EUR/USD: Continuación de la guerra de tipos
- El mercado laboral y la inflación: estos son los factores que los Bancos Centrales siguen de cerca a la hora de tomar decisiones sobre política monetaria y tipos de interés. Baste recordar el cambio significativo que se produjo tras la publicación de los datos de inflación de octubre en Estados Unidos. En noviembre, el dólar se debilitó significativamente y la cartera clásica de acciones y bonos produjo el mayor beneficio en 30 años. El EUR/USD, que comenzó en 1,0516, alcanzó un máximo mensual el 29 de noviembre en 1,1016.
En cuanto al mercado laboral, el viernes 8 de diciembre se publicaron indicadores cruciales, incluida la tasa de desempleo y el número de nuevas nóminas no agrícolas (NFP) en Estados Unidos. El primer indicador reveló una disminución del desempleo: en noviembre la tasa cayó al 3,7%, superando tanto el valor previsto como el anterior del 3,9%. El segundo indicador mostró un aumento en el número de nuevos puestos de trabajo: se crearon 199.000 en un mes, superando tanto la cifra de octubre de 150.000 como las expectativas del mercado de 180.000. No se puede decir que tales estadísticas respaldaran significativamente al dólar. Sin embargo, al menos no le hizo daño.
Hace dos o tres meses, la reacción del mercado a esos datos habría sido más intensa, ya que todavía había esperanzas de nuevos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2023. Ahora, esas expectativas se han reducido casi a cero. Las discusiones no giran en torno a cómo aumentará la tasa clave, sino durante cuánto tiempo se mantendrá en el nivel actual del 5,50% y cuán activamente la reducirá el regulador.
Una encuesta de economistas realizada por Reuters reveló que poco más de la mitad de los encuestados (52 de 102) creen que el tipo se mantendrá sin cambios al menos hasta julio. Los 50 encuestados restantes esperan que la Reserva Federal comience a recortar antes de eso. 72 de cada 100 encuestados creen que para 2024, la tasa se reducirá gradualmente hasta un máximo de 100 puntos básicos (pb), posiblemente incluso menos. Sólo cinco expertos mantienen todavía la esperanza de que se produzcan nuevas subidas de tipos, aunque sean sólo de 25 puntos básicos. Vale la pena señalar que los resultados de la encuesta de Reuters no se alinean con las expectativas inmediatas del mercado, que pronosticaron cinco recortes de tasas de 25 puntos básicos cada uno a partir de marzo.
Un economista de Citi, como parte de la encuesta de Reuters, señaló que un aumento en la inflación básica alteraría la narrativa de que la Reserva Federal baja las tasas de interés y retrasaría este proceso. Los próximos datos de inflación en Estados Unidos estarán disponibles el martes 12 de diciembre y miércoles 13 de diciembre, con la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios al Productor (IPP) de noviembre, respectivamente. A continuación, el miércoles se celebrará la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos, donde se tomarán decisiones sobre los tipos de interés. Sin duda, los participantes del mercado se centrarán en las previsiones económicas presentadas por el FOMC y los comentarios de los dirigentes de la Reserva Federal.
Sin embargo, no es sólo la Reserva Federal la que influye en el par EUR/USD; El Banco Central Europeo (BCE) también juega un papel importante, y su reunión está prevista para el jueves 14 de diciembre de la próxima semana. Actualmente, el tipo base del euro se sitúa en el 4,50%. Muchos participantes del mercado creen que es demasiado alto y podría llevar a la frágil economía de la región a una recesión.
La deflación en la eurozona está superando considerablemente a la de Estados Unidos. La semana pasada, Eurostat informó que, según datos preliminares, el Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) cayó a su nivel más bajo desde junio de 2021, un 2,4% (interanual), inferior tanto al 2,9% de octubre como al esperado. 2,7%. Esto está muy cerca del nivel objetivo del 2,0%. Por lo tanto, para apoyar la economía, el BCE pronto podría iniciar el proceso de flexibilización de su política monetaria.
Las previsiones del mercado sugieren que el primer recorte del tipo de interés podría producirse en abril, con una probabilidad del 50% incluso un mes antes, en marzo. Hay un 70% de probabilidad de que para 2024 la tasa se reduzca en 125 pb. Sin embargo, la estimación de consenso entre los expertos de Reuters es más conservadora, anticipando una disminución de sólo 100 pb.
