibrio de poder es el siguiente: el 85 % vota a favor del verde y el 15 % se ha vuelto gris neutro. Entre los indicadores de tendencia, la ventaja absoluta está del lado de los verdes, esos están al 100%. Los niveles y zonas de soporte para el par son 1.2270, 1.2200, 1.2145, 1.2075-1.2085, 1.2000-1.2025, 1.1960, 1.1900-1.1920, 1.1800-1.1840. Cuando el par se mueva hacia el norte, enfrentará resistencia en los niveles 1.2390-1.2425, 1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750 y 1.2940.
Las estadísticas sobre la economía del Reino Unido incluyen la publicación del Business Activity Index (PMI) en el sector manufacturero del país el lunes 3 de abril. Se conocerán los valores del PMI en el sector de servicios, así como el valor compuesto de este índice. El miércoles. Y os recordamos que el viernes es día libre en el Reino.
USD/JPY: ¿Cambiará el rumbo del BoJ en el verano?
- A diferencia de sus “colegas” DXY, la moneda japonesa ha mostrado una tendencia absolutamente opuesta frente al dólar. Mientras el euro y la libra fortalecían sus posiciones la semana pasada, el yen las perdía. Hay dos razones para esto, en nuestra opinión. Primero, el yen se vio presionado por el hecho de que el 31 de marzo no solo es el final del trimestre, sino también el final del año fiscal en Japón. La segunda, que ya se ha dicho muchas veces, es la política ultrablanda del Banco de Japón (BoJ).
Kazuo Ueda, el nuevo jefe del regulador, que asume el cargo el 09 de abril, se ha pronunciado repetidamente a favor de continuar con el curso moderado de su antecesor, Haruhiko Kuroda. Y, por supuesto, tales declaraciones no contribuyen al atractivo de la moneda nacional.
Desde noviembre de 2022, las preocupaciones sobre la inestabilidad financiera han llevado a un aumento en las compras de yenes como refugio seguro. Sin embargo, como escriben los estrategas de Société Générale, incluso el "puerto seguro" debe cambiar. USD/JPY necesita más acción por parte del BoJ para justificar su gran caída. Si el Banco Central no hace nada, es probable que el USD/JPY suba aún más. Societe Generale espera que cualquier movimiento para cambiar la política monetaria del BoJ se realice en junio, lo que podría enviar al par al nivel de 125.00. Una fuerte relajación de la política de la Reserva Federal de EE. UU. también puede ayudar a la moneda japonesa.
Los comentarios de los economistas de ANZ Bank parecen similares. “A corto plazo, el cambio de política [del BoJ] parece poco probable”, escriben. “Si cambia, lo que esperamos que suceda después del segundo trimestre de este año, el yen japonés subirá con diferenciales de rendimiento más favorables. Esperamos que el USD/JPY caiga gradualmente a 124,00 para finales de año".
Aquí, sin embargo, hay que tener en cuenta la declaración del vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, realizada el miércoles 29 de marzo. Según él, el ajuste de la política monetaria del regulador para controlar los rendimientos de los bonos solo es posible si mejoran las condiciones económicas y la estabilidad de precios, lo que justificará una reducción gradual del estímulo monetario.
Entonces, la caída del USD/JPY a la zona de 124.00-125.00 sigue siendo una gran pregunta. Terminó la semana pasada en el nivel de 132.80. Y en cuanto a las perspectivas inmediatas, por el momento, el 40% de los expertos vota por un mayor movimiento del par hacia el norte, el 30% apunta en la dirección opuesta y otro 30% se ha abstenido de realizar pronósticos. Entre los osciladores en D1, 1
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Paneles laterales 5% apunta al sur, el 40% mira en la dirección opuesta y el 35% es neutral. Para los indicadores de tendencia, el 40% apunta hacia el norte, el 60% restante apunta hacia el sur. El nivel de soporte más cercano se encuentra en la zona 131.25, luego están los niveles y zonas 130.50, 129.70-130.00, 128.00-128.15 y 127.20. Los niveles y zonas de resistencia son 133,00, 133,60, 134,00-134,35, 135,00-135,35, 135,90-136,00, 137,00, 137,50 y 137,90-138,00.
No se espera que se publiquen datos macro importantes sobre la economía japonesa esta semana. Lo único que se puede anotar en el calendario es el lunes 03 de abril, cuando se publicará el índice de sentimiento de los principales productores de Tankan para el primer trimestre de 2023.
CRIPTOMONEDAS: ¿Qué pasará con Binance?
- La crisis que paralizó a Silvergate, Silicon Valley Bank (SVB) y Signature y golpeó a Credit Suisse sin duda ha ayudado al criptomercado al recordar para qué se crearon las finanzas descentralizadas. Sin embargo, los temores de los inversores sobre una nueva ola de la crisis bancaria en los EE. UU. y Europa se están desvaneciendo gradualmente, lo que se ve claramente en el gráfico BTC/USD. Si durante el repunte del 10 al 17 de marzo, el oro digital ganó casi un 45% de peso, ha estado tratando sin éxito de asaltar la importante resistencia de $ 29,000 durante las últimas dos semanas. Bitcoin no solo necesita aumentar, sino también ganar un punto de apoyo sostenible por encima de este horizonte. Luego, según varios expertos, a partir de esto, podrá alcanzar la próxima meta de $ 35,000. Mientras tanto, BTC está respaldado por el nivel de $ 26,500.
Este apoyo sobrevivió incluso cuando la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.) presentó una demanda contra Binance el lunes 27 de marzo, acusando al intercambio de criptomonedas de realizar transacciones de opciones y futuros no registrados, sirviendo a los clientes de EE. UU. eludiendo restricciones, operaciones ilegales (incluso en favor de Hamás, reconocida como organización terrorista en muchos países) y manipulación del mercado.
