EUR/USD: Inflación débil = USD débil
● La moneda estadounidense sufrió dos golpes importantes la semana pasada. Aunque no fueron caídas, y mucho menos nocauts, estos pequeños shocks hicieron caer el índice del dólar DXY de 105,26 a 104,20 puntos, y al EUR/USD de 1,0766 a 1,0895.
El primer golpe lo recibió el martes 14 de mayo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Sorprendentemente, después de sus comentarios, el dólar debería haberse fortalecido, pero en lugar de eso, flaqueó. Powell afirmó que la política monetaria del regulador es actualmente lo suficientemente estricta como para eventualmente reducir la inflación. Sin embargo, también mencionó que la Reserva Federal no confía en que la inflación esté disminuyendo rápidamente y que puede llevar más tiempo alcanzar el nivel objetivo del 2,0%. De esto se podría concluir que el regulador no tiene previsto ni subir ni bajar el tipo de interés.
● El debilitamiento del dólar en este momento es aún más peculiar porque los comentarios de Powell se hicieron en el contexto de sólidos datos sobre el Índice de Precios al Productor (IPP) de EE.UU., que indican un crecimiento de la inflación industrial. En abril, este indicador aumentó un +0,5% mensual después de caer un -0,1% en marzo (previsión +0,3%). El índice subyacente, excluyendo alimentos y energía, mostró un crecimiento del 2,1% al 2,4% (a/a).
La caída del dólar en esta situación sólo puede explicarse por una razón. Los participantes del mercado posiblemente esperaban que el presidente de la Reserva Federal al menos insinuara que si la inflación aumenta, deberían considerar otra subida de tipos. Pero como no dijo esto, sobrevino la decepción.
● Lo que pasó al día siguiente parecía 100% lógico. El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) del miércoles 15 de mayo mostró que el índice de precios al consumo (IPC) de EE.UU. cayó del 0,4% al 0,3% (m/m) frente a una previsión del 0,4%. En términos anuales, la inflación también cayó del 3,5% al 3,4%. Las ventas minoristas mostraron una caída aún mayor, del 0,6% al 0,0% mensual (previsión del 0,4%). Estos datos indicaron que aunque la inflación en el país resiste en algunas áreas, en general está disminuyendo.
Como resultado, resurgieron las conversaciones sobre un posible recorte de tipos de la Fed este año. "Estos son los primeros datos de IPC más débiles que el banco central [EE.UU.] necesita para bajar las tasas este año", dijo Jason Pride, director de Estrategia y Análisis de Inversiones de Glenmede. La probabilidad de que la tasa se mantenga sin cambios hasta finales de 2024 cayó del 35% al 25%, según la herramienta FedWatch de CME. Como resultado, el DXY siguió cayendo y el par EUR/USD subió. Los mercados bursátiles se recuperaron y el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron niveles récord. Hubo 43 nuevos máximos de 52 semanas y ningún nuevo mínimo en el S&P 500, mientras que el Nasdaq tuvo 153 máximos y 25 mínimos.
● El debilitamiento del dólar se detuvo gracias a los comentarios de los representantes de la Reserva Federal al final de la semana. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis (FRB), Neel Kashkari, afirmó que no confía en que la actual "política monetaria estricta esté teniendo un efecto dominante sobre la inflación, por lo que es necesario mantener las tasas de interés". El presidente de la FRB de Nueva York, John Williams, dijo que un informe de inflación positivo no es suficiente para neutralizar el impacto negativo de los dos anteriores, por lo que aún no es el momento de esperar que la Reserva Federal comience a bajar las tasas pronto.
● En cuanto a la moneda común europea, Reuters escribe que se resiste a caer hasta la paridad con el dólar (1:1) debido al contexto económico favorable y las medidas monetarias del Banco Central Europeo (BCE). El mínimo de seis meses del EUR/USD se registró el 16 de abril en 1,0600, en el contexto de la frágil economía de la eurozona y en marcado contraste con la estable economía estadounidense. Pero poco a poco la actividad empresarial en Europa empezó a recuperarse y, según el informe de abril, creció incluso más rápido que al otro lado del Atlántico. Esto contribuyó a la dinámica positiva del euro. Los expertos de Reuters señalaron que la brecha entre los indicadores económicos en Europa y Estados Unidos se está reduciendo, lo que brinda cierto apoyo al euro.
● El EUR/USD cerró la semana en 1,0868. En cuanto a las previsiones de los analistas para el futuro próximo, hasta la tarde del 17 de mayo la mayoría (65%) esperaba que el dólar se fortaleciera, el 20% preveía un mayor debilitamiento y el 15% restante adoptaba una postura neutral. Todos los indicadores de tendencia y osciladores en D1 son 100% de color verde, y una cuarta parte de ellos indican que el par está sobrecomprado. El soporte más cercano para el par se encuentra en las zonas 1.0815-1.0835, luego 1.0710-1.0725, 1.0665-1.0680, 1.0600-1.0620, 1.0560, 1.0495-1.0515, 1.0450, 1.0375, 1.0255. 0130, 1,0000. Las zonas de resistencia se encuentran en 1,0880-1,0915, 1,0965-1,0980, 1,1015, 1,1050 y 1,1100-1,1140.