Por tanto, la guerra de tipos entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo continuará. Mientras que antes prevalecía el que avanzaba más rápidamente, ahora la ventaja la tendrá aquel cuyo retroceso se produzca más lentamente. Es muy posible que los inversores reciban alguna información sobre los planes de los reguladores después de sus reuniones de la próxima semana.
La semana pasada el EUR/USD concluyó en el nivel de 1,0760. Actualmente, las opiniones de los expertos sobre el futuro inmediato del par se dividen de la siguiente manera: el 75% votó por el fortalecimiento del dólar, mientras que el 25% votó por el euro. Entre los indicadores de tendencia en D1, la distribución es la misma que entre los expertos: 75% para el dólar y 25% para el euro. Para los osciladores, el 75% está a favor el lado rojo (con una cuarta parte de ellos en la zona de sobrecompra), mientras que el 10% apunta en la dirección opuesta y el 15% se mantiene neutral.
El soporte más cercano para el par se sitúa alrededor de 1,0725-1,0740, seguido de 1,0620-1,0640, 1,0500-1,0520, 1,0450, 1,0375, 1,0200-1,0255, 1,0130 y 1,0000. Los alcistas encontrarán resistencia alrededor de 1,0800-1,0820, 1,0865, 1,0965-1,0985, 1,1020, 1,1070-1,1110, 1,1150, 1,1230-1,1275, 1,1350 y 1,1475.
Además de los eventos mencionados anteriormente, el calendario económico destaca la publicación de los datos resumidos sobre el mercado minorista de EE. UU. el jueves 14 de diciembre. El mismo día se publicará tradicionalmente el número de solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo y el 15 de diciembre se darán a conocer los valores preliminares del índice de gerentes de compras (PMI) en los sectores manufacturero y de servicios de Estados Unidos. Además, el viernes se publicarán los datos preliminares sobre la actividad empresarial en Alemania y en el conjunto de la eurozona.
GBP/USD: ¿Deberíamos esperar una sorpresa del Banco de Inglaterra?
- El Banco de Inglaterra (BoE) realizó su encuesta trimestral el 8 de diciembre. Resulta que las expectativas de inflación para la población del Reino Unido en noviembre de 2024 son del 3,3%, inferior a la cifra del trimestre anterior del 3,6%. Mientras tanto, el 35% de la población del país cree que se beneficiaría personalmente de una reducción de los tipos de interés. Es decir, a la mayoría (65%) no le preocupa este indicador. Sin embargo, es motivo de preocupación para los participantes del mercado.
La reunión del BoE también tendrá lugar la próxima semana, el jueves 14 de diciembre, poco antes de la reunión del BCE. ¿Cuál será la decisión sobre la tasa de interés? Últimamente, la retórica dura de los dirigentes del Banco de Inglaterra ha apoyado verbalmente a la moneda británica. Por ejemplo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó recientemente que los tipos deberían seguir subiendo durante más tiempo, incluso si esto puede afectar negativamente a la economía. Sin embargo, los expertos predicen que el regulador probablemente mantendrá el status quo en la próxima reunión, manteniendo el tipo de interés clave en el 5,25%, que ya es el nivel más alto de los últimos 15 años.
Las expectativas para la tasa en 2024 implican una disminución de 80 pb a 4,45%. Si la Reserva Federal baja su tasa al 4,25%, le daría a la libra alguna esperanza de fortalecerse. Sin embargo, se trata de una cuestión de un futuro relativamente lejano. La semana pasada, el dólar se recuperó activamente de las pérdidas de noviembre, lo que hizo que el par GBP/USD terminara el período de cinco días en 1,2548.
Hablando de su futuro inmediato, el 30% votó por la subida del par, otro 30% por su caída y el 40% permaneció indiferente. Entre los indicadores de tendencia en D1, el 60% apunta al norte, mientras que el 40% apunta al sur. Entre los osciladores, sólo el 15% son alcistas, el 50% bajistas y el 35% restante permanece neutral. En caso de que el par se mueva hacia el sur, encontrará niveles y zonas de soporte en 1,2500-1,2520, 1,2450, 1,2370, 1,2330, 1,2210, 1,2070-1,2085 y 1,2035. En caso de un movimiento alcista, el par encontrará resistencia en los niveles 1,2575, luego 1,2600-1,2625, 1,2695-1,2735, 1,2800-1,2820, 1,2940, 1,3000 y 1,3140.