En relación con la última acusación, el analista Cory Swan ha teorizado que fue el fundador de la criptobolsa Binance Changpeng Zhao (CZ) quien fue todo este tiempo el oso que intentó estrellar bitcoin a $12,000. "CZ mantuvo una gran posición corta frente a BTC, con la esperanza de $ 12,000 y pagando su gran operación personal con BUSD no garantizado y altcoins no garantizados", escribe Swann.
Por el momento, las opiniones están divididas con respecto al futuro de Binance. Algunos creen que nadie necesita el funeral de un gigante así, ya que esto supondrá un colapso para toda la criptoindustria. Otros confían en que la CFTC buscará el castigo más severo para el intercambio. Incluso en el caso de un acuerdo previo al juicio, enfrentará miles de millones en multas y la prohibición de trabajar en los Estados Unidos. Sin embargo, si el tribunal se lleva a cabo y encuentra culpables a Binance y su administración, muchos clientes y contrapartes financieras de todo el mundo se alejarán de ellos de inmediato.
Según una encuesta de la CNBC a personas influyentes de la industria, el mercado sigue siendo optimista sobre el futuro de la primera criptomoneda en esta etapa. Entonces, el CTO de Tether, Paolo Ardoino, cree que Bitcoin puede "volver a probar" el máximo histórico de $ 69,000. Y Marshall Beard, director estratégico del intercambio de criptomonedas Gemini, predice que la moneda puede alcanzar los $100 000 este año. En su opinión, si la primera criptomoneda logra superar el máximo anterior, “no tardaría mucho en subir aún más”. Sin embargo, un nuevo repunte alcista requiere nuevos disparadores poderosos, tanto económicos como de noticias. Pero aún no se ha observado ni el primero ni el segundo.
El estratega de Bloomberg Mike McGlone cree que el oro y el bitcoin serán los instrumentos más populares para los inversores en 2023. El metal precioso confirmará el estado del activo más seguro. El costo de una onza troy de oro pronto superará los 2.000 dólares. Al mismo tiempo, aumentará el atractivo de bitcoin, que se considera un instrumento independiente del sistema bancario tradicional. A medida que la economía global empeore, crecerá la cantidad de inversionistas que prefieren mantener su capital en BTC, oro, así como en bonos del Tesoro, según una nota preparada por McGlone.
El colapso del sector bancario recuerda a la crisis de 1929, por lo que la Fed está endureciendo la política monetaria. Tras la última subida de tipos, la inversión en bitcoin ha aumentado, aunque muchos observadores esperaban que su valor cayera, enfatizó el estratega de Bloomberg. En su opinión, el repunte de BTC puede verse como una señal positiva, ya que más comerciantes continúan comprando criptomonedas incluso en medio de la incertidumbre global.
El socio de Place Holder y exjefe de la compañía de criptomonedas Ark Invest, Chris Burniske, al igual que Mike McGlone, cree que ahora es el momento de comprar bitcoin y ethereum, ya que se crearon precisamente para esos momentos de crisis.
El capitalista de riesgo y multimillonario Tim Draper hizo recomendaciones similares. Draper escribió en un informe dirigido a empresarios que las empresas "ya no pueden confiar" en un solo banco o regulador. “Por primera vez en muchos años, los gobiernos están tomando el control de los bancos a riesgo de volverse insolventes. Bitcoin es una cobertura
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Paneles laterales contra el efecto dominó financiero y la mala gestión del control excesivo”.
Draper sugirió mantener depósitos a corto plazo por no más de seis meses en dos cuentas separadas, en un banco local y en un banco internacional. En su opinión, las organizaciones también deberían transferir una cantidad equivalente a dos fondos salariales a bitcoin u otros activos digitales. El multimillonario enfatizó la importancia de tal colchón de contingencia, ya que la gerencia es responsable de cumplir con los plazos de nómina "incluso en tiempos de crisis".
Por supuesto, como siempre, se escuchan las voces de los "criptosepultureros". Por lo tanto, el analista bajo el apodo de Grinding Poet cree que "una nueva prueba de los mínimos de 2018 es inevitable" y "el nuevo objetivo es $ 3,150". El conocido crítico de oro y bitcoin, Peter Schiff, sigue manteniéndose firme. En 2017, Schiff prometió que la moneda pronto perdería todo su valor. A pesar de los últimos 6 años, el empresario no ha cambiado de posición. Y ahora, en marzo de 2023, afirmó que "el aumento del precio cero de bitcoin se prolongó un poco".
Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins, criticó nuevamente a bitcoin y dijo que el valor fundamental de la primera criptomoneda es cero. Llamó a BTC un activo altamente especulativo sin valor económico ni utilidad.
El CEO de Cake Defi, Julian Hosp, le dijo a Hanke que Bitcoin es discutible, pero ciertamente tiene valor. Según Hosp, indudablemente hay personas que necesitan bitcoin, por lo que la afirmación de que la primera criptomoneda tiene valor cero es fundamentalmente incorrecta.
Tendemos a estar de acuerdo con Hosp, porque al momento de escribir la reseña, en la noche del viernes 31 de marzo, BTC definitivamente tiene valor y se expresa en una cifra muy específica de $28,375 por moneda. La capitalización total del criptomercado ha crecido ligeramente durante la semana, de $1,169 billones a $1,185 billones. El índice Crypto Fear & Greed también aumentó de 61 a 63 puntos en siete días y todavía se encuentra en la zona Greed.
Grupo analítico NordFX
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