● El calendario de los eventos más importantes de la próxima semana es el siguiente. El martes 21 de mayo está previsto que hable la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen. El miércoles 22 de mayo resulta de especial interés la publicación de las actas de la última reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de la Reserva Federal de Estados Unidos. Al día siguiente, como siempre, conoceremos el número de solicitudes iniciales de desempleo en los EE. UU., así como recibir datos preliminares sobre la actividad empresarial (PPI) en Alemania, la eurozona y los Estados Unidos. Al final de la semana laboral, el viernes 24 de mayo, conoceremos los datos del PIB de Alemania para el primer trimestre de 2024.
CRIPTOMONEDAS: USD débil = BTC fuerte
● "Una semana de reflexión e incertidumbre": así describimos la reseña anterior. El miércoles 15 de mayo esta incertidumbre se resolvió a favor del mercado criptográfico. Como suele suceder, la razón de esto fue la política monetaria de la Reserva Federal. Los datos de inflación publicados en EE.UU. influyeron en las expectativas del mercado sobre un recorte de tipos. Como resultado, la moneda estadounidense se debilitó, el índice DXY bajó y aumentó el apetito por el riesgo de los inversores. Los índices bursátiles alcanzaron máximos históricos, con una ganancia diaria del BTC/USD superior al 8%. El ETH/USD también subió un 4,5%. Sin embargo, este aún no es el tan esperado Bull Rally, y es muy posible que una vez que la situación con el dólar se calme, el crecimiento de bitcoin y de las principales altcoins cese. Al menos, este es el escenario que predicen muchos especialistas del mercado criptográfico.
● Según el fundador de Capriole Investment, Charles Edwards, bitcoin se encuentra en una etapa "mortalmente aburrida". Según él, el actual período de consolidación puede durar de uno a seis meses, durante los cuales las cotizaciones se mantendrán en un rango de baja volatilidad. Esto continuará hasta que los comerciantes pierdan la paciencia.
Edwards cree que el sentimiento será más negativo justo antes del final del período plano. "Cuando uno se cansa del movimiento lateral, los síntomas comunes incluyen pensamientos de que la reducción a la mitad ya está descontada y que el mercado alcista ha terminado. [...] Sus síntomas y sus ventas en corto alcanzarán su punto máximo justo antes del mega rally", predice el jefe de Inversión Capriole.
● El director de Galaxy Digital, Mike Novogratz, también habló sobre la consolidación del mercado de criptomonedas, cuyo crecimiento se estancó tres meses después del lanzamiento de los BTC-ETF al contado. En su opinión, hasta que nuevas circunstancias o acontecimientos conduzcan al crecimiento, la primera criptomoneda se cotizará en el rango de 55.000 a 75.000 dólares.
El analista Rekt Capital expresó un punto de vista similar. Él cree que la amenaza de una caída del precio de bitcoin después del halving ya ha pasado. Haciendo una analogía con la situación de hace seis años, sugirió que el 1 de mayo BTC tocó fondo alrededor de $56,000, y ahora probablemente prevalecerá la calma hasta el otoño, con el activo permaneciendo en la zona de acumulación. Según las previsiones de Rekt Capital, en otoño comenzará la fase de crecimiento exponencial, durante la cual el valor de la moneda alcanzará nuevas alturas.
● Los expertos en el intercambio de criptomonedas Bitfinex son algo más optimistas. Creen que la actual calma puede durar sólo hasta principios del verano y que en el tercer y cuarto trimestre volverá el crecimiento. Pero todo depende de las acciones de la Reserva Federal estadounidense. Bitfinex señala que la caída de la moneda estadounidense desde un máximo de seis meses después de la reunión del regulador en mayo y un débil informe de empleo se convirtieron en un punto de inflexión en la tendencia. Ahora, se suma la reducción de la presión inflacionaria en EE.UU. Como resultado, el debilitamiento de la moneda estadounidense podría estimular un repunte de los activos digitales.