Entre los eventos importantes de la próxima semana, además de la reunión del Banco de Inglaterra, está prevista la publicación de un conjunto completo de datos del mercado laboral del Reino Unido para el martes 12 de diciembre. Además, se publicarán las cifras del PIB del país. el miércoles 13 de diciembre.
USD/JPY: ¿Está perdiendo la cautela el Banco de Japón?
- El fortalecimiento de la moneda japonesa ha adquirido un carácter sostenido desde principios de noviembre. Esto ocurrió un par de semanas después del pico de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, cuando los mercados estaban convencidos de que su caída se había convertido en una tendencia. Vale la pena señalar que tradicionalmente existe una correlación inversa entre estos valores y el yen. Si los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan, el yen se debilita frente al dólar. Por el contrario, si los rendimientos de los bonos caen, el yen fortalece sus posiciones.
Un momento significativo para la moneda japonesa fue el jueves 7 de diciembre, cuando se fortaleció en todo el espectro del mercado, ganando aproximadamente 225 puntos frente al dólar estadounidense y alcanzando un máximo de tres meses. El USD/JPY registró su mínimo en ese momento en el nivel 141,62.
La razón principal del avance del yen ha sido las crecientes expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) finalmente abandone su política de tasas de interés negativas, y se espera que esto suceda antes de lo previsto. Los rumores sugieren que los bancos regionales del país están presionando al regulador, abogando por un alejamiento de la política de control de la curva de rendimiento.
Como para confirmar estos rumores, el Banco de Japón realizó una encuesta especial entre los participantes del mercado para discutir las consecuencias de abandonar la política monetaria ultralaxa y los efectos secundarios de tal medida. Además, la visita del Gobernador del BoJ, Kadsuo Ueda, a la oficina del Primer Ministro Fumio Kishida, añadió más leña al fuego.
El yen también se está beneficiando de la confianza del mercado en que las tasas de interés clave f la Reserva Federal (FRS) y el Banco Central Europeo (BCE) se han estancado y la única expectativa es que se produzcan más reducciones. Como resultado de tal divergencia, se puede predecir una reducción acelerada de los diferenciales de rendimiento entre los bonos del gobierno japonés, por un lado, y títulos similares de Estados Unidos y la eurozona, por el otro. Se espera que esto redirija los flujos de capital hacia el yen.
Además, la moneda japonesa podría haberse visto respaldada por la desaceleración del crecimiento de los mercados bursátiles durante las últimas tres semanas. El yen se utiliza a menudo como moneda de financiación para la compra de activos de riesgo. Por lo tanto, la toma de ganancias en índices bursátiles como S&P500, Dow Jones, Nasdaq y otros ha empujado adicionalmente al USD/JPY a la baja.
El análisis gráfico indica que en octubre de 2022 y noviembre de 2023, el par formó un doble techo, alcanzando un máximo de 151,9. Por tanto, desde esta perspectiva, su retroceso a la baja es bastante lógico. Sin embargo, algunos expertos creen que una reversión definitiva en el gráfico diario (D1) sólo podrá discutirse después de que rompa el soporte en la zona de 142,50. Sin embargo, en el momento de escribir esta reseña, en la noche del viernes 8 de diciembre, gracias a los sólidos datos del mercado laboral de EE. UU., el USD/JPY se recuperó desde un mínimo local, subió y concluyó en 144,93.
En el futuro inmediato, el 45% de los expertos prevé un mayor fortalecimiento del yen, el 30% se inclina por el dólar y el 25% se mantiene neutral. En cuanto a los indicadores en D1, la ventaja es abrumadora a favor del color rojo. El 85% de los indicadores de tendencia están coloreados en rojo, el 75% de los osciladores están en rojo y sólo el 25% están en verde.
El nivel de soporte más cercano se encuentra en la zona 143,75-144,05, seguido de 141,60-142,20, 140,60, 138,75-139,05, 137,25-137,50, 135,90, 134,35 y 131,25. Las resistencias se ubican en los siguientes niveles y zonas: 145,30, 146,55-146,90, 147,65-147,85, 148,40, 149,20, 149,80-150,00, 150,80, 151,60 y 151,90-152,15.
Excepto por la publicación del Índice Tankan de Grandes Fabricantes el 13 de diciembre para el cuarto trimestre, no se prevén otras estadísticas macroeconómicas importantes sobre el estado de la economía japonesa.
CRIPTOMONEDAS: ¿Crecimiento racional o frenesí especulativo?
- A última hora de la tarde del 8 de diciembre, la criptomoneda insignia alcanzó un máximo de 44.694 dólares. La última vez que BTC cotizó por encima de los 40.000 dólares fue en abril de 2022, antes de que la caída del ecosistema Terra desencadenara un colapso masivo del mercado de cifrado. Entre las razones del fuerte aumento de BTC se mencionan la creciente tasa de hash de la red, el optimismo de los inversores sobre la recuperación económica de los EE. UU. y las expectativas de una flexibilización de la política de la Reserva Federal. Sin embargo, la razón principal del actual repunte alcista es, sin duda, la posible aprobación de ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU.
Doce empresas han presentado solicitudes a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para crear ETF, gestionando colectivamente más de 20 billones de dólares en activos. A modo de comparación, la capitalización de mercado total de bitcoin es de 0,85 billones de dólares. Estas empresas no sólo ofrecerán a los clientes existentes la oportunidad de diversificar sus activos a través de inversiones en criptomonedas, sino que también atraerán a nuevos inversores, lo que aumentará significativamente la capitalización de BTC. Jenny Johnson, directora ejecutiva de Franklin Templeton, que supervisa 1,4 billones de dólares en activos, explicó recientemente el creciente interés institucional, afirmando: "La demanda de bitcoin es evidente, y un ETF al contado es la mejor manera de acceder a él". El analista de Bloomberg James Seyffart cree que la aprobación de estos lanzamientos de fondos tiene un 90% de posibilidades de producirse del 5 al 10 de enero.
Según los expertos de Bitfinex, la oferta activa actual de bitcoin ha caído a su nivel más bajo en cinco años: sólo el 30% de las monedas se movieron en el último año. En consecuencia, aproximadamente el 70% de los bitcoins, o 16,3 millones de BTC "sin precedentes", permanecieron inactivos durante el año. Al mismo tiempo, el 60% de las monedas han estado en billeteras frías durante dos años. Al mismo tiempo, como señaló Glassnode, el monto promedio de depósito en los intercambios de criptomonedas se ha acercado a máximos absolutos, alcanzando los $29,000. Teniendo en cuenta que el número de transacciones disminuye continuamente, esto indica el predominio de los grandes inversores.
Junto con el repunte del bitcoin, también se han disparado los precios de las acciones de empresas relacionadas. En particular, las acciones de Coinbase, MicroStrategy, los mineros Riot Platforms, Marathon Digital y otros han experimentado un aumento.
El macroestratega senior de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, cree que bitcoin está demostrando actualmente una fortaleza mucho mayor que el oro. Señaló que el 4 de diciembre el precio del oro alcanzó un máximo histórico, tras lo cual disminuyó un 5,1%, mientras que el bitcoin siguió subiendo, superando los 44.000 dólares. Sin embargo, el analista advirtió que la volatilidad del bitcoin podría impedir que se negocie de manera tan confiable como el oro físico durante los períodos de "aversión al riesgo". Según McGlone, para que bitcoin compita con los metales preciosos como activo alternativo, debe establecer indicadores clave de confiabilidad. Esto incluye una correlación negativa de BTC con el mercado de valores y lograr un déficit elevado durante los períodos de expansión monetaria.
La advertencia de McGlone palidece en comparación con las previsiones de Peter Schiff, presidente de la firma de corretaje Euro Pacific Capital. Este conocido criptoescéptico y defensor del oro físico confía en que el frenesí especulativo en torno a BTC-ETF pronto llegará a su fin. "Este podría ser el canto del cisne... El colapso del Bitcoin será más impresionante que su recuperación", advierte a los inversores.