● ¿Hacia dónde conducirá este repunte en el mediano y largo plazo? Hay muchas respuestas para esta pregunta. Algunos predicen el colapso total y el olvido del bitcoin, mientras que otros insisten en un precio de 1 millón de dólares por moneda. Recientemente, Jack Dorsey, cofundador de Twitter (ahora X) y director de Block, se unió al "club de los millonarios" después del cofundador de CMCC Crest, Willy Woo. También espera que bitcoin supere la marca del millón de dólares para 2030, después de lo cual seguirá creciendo, desafiando las monedas fiduciarias tradicionales. El empresario señaló que un aspecto muy interesante del oro digital es la naturaleza de su ecosistema y cómo estimula los esfuerzos colectivos para mejorar la red. "Aparte de la historia de su fundación, lo más sorprendente de bitcoin es que todos [...] quienes hacen cualquier esfuerzo para mejorarlo mejoran todo el ecosistema, lo que eleva el precio. Este es un movimiento increíble. [... ] Me ha enseñado mucho", explicó.
● El empresario, escritor y fundador de Edelman Financial Services, Ric Edelman, cree que los inversores internacionales tradicionales harán todo lo posible para diversificar sus carteras. Y si todos invierten al menos el 1% de sus fondos en la primera criptomoneda, el volumen del mercado de bitcoin alcanzará una cifra sin precedentes de 7,4 billones de dólares y el precio del activo se disparará a 420.000 dólares. El crecimiento de la capitalización de mercado se verá facilitado por los BTC-ETF al contado. Según Edelman, cubren una base de inversores mucho más amplia que los activos tradicionales. "Además, los ETF de criptomonedas son increíblemente baratos. Son entre un 20% y un 25% más baratos que los activos en Coinbase u otros intercambios de criptomonedas. Además, se mantienen en cuentas de corretaje. Los ETF de Bitcoin permiten estrategias de inversión tradicionales como el reequilibrio y el promedio del costo en dólares. También hay ventajas fiscales", enumera Edelman las ventajas de estos fondos. "Estoy seguro de que los ETF de bitcoin y Ethereum Tengo un impacto significativo en el mercado a largo plazo", afirmó.
● Sin embargo, esta última afirmación puede ser cuestionada. Si bien los BTC-ETF son una realidad, la situación con los ETH-ETF no es tan simple. Muchos esperaban que la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) aprobara las solicitudes para el lanzamiento de fondos ethereum en mayo. Pero esto aún no ha sucedido. Además, el analista de Bloomberg Eric Balchunas y el abogado de valores Scott Johnson creen que las posibilidades de aprobar ETH-ETF al contado son casi nulas. En su opinión, la SEC está considerando ahora la posibilidad de rechazar el lanzamiento de estos fondos basándose en el hecho de que las solicitudes se presentaron con violaciones, ya que las acciones del fondo son valores y no materias primas negociables en bolsa.
● Muchos inversores se enfrentan a la cuestión de elegir entre bitcoin y ethereum. Las funciones de estas dos criptomonedas difieren y esto puede afectar significativamente su rentabilidad. Bitcoin se considera cada vez más como oro digital, que proporciona estabilidad en tiempos de incertidumbre económica. Este concepto está respaldado por la disminución de la volatilidad observada después del halving, que fue incluso menor que la de muchas empresas del índice S&P 500 (datos de Fidelity).
Ethereum continúa superando los límites de lo que es posible a través de innovaciones tecnológicas, incluida la reciente actualización de Dencun destinada a reducir las tarifas y aumentar la escalabilidad. Sin embargo, estos cambios han vuelto a hacer que la red sea inflacionaria, anulando la tendencia deflacionaria establecida después de The Merge en 2022. Como resultado, la volatilidad de ETH sigue siendo mayor que la de BTC.
Según ChatGPT, la inteligencia artificial de OpenAI, la elección entre estos activos depende en gran medida de la estrategia de inversión individual y de la tolerancia al riesgo. Bitcoin generalmente es más adecuado para inversores que buscan una reserva de valor relativamente segura y para aquellos nuevos en las criptomonedas. Por el contrario, Ethereum es mejor para quienes creen en el futuro de la tecnología blockchain. La principal altcoin ofrece potencialmente mayores recompensas pero también mayores riesgos.
● El fundador de Investor and Eight, Michaël van de Poppe, ya ha tomado su decisión. Admitió haber vendido todos sus bitcoins para comprar altcoins. Van de Poppe cree que muchos de ellos están infravalorados. Y tan pronto como los precios de ETH comiencen a subir, otros tokens alternativos también subirán. El experto cree que las altcoins que ha elegido probablemente empezarán a crecer antes y más rápido que el líder del mercado, lo que permitirá obtener mayores beneficios que las inversiones en oro digital.
● En el momento de escribir esta reseña, la tarde del viernes 17 de mayo, BTC/USD se cotiza a $66,835 y ETH/USD a $3,095. La capitalización de mercado total del mercado de cifrado es de 2,42 billones de dólares (2,24 billones de dólares hace una semana). El índice Crypto Fear & Greed ha subido de 66 a 74 puntos, pero permanece en la zona de codicia.
Grupo analítico NordFX
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