El ex funcionario de la SEC, John Reed Stark, se hace eco de sus sentimientos. "Los precios de las criptomonedas están subiendo por dos razones", explica. "En primer lugar, debido a las lagunas regulatorias y la posible manipulación del mercado; en segundo lugar, debido a la posibilidad de vender criptomonedas infladas y sobrevaluadas a un tonto aún mayor [...] Esto también se aplica a la especulación sobre una probabilidad del 90% de aprobar ETF al contado."
En aras de la justicia, cabe señalar que el aumento actual no es únicamente culpa de los BTC-ETF al contado. El entusiasmo en torno a ellos comenzó a acumularse gradualmente desde finales de junio, cuando se presentaron las primeras solicitudes a la SEC. Bitcoin, por otro lado, comenzó su movimiento ascendente desde principios de enero, creciendo más de 2,6 veces durante este período.
Varios expertos señalan que la situación actual refleja notablemente los ciclos anteriores del BTC/USD. Actualmente, la caída desde el máximo histórico (ATH) es del 37%, en el ciclo anterior por el mismo tiempo transcurrido fue del 39% y en el ciclo 2013-17 fue del 42%. Si medimos desde los mínimos locales en lugar de los picos, surge un patrón similar. (Los primeros repuntes son una excepción, ya que el joven Bitcoin creció significativamente más rápido en el mercado naciente).
Según el CEO de Blockstream, Adam Back, el precio de bitcoin superará el nivel de $100,000 incluso antes del próximo halving en abril de 2024. El veterano de la industria señaló que su pronóstico no tiene en cuenta un potencial impulso alcista en caso de que la SEC apruebe detectar ETF de bitcoin. En cuanto al movimiento a largo plazo de las cotizaciones del oro digital, el empresario coincidió con la opinión del cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, pronosticando un rango de entre 750.000 y 1 millón de dólares para 2026.
Como referencia: Adam Back es un empresario británico, experto en criptografía y cypherpunk. Se sabe que Back mantuvo correspondencia con Satoshi Nakamoto, y en la descripción del sistema bitcoin se incluye una referencia a su publicación. Anteriormente, Adam Back no hizo pronósticos públicos de precios para BTC, por lo que muchos miembros de la comunidad criptográfica prestaron mucha atención a sus palabras.
El director ejecutivo de Ledger, Pascal Gauthier, el director de Lightspark, David Marcus, y el máximo directivo del intercambio CoinDCX, Vijay Ayyar, también anticipan que el tipo de cambio de bitcoin alcanzará los 100.000 dólares en 2024. Compartieron esta información en una entrevista con CNBC. . "Parece que 2023 fue un año de preparación para el próximo crecimiento. Las opiniones sobre 2024 y 2025 son muy alentadoras", afirmó Pascal Gauthier. "Algunos participantes del mercado esperan una tendencia alcista en algún momento después del halving, pero teniendo en cuenta las noticias sobre los ETF, es muy posible que la subida comience antes", cree Vijay Ayyar. Sin embargo, a diferencia de Adam Back, en su opinión, "un rechazo total de los ETF podría perturbar este proceso".
El renombrado maximalista de bitcoin, presentador de televisión y ex comerciante Max Keizer compartió rumores no confirmados de que el fondo soberano de Qatar se está preparando para ingresar al mercado de criptomonedas con inversiones masivas y planes para asignar hasta $500 mil millones en la criptomoneda líder. "Este será un cambio sísmico en el panorama de las criptomonedas, permitiendo que Bitcoin supere potencialmente la marca de los 150.000 dólares en un futuro próximo y llegue aún más lejos", afirmó Keiser.
A diferencia del presentador de televisión, no compartiremos rumores sino hechos absolutamente precisos. El primer hecho es que en el momento de la revisión escrita la noche del 8 de diciembre, BTC/USD cotiza alrededor de $44,545. El segundo hecho es que la capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas es de 1,64 billones de dólares (1,45 billones de dólares hace una semana). Y finalmente, el tercer dato: el Crypto Fear and Greed Index ha subido de 71 a 72 puntos y sigue estando en la zona de Greed.
Grupo analítico NordFX
Aviso: Estos materiales no son recomendaciones de inversión ni pautas para trabajar en los mercados financieros y están destinados únicamente a fines informativos. Operar en los mercados financieros es riesgoso y puede resultar en una pérdida total de los fondos depositados.